Nachdem ich heute nachgeschaut habe welche Europäische Aktie 2026 mit die höchste Rendite erzielen könnte, ist meine Wahl aufgrund der guten Neuigkeiten auf Hensoldt gefallen um mich von meiner kleinen Tranche im Gegenzug von Bloom Energy mit - 4,79% zu trennen die gleich mal schon wett gemacht wurde💪

Was passiert, wenn man jahrelang zu wenig investiert? Es entsteht Nachholbedarf.

Und genau das ist vielen Ländern innerhalb der NATO passiert. Als dann durch Russlands Angriffskrieg klar wurde, dass selbst die theoretische Investitionsvorgabe für Rüstung von 2 % viel zu niedrig angesetzt war, waren die Länder total überfordert.

in Folge sind alle Unternehmen, welche nur entfernt mit Rüstung zu tun haben gestiegen: $RHM (+1,01 %)
$ONDS (-4,36 %)
$MILDEF (+6,52 %)
$AIR (+0,65 %)
$BA. (+2,07 %)
$HAG (+1,4 %)

Aber bereits vor dem Russlandkrieg gab es innerhalb der EU ein Problem bei den Sicherheitsausgaben: „Capital-Formation“-Ausgaben, welche vor allem langlebige Militärausgaben beinhalten, lagen lange bei etwa 20 % innerhalb Europas. In den USA, welche als Musterschüler für Sicherheitsausgaben gelten, liegen diese bei 40 %.

Und genau hier kommt Mildef ins Spiel. Ein skandinavisches Unternehmen, welches in meinen Augen noch etwas unter dem Radar fliegt. Mildef produziert IT-Hardware für Militär und Verteidigung (das gehört zu den 20 %) . Da das Unternehmen sein Geschäftsmodell selbst sehr gut beschreibt, hier die Grafik der Investorenpräsentation:

Was dabei nicht gezeigt wird, ist die Nachfrageschwankung, welche dadurch entsteht, dass man relativ am Anfang der Wertschöpfungskette steht:

Diesen Bullwhip-Effekt sieht man auch in vielen anderen Branchen, vor allem in der Industrie, wo viele Wertschöpfungsschritte aufeinander aufbauen. Wir befinden uns aktuell an einem Nachfragehoch von der Konsumentenseite. Das wurde an der Börse bei vielen Unternehmen bereits eingepreist, bei Mildef aber noch nicht so stark. Zusätzlich dazu sollen die Ausgaben von bisher in vielen Ländern von 1 % des GDP auf 5% steigen. Klar, werden diese Aufgaben auch in die Infrastruktur der Länder fließen, aber ich denke es wird schnell klar, das Aufholbedarf UND langfristige Nachhaltige Nachfrage besteht.

Mildef: Klein, aber fein

Mildef besetzt mit seinen Produkten eine kleine Nische innerhalb der Verteidigungsindustrie. Für viele große Konzerne lohnt es sich nicht, in Nischen einzusteigen, da die Investitionen größer sind als die Einnahmechancen. Zusätzlich dazu hat Mildef auch wenig Konkurrenz von kleineren Unternehmen. Warum?

Die Branche ist streng kontrolliert. Zwar kann grundsätzlich jeder an einer Militärausschreibung teilnehmen, allerdings gibt es besondere Vorschriften, welche ohne spezielles Know-how schwer zu erfüllen sind. Billige Konkurrenz aus Asien existiert nicht, da bei Sicherheitsprodukten Anbieter aus Europa bevorzugt werden. Das ist der Grund für EBIT-Margen jenseits von 10 %.

Regionale Umsatzverteilung

Der Umsatz entsteht vor allem in den nordischen Ländern. Durch eine neue Übernahme wird sich das aber bald ändern. Dazu gleich mehr.

Wachstumsziele

Das Management hat große Wachstumsziele. In den letzten Jahren konnten diese erreicht bzw. deutlich übertroffen werden. Das durchschnittliche Umsatzwachstum der letzten drei Jahre liegt bei über 40 % pro Jahr. Auch für das aktuelle Geschäftsjahr rechne ich mit einem Umsatzwachstum von mehr als 40 % YoY. Das liegt an der Roda-Übernahme. Dazu gleich mehr.

Die EBIT-Marge von über 15 % wurde bisher nicht erreicht. Mildef rechnet hier gerne mit stark adjustierten Werten. Die Abweichungen zur Realität sind jedoch so groß, dass ich die 15 % eher als langfristiges Ziel betrachten würde. Das EBIT ist insgesamt nicht besonders stabil, was im Hinblick auf die Wachstumsambitionen aber vertretbar ist. Für die Bewertung macht es das jedoch schwieriger.

Roda-Übernahme

Durch Roda kommt im FY 2025 nochmals deutliches Wachstum. Das Geschäftsmodell ähnelt dem von Mildef. Da ein Großteil des Umsatzes für 2025 bereits bekannt ist, habe ich versucht, das Gesamtwachstum zu schätzen, und komme mit den aktuellen 9M-Zahlen, Q4 aus 2025 und einem Viertel des Roda-Jahresumsatzes auf rund 57 % Wachstum. Die Rechnung ist stark vereinfacht. Der Umsatz könnte im letzten Quartal noch deutlich stärker wachsen.

Finanzielle Auswirkungen der Roda-Übernahme

Die Schulden haben sich zwar verdoppelt, liegen mit etwa 1× EBITDA aber völlig im Rahmen. Das liegt daran, dass die Übernahme teilweise mit neuen Aktien finanziert wurde. Aktionäre wurden um 18 % verwässert. Das sieht man als Investor zunächst nicht gerne, allerdings war die Übernahme strategisch sehr wichtig: Bisher war Mildef vor allem in Skandinavien aktiv. Durch die Roda-Übernahme erhält das Unternehmen besseren Zugang zum restlichen Europa.

Bewertung

Die Bewertung von Mildef ist nicht ganz einfach. Das liegt nicht daran, dass die zukünftigen Umsätze schwer zu schätzen wären. Durch Backlog und konservative Annahmen ist das gut machbar.

Problematisch ist jedoch die Wahl eines sinnvollen Multiples. Typischerweise sucht man:

• eine konstante, planbare Kennzahl (wie EV/Sales, KGV etc)
• Unternehmen aus dem gleichen Markt
• Unternehmen mit ähnlichem Wachstum

Durch die Roda-Übernahme und das generell starke Wachstum schwankt die EBIT-Marge jedoch stark. Die adjustierten Werte des Managements möchte ich nicht verwenden, da sie entsprechend bereinigt sind.

Auch Vergleichsunternehmen gibt es kaum. Mildef ist in einer Nische aktiv. Es gibt zwar ähnliche Unternehmen, dort fehlt jedoch entweder das Wachstum oder die Marge ist niedriger. Beide Faktoren beeinflussen direkt das an der Börse bezahlte Multiple.

Schlussendlich habe ich mich für eine KUV-Bewertung entschieden. Diese Methode hat jedoch Schwächen, vor allem weil der Umsatz eine sehr einfache Kennzahl ist.

In meinem Modell kam ich auf eine Renditeerwartung von 18,7 %. Wichtig hier ist, dass die Wachstumsannahmen für die Zukunft deutlich unter denen des Managements liegen.

Als zweiten Bewertungsansatz habe ich das EBIT genutzt. Hier ergab sich eine Rendite von nur 4,4 % pro Jahr. Allerdings ist das EBIT, wie bereits erwähnt, nicht stabil und daher vermutlich kein geeigneter Schätzparameter.

Welche Bewertung ist also sinnvoll?

Ich weiß es nicht. Klar wird jedoch, dass die Rendite je nach Annahmen sehr niedrig oder sehr hoch ausfällt. Daher meine Frage an die Community: Welche Bewertungsmethode ergibt hier Sinn? Vielleicht kennt ihr einen Ansatz, der besser passt?

Vielen Dank fürs Lesen. Ich wünsche euch eine schöne Weihnachtszeit und eine erholsame Pause von der Börse🎄

Wie immer freue ich mich über Feedback. Gerne auch kritisch, wir wollen schließlich alle besser werden :)

p.s: finde die Übersicht von langen Posts hier immer nicht so gut, deshalb versuche ich mich kurz zu halten bei den Vorstellungen. Es gibt natürlich noch viel mehr zu Mildef zu sagen. Wie seht ihr das? Sind euch ausführte Posts lieber oder mögt ihr es lieber etwas übersichtlicher?

$HAG (+1,4 %) muss einen kleine Einbruch verkraften nachdem ein Analyst von JPM den Daumen senkte. Der CEO sieht das anders und kauft für 220k ein.

https://www.boerse-express.com/news/articles/hensoldt-aktie-vertane-chancen-840496

Für mich klare Sache. Abwarten und ggf. nachlegen. Mal schauen wo der Boden heute steht. 80€ fände ich schon sehr attraktiv. Was denkt ihr?

$HAG (+1,4 %)

https://www.wallstreet-online.de/nachricht/20136695-analyse-flash-dz-bank-belaesst-hensoldt-kaufen-fairer-wert-116-euro

$BNTX (-0,41 %)
$ON (-4,76 %)
$HIMS (-0,75 %)
$PLTR (-0,01 %)
$O (+0,86 %)
$8058 (-0,51 %)
$7974 (+0,64 %)
$BP. (-0,1 %)
$BOSS (-1,07 %)
$SWK (-0,3 %)
$SPOT (-1,53 %)
$N1CL34
$UBER (-0,48 %)
$CPRI (-3,96 %)
$SHOP (+0,47 %)
$RACE (+0 %)
$HOG (-1,15 %)
$HTZ (-2,83 %)
$PFIZER
$UPST (-5,14 %)
$ANET (-0,77 %)
$PINS
$TEM (+5,68 %)
$AMD (+2,19 %)
$SMCI (-0,06 %)
$RIVN (-0,6 %)
$BYND (+1,37 %)
$KTOS (+1 %)
$CPNG (-1,03 %)
$BMW (-1,95 %)
$NOVO B (+0,17 %)
$FRE (+3,04 %)
$ORSTED (-2,31 %)
$AG1 (+1,6 %)
$EVT (+2,18 %)
$CCO (+1,71 %)
$DOCN (+3,87 %)
$LMND (+6,08 %)
$SONO (+1,78 %)
$MCD (-0,46 %)
$HOOD (+2,16 %)
$QCOM (-3,92 %)
$FTNT (-0,47 %)
$FSLY (+0,71 %)
$HUBS (+1,53 %)
$ELF (-0,4 %)
$ARM (-1,25 %)
$SNAP (+0,3 %)
$DASH (-1,67 %)
$APP (-0,98 %)
$AMC (+4,22 %)
$ZIP (-1,93 %)
$FIG (+0 %)
$LCID (-0,26 %)
$DUOL
$UN0 (+2,56 %)
$CBK (+1,18 %)
$DEZ (+5,44 %)
$ZAL (+1,28 %)
$HEN (-0,11 %)
$MAERSK A (+8,73 %)
$HEI (+1,19 %)
$CON (-0,29 %)
$AZN (-0,31 %)
$ALB (+3,71 %)
$MRNA (-2,89 %)
$QBTS (-0,76 %)
$WBD (-1,96 %)
$LI (+2,8 %)
$RHM (+1,01 %)
$DDOG (+1,3 %)
$RL (-3,16 %)
$OPEN (-2,01 %)
$ABNB (-0,73 %)
$PTON (-0,43 %)
$MP (+4,12 %)
$TTD (-0,76 %)
$STNE (-0,41 %)
$SQ (+1,85 %)
$GRND (+0 %)
$IREN (+8,44 %)
$AFRM (-4,68 %)
$CRISP (-0,01 %)
$RUN (+4,27 %)
$7011 (+1,5 %)
$DTG (+0,34 %)
$HAG (+1,4 %)
$DKNG (+0,27 %)
$LAC (+7,31 %)
$KKR (-0,63 %)
$PETR3 (-0,07 %)
$CEG
$WEED (+4,54 %)

$HAG (+1,4 %)
@yngfinn

Meine Lieben, was glaubt Ihr?

Ich habe die Aktie leider viel zu früh verkauft.

Europas Verteidigung formt sich neu

Mit der EU-Initiative „Drone Wall“ und nationalen Sofortprogrammen nimmt Europas Abwehr gegen unbemannte Bedrohungen Gestalt an. HENSOLDT liefert bereits heute Technologien, die aus Einzellösungen ein interoperables Gesamtbild machen.

Die Debatte über die wachsende Bedrohung durch Drohnen hat in den vergangenen Wochen deutlich an Fahrt aufgenommen. Vielfältige Experten warnen jüngst vor einer „unmittelbaren Gefahr“ für Deutschland. Hintergrund sind nicht nur die Erfahrungen aus der Ukraine und dem Nahen Osten, sondern auch über 500 verdächtige Drohnensichtungen im deutschen Luftraum allein im ersten Quartal 2025. Parallel wurde in Dänemark nach mehreren Vorfällen an Flughäfen und mutmaßlich russischen Hybridoperationen von offizieller Seite bereits von „hybriden Angriffen“ gesprochen.

Die Bedrohungslage zeigt sich auf mehreren Ebenen: Drohnen legen Flughäfen stundenlang lahm, wie zuletzt in Kopenhagen und Aalborg; in der Ukraine verursachen FPV-Drohnen für wenige Hundert Dollar Schäden in Millionenhöhe; in Israel wurden innerhalb eines Jahres mehr als 1.300 Drohnen eingesetzt. Deutschland selbst ist nahezu täglich mit sicherheitsrelevanten Überflügen konfrontiert.

Vor diesem Hintergrund hat die EU die bereits seit Monaten diskutierte Initiative einer „Drone Wall“ konkretisiert. Ziel ist es nicht, eine physische Barriere entlang der Außengrenzen zu errichten, sondern ein abgestuftes Verteidigungssystem gegen unbemannte Bedrohungen zu etablieren. Die „Drone Wall“ soll – ähnlich wie die European Sky Shield Initiative (ESSI) im Bereich der bodengebundenen Luftverteidigung – als gesamteuropäisches Programm verstanden werden, das bestehende nationale Fähigkeiten vernetzt, stationäre wie mobile Systeme einbezieht und die Zahl einsatzfähiger C-UAS-Lösungen deutlich erhöht.

Damit rückt die Frage nach lieferbaren Systemen und interoperabler Software noch stärker in den Mittelpunkt.

Den vollständigen Artikel über die Hensold Technik findet ihr unter dem Link ⬇️

https://www.hartpunkt.de/der-anti-drohnen-kampf-europas-verteidigung-formt-sich-neu/

Nach $HAG (+1,4 %) jetzt auch $PLTR (-0,01 %) mit einem Tenbagger. Letztes Mal hatte ich geschrieben das $HAG schneller war aber anscheinend hatte ich mal das ATH von $PLTR (-0,01 %) übersehen 😅

Umso schöner das der Kurs wieder anzieht.

Über die abenteuerliche Bewertung brauchen wir nicht zu sprechen. Bin gespannt ob das Unternehmen da tatsächlich reinwachsen kann.

ich hatte im Januar mal zu einem Kurs von 100€ einen Teil meines Einsatzes rausgenommen. Werde wenn es so weitergeht wahrscheinlich bei Kursen um 200€ nochmal 30 Stück verkaufen. Für die dann verbleibenden 150 Stück heißt es HODL.

Glückwunsch an alle die noch früher und mit mehr Kapital eingestiegen sind z.B @Techaktien

.Insgesamt hat mein Depot aufgrund des Titels ein bisschen Schlagseite, aber das muss man in Kauf nehmen 🤗

Das dürfte es in meinem Depot mit Tenbagger gewesen, keine weiteren Kandidaten vorhanden.

Sichtung über Kasernen, Flughäfen und noch an zig weiteren Lokationen. Da wird vermutlich recht zügig Investiert um nicht mit einem IrisT und alten Gepard unsere Infrastruktur sichern zu müssen.

$HAG (+1,4 %)

$DRO (-4,25 %)

$FQT (+2,89 %)

alle drei Firmen sind genau in dem Bereich tätig, der für die Abwehr von Drohnen benötigt wird.

Von daher rechne ich bei allen drei Aktien mit einem weiteren Anstieg und habe die Position Hensoldt (Deutschland) noch mit den Droneshield (Australien) und Frequentis (Österreich) ergänzt

Jahresziele in einem Monat erreicht. Einzelaktien wie $IREN (+8,44 %)
$ASTS (-2,68 %)
$PNG (+4,04 %)
$TTR1 (+1,84 %)
$IPX (+1,95 %) …

und Optionsscheine auf $HAG (+1,4 %)
$ENR (+1,94 %)
$NVDA (-0,17 %) haben den Rest gegeben.

Das Jahresziel von ca 25% mit der Strategie auf Wachstum, habe ich also im zweiten Monat bereits übertroffen 📈👍

Mein bisher bester Monat an der Börse und Ich sehe diesen Monat zumindest als kleine Bestätigung für meine Umschichtung…

Bin echt super happy mit so einer Performance 🌟

@Multibagger du müsstest diesen Monat auch gut zweistellig abgeschnitten haben, oder? 😁 @BamBamInvest und @Tenbagger2024 ihr seid natürlich auch wieder eingeladen die Karten auf den Tisch zu legen 😜

$HAG (+1,4 %)

https://www.zeit.de/news/2025-10/02/mehr-als-100-jobs-hensoldt-investiert-in-ulm