Lanxess

Analysten-Updates, 22.11.

⬆️⬆️⬆️

- WARBURG RESEARCH erhöht das Kursziel für SYMRISE von 115 EUR auf 116 EUR. Hold. $SY1 (+1,94 %)

- HAUCK AUFHÄUSER IB stuft SECUNET von Hold auf Buy und hebt Kursziel von 102 EUR auf 123 EUR. $YSN (+8,67 %)

- CITIGROUP erhöht das Kursziel für ALSTOM von 22 EUR auf 26 EUR. Buy. $ALO (+0,26 %)

- BERENBERG stuft BRENNTAG von Hold auf Buy hoch. Kursziel 76 EUR. $BNR (+4,12 %)

⬇️⬇️⬇️

- WARBURG RESEARCH senkt das Kursziel für PROSIEBENSAT.1 von 8 EUR auf 6,50 EUR. Hold. $PSM (-0,67 %)

- WARBURG RESEARCH senkt das Kursziel für RTL von 40 EUR auf 34 EUR. Buy. $RTLL (-0,31 %)

- LBBW senkt das Kursziel für LANXESS von 29 EUR auf 28 EUR. Buy. $LXS (-1,28 %)

- HAUCK AUFHÄUSER IB senkt das Kursziel für CTS EVENTIM von 107 EUR auf 105 EUR. Buy. $EVD (+0,76 %)

- HAUCK AUFHÄUSER IB senkt das Kursziel für BEFESA von 38 EUR auf 35 EUR. Buy. $BFSA (+1,83 %)

- BERENBERG senkt das Kursziel für RENK von 35 EUR auf 33 EUR. Buy. $DE000RENK730 (-2,15 %)

- UBS senkt das Kursziel für RWE von 49 EUR auf 45 EUR. Buy. $RWE (+0,71 %)

Zusammenfassung Earnings, 07.11.

$MUV2 (+0,13 %)
| Munich Re Q3 24 Earnings

EPS EU7.02 (est EU6.67)

Sees FY Insurance Rev. About EU61B, Saw About EU59B

Sees FY Profit Above EU5B, Saw EU5B

$RHM (+1,47 %) | Rheinmetall AG Q3 24 Earnings

Sales EU2.45B (est EU2.42B)

Still Sees FY Sales About EU10B (est EU9.99B)

Sees FY Operating Margin At Upper End Of Guidance

Nissan Motor Q2 2024 Earnings $7201 (-2,03 %)

Q2 Oper Income 31.91B Yen (est 65.25B Yen)

Q2 Net Loss 9.34B Yen (est Profit 49.07B Yen)

Sees FY Oper Income 150.00B Yen, Saw 500.00B Yen

To Cut 9,000 Jobs Globally

To Reduce Global Production Capacity By 20%

To Sell Back Up To 10.02% Of Mitsubishi Motors Shares

Air France KLM Q3 24 Earnings $AF

EBITDA EU1.90B (est EU1.9B)

Rev EU8.98B (est EU8.88B)

Net Income EU780M (est EU874.3M)

Sees FY Capex EU3B, Saw Below EU3B

$TEF (+0,63 %) | Telefonica Q3 24 Earnings

REV. EU10.02B (est EU10B)

Adj. EBITDA EU3.26B (est EU3.26B)

Net Income EU10M (est EU357M)

To Book €314 Million Non-Cash Impairment For Peru

ArcelorMittal Q3 24 Earnings: $MT (-0,33 %)

- Sales $15.20B (est $15.23B)

- EBITDA $1.58B (est $1.47B)

- Still Sees FY CAPEX $4.5B To $5.0B

- Markets Conditions Are ‘Unsustainable’

- Positive On Medium/Long Term Outlook

Daimler Truck Holdings Q3 24 Earnings: $DTG (+1,23 %)

- Rev EU13.14B (est EU12.98B)

- Adj EBIT EU1.19B (est EU1.13B)

- Still Sees FY Rev EU53B To EU55B (est EU53.45B)

Adyen enttäuscht mit geringerem Umsatzwachstum als erwartet und verliert an der Börse 13 % an Wert. $ADYEN (+2,64 %)

Lanxess-Aktien steigen nach einem positiven Quartalsbericht um 4,4 % auf 26,80 Euro, nachdem sie zuvor um 13 % gefallen waren. Die operative Marge übertrifft die Erwartungen, obwohl die Preise schwächeln. $LXS (-1,28 %)

National Grid steigert im ersten Geschäftshalbjahr den bereinigten operativen Gewinn um 14 % auf 2 Milliarden Pfund und erwartet für das Gesamtjahr ein Plus von rund 10 %. Höhere Gebühren in New York und höhere Erlöse in Großbritannien unterstützen das Wachstum. $NG. (+1,26 %)

AMS-Osram steigert im dritten Quartal trotz Umsatzrückgangs die Profitabilität, erwartet jedoch für das vierte Quartal und Anfang 2025 eine verhaltene Geschäftsentwicklung. Zur Sicherung der Rentabilität plant das Unternehmen weitere Kostensenkungen von 225 Millionen Euro bis Ende 2026. $AMS

Süss Microtec zeigt sich nach einem starken dritten Quartal optimistischer und erwartet nun die Erreichung der Jahresziele in der oberen Hälfte der Prognosespanne. Der Umsatz soll 380 bis 410 Millionen Euro betragen, bei einer EBIT-Marge von 14 bis 16 Prozent. $SMHN (-2,23 %)

Die Beteiligungsgesellschaft Mutares rutscht im dritten Quartal operativ in die roten Zahlen mit einem bereinigten Ebitda-Verlust von 16,5 Millionen Euro. Der Umsatz steigt jedoch um 14 % auf 3,9 Milliarden Euro. $MUX (+1,34 %)

Delivery Hero erwartet für 2024 einen Free Cashflow von 50 bis 100 Millionen Euro und rechnet beim GMV mit einem Wachstum am oberen Ende der Prognose von 7 bis 9 Prozent. Der Konzern sieht jedoch das bereinigte Ebitda nur am unteren Ende der Spanne von 725 bis 775 Millionen Euro. $DHE

Deutz verzeichnet im dritten Quartal einen Gewinneinbruch um 80 % auf 7,2 Mio. Euro und rutscht unter dem Strich mit 2 Mio. Euro in die roten Zahlen. Der Umsatz sinkt um 14,9 % auf 430,4 Mio. Euro aufgrund einer Nachfrageflaute. $DEZ (-0,12 %)

Compugroup Medical verzeichnet im dritten Quartal einen

EBITDA-Rückgang um 12 % auf 54,9 Millionen Euro, übertrifft jedoch die

Analystenerwartungen leicht. Der Umsatz sinkt um 1 % auf 283,4 Millionen

Euro, und das Unternehmen bestätigt die reduzierte Prognose für 2024. $COP (+0,14 %)

Alzchem meldet für die ersten neun Monate einen Gewinnsprung mit

einem Ebitda-Anstieg um 36 % auf 76,8 Millionen Euro und erhöht die

Ebitda-Marge auf 18,5 %. Der Konzern hält an seinem Gewinnziel für 2024

fest, strebt jedoch aufgrund des Verzichts auf margenschwache Geschäfte

den unteren Bereich der Umsatzprognose an. $ACT (-1,16 %)

Nordex erhöht seine Prognose für die Ebitda-Marge 2024 und

erwartet nun, dass sie näher am oberen Ende der Spanne von drei bis vier

Prozent liegt. Das Unternehmen verzeichnete in den ersten neun Monaten

einen Umsatzanstieg von 14 Prozent auf 5,1 Milliarden Euro und eine

verbesserte Ebitda-Marge von 3,7 Prozent. $NDX1 (-1,66 %)

Nemetschek verzeichnet im dritten Quartal dank der

GoCanvas-Übernahme einen Umsatzanstieg um 15,1 % auf 253 Millionen Euro,

bleibt jedoch beim Ergebnis leicht unter den Erwartungen. Die

operativen Kosten der Akquisition drücken den Gewinn, sodass das Ebitda

um 6,7 % steigt. $NEM (+1,19 %)

Rational steigert im dritten Quartal den Gewinn vor Zinsen und

Steuern um 18 % auf knapp 78 Millionen Euro und übertrifft damit die

Erwartungen der Analysten, während der Umsatz um 8 % auf 294 Millionen

Euro wächst. Das Unternehmen bestätigt seine Prognose für das Jahr. $RAA (+1,3 %)

Schwank aus der Jugend 👨🏻‍🔧🏭

Da ich heute einmal Zeit hatte und die Gelegenheit genutzt habe meine Reliquien vergangener Tage zu verstauen, habe ich die Andenken meines Berufseinstiegs wiedergefunden. Sowohl den Anstecker, als auch die Mitgliedskarte der IGBCE.

Für diejenigen, die damit nicht vertraut sind: Die Industriegewerkschaft – Bergbau, Chemie, Energie ist neben der IG Metall die zweitgrößte Industriegewerkschaft Deutschlands. Sie vertritt die Arbeitnehmerinteressen der 580.000 Mitglieder des Bergbaus, sowie der Chemie- und Energiebranche in Deutschland.

Daraufhin mag es für einige Leser hier interessant sein, welche Auswirkungen die derzeitigen Tarifverhandlungen in der chemischen Industrie auf dt. Aktien in dem Bereich sein können.

In der chemischen Industrie sind derzeit etwa 585.000 Menschen beschäftigt. Davon ca. 464.000 Mitarbeiter, die als „Arbeitnehmer“ gelten.

Größter Arbeitgeber der Branche in Deutschland ist BASF $BAS (+0,98 %) mit knapp 51.000 Mitarbeitern. Dahinter Merck $MRK (+2,07 %) (ca. 28.000) und Bayer $BAYN (+1,2 %) (ca. 22.000), aber auch Henkel $HEN (+0,68 %) , Lanxess $LXS (-1,28 %) und Covestro $1COV (+0 %) sind bedeutende börsennotierte Arbeitgeber der Branche in Deutschland.

Was ist zu erkennen?

Durch die Branche hinweg sind alle Unternehmen tief von den vergangenen Preisschocks und der damit einhergehenden Konjunkturschwäche geprägt. An den Aktienkursen in dies deutlich zu erkennen, aufgrund der Preissprünge bei Strom und Gas. Obgleich die Preise für Strom und Gas wieder auf ein annehmbares Niveau gesunken sind, ist die Auftragslage eher kläglich. Eine Besserung verspricht das 3. Quartal 2024.

Doch könnte ein Konjunkturaufschwung auch die Gewinne wieder sprießen lassen?

In der Industrie ist es so, dass man langfristige Lieferverträge schließt. Lieferverträge mit zuverlässigen Partnern werden selten gekündigt. Lieber werden hierfür höhere Preise an den Endkunden weitergegeben. Vielerorts sind dennoch die Abnehmer nicht mehr bereit dafür tiefer in die Tasche zu greifen, weswegen es teuer ist Kunden zu halten oder Neukunden zu akquirieren. Und wenn doch? Dann werden Neukunden durch kostengünstige Angebote gelockt, obgleich man hierfür Jahre zuzahlen muss als Produzent. Wichtig ist hierbei, dass die Produktionsanlagekosten niedriger bleiben, als der Verlust durch Neuverträge. Je nach Größe einer stillstehenden Produktionsanlage gehen die Kosten pro Stunde hierbei in den vier- bis fünftstelligen Eurobereich. Also: Hauptsache produzieren, ganz gleich, ob man monatelang für einen Liefervertrag hunderte Euro draufzahlt. Die Verluste kann man in der Bilanz ja wiederum mit profitableren Geschäften ausgleichen oder, unter bestimmten Bedingungen, Abschreiben und somit Steuern sparen. (Bitte beachtet, dass das individuell vom Unternehmen und der Geschäftsstrategie zusammenhängt. Das kann man keinesfalls pauschalisieren!)

Zurück zum Thema. Was fordert die Gewerkschaft für die Beschäftigten?

Es geht explizit um:

• ein Lohnplus von 7%
• Besserstellung für Mitglieder der Gewerkschaft gegenüber Nicht-Mitgliedern
• Überarbeitung des Bundesentgeltrahmentarifvertrages (Dabei geht es explizit um die Eingliederung bestimmter Tätigkeiten in die Entgeltgruppen des Tarifvertrages)

Angesichts dessen, dass die Gewerkschaft argumentiert, dass die Reallöhne der Beschäftigten aufgrund der Inflation auf das Niveau der 2010er-Jahre zurückgefallen sei/ist und keine der beiden Seiten sich hierfür kompromissbereit zeigt, scheint die Streikgefahr in der Branche erstmals seit den 1970er Jahren wieder realistisch zu werden.

Aber warum?

• Die Umsätze der chemisch-pharmazeutischen Industrie schwächeln. Es gab kein nennenswertes Umsatzplus von 2022 zu 2023.
• Der Gewinn einiger Unternehmen ist fast gänzlich zusammengebrochen.
• Ohne staatliche Hilfe hätte man die Jahre nicht überstanden. In den Berichten einiger deutscher Werte sind Rekordumsätze durch die staatlichen Preisbremsen bei Strom und Gas zu verbuchen. Das Management hat das den Anlegern ebenso vermittelt, sodass die Aktienkurse entsprechend eingebrochen sind.
• Die Absatzmärkte schwächeln. Die hohe Inflation im Euro- und Dollarraum hat ihre Spuren hinterlassen. Die Reallöhne sind erst gegen Ende 2023 wieder auf das Niveau von 2021 geklettert. Die Differenz des Jahres 2022 musste man aus dem eigenen Geldbeutel zahlen, obgleich auch hier der Staat die Inflationsausgleichsprämie bezuschusste. Natürlich waren insbesondere viele kleine und mittelständische Unternehmen nicht in der Lage diese Kosten der Mitarbeiter zu tragen.

Wie könnte es weiter gehen? (3 Szenarien)

• Die Arbeitgeber und die Gewerkschaften handeln ein, für beide Seiten, annehmbares Lohnplus aus. Der Tariffrieden wird gewahrt. Die Unternehmen können ohne weiteren Kostendruck die aufschwingende Konjunktur kalkulieren. (Das wäre auch für die Aktienkurse der chemischen Industrie ein bullisches Signal.)
• Die Arbeitgeber gehen kompromisslos auf die Forderungen der Gewerkschaft ein. Der Kostendruck nimmt zu, was den Geschäftsindex der chemischen Industrie weiter eintrüben dürfte, aber die Gefahr von Streiks kann ausgemerzt werden. (Das würde zu weiteren Kapitalabflüssen der Unternehmenswerte führen. Man kann aber als Anleger hierbei auf Verkäufe/Eingliederungen spekulieren. Das Szenario ist denkbar, wie Covestro zeigt.)
• Die Arbeitgeber und Gewerkschaft können sich nicht einigen. Es finden erstmals seit den 1970er Jahren wieder Streiks in der chemischen Industrie in Deutschland statt. Das könnte die Arbeitnehmer und deren Einfluss stärken. Zugleich aber einen weiteren Grund für die Arbeitgeber liefern, sich auf ihre Investitionen im Ausland zu fokussieren. (Das wäre fatal für die dt. Hersteller, deren Aktienkurse und zugleich ein Niedergangimpuls für eine Schlüsselindustrie der deutschen Wirtschaft.

In Summe bleibt es spannend in der deutschen Industrielandschaft und bietet zugleich Chancen für Anleger. Wenn man hierbei investiert ist, empfiehlt es sich aber außerordentlich die Tarifverhandlungen mitzuverfolgen. Am 30. Juni endet der gültige Tarifvertrag der chemischen Industrie und mit ihr auch die Friedenspflicht. Es bleibt spannend.

Was denkt ihr? Wäre es wirklich denkbar, dass es Streiks in einer deutschen Schlüsselindustrie geben wird? Würden sich hierbei aktiv Politiker einschalten und damit die Tarifautonomie stören?

Kleine Position im Spekulation's Depot verkauft.

Lithium ist zwar interessant aber dafür ist noch zu viel "schmutz" im Markt.

$SLI (+3,68 %) bleibt auf der Watch, da ich die Firma weiterhin interessant finde, vorallem wegen der Kooperation mit $LXS (-1,28 %)

Eventuell fließt das Geld in eine neue Position von $YCA (-0,88 %)

Die Spekulation geht auf! Turnaround völlig intakt. 🚀

Die Deutsche Bank $DBK (-3,35 %) soll einen Käufer für die Polyurethan-Sparte von Lanxess $LXS (-1,28 %) finden.

Damit folgt man dem deutschen Kunststoff-Konkurrenten Covestro $1COV (+0 %) bei dem Abschied der Kunststoffindustrie aus Deutschland.

Der Ausstieg wird Lanxess helfen die Schulden weiter abzubauen und den Fokus weiter auf die Spezialitäten-Chemie zu richten und Marktpositionen dort weiter auszubauen und zu festigen. Diese Sparte in der chemischen Industrie ist für gute Margen und zukunftsorientierte Gewinne unabdingbar.

https://www.handelsblatt.com/unternehmen/industrie/lanxess-chemiekonzern-treibt-verkauf-von-polyurethan-geschaefts-voran/100007154.html

Brenntag legt weiterhin den Turbo ein. 🚀

Lanxess toppt, während BASF floppt.

Es ist mittlerweile sehr offensichtlich, dass nur bestimmte Manager die Unternehmensphilosophie verinnerlicht haben, sodass man Unternehmen auch durch härteste Krisen führen kann.

Vor knapp einem Monat schrieb ich eine Vorstellung zu $BNR (+4,12 %). Seitdem gab es nicht nur eine regelrechte Kursrallye, sondern nun auch tolle operative Impulse.

Am gestrigen Tag, den 7.12, konnte die Brenntag-Tochter "Brenntag Specialties" einen exklusiven Distributionsvertrag mit Halox, der $ICL - Tochter, für den brasilianischen Markt vereinbaren. 

Damit sind weitere Impulse für die Zukunft gesichert. Hier wittert man nicht nur den derzeit stärksten Investitionsmarkt Brasilien und damit einhergehende Konjunkturspitzen, sondern auch Chancen auf dem lukrativen Markt für Lacke und Beschichtungen, die im Sektor chemischer Güter äußerst margenstark und konjunkturrobust gelten.

Auch für Lanxess $LXS (-1,28 %) gab es tolle Neuigkeiten:

• Zum Einen kaufte der CEO Matthias Zachert Aktien im Wert von ~200.000€ und schickte damit massive Impulse an den breiten Markt.
• Zum anderen ging es der Investorenpräsentation, wie von mir erwartet, bereits hervor, dass Lanxess nicht auf Fremdkapital angewiesen ist, was Investoren allerdings erwartet hatten. Die Zuflüsse aus dem operativen Geschäft werden durch die Effizienzsteigerung im Zuge des Sparprogramms getrieben und die kurzfristigen Verbindlichkeiten bis 2025 können mit Eigenmitteln gedeckt werden.

BASF $BAS (+0,98 %) bleibt weiterhin ein Miesepeter der bedeutenden deutschen Kernindustrie und wird keine Besserung finden.

Zwar kündigte man ebenfalls am gestrigen Tage einen umfassenden Konzernumbau an, aber auch diese Wirkung wird verpuffen.

Unter anderem wurden folgenden Maßnahmen angekündigt:

• Rechtliche Trennung der Sparten für Landwirtschaft, Batteriegeschäft und Beschichtungen und damit einhergehende Margensteigerungen
• Restrukturierung, insbesondere des Hauptwerkes Ludwigshafen
• Kürzung des Investitionsbudgets

Während getquin also weiterhin eine stabile Dividende feiert, machen sich sicher die wenigsten Gedanken, was die Zukunft des Konzerns angeht. Letztendlich wird das Geld aus dem Konzern heraus verteilt, was im Investitionsbudget fehlt. Ohne eine stabile Investitionsstrategie und damit einhergehender Innovationen wird BASF weitere Marktanteile verlieren, denn diese werden derzeit ohnehin nur durch hohe Rabatte erkauft, während die Margen verfallen.

Hier würden nun wiederum einige Oberschlaue mit dem Gaspreis argumentieren. Die Rohstoffpreise sind aber faktisch im Einkauf kaum noch relevant. Im Laufe des Jahres 2023 haben sich die Preise wieder normalisiert.

Der ausschlaggebende Punkt für die anhaltende Schwäche der Industrie bleiben die Folgemärkte, insbesondere der Bau- und Immobilienbereich, welcher in Folge der Preissprünge 2022 nahezu zum Erliegen gekommen ist und die meisten Unternehmen der Sparten derzeit mit Existenzsorgen leben.

Ein weiterer wichtiger Punkt für Halter der Aktie dürfte eher die Nachfolge des CEO darstellen. Leider haben relevante Investoren derzeit kaum Vertrauen in die Aktie. Überwiegend Privatanleger halten die Anteile. Vielleicht sollte dies zum Nachdenken anregen, wenn nur der Social-Media-Feed den unglaublichen Turnaround wittert.

Tolle neue Impulse – der Glaube an den Turnaround wächst.

Vor geraumer Zeit habe ich bereits die Lanxess etwas detaillierter vorgestellt. Seitdem hat sich viel getan, weswegen ich ein Update zur Chemie-Nische geben möchte.

Weiterhin ist Lanxess $LXS (-1,28 %) eine der wenigen dt. Industrieaktien, die ich bevorzuge, weil die Story an der Börse vielfältig sein kann und die Ideen dahinter schier unendlich sind.

Das Portfolio überzeugt mit seiner Innovationskraft auf verschiedensten Zukunftsmärkten und die Marktstellung ist zudem unumstritten.

Weiterhin muss man jedoch Bedenken, dass es noch immer eine riesige Spannung auf der Nachfrageseite existiert. Das ist aber bei nahezu jedem Industrieunternehmen mit überwiegenden europäischen Produktionskapazitäten derzeit der Fall.

Anbei nun ein kleiner Überblick über wichtige Impulse:

Lanxess lieferte im November die Q3-Zahlen, die erwartet schlecht ausfielen. Die Prognose für das Geschäftsjahr wurde angepasst, der Vorstand schlug eine Kürzung der Dividende vor. Es gab keine größeren Überraschungen, aber einige interessante Ansätze.

Mein besonderes Augenmerk lag hierbei auf der Bilanz. Trotz des noch schlechteren Jahres 2023 im Vergleich zu 2022 konnte die Bilanz umfassend verbessert werden.

Das lässt auf gewisse Tendenzen hinsichtlich der Marktstellung, sowie der Preismodalitäten und einem angepassten Management hindeuten. Die Effizienz steigt massiv. 📈

Darüber hinaus sind hierbei natürlich noch weitere Faktoren zu berücksichtigen:

• China kämpft derweil mit deflationären Tendenzen, weswegen die Produzenten zunehmend unter Druck geraten. Es soll eine Diversifizierung in andere asiatische Märkte unterstützt werden.

• Europa schwächelt in der Gesamtnachfrage aufgrund der Konsumschwäche durch den Privatverbrauch.

• Südamerika hat zwar weiterhin einen robusten Markt, aber politische Risiken, die nun aber allmählich weichen. Insbesondere der brasilianische Markt zeigt derzeit große Ausbruchstendenzen.

Leider hat die Ratingagentur Moodys daraufhin die Kreditwürdigkeit herabgestuft. Es war aber allerdings auch zu erwarten.

Im Zuge des Sparprogramms, welches der CEO Matthias Zachert initiiert hat, sollte das aber nur ein temporärer Effekt sein. Größere Investitionen sollten aufgrund der Marktsättigung generell nicht erwartet werden.

Die Pipeline an modifizierten Spezialitäten wächst weiterhin und die Innovationskraft des Konzerns bestätigt sich immer wieder.

Im Markt der Wasserbehandlung hat man mit Lewatit MonoPlus TP 109 einen möglichen neuen Kassenschlager. Zumindest hat dieser das Potenzial dazu. Das Produkt ist ein Austauscherharz zur Wasseraufbereitung. Die Harze benötigt man dort, wo Wasser eine unzureichende Qualität aufweist. Das kann sowohl im industriellen Maßstab durch Reinwasser maßgeblich sein, aber auch zur heimischen Trinkwasseraufbereitung dienen, insofern das Grundwasser tendenziell zur Nutzung ungeeignet ist.

Das Produkt wurde auf der Aquatech vorgestellt.

Zudem gab es am heutigen Tag die Pressemeldung, dass man die Kooperation mit Standard Lithium $SLI (+3,68 %) zur Lieferung von lithiumhaltiger Sole aufrechterhalten will. Eine Beteiligung am Unternehmen ist weiterhin nicht geplant und auch nicht absehbar.

Dennoch bietet die Partnerschaft eine riesige Chance zur Akquisition von Neukunden auf dem Lithiummarkt und damit ein breites Geschäftsfeld auf sogenannten Zukunftsmärkten.

"When we talk to China, we get an airport; when we talk to Germany, we get a lecture." - Mal wieder eine Runde Deutschland Bashing

Ich habe vor einigen Tagen einen sehr interessanten Artikel über Deutschland und viele unserer Probleme im Manager Magazin gelesen:

Im Detail werden dabei 3 Stichwörter genannt: Moral, Preise & Technologie

Moral:

Das in der Überschrift genannte Zitat stammt von der (nigerianischen) Generaldirektorin der WTO nachdem sie von unserer Außenministerin eingeladen wurde.

Viele Länder und Regionen der Welt haben keine Lust darauf bei jeder Bestellung oder Investition in bzw. mit Deutschland erstmal eine moralische Belehrung zu erhalten. Dann kauft man eben lieber in anderen Ländern, die einfach nur Geschäfte machen wollen

Preise:

Im Artikel wird genannt, dass BASF $BAS (+0,98 %) und Lanxess $LXS (-1,28 %) ihre Ammoniakproduktion in Deutschland aufgeben werden, da das bei den hiesigen Energiepreisen schlicht nicht mehr wirtschaftlich rentabel ist. Beide Unternehmen werden die Produktion nun größtenteils in China betrieben.

Nicht nur schaffen wir hier eine weitere Abhängigkeit von China, sondern schaden damit auch massiv der Umwelt. Ammoniak wird in China nämlich deutlich weniger umweltfreundlich produziert, was den CO2 Ausstoß um den Faktor 10 erhöhen wird.

Gewinner: China

Verlier: Deutschland und die Umwelt

Technologie bzw. "digitale Souveranität":

Während uns die Souveränität in vielen Fällen scheinbar egal ist (siehe das Beispiel Ammoniak von oben) wollen wir sie unbedingt im digitalen erreichen und wagen hier einen Alleingang ohne die (meilenweit führenden) Amerikaner.

Unter anderem unsere Fehlbesetzung im Innenministerium Nancy Faeser will nur heimische Software für die Polizei verwenden - Man bastelt also selbst etwas, statt sich auf gute, funktionierende Software zu verlassen.

Laut Artikel will auch die Bundeswehr keine Software aus dem Ausland verwenden, im Gegensatz zu den meisten anderen Partnern.

-> Am Ende werden wir also wahrscheinlich wieder viel Geld verbrennen und uns weiterhin auf Fax und Co verlassen müssen

Da wir hier auf einer Börsenplattform und keiner Politikplattform sind, möchte ich gar nicht im Detail auf die politische Sicht eingehen (wählt nicht die Grünen 😉), sondern wie wir als Investoren damit umgehen können.

Und hier gibt es vor allem einen Weg: Investiert so wenig wie möglich in Deutschland und wenn doch nur äußerst selektiv. In meinem Depot gibt es daher nur die folgenden deutschen Werte:

• Allianz
  $ALV (+0,03 %) Da wir Deutschen als sehr sicherheitsbewusstes Volk bekannt sind, ist es klar dass wir eine Sache besonders gut können: Absicherung. Die Allianz als größte bzw. eine der größten Versicherer der Welt ist daher für mich eine gute deutsche Aktie. Zusätzlich durch meinen Kauf im Coronatief bei 120€ habe ich eine persönliche Dividendenrendite von fast 10%
• Bechtle
  $BC8 (+0,37 %) Wenn wir mit der Digitalisierung vorankommen möchten brauchen wir Systemhäuser wie Bechtle. Diese digitalisieren Unternehmen oder auch staatliche Behörden sowohl auf der Software als auch Hardware Seite - Zusätzlich steigert das Unternehmen seine Umsätze und Dividenden regelmäßig
• Encavis
  $ECV (+1,47 %) Das Thema Energie wird uns noch lange begleiten, profitieren können dadurch in meinen Augen Unternehmen mit einem starken bzw. reinen Fokus auf erneuerbare Energien. Hier sehe ich Encavis gut aufgestellt
• Sartorius
  $SRT3 (+3,69 %) Pharma wird in meinen Augen durch die demografische Entwicklung neben Tech einer der großen Wachstumsbereiche sein und für Pharmaforschung benötigen wir Labore. Sartorius als Laborausstatter agiert daher auch in einem spannenden Umfeld, welches aktuell durch das Auslaufen der Pandemie beeinträchtigt ist - Während Corona wurde stark eingekauft, diese Lagerbestände werden nun zuerst abgebaut. Mit Thermo Fisher $TMO (-0,12 %) habe ich ein weiteres Unternehmen aus diesem Bereich im Depot, ebenfalls mit ähnlichen Problemen

Unabhängig von diesen Unternehmen gibt es aus meiner Sicht nicht mehr zu viele spannende Aktien aus Deutschland. Die Münchner Rück $MUV2 (+0,13 %) könnte noch genannt werden, auch Porsche $P911 (+0,42 %) könnte eine spannende Marke und damit Aktie sein. Zusätzlich spannend wäre vielleicht noch die Deutsche Börse $DB1 (+0,37 %) und als sehr konservative Aktien ggf. die Telekom $DTE (+0,9 %) oder die Deutsche Post / DHL $DHL (+1,48 %)

Wie steht ihr zu den genannten Punkten im Artikel?

Und was sind für euch trotzdem "Must Have" Aktien aus Deutschland?

https://www.manager-magazin.de/politik/deutschland/mittelstand-warum-german-free-international-zum-werbeslogan-wird-a-2f28a720-c2ce-46a9-bdd6-dc9d8bcacd05

#aktie
#stocks
#deutschland
#personalstrategy

Das Spekulationskarussell drehen. 💸

Es sieht sehr düster aus über den Wolken der energieintensiven Industrie in Deutschland, doch bei genau einem Wert innerhalb des Sektors ärgert mich der Niedergang wirklich am meisten. Daher denke ich, dass diese durch ihren nun geringen Börsenwert bald übernommen werden könnten.

Ich möchte hier ein paar plausible Gründe darlegen, warum ich das denke und weshalb ich auch allgemein von einer deutlichen Unterbewertung sprechen mag.

Es handelt sich dabei um Lanxess $LXS (-1,28 %) .

Lanxess ist das Spin-off der Kunststoff-Sparte des Bayer-Konzerns gewesen. Seit 2005 ist man selbstständig an der Börse aktiv.

Man entwickelte sich von der traurigen Konzerntochter zu einem erfolgreichen und stark konkurrenzfähigen Unternehmen mit noch immer enormen Konzernpotenzialen.

Anbei nun einige Gründe, weshalb die Aktie deutlich unterbewertet ist.

1. Das Marktsegment

Übergeordnet ist Lanxess ist der chemischen Industrie beheimatet und doch gibt es in dieser Branche ebenso margenstarke Segmente, wie sie Lanxess ausfüllt.

Man beliefert die wichtigen Segmente der:

• High-Performance Materials, unter anderem mit Synthesekautschuk und Zwischenprodukten (Advanced Intermediates)
• Spezialadditive
• Konsumentenprodukte

Fakt ist: Man kommt täglich in Kontakt mit Produkten aus dem Markenportfolio von Lanxess.

Anbei einige Beispiele:

• Kalaguard – Konservierungsmittel für Hygieneprodukte und Kosmetika
• Lewatit – Austauscherharze für die Wasseraufbereitung in kleinen und großen Anwendungsbereichen (Solche Harze besitzt normalerweise jedes Haushaltsgerät, das mit Wasser betrieben wird, wie der Geschirrspüler)
• Mesamoll – ein Weichmacher für Kunststoffe. Vor allem in stabilen Anwendungsbereichen zu finden, wie Wasserbetten, und damit margenstark oder für den Verbraucher auch „teuer“.
• Saltidin – der Wirkstoff schlechthin für „Mücken- oder Zeckensprays“
• Oxone – der chlorfreie Poolreiniger für dein heimisches Schwimmbad.

Nettomargen von ~15% sind hier keine Seltenheit, sondern eher der Durchschnitt.

2. Wettbewerb

Lanxess ist in den meisten Bereichen seiner chemischen Produkte und Marktführer oder legt sich in seinen Bereichen ganz klar mit dem Platzhirsch BASF $BAS (+0,98 %) an und fordert die Ludwigshafener bis in die Unternehmenssubstanz.

3. Produktionsstandorte

Lanxess ist auch in seiner Standortwahl weltweit diversifiziert und somit an unterschiedliche Märkte in der Kostenbilanz gekoppelt. Ein Niedergang der dt. Produktionsstandorte wäre grob gesagt verheerend, aber nicht das Ende des Unternehmens.

Man muss allerdings zugeben, dass die meisten Standorte in Deutschland definitiv schon abbezahlt sind und daher die Cash-Cow des Konzerns abbilden. In der derzeitigen Situation trifft zu viel aufeinander.

• Der Wegfall des Konsums in der Bevölkerung
• Hohe Kosten und z.T. Insolvenzen der Folgefertigungen
• Konkurrenzdruck
• Überschwemmung des europäischen Marktes mit asiatischen Produkten

4. Management

Das Management von Lanxess unter Matthias Zachert ist definitiv ein Vorbild der dt. Industrielandschaft. Man erkennt frühzeitig sinnvolle Marktchancen und steuert den Konzern gezielt in margenstarke Nischen und behält zugleich das Limit für Ausgaben im Rahmen bei.

Nicht umsonst ist auch Buffet hier mit 5% am Unternehmen beteiligt.

5. Übernahmetheorie

Folgendes entspricht natürlich nur meinen Gedanken und ist somit eine reine Spekulation.

Seit dem Niedergang der Börsen 2022 haben sich die dt. Industriewerte nicht gefangen. Zu schlecht ist das derzeitige wirtschaftliche Umfeld. Die politischen Unterstützungsimpulse fehlen vollends. Verschiedenste Industrieverbände bemängeln zunehmend das wirtschaftliche Kompetenzverhalten der Bundesregierung, wohingegen die Landesregierungen den Ernst der Lage bereits erkannt haben und den Firmen verbindliche Unterstützungen zusichern.

Bereits beim Angebot von Covestro konnte man annehmen, dass ausländische Investoren die dt. Industrie genauer im Blick behalten, um die günstigen Kurse auszunutzen.

Ein weiteres wahrscheinliches Beispiel aufgrund seines einzigartigen Markenportfolios kann Lanxess sein.

Der Unternehmenswert dürfte 2023 auf etwas unter 5 Mrd.€ beziffert werden, wohingegen die Umsatzaussichten weiterhin steigend sind. Der Marktwert ist hingegen nur mit knapp 2 Mrd. € beziffert. Ein Übernahmeangebot von ca. 5 Mrd.€ ist schätzungsweise aber annehmbar. Den zweiten Faktor hingegen wird das Management darstellen, aber bei der passenden Summe möge man sicher nicht verneinen.  

Aber wer sollte denn daran Interesse haben?

Es wäre anzunehmen, dass weitere orientalische Emirate und Fonds einen kapitalen Angriff auf Europa und insbesondere Deutschland starten, um ihren wirtschaftlichen und politischen Einfluss hier auszuweiten und die Abkehr vom Öl zu beschleunigen. Mit einem nachhaltigen Portfolio, wie es Lanxess besitzt wäre das eine ideale Ergänzung.

Aber auch US-Konzerne, wie Dow $DOW (+1,36 %) oder DuPont $DD (+0,99 %) , könnten ihre Dominanz auf den Kunststoffmärkten einen Auftrieb verleihen und sich die Innovationskraft der dt. Chemieindustrie in den Konzern einverleiben. Schwierig hingegen, wären kartellrechtliche Bedenken durch die Konkurrenz. Doch auch hier könnten Umwege durch Beteiligungen oder Zugeständnisse an die Konkurrenz, ähnlich der Linde $LIN (+0,74 %) -Praxair-Fusion gefunden werden.

Was denkt ihr darüber?

In den letzten Tagen wurde es ziemlich ruhig um die Gerüchte der Übernahme um $1COV (+0 %) .

Mittlerweile bin ich skeptisch, ob $ADNOCDIST derweil bereit ist ein höheres Angebot zu unterbreiten. Persönlich denke ich das aber eher nicht.

Warum?

Aus persönlichem Interesse stieg ich im Dezember in $BRKM5 (+4,27 %) ein. Es erschloss sich ein solides Produktportfolio in wichtigen Nischen für die industrielle Produktion. Nennenswert die großen Marktanteile an Polypropylen, auch auf Bio-Basis, sowie die Ethylencracker in Mexiko. Mein Einstiegskurs betrug 3,60€.

Wenige Wochen später übermittelte $ADNOCDIST mit $APO (+2,95 %) ein Übernahmeangebot mit einem Aufschlag von 157% zum damaligen Preis von 27,60 BRL.

Mittlerweile steht diese Übernahme aber in den Sternen, da die beiden Investorengruppen sich über die Finanzierung uneins sind.

Aus diesem Grund nahm ich diese Woche Gewinne von ca. 50% mit und werde die Situation dennoch weiter verfolgen, da sie durchaus Impulse für die Covestro-Übernahme bieten wird.

Die aufgelöste Position investierte ich wiederum in First Majestic $FR (+0,75 %) , den deutschen SmallCap Pferdewetten.de $EMH (-3,76 %) (Man denkt gar nicht, wie beliebt Pferderennen sind.) , sowie den problematischen Chemie-Riesen Lanxess $LXS (-1,28 %) , dessen Portfolio mittlerweile schon mehr Wert besitzt als die Marktkapitalisierung. Darin noch nicht einmal mit einberechnet sind die Sachvermögen der Industrieanlagen, sowie den Lieferverträgen mit sehr namenhaften Kunden.

Auch wenn es die chemische Industrie momentan schwer trifft, bleibt sie dennoch eines der Hauptstandbeine einer modernen Zivilgesellschaft, neben der Metall- und Elektroindustrie. Sollte es nicht zur Apokalypse kommen, wird man langfristig von guten Erträgen und daher auch guten Dividenden profitieren dürfen.