Tobias Meyer, der CEO der DHL Group ($DHL (-2,76 %) ), und Melanie Kreis, die Finanzvorständin, präsentierten die Ergebnisse und gaben detaillierte Einblicke in die Strategien und Erwartungen des Unternehmens.
Die Konferenz begann mit einem Überblick über die Highlights des Jahres 2024. Die DHL Group verzeichnete ein EBIT von 5.886 Millionen Euro und einen starken Jahresendspurt, der durch eine erfolgreiche Peak Season in allen Geschäftsbereichen getragen wurde.
Besonders hervorzuheben sind die gezielten Maßnahmen zur Steigerung der Rendite und Kosteneffizienz, insbesondere im Express-Geschäft, sowie ein hoher Cashflow von rund 3 Milliarden Euro. Das Unternehmen bekräftigte seine Politik einer stabilen Dividende von 1,85 Euro pro Aktie, erhöhte das Aktienrückkaufprogramm um 2 Milliarden Euro und verlängerte es um ein Jahr. Um die Effizienz weiter zu steigern und die notwendigen Mittel für zukünftiges Wachstum zu sichern, wurde ein konzernweites Programm namens "Fit for Growth" ins Leben gerufen.
Meyer betonte, dass die Ergebnisse des vierten Quartals im Einklang mit den historischen Anteilen am Gesamtjahresumsatz stehen, wobei insbesondere die Bereiche Express und Post & Paket (P&P) Deutschland von einem starken Jahresende profitierten. Trotz eines volatilen Starts ins Jahr 2024 mit rückläufigen Umsätzen im ersten Halbjahr konnte das Unternehmen im dritten Quartal ein Umsatzwachstum erzielen und im vierten Quartal auch das Ergebnis steigern. Für 2025 zeigte sich Meyer trotz der weiterhin volatilen Bedingungen zuversichtlich, insbesondere in Bezug auf das Wachstum in geografischen und Industriesegmenten mit hohem Wachstumspotenzial.
Ein besonderer Fokus lag auf dem E-Commerce-Geschäft, das in den letzten fünf Jahren ein beeindruckendes Volumenwachstum von 61 % verzeichnete. Obwohl dieser Bereich noch nicht vollständig ausgereift ist, plant die DHL Group, das Wachstumstempo beizubehalten, insbesondere im B2C-Bereich.
Der Bereich Supply Chain überschritt erstmals die Marke von 1 Milliarde Euro beim EBIT und befindet sich laut Meyer auf einem guten strukturellen Wachstumskurs. Gute Vertragsabschlüsse und eine vielversprechende Pipeline stimmen das Unternehmen optimistisch für die kommenden Jahre.
Meyer ging auch auf die Auswirkungen von Handelsbarrieren ein und betonte, dass diese zwar negative Auswirkungen auf das Volumen haben, der Handel jedoch oft widerstandsfähiger ist als erwartet. Beispielsweise führte der Brexit zu einem erhöhten Bedarf an Zollanmeldungen, was zusätzliche Geschäftsmöglichkeiten für die DHL Group schuf. Die geografische Ausrichtung des Unternehmens auf wachstumsstarke Regionen, die weniger von den neuen Handelspolitiken der US-Regierung betroffen sind, stimmt Meyer ebenfalls zuversichtlich.
Ein weiterer wichtiger Punkt war die Positionierung des Express-Geschäfts im Vergleich zum allgemeinen Luftfrachtmarkt. Meyer hob hervor, dass das Express-Modell historisch Marktanteile vom Carrier-Forwarder-Modell gewonnen hat und dies voraussichtlich auch in Zukunft tun wird. Insbesondere in Sektoren wie Life Science und Healthcare, in denen kleinere, höherwertige Sendungen zunehmen, sieht er einen natürlichen Vorteil für das integrierte Express-Modell.
Meyer erläuterte auch die Strategie 2030 und das Programm "Fit for Growth", das darauf abzielt, die Profitabilität durch verschiedene Maßnahmen in den Bereichen Aviation, Airfreight und strukturelle Vereinfachungen zu steigern. In Deutschland führt dies aufgrund des strukturellen Rückgangs der Briefmengen leider auch zu einem Personalabbau.
Der Ausblick für 2025 sieht ein EBIT von mehr als 6 Milliarden Euro vor, wobei DHL mehr als 5,5 Milliarden Euro, P&P rund 1 Milliarde Euro und Group Functions minus 0,4 Milliarden Euro beitragen sollen. Der Cashflow soll mit 3 Milliarden Euro stabil bleiben, und auch die Investitionen und die Steuerquote werden voraussichtlich auf einem ähnlichen Niveau wie in der Vergangenheit liegen. Mittelfristig wird ein EBIT von über 7 Milliarden Euro angestrebt, wobei das Unternehmen auf seine strukturellen Wachstumshebel setzt, aber auch die Auswirkungen des makroökonomischen Umfelds berücksichtigt.
In Bezug auf die Ausschüttung an die Aktionäre bekräftigte Meyer das Bekenntnis zu einer stabilen Dividende von 1,85 Euro pro Aktie und erhöhte das Aktienrückkaufprogramm um 2 Milliarden Euro.
Im Bereich Post & Paket Deutschland konnte die erfolgreiche Peak Season die bekannten Belastungen durch den Rückgang der Briefmengen und die Kosteninflation nicht vollständig kompensieren. Für 2025 erwartet das Unternehmen jedoch einen Anstieg des P&P-EBIT, da sich die regulierte Briefpreisgestaltung und das anhaltende Paketwachstum positiv auswirken sollten. Aufgrund des beschleunigten Rückgangs der Briefmengen, der Kosteninflation und des regulatorischen Umfelds mussten die Kostensenkungsmaßnahmen jedoch beschleunigt werden.
In der anschließenden Q&A Session wurden folgende Themen behandelt:
Muneeba Kayani (Bank of America) fragte nach den bewegenden Faktoren im Ausblick für 2025 und ob die jüngsten Entwicklungen in Deutschland bereits berücksichtigt wurden. Meyer antwortete, dass der Ausblick auf dem Momentum des Jahres 2024 basiert und die kurzfristigen Veränderungen in Deutschland noch keine wesentlichen Auswirkungen haben werden. Er wies darauf hin, dass es vor allem um Ausgaben für Verteidigung und Infrastruktur geht und die Agilität der deutschen Verwaltung in den letzten Jahren gelitten hat, sodass es fraglich ist, ob die Mittel 2025 tatsächlich fließen werden. In Bezug auf die Reorganisation oder die Anpassung der Rechtsstruktur an die Managementstruktur sieht sich das Unternehmen auf einem guten Weg. Kreis ergänzte, dass auf dem Capital Markets Day am 3. April gezeigt werden soll, wie sich das Portfolio ergänzt und für zukünftiges Wachstum genutzt werden kann.
Alexia Dogani (JPMorgan Chase & Co.) fragte, ob das Programm "Fit for Growth" hauptsächlich der Kostensenkung dient oder ob ein Teil der Einsparungen auch das EBIT erhöhen wird, und bat um weitere Details zum Sendungsmix und der Gewichtszunahme. Kreis erklärte, dass das Programm ein breites Spektrum an Maßnahmen umfasst, von denen einige unmittelbar die Kostenposition verändern werden, während andere dazu beitragen sollen, die Guidance für das laufende und mittelfristige Jahr solide zu erreichen. Meyer wies darauf hin, dass die Sektoren Life Science und Healthcare besondere Schwerpunkte sind, während es in anderen Bereichen graduelle Veränderungen gibt. In Bezug auf das Engagement im Verteidigungssektor erklärte Meyer, dass das Unternehmen in unterschiedlicher Weise mit diesem Sektor in Berührung kommt, sowohl über zivile als auch über militärische Hersteller und durch Engagements mit Regierungen, was jedoch nichts Neues ist.
Cedar Ekblom (Morgan Stanley) fragte nach den Auswirkungen der Änderungen der De-minimis-Regeln und den Auswirkungen auf die Kostenbasis sowie nach der Positionierung des Unternehmens im E-Commerce-Markt in den USA. Meyer erklärte, dass die kurzzeitige Aussetzung der De-minimis-Regel zu erheblichen Störungen geführt hat und dass die Konsolidierung von Sendungen in der Regel dazu führt, dass die De-minimis-Regel nicht mehr anwendbar ist. Er betonte, dass das Unternehmen mit Express einen relevanten Anteil an Volumina hat, aber nicht im großen Stil Billigware per Flugzeug in die USA transportiert. In Bezug auf den E-Commerce-Markt in den USA bekräftigte Meyer die Partnerschaft mit dem USPS, der die Zustellung auf der letzten Meile übernimmt. Kreis ergänzte, dass die sehr gute Performance des E-Commerce-Bereichs im vierten Quartal auch eine gute Performance in den USA beinhaltete, was die gute und gesunde Beziehung zum USPS beweist.
Cristian Nedelcu (UBS) bat um eine Erläuterung der zugrunde liegenden Annahmen zum Volumenwachstum im EBIT-Bridge für 2025 und 2027 sowie zu den Auswirkungen von Preisgestaltung versus Inflation. Kreis antwortete, dass für 2025 ein eher verhaltenes Umfeld erwartet wird, langfristig jedoch eine Normalisierung gemäß den Guidance-Erwartungen der Strategie 2030. Sie betonte, dass das Unternehmen grundsätzlich bestrebt ist, die Inflation über die Preise auszugleichen, und verwies auf den disziplinierten jährlichen GPI-Mechanismus von DHL Express. In Bezug auf die Kosteneinsparungen präzisierte sie, dass das Ziel von über 1 Milliarde Euro bis Ende 2026 erreicht werden soll und die Einsparungen sich gleichmäßig auf die Jahre 2025 und 2026 verteilen.
Marco Limite (Barclays) fragte nach dem Ausblick für P&P vor dem Hintergrund der Tarifvereinbarung und ob die Personalreduzierung Teil dieser Vereinbarung ist. Kreis erklärte, dass 2026 ein anspruchsvolleres Jahr für P&P sein wird, weshalb die strukturelle Reduzierung der Belegschaft um 8.000 Mitarbeiter eingeleitet wird, um die Profitabilität des Bereichs zu sichern. Sie betonte, dass dies in sozialverträglicher Weise geschehen wird und keine Konflikte mit derGewerkschaft erwartet werden. In Bezug auf die 1 Milliarde Euro betonte sie, dass diese unabhängig von der Makroökonomie das Ergebnis stützen wird.
Patrick Creuset (Goldman Sachs) fragte nach dem Potenzial für eine Steigerung der Profitabilität im Bereich Freight Forwarding und ob das Kostensenkungsprogramm dazu beitragen kann, das Ziel einer 35-prozentigen Conversion Rate zu erreichen. Meyer räumte ein, dass der Bereich große Fortschritte in Bezug auf die Kosteneffizienz erzielt hat, die Conversion Rate jedoch auch vom GP pro Einheit beeinflusst wird. Er betonte, dass das Unternehmen auf einem guten Weg ist, die Lücke zu den Wettbewerbern zu schließen und langfristig das Ziel zu erreichen, das Gleichgewicht zwischen Volumenwachstum und Conversion Rate zu übertreffen.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die DHL Group ein erfolgreiches Jahr 2024 mit einem starken Jahresendspurt verzeichnete. Das Unternehmen ist gut positioniert, um auch in Zukunft zu wachsen und seine Profitabilität zu steigern, auch wenn das makroökonomische Umfeld weiterhin volatil bleibt. Der Fokus auf Effizienzsteigerung, strategische Investitionen und Ausschüttungen an die Aktionäre sollte langfristige Werte schaffen.