$GS (+0,22 %)
$MC (-1,36 %)
$BLK (+0,1 %)
$JPM (+1,33 %)
$JNJ (-0,48 %)
$TNIE (+1,89 %)
$WFC (+0,23 %)
$C (-0,2 %)
$KER (-2,39 %)
$BAC (-0,97 %)
$MS (+0,7 %)
$ASML (+0,3 %)
$JBHT (+0,72 %)
$2330
$JKS (+0,99 %)
$PEP (-0,11 %)
$PNG (-3,01 %)
$NFLX (-1,74 %)
$STT (+2,45 %)

Da es für uns Kleinanleger sehr schwer sein wird zum IPO Preis Aktien zu bekommen kann man ja Mal nach anderen Möglichkeiten schauen. Eine Möglichkeit wäre $SMT (-1,93 %) . Eine Beteiligungsgesellschaft, die 15% Ihres Beteiligungskapitals in SpaceX investiert hat, aber auch noch weitere spannende Beteiligungen hat.

So auch an $2330 , Bytedance, u.v.a.

https://www.scottishmortgage.com/en/germany/professional-investors/holdings/space-exploration-technologies

lass sehen, was diese EarningsSeason so zu bieten hat 😁🧐

was denkt ihr ? 📉📈

$FAST (-0,22 %)
$GS (+0,22 %)
$BLK (+0,1 %)
$C (-0,2 %)
$JPM (+1,33 %)
$ASML (+0,3 %)
$MS (+0,7 %)
$PGR (+1,28 %)
$BAC (-0,97 %)
$2330
$SCHW (+0,97 %)
$ABT (-0,21 %)
$PLD (-0,97 %)
$PEP (-0,11 %)
$NFLX (-1,74 %)
$AA (+0,9 %)
$TRV (+1,35 %)
$BMI (-0,58 %)
$ALLY (+2,09 %)
$STT (+2,45 %)

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00:00:00 Öl und Staatsanleihen

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$TKA (-0,37 %)
$SZG (+0,41 %)
$SZGPY (+0,7 %)
$HLAG (-1,81 %)
$VNA (-1,1 %)
$CCL (-1,43 %)
$AAL (-5,18 %)
$SMSD (-0,7 %)
$005930
$CONTININS
$TUI1 (-2,78 %)
$IFX (-1,35 %)
$MC (-1,36 %)
$BA (-0,96 %)
$2330
$CCO (+0,34 %)

(Lesezeit ca. 15min)

In den letzten Tagen gab es hier vereinzelt Diskussionen rund um Sony $6758 (-1,92 %) . Dabei habe ich oft Dinge gelesen wie „Sony ist am Ende“, „Sony ist nicht innovativ“ oder „Sony ist doch nur noch die PlayStation“. Es wird daher wohl höchste Zeit, dass jemand eine umfangreiche Analyse für Sony erstellt.

Sony ist ein globaler Unterhaltungs -und Techkonzern mit Hauptsitz in Japan. Sie sind groß geworden Ende des letzten Jahrhunderts mit Consumer Electronics (z.B. Fernseher). Heute haben sie allerdings nur noch wenig mit dem Sony von damals zu tun. Japan ist nicht mehr das Land der Fernseher, Kühlschränke und Laptops. Diese Industrien sind nun größtenteils in Billiglohnländern wie China, Indien oder Vietnam angesiedelt. Das ist auch völlig in Ordnung so. Für Sony hieß dies allerdings, dass sie sich völlig neu aufstellen mussten, um weiterhin relevant zu bleiben. Diese Transformation ist ihnen bereits gelungen, aber ich denke sie fängt gerade erst richtig an. Die Neuausrichtung des Unternehmens hat das Potenzial sie auf eine völlig neue Stufe zu heben. In den nächsten 10 Jahren entsteht hier möglicherweise ein Unternehmen, das die 1 Billionen € Marke knackt. Schauen wir uns nun einmal an, worauf diese These beruht.

Geschäftsbereiche und deren Zukunftsaussichten:

1.) Musik

Sony Music wandelt sich immer mehr zur globalen IP-Management-Plattform. Sony ist die Nummer 2 bei Recorded Music (konkrete Aufnahme) mit etwa 22% Marktanteil und die Nummer 1 bei Music Publishing (Urheberrechte an Text und Melodie) mit 25-30% Marktanteil. Sie kaufen letzthin auch immer mehr Musik-Kataloge sogenannter Evergreens (zeitlos) auf. Zuletzt Queen, Michael Jackson oder Pink Floyd. Diese generieren dauerhaft Lizenzeinnahmen und sind nicht wirklich angreifbar durch KI. Die Gewinnmarge liegt heute bereits über 20% und der Gewinnbeitrag liegt bei über 2,5 Mrd €. Besonders in den wachstumsstarken asiatischen Märkten (China, Indien) ist Sony besonders stark. Sie profitieren ebenfalls von dem massiven globalen Wachstum koreanischer und japanischer Pop-Kultur, denn dort sind sie ebenfalls die Nummer 1 (es gibt hohe Synergien mit der Pictures Sparte). Sony Music wächst stärker als die Konkurrenz von Universal $UMG (-1,65 %) und Warner Music $WMG (+0,17 %)

Laut Goldman Sachs $GS (+0,22 %) soll der globale Musik-Markt bis 2035 auf 200 Mrd $ anwachsen. Sony geht rigoros gegen KI-Songs vor und hat bereits die Löschung von 135.000 Songs erwirkt. Sony will so die Bewertung seiner IP für potenzielle zukünftige Lizenz-Deals mit KI-Anbietern in die Höhe treiben. Durch den Fokus auf die Akkumulation von Urheberrechten (insbesondere zeitloser Künstler) sowie in Zukunft auf Fan-Erlebnissen sind sie zudem deutlich resistenter gegenüber der Welle an KI-Content.

Ich halte für das Jahr 2035 einen Umsatz von ungefähr 30 Mrd $ für realistisch. Bei einer weiter steigenden Marge durch Verwendung von KI und Monetarisierung von Super-Fans könnte der Gewinnbeitrag bei 8 Mrd $ liegen.

2.) Pictures & Anime

Dies ist meiner Meinung nach einer der wichtigsten Bereiche. Sony Pictures ist eines der größten Filmstudios der Welt. Sie halten einen Marktanteil von etwa 12% am globalen Box Office. Die Marge liegt bei ungefähr 10% und trägt ca. 1 Mrd $ zum Gewinn bei. Im Gegensatz zu Konkurrenten wie Warner oder Paramount verzichtet Sony auf einen eigenen Streaming Dienst. Auf diese Weise halten sie ihre Margen stabil und arbeiten immer mit dem zusammen, der gerade am meisten für ihre IP zahlen will. Sie sind daher nicht hoch verschuldet und unter Expansionsdruck wie viele ihrer Konkurrenten. Sony hat zudem begonnen PlayStation IP auf die Leinwand zu bringen. Sehr erfolgreich war z.B. die Serie „The Last of Us“ auf HBO, die auch die Spieleverkäufe stark gesteigert hat (Win-Win). Sie wollen nun jedes Jahr zwei PlayStation IPs in Film oder Serie verwandeln. Das war aber eher der uninteressante Teil.

Viel interessanter ist das Anime-Geschäft. Die Generation 40+ wird nun vielleicht lachen, aber der globale Anime Markt wird 2035 auf ca. 220 Mrd $ geschätzt. Sony ist der wichtigste Player im Markt und verfolgt eine Strategie der vertikalen Integration. Sie kontrollieren die gesamte Kette. Sie kontrollieren die Produktion mit Studios wie Aniplex, CloverWorks oder A-1 Pictures (ca. 40% Marktanteil). Hits wie Demon Slayer haben mit einem bloßem Sequel letztes Jahr über 700 Mio $ an den Kinokassen eingespielt. Sie haben einen eigenen Streamingdienst für Anime namens Crunchyroll, welcher eine monopolistische Stellung hat. Derzeit hat Crunchyroll etwa 20mio zahlende Abonnenten. Crunchyroll ist sehr profitabel und wächst stark. Sony rechnet mit besonders hohem Wachstum in Indien und Südostasien in den nächsten Jahren. Anime an sich ist aber nur ein Teil des Geschäfts, denn besonders mit Merch und Events wird noch einmal viel Geld verdient. Auch Musik ist ein Faktor. Anime Musik ist keine Nische, meistens stammt diese von sehr bekannten Künstlern und die Opening-Songs landen sofort in den Top 10 der japanischen Charts (natürlich nur bei erfolgreichen Serien/Filmen). Der Song „Idol“ von YOASOBI beispielsweise (produziert von Sony Music) schaffte es auf die Nummer 1 der globalen Charts. Was ich also klar machen möchte: Anime ist kein komischer Nischen-Content, sondern globaler Mainstream bei Menschen unter 40. Die Branche wächst weiterhin stark und ersetzt zunehmend amerikanische Produktionen.

Sony ist gerade in der Vorbereitung einer wichtigen Übernahme. Sie wollen Kadokawa übernehmen. Diese kontrollieren eine Großteil der Anime-IP und haben zudem noch ein Gaming-Studio. Sony hat bereits 10% der Anteile gekauft und hat bereits ein Übernahmeangebot gemacht. Ein aktivistischer Investor erschwert aktuell den Prozess und wird wahrscheinlich den Preis in die Höhe treiben. Aber auch wenn man am Ende mehr bezahlt, stellt diese Übernahme das finale Puzzlestück dar, da man dann IP, Produktion, Streaming, Musik und Kino, man würde alles kontrollieren. Die meisten von Sony‘s Studios verwenden bereits KI, um die Effizienz zu erhöhen ohne dabei aber den künstlerischen Wert zu verlieren. KI ist also hier eher eine Bereicherung.

Ich denke, dass Sony Pictures weiterhin stabil wachsen wird. Mit ihrem Fokus auf High End Content und PlayStation IP werden sie die Margen steigern können. Sie werden weiterhin „Waffenhändler“ für die anderen Streaming Dienste bleiben. Ich schätze, dass der Umsatz sich bis 2035 etwa verdoppeln wird von heute ca. 11 Mrd $ auf ca. 20 Mrd $. Der Gewinnbeitrag aus der Pictures Sparte steigt auf ungefähr 3 Mrd $ (15% Marge).

Spannend wird es beim Anime-Segment. Ich rechne damit, dass Sony bis 2035 Kadokawa übernehmen wird und die Anzahl der Crunchyroll-Abonnenten auf min. 65 mio ansteigen wird. Wenn die Indien/SEA-Initiative erfolgreich ist, könnten es aufgrund der jungen Bevölkerung und hohen Einwohnerzahlen noch deutlich mehr werden. Umsatz schätze ich auf 20 Mrd $, ausgehend von ca. 5 Mrd $ heute und den Gewinn auf über 6 Mrd $. Somit ergäbe sich für Pictures & Anime im Jahr 2035 ein Umsatz von etwa 40 Mrd $ und ein Gewinnbeitrag von 9 Mrd $+.

3.) Gaming

Dies ist wohl der Bereich den Menschen heute am häufigsten mit Sony assoziieren, Gaming. Hier dreht sich alles um die PlayStation. Sony hält aktuell einen Marktanteil von ca. 72% bei High End Konsolen. Microsoft und seine Xbox haben den Kampf scheinbar endgültig verloren. Sie haben die Xbox geöffnet und plötzlich ihre Spiele auf alle denkbaren Endgeräte gebracht, was Fans irritiert und verärgert hat. Zudem bringen sie jetzt auch den wahnsinnig unbeliebten Copilot auf die Xbox, was ebenfalls für Unmut sorgt. Die letzten treuen Xbox-Fans sind nun zur Playstation gewechselt. Nintendo koexistiert friedlich mit Sony, da Nintendo eine andere Zielgruppe anspricht und generell einen anderen Ansatz verfolgt. Die Hardware-Verkäufe der PlayStation selbst machen nur etwa ein Fünftel der Umsätze der Gaming-Sparte aus. Deutlich wichtiger sind Käufe innerhalb der Spiele, die Software selbst und Abos.

Sony agiert immer mehr als Plattform-Betreiber und will das Geschäft stärker in Richtung Software und Services ausrichten. Die PlayStation hat aktuell 130 mio aktive Nutzer und es werden in den nächsten Jahren voraussichtlich noch mehr werden. Sony versucht aktuell die Gewinnmarge in Richtung 20% zu bringen (heute 9%). Hierfür setzen sie stark auf First Party Titel (ihre eigenen Spiele), da diese eine höhere Marge haben sowie Abos/Werbung (heute bereits über 40 Millionen Abonnenten). Heute hat Sony im PlayStation Store eine ähnliche Stellung wie Apple im AppStore. Sie kassieren 30% auf alles, jedes Spiel und jede Transaktion von Drittanbietern. Diese haben eine hohe Marge. Aktuell laufen dazu aber Gerichtsprozesse (ähnlich wie bei Apple) und ich halte es für wahrscheinlich, dass die 30% fallen werden. Sony setzt stark auf KI in der Spieleentwicklung und kann bereits klare Erfolge vorweisen. Die Qualität der Spiele steigt und die Entwicklungszeit wird schneller. Die Nutzer bekommen von der KI allerdings nichts mit, alles läuft im Hintergrund, was Unmut bei den Spielern (ähnlich wie bei Microsoft) verhindert.

Bis 2035 werden Umsatz und Gewinn mit der Hardware nur marginal ansteigen. Die PlayStation 6/7 werden sich ebenfalls gut verkaufen, aber die Margen bleiben bei <5%. Umsatz liegt also wahrscheinlich bei 12 Mrd $ und der Gewinn bei nur ca. 500 Mio $. Das ist allerdings unwichtig, denn die Hardware ist nur der Enabler für die Software und Services. Sony wird die Umsätze mit First Party Titel stark steigern, unterstützt durch KI, was zu Umsätzen (Transaktionen/Add-Ons inbegriffen) von ca. 16,5 Mrd $ von heute 4 Mrd $ führen wird. Der Gewinn wird bei ca. 6,5 Mrd $ liegen, da er bei Software tendenziell hoch ist und durch Transaktionen sowie KI steigt. Die Gebühren auf die Drittanbieter Umsätze werden nur leicht steigen, von heute 12,5 Mrd $ auf 16,5 Mrd $. Dies spiegelt ein stark steigendes Transaktionsvolumen bei gleichzeitig sinkenden Gebühren (eher in Richtung 20% von heute 30%) wieder. Der Gewinn hieraus wird von heute 1,5 Mrd $ (Marge eigentlich sehr hoch, aber es wird viel für die Subventionierung der Hardware aufgefressen) auf 8 Mrd $ ansteigen (höhere Effizienz durch mehr Volumen und geringere Subventionen der Hardware). Ich berechne dennoch einen Risikoabschlag (Regulatorik) von 50%, sodass wir bei 4 Mrd $ liegen. Zuletzt haben wir die Entwicklung der Services (Abos und Werbung). Der Umsatz wird denke ich von heute 5 Mrd $ auf 11,5 Mrd $ steigen und der Gewinn von 1 Mrd $ auf 5 Mrd $. Die Marge steigt deutlich durch die Skalenerträge und die Cloud-Infrastruktur ist dann bereits abgeschrieben. Sony betreibt heute übrigens schon Cross-Selling mit Crunchyroll. PlayStation Plus Abonnenten können ein Abo in Kombination mit Crunchyroll erwerben, was es noch attraktiver macht.

Insgesamt kommen wir also in der Prognose für 2035 auf einen Umsatz von über 45 Mrd $ und eine Gewinn von ca. 16 Mrd $. Dies würde einer Marge von ungefähr 35% entsprechen. Sie setzt definitiv voraus, dass die Fokussierung auf Software und Services erfolgreich sein wird. Die angestrebten 20% (falls doch höhere Subventionen oder Ähnliches erforderlich sind) würden uns zu 10-12 Mrd $ führen.

4.) Image Sensors

Das Geschäft mit den Bildsensoren ist das letzte Segment ohne Entertainment-Bezug. Hier zählt High Tech statt IP. Der globale Markt für Bildsensoren soll bis 2035 auf 60-70 Mrd $ anwachsen. Sony ist hier unangefochtener Marktführer mit bereits ca. 54% Marktanteil (Samsung $005930 kommt danach mit <20%). Sie selbst planen diesen auf 60% auszubauen. Das Wachstum der vergangenen Jahre war durch Smartphones geprägt und allen voran das iPhone. In den nächsten Jahren richtet sich der Fokus aber immer stärker auf Physical AI und Autonomous Driving. Beides sind riesige Wachstumsmärkte, die vollständig von Bildsensoren abhängig sind (und davon viele).

Die Menge der benötigten Bildsensoren für Smartphones (bessere Bildqualität), für Autos (enorme Steigerung) und Physical AI (Humanoide Roboter und co) steigt ebenfalls. Sony ist der Konkurrenz technologisch klar voraus. Bei der Robotik zeigt sich dies insbesondere bei der räumlichen Wahrnehmung und im Auto bei der Sicherheit. Sony versucht zudem ein neues Geschäftsmodell zu etablieren, Sensing as a Service. Sie integrieren Edge AI in ihre Sensoren, welche daraufhin das Wahrgenommene selbst verarbeiten können und nur noch sozusagen die Interpretation herausgeben, welche dann als Service verkauft werden kann (Projekt AITRIOS). Die Sensoren von Sony werden dann dazu eingesetzt, um den Verkehr zu beobachten, Inventare von Läden zu überwachen oder die Sicherheit zu erhöhen. Ergebnisse werden als Service verkauft.

Ebenfalls positiv herauszustellen ist, wie Sony seine Produktionskapazitäten ausbaut und hierfür strategische Partnerschaften eingeht. Sie sind beteiligt an JASM (TSMC $2330 in Japan) sowie Rapidus (japanisches Foundry-Projekt). Auf diese Art und Weise sichern sie sich strategisch Kapazitäten (lokal), was sie resistenter gegenüber Lieferkettenproblemen macht.

Ich rechne damit, dass der Umsatz von heute ca. 14 Mrd $ auf ca. 29 Mrd $ im Jahr 2035 steigen wird. Dies ist ein solides Wachstum basierend auf den strukturellen Trends. Die Marge wird steigen durch den Fokus auf High End und Einführung von AITRIOS. Der Gewinnbeitrag wird wohl von heute etwa 2 Mrd $ auf ca. 8 Mrd $ steigen (Marge 15% -> 27%).

5.) Weitere Hardware

Dies ist wohl der langweiligste Bereich, überflüssig ist er aber auch nicht. Er stellt die Überreste des alten Sony dar sowie kleinere Geschäftszweige. Fangen wir mit den positiven Aspekten an. Da wären z.B. Kameras, ein klassisches Sony-Produkt seit Jahrzehnten, aber diese richten sich nicht mehr an den normalen Verbraucher, sondern nur an Profis und Content Creator. Dort sind Sony‘s Kameras Goldstandard und sie halten über 40% des Marktes mit stabilen Margen über 10%. Zudem sind sie marktführend in der Sport-Technologie (Hawk-Eye), ein kleiner, aber margenstarker Bereich. Da geht es zum Beispiel darum, ob der Ball schon im Aus war oder nicht. Im Tennis sind sie damit fast Monopolist. In der Medizintechnik werden ebenfalls Sonys Produkte angewendet, aber es ist nur ein sehr kleiner Bereich. Ebenso bei der Produktion/Bearbeitung von Filmmaterial (Synergien mit Pictures). Das alles sind aber gesunde und technologisch anspruchsvolle Geschäftsbereiche.

Nun kommen wir zum sterbenden Geschäft. Dazu zählen Consumer Electronics wie TVs (Bravia), Kopfhörer oder Smartphones (Xperia). Sony verkleinert dieses Segment immer weiter und hat sich bereits aus dem günstigen Massenmarkt zurückgezogen. Sie verkaufen weiterhin im Premium-Segment, aber auch dies wird ein Ende haben. Diese Jahr wurde die TV-Sparte in Nordamerika und Europa mehrheitlich an TCL $1070 (+3,87 %) übergeben, einem chinesischen Billig-Elektronik-Konzern. So wird es wohl auch weitergehen. Ein Minimum wird allerdings erhalten bleiben, da diese Consumer Produkte als Testlabor für Sensoren verwendet werden könnten oder als Zulieferer für die PlayStation.

Ich schätze, dass bis 2035 dieser Bereich in Teilen gut wachsen und in Teilen schrumpfen/stagnieren wird. Der Kamera-Teil wird sich wohl im Umsatz verdoppeln von ca. 5 Mrd $ heute auf 11,5 Mrd $ 2035. Die Profitabilität wird steigen, da immer mehr Creator die Sony Creator Cloud verwenden werden, was zu mehr margenstarken Software Umsätzen führt. Der Gewinnbeitrag wird von 600 mio $ auf 2 Mrd $ steigen. Videoproduktion, Sports-Tech und Medizintechnik werden den strukturellen Wachstumstrend ausnutzen und ihren Umsatz von ca. 2 Mrd $ auf 10 Mrd $ steigern. Beim Gewinn halte ich 2 Mrd $ für wahrscheinlich, von heute 400 mio $ (weiterhin 20% Marge). Die Legacy Güter hingegen werden, wenn sie nicht bis dahin verkauft werden, im Umsatz stagnieren mit ca. 4,5 Mrd $ und keinen erwähnenswerten Gewinn erzielen. Insgesamt wären wir also 2035 bei einem Umsatz von 26 Mrd $ und einem Gewinnbeitrag von 4 Mrd $.

6.) Blockchain (Soneium)

Dies ist eine der interessantesten Entwicklungen, von der die meisten noch nie etwas gehört haben. Sony hat eine Blockchain entwickelt (basierend auf Ethereum Layer 2), die jetzt schon zu einer der größten weltweit geworden ist (heute bereits über 600mio Transaktionen). Soneium ist spezialisiert auf IP und digitalen Besitz. Für jede Transaktion erhält Sony eine kleine Gebühr. Von nun an können PlayStation Spieler, die ihren PlayStation Account mit Soneium verknüpfen (vielleicht auch automatisch), erworbene Skins oder Items wirklich besitzen und anschließend beispielsweise auf digitalen Marktplätzen handeln. Soneium bietet zahlreiche Möglichkeiten zur Einführung von Tokens, um zum Beispiel Zutritt zu Events zu kaufen oder eine Anime-Serie früher freizuschalten. Für Urheberrechte ist Soneium ebenfalls ein Game Changer, denn Soneium erkennt in Millisekunden, ob entsprechende Lizenzen vorliegen und kennt die hinterlegten Verträge für Royalties und co. Soneium führt dann automatisch entsprechende Gebühren an die richtigen Empfänger ab. Die Attraktivität für alle die IP produzieren oder verwalten ist also gewaltig. Sony kann natürlich mit seinem eigenen riesigen Katalog an IP (Musikrechte, Filmrechte, PlayStation Käufe…..) die Industrie auf seine Plattform zwingen. Die japanische Version der GEMA setzt bereits auf Soneium (JASRAC/KENDRIX) und es gibt bereits über 5mio aktive Wallets. Sony arbeitet zusammen mit Circle, die die Bezahlung mit USD Stablecoins möglich gemacht haben. Zudem haben sie eine Partnerschaft mit LINE (dem ost-asiatischen WhatsApp) geschlossen, womit Sony Zugriff auf die 200mio Nutzer in Japan, Taiwan und Thailand erhält. Sony hat im Januar erst weitere 13mio $ in das Startup Startale Labs aus Singapur investiert, die als wichtiger Technologiepartner für Soneium agieren.

Im Moment sieht es so aus als würde sich Soneium zur globalen Plattform zum Handel (und Schutz) von geistigem Eigentum entwickeln. Das massive Wachstum seit dem Start im Jahr 2025, die Macht von Sonys IP Katalog und die hohe Attraktivität für Kreative/Nutzer lassen dies wahrscheinlich aussehen. Auf jede Transaktion mittels Soneium wird Sony eine Gebühr von 1% erhalten (ähnlich wie Visa $V (-0,73 %) oder Mastercard $MA (-0,27 %) ). Soneium wird für alles verwendet werden und alle Geschäftsbereiche von Sony miteinander verknüpfen. Soneium ist wie ein Katalysator für alle anderen Geschäftsbereiche. Schutz der Musikrechte, Monetarisierung von Anime-Fans oder völlig neue Märkte beim Gaming (Handel). Die Anzahl der Transaktionen wird durch die Hintergrund-Automatisierung (Adaption ohne, dass Nutzer es merken) explodieren. Ich schätze dass sie auf jährlich über 75 Milliarden Transaktionen ansteigen wird von heute 600 Millionen (erstes Jahr). Die meisten Transaktionen werden im Gaming Bereich stattfinden (das sind heute bereits über 30 Milliarden), aber auch die Musikbranche wird immer wichtiger (Soneium ist wie ein KI-Schutzschild). Generell ist der IP-Licensing Markt langfristig der größte Hebel. Ich erwarte also auf Basis der 1% Gebühren 2035 einen Umsatz von 3,5 Mrd $ und einen Gewinnbeitrag von 2 Mrd $. Das klingt jetzt erstmal in absoluten Zahlen wenig, aber Soneium hat auch das Potential die Gewinne der anderen Segmente zu steigern, besonders durch Effizienzsteigerungen (z.B. keine Transaktionsgebühren mehr oder weniger Piraterie/Plagiate). Das könnte noch einmal 3 Mrd $ zum Gewinn beitragen, aber das lasse ich erstmal außen vor.

7.) Sonstiges

Übrig bleiben tun noch einige Beteiligungen wie Sony Financial (letztes Jahr abgespalten), M3 (34%, bedingt relevant für Medizintechnik), JASM/Rapidus (für Halbleitersicherheit) oder auch ein JV mit Olympus für Medizintechnik. Das ist aber alles nicht sooo wichtig. Hinzu kommt noch gewisses Engagement im Mobility-Bereich. Zum Glück wurde vor wenigen Tagen das E-Auto Projekt von Sony und Honda beendet, was meiner Meinung nach die richtige Entscheidung war, weil Autos nur schwierig sind und dem asset-light Modell widersprechen. Aber, das Entertainment System, das Sony bereits für das Projekt entwickelt hat, werden sie denke ich weiterführen und dann an andere Autobauer lizenzieren, aber dazu kam man noch keine Aussage treffen. Wenn das passiert, könnte es aber weitere Milliarden $ Umsatz generieren mit sehr hohen Margen.

Aktuelle Kennzahlen:

Marktkapitalisierung: ca. 104 Mrd €

KGV: ca. 17

Umsatz 2026e: ca. 67 Mrd €

Gewinn 2026e: ca. 6,2 Mrd €

Gewinnmarge: >9%

(Das Spin-Off von Sony Financial im letzten Jahr reduziert den Umsatz um fast 20 Mrd €, den Gewinn hingegen nur um weniger als 1 Mrd €. Das war eine wichtige Verschlankung.)

Aggregierte Prognose für 2035 (Weg zur Billion):

Lass uns nun die Prognosen für alle Geschäftsbereiche zusammenfassen zu einer Gesamtprognose für das Jahr 2035. Dies ergibt einen ungefähren Gesamtumsatz von 170 Milliarden $ und einen Gesamtgewinn (EBIT) von etwa 47 Mrd $. Der Nettogewinn würde dann wahrscheinlich bei ca. 37 Mrd $ liegen (-20%+ Steuern). Das wären dann ungefähr 34 Mrd €. Der Fokus auf IP, Software, Services, High Tech etc. erlaubt eine Neubewertung. Der KGV wird meiner Meinung nach bei über 30 liegen, statt wie heute um die 20. Die Bewertung könnte 2035 also die Marke von 1 Billion € übersteigen (1,02 Bio €), wobei die Gaming Sparte mit Risikoabschlag (neue Regulierung) berechnet wurde und die möglichen Effizienzgewinne durch Soneium nicht berücksichtigt wurden.

Marktkapitalisierung: 1,02 Bio € +

KGV: 30+ (1,5-2x vs. 2026)

Umsatz 2035e: 150 Mrd € + (2,5x vs. 2026)

Gewinn 2035e: 34 Mrd € + (5x vs. 2026)

Gewinnmarge: >20% (2x vs. 2026)

Fazit:

Alles in allem kann man sagen, dass Sony sich in einer tiefen Transformation befindet, die schon seit ein paar Jahren erste Früchte trägt. Der Konzern richtet sich völlig neu aus und ist in zahlreichen Zukunftsbranchen hervorragend positioniert. Die PlayStation bleibt als Plattform unangefochten und wird immer digitaler. Sony ist der einzige Konzern, der eine marktbeherrschende Stellung bei Anime vorweisen kann. Hier steht noch starkes Wachstum bevor und Sony verdient an allen Stellen mit, allen voran mit Crunchyroll, dem japanischen Netflix der 2030er Jahre. Sony ist ebenfalls marktbeherrschend bei Bildsensoren, welchen durch zahlreiche strukturelle Trends (AV, Physical AI, Robotics….) weiterhin großes Wachstum bevorsteht. Lieferketten werden klug abgesichert (JASM, Rapidus). Niemand besitzt mehr musikalische IP als Sony, die sie fortwährend monetarisieren. Zeitgleich etablieren sie sich mit Soneium als Grundgerüst des geistigen Eigentums im digitalen Zeitalter. Die Strategie ist gut, die Aussichten sind gut. Meiner Meinung nach spricht aktuell alles FÜR Sony und das quasi ohne wirkliches Risiko. Ein Value Wert mit Tenbagger-Potenzial? Sowas schönes aber auch :)

Ich würde mich sehr freuen, wenn ihr auch eure Meinung teilen könntet, denn der Post hat echt lange gedauert 😅 Mich würde auch interessieren, was die „Sony ist am Ende“ oder „Sony ist nicht innovativ“ Leute denken 🥴

@Tenbagger2024
@Get_Rich_or_Die_Tryin

$2330
$TSM (-0,79 %) war „damals“ eine meiner ersten Werte. Ich weiß gar nicht mehr, wann und weshalb ich sie abstieß.

Nun wandert sie wieder in mein Depot und sorgt für weitere Diversifikation. Drei weitere Tranchen werden folgen.

Der aktuelle Konflikt zwischen den USA und dem Iran hat weitreichende geopolitische Folgen – insbesondere für den Indo-Pazifik und die Sicherheitslage rund um Taiwan.

Viele Analyst*innen stellen sich aktuell die entscheidende Frage:

👉 Schwächt der Iran-Krieg die Fähigkeit der USA, Taiwan im Ernstfall zu verteidigen?

Die Antwort liegt irgendwo zwischen kurzfristiger Schwächung und langfristiger Neuordnung.

_________________________

⚠️ 1. Ressourcenbindung: Das größte kurzfristige Risiko

Der wohl wichtigste Punkt:

👉 Militärische Ressourcen sind begrenzt

• Die USA haben bereits tausende Präzisionswaffen im Iran-Konflikt eingesetzt
• 
  Kritische Systeme (z. B. Abfangraketen, Marschflugkörper) könnten innerhalb weniger Wochen knapp werden
• 
  Ein Teil dieser Systeme ist auch zentral für eine Taiwan-Verteidigung

Zusätzlich:

• Verlegung von Truppen (z. B. Flugzeugträger) aus dem Pazifik in den Nahen Osten
• mögliche Umverteilung von Munition und Logistik

➡️ Fazit:

Kurzfristig sinkt die militärische Reaktionsfähigkeit im Indo-Pazifik.

_________________________

🌏 2. Strategische Ablenkung: Chance für China?

Mehrere Expert*innen sehen ein klassisches geopolitisches Muster:

👉 Zwei-Fronten-Problem der USA

• Fokus liegt aktuell auf dem Nahen Osten
• politische & militärische Aufmerksamkeit wird gebunden
• China könnte dies als „Window of Opportunity“ interpretieren

Einige Analyst*innen warnen sogar:

• Die Kombination aus Ablenkung + erschöpften Ressourcen könnte das Risiko erhöhen, dass China den Druck auf Taiwan verstärkt

➡️ Gleichzeitig bleibt wichtig:

Ein direkter Angriff gilt aktuell weiterhin als nicht wahrscheinlich, aber der Graubereich (Blockade, Druck, Übungen) könnte zunehmen.

_________________________

🏦 3. Industrielle Kapazitäten: Das strukturelle Problem

Ein zentraler Punkt, der oft unterschätzt wird:

👉 Die USA haben begrenzte Produktionskapazitäten für moderne Waffen

• Nachschub für verbrauchte Raketen kann Jahre dauern
• 
  Verteidigungsindustrie ist nicht auf gleichzeitige Großkonflikte ausgelegt

➡️ Bedeutet:

Ein langer Iran-Krieg könnte die Fähigkeit zur Abschreckung in Asien nachhaltig schwächen.

_________________________

🚢 4. Militärische Präsenz: Verschiebung der Kräfte

• US-Marine könnte Kapazitäten aus Asien abziehen
• 
  weniger Abschreckung gegenüber China
• geringere Reaktionsgeschwindigkeit im Ernstfall

➡️ Besonders kritisch, da Taiwan stark auf US-Präsenz als Abschreckung angewiesen ist.

_________________________

🛡️ 5. Warum Taiwan trotzdem nicht „schutzlos“ ist

Trotz der Risiken gibt es auch stabilisierende Faktoren:

1️⃣ Fortlaufende Waffenlieferungen

• Neue US-Waffenpakete für Taiwan (z. B. Raketen, Luftabwehr) bleiben geplant

2️⃣ Eigene Vorbereitung Taiwans

• Ausbau von Energie- und Rohstoffreserven
• Anpassung der Verteidigungsstrategie

3️⃣ US-Langfriststrategie

• Fokus bleibt klar auf China als Hauptgegner im 21. Jahrhundert
• Iran wird eher als sekundäres Kriegstheater betrachtet

_________________________

⚖️ 6. Der entscheidende Punkt: Zeitfaktor

👉 Alles hängt von der Dauer des Iran-Krieges ab:

Kurzfristiger Konflikt:

• begrenzte Auswirkungen
• USA können schnell wieder umschwenken

Langwieriger Krieg:

• massive Ressourcenbindung
• schwächere Abschreckung gegenüber China
• höheres Risiko für Taiwan

➡️ Taiwan selbst hofft daher auf ein schnelles Ende des Konflikts

_________________________

🌐 7. Geopolitische Gesamtwirkung

Der Iran-Krieg verändert die globale Machtbalance:

• stärkt Wahrnehmung eines instabilen internationalen Systems
• erhöht Spannungen zwischen USA und China
• zeigt, wie schnell mehrere Krisen gleichzeitig eskalieren können

💡 Besonders wichtig:

Der Konflikt dient als „Realitätscheck“ für eine mögliche Taiwan-Krise.

_________________________

🧠 Fazit

Der Iran-Krieg ist ein klassisches Beispiel für geopolitische Überdehnung:

👉 Kurzfristig:

• Schwächung der US-Fähigkeit zur Taiwan-Verteidigung
• Ressourcenverbrauch & Ablenkung

👉 Mittelfristig:

• Druck auf US-Rüstungsindustrie
• steigendes Risiko geopolitischer Fehlkalkulationen

👉 Langfristig:

• USA werden gezwungen sein, ihre Strategie klar zu priorisieren
• (Nahost vs. China)

📌 Entscheidend bleibt:

👉 Nicht ob, sondern wie lange der Konflikt andauert

Denn genau das bestimmt, ob Taiwan nur indirekt betroffen ist –

oder zum nächsten geopolitischen Brennpunkt wird.

Was ist eure Einschätzung?

_________________________

🔗 Quellen

• Barron’s: Iran War Puts a Spotlight on Taiwan Risk
• Reuters: Taiwan says next US arms purchase is on track
• Business Insider: US stockpiles could run low in Iran war
• Semafor: US war with Iran strains Pacific resources
• Asia Times: Iran war may increase Taiwan conflict risk
• Brookings: US must refocus on Taiwan deterrence

$2330
$2354
$2454

TSMC produziert Halbleiter für Firmen wie AMD, Nvidia und Apple. Doch das neue Werk in Arizona ist jetzt schon bis 2030 völlig ausgelastet.

TSMC gehört zu den größten und wichtigsten Halbleiterherstellern der Welt. Das Werk 4 von TSMC steht im US-Bundesstaat Arizona und hat ein überraschendes Problem: Es ist nicht nur aktuell ausgebucht, sondern bis 2030 bereits völlig vorreserviert mit Aufträgen.

Halbleiter spielen in der Wirtschaft eine große Rolle: Denn die Bauteile stecken in jedem elektronischen Gerät. Angefangen beim Kühlschrank über euer Handy bis zur Grafikkarte in eurem Gaming-PC.

Das Taiwan Economy Daily berichtet, dass wichtige Kunden bereits Kapazitäten und Produkte reservieren, die noch gar nicht produziert wurden.

Wegen geopolitischer Gründe ist der Standort in den USA gefragt wie nie

Warum ist das Interesse so groß? Das hat vor allem geopolitische Gründe. Die meisten Halbleiter produziert TSMC weiterhin in Taiwan, doch China erklärt immer wieder, dass man sich die Insel einverleiben wolle. Für viele Unternehmen, die Halbleiter für ihre Produkte benötigen, stellen die Werke in Taiwan daher ein gewisses Risiko dar.

Die Alternative für viele Hersteller ist daher das Werk in Arizona, einem sicheren US-Bundesstaat. Doch die Kapazitäten sind bereits ausgelastet und sollen obendrein nur auf wenige, exklusive Kunden beschränkt sein: NVIDIA, AMD und Apple

TSMC investiert deswegen seit Jahren viel Geld in Produktionslinien in den USA. Insgesamt sollen die Investitionen auf eine halbe Billion Dollar ansteigen, und dies umfasst auch andere Zulieferer wie Foxconn und Quanta, die ihre Produktionsstätten ebenfalls in den USA errichten.

Wer sich gerade einen Gaming-PC kaufen oder seine alte Maschine aufrüsten will, muss tief in die Tasche greifen. Vor allem Arbeitsspeicher, der früher zu den günstigsten Bauteilen gehört hat, ist im Moment absurd teuer. Und das wird er wohl auch noch eine Weile bleiben, meinen Experten: RAM ist gerade unfassbar teuer, Marktforscher sind sich sicher: das bleibt auch noch eine Weile lang so.

$2330
$TSM (-0,79 %)

https://mein-mmo.de/tsmc-halbleiter-ausgebucht-arizona/

Der Februar war ein anspruchsvoller und volatiler Monat.

Nach einem starken Jahresauftakt folgte eine deutliche Sektor-Rotation, ausgelöst durch Risk-Off-Flows, eine Neubewertung von Growth-Werten und die Notwendigkeit, operative Schwächen im Portfolio konsequent zu adressieren.

Trotz der Volatilität war es ein Monat der strategischen Neuausrichtung:

📊 Monatsperformance: –3,15%

📊 Depotwert: ~39.144 €

📊 Performance max.: +27,58%

📊 Performance YTD: -1,32%

Performance & Vergleich 🚀

Der Februar war geprägt von einer deutlichen Sektor-Rotation:

Software & High-Beta-Tech korrigierten unter Druck, während ausgewählte Hardware-Titel und breit gestreute Value-Werte relative Stabilität zeigten.

Performance im Vergleich (01.02-28.02.2026):

Mein Depot: –3,48%

NASDAQ 100: –4,05%

S&P 500: –1,29%

DAX: +1,03%

FTSE All-World: +0,97%

👉 Die relative Underperformance ist auf das hohe Growth-Exposure zurückzuführen, wobei das Depot den stark unter Druck stehenden NASDAQ 100 knapp outperformen konnte.

Käufe, Verkäufe & Allokation 💶

Der Fokus im Februar lag klar auf Portfolio-Bereinigung und strategischem Shift:

Zukäufe 💰

Hermes ($RMS (-1,97 %)) gezielter Ausbau im Qualitätssegment. TSMC ($2330) taktischer Einstieg aufgrund des beobachteten Shifts an der Börse von Software hin zu Hardware. Bitcoin ($BTC (+0,95 %)) – 500 € Zukauf aus dem Euro Overnight Rate Swap ETF ($XEON (-0,01 %)) bei 54.216 €, um den Durchschnittspreis auf 63.000 € zu senken.

Verkäufe ❌

Vollständige Trennung von Tomra Systems ($TOM (-0,18 %))und Novo Nordisk ($NOVO B (-0,33 %)), da die Unternehmen in den letzten Quartalen operativ enttäuscht haben und keine klaren Signale des Managements für eine Trendwende erkennbar waren.

👉 Aktuell wird die Cash-Quote durch die gezielten Zukäufe dynamisch für Opportunitäten genutzt.

Top-Mover im Februar 🟢

Der Februar wurde trotz des Marktumfelds von Qualitätstiteln und erfolgreichen Rebounds getragen.

Stärkster Performer war Keyence ($6861 (+0 %)), das mit +16,21% massive relative Stärke bewies. Ebenfalls stark präsentierte sich Ferrari ($RACE (-1,34 %)) mit +13,45%, gefolgt von Berkshire Hathaway ($BRK.B (-0,11 %)), das mit +6,22% als stabiler Anker fungierte.

Der iShares MSCI World Small Cap ($WSML (-0,41 %)) legte +3,61% zu, während der iShares MSCI ACWI ($ACWI) mit +0,70% eine solide Basis bildete. Der Xtrackers II EUR Overnight Rate ($XEON (-0,01 %)) rundete das Bild mit +0,15% ab und diente als Quelle für die Bitcoin-Investition.

Flop-Mover im Februar 🔴

Die schwächere Seite des Depots war klar im Growth- und Krypto-Segment zu finden.

IREN ($IREN (+1,09 %)) korrigierte nach dem starken Vormonat um –24,10%. Auch Mercado Libre ($MELI (+0,37 %)) geriet mit –17,33% deutlich unter Druck. CrowdStrike ($CRWD (+0,74 %)) –16,94% und Snowflake ($SNOW (+2,94 %)) -16,36% litten unter dem allgemeinen Sentiment-Shift im Software-Bereich.

Auch Alibaba ($BABA (-0,58 %)) gab mit –16,02% die Gewinne des Vormonats wieder ab. Nubank ($NU (-1,84 %)) rundete die Verliererliste mit –15,90 % ab durch die schlechte Stimmung bei den payment Anbietern.

👉 Wichtig: Es handelt sich primär um Bewertungs- und Sentiment-Moves, nicht um fundamentale Brüche – dennoch war die Konsequenz bei den verkauften Positionen aufgrund der ausbleibenden operativen Dynamik notwendig.

Fazit 💡

Der Februar war kein einfacher Monat, aber ein notwendiger für das Rebalancing:

➡️ Strategische Trennung von Werten ohne operative Dynamik

➡️ Fokus-Shift: Von Software/ High Growth zu Hardware (TSMC) und Fokus auf Quality (Hermes)

➡️ Volatilität bewusst genutzt, um den Bitcoin-Durchschnittspreis zu senken

Das Umfeld bleibt anspruchsvoll:

Zinsen, Fed-Erwartungen und die Rotation in Hardware-Werte werden die Märkte auch im März prägen. Der Fokus bleibt auf Qualität, operativer Exzellenz und Liquidität.

❓ Frage an die Community

Welche Aktie hat euch im Februar am meisten überrascht – positiv oder negativ?

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Ich möchte euch heute ein japanisches Unternehmen vorstellen, das in seinem Bereich führend ist und für die Weltwirtschaft als unverzichtbar betrachtet werden kann. Auf Getquin wurde bisher kaum bis gar nicht über dieses Unternehmen berichtet. Ich spreche von Shin-Etsu Chemical $4063 (-2,92 %) !!

Zunächst ein paar Worte meinerseits:

Die mediale Berichterstattung suggeriert uns häufig, dass die Welt nur noch aus den USA und China besteht. Es zählt nur noch, wer am größten und am lautesten ist. Wer baut die meisten E-Autos? Wer baut das größte KI-Modell? Dieses „Duell der Giganten“ wird aktuell in einem ermüdenden Ausmaß ausgeschlachtet. Doch wenn man hinter die Fassade schaut, ergibt sich häufig ein verhalteneres Bild. Massenfertigung ist eben nicht alles, entscheidend ist die technologische Grundlage, die sogenannten „Flaschenhälse“. Diese Flaschenhälse lassen sich nicht einfach mit Unmengen an amerikanischem Geld oder chinesischen Arbeitern kopieren. Und es stellt sich heraus, dass das Land, das eine Vielzahl dieser Flaschenhälse kontrolliert, Japan ist. Während der Westen in seiner Überheblichkeit damit beschäftigt ist, seiner Bevölkerung zu erklären, warum Japan aufgrund seiner Demographie und Schulden der Untergang droht, bauen die Japaner ihre technologische Position in einem staatlich-industriellen Zusammenschluss weiter aus. So richtig etwas davon mitbekommen wird man aber wohl erst, wenn 2027 der TSMC-Konkurrent Rapidus mit seiner innovativen 2nm-Chipproduktion an den Start geht. Aber kommen wir zurück zu dem Unternehmen, das ich übrigens auch im Portfolio habe. ^_−☆

Shin-Etsu Chemical $4063 (-2,92 %) ist der weltweit führende Hersteller von Silizium-Wafern. Ihre Wafer erreichen eine Reinheit von 99,99999999999%, das Ergebnis jahrelanger Forschung, welche den japanischen Hang zur Perfektion zum Ausdruck bringt. Sie kontrollieren etwa 33% des Marktes, aber dieser Anteil steigt bei zunehmender Komplexität der Chips. Eine Besonderheit ist zudem, dass sie sehr viel Wert auf vertikale Integration legen. Sie produzieren die benötigten Vorprodukte ebenfalls selbst (im Gegensatz zur Konkurrenz) und sind daher weitestgehend unabhängig von Lieferkettenproblemen. Zudem liefern sie in fast 100% der Fälle pünktlich, was eine Form der Zuverlässigkeit ist, die nur durch diese Struktur ermöglicht werden kann. Des Weiteren haben sie einen Marktanteil von 25-30% bei Photoresists (=Fotolacken, insbesondere für EUV essenziell), 50% bei Photomasken-Blanks (Schablone für Wafer-Belichtung -> Bedarf steigt bei kleineren Strukturen) und auch im Advanced Packaging sind sie führend. Für das Advanced Packaging stechen besonders ihre High-End Thermal-Interface-Materials heraus, die entscheidend für das Wärmemanagement sind (sie kontrollieren etwa 50% des Marktes). Ebenfalls interessant sind ihre speziell für HBM entwickelten Harze, die die Lücken zwischen den gestapelten Chips füllen (etwa 25% im Memory-Stacking). In beiden Bereichen des AP bauen sie ihre Position weiter aus. Aufgrund der enormen Komplexität und Reinheit ihrer Chemikalien besitzen sie zudem einen sehr starken Burggraben, einer der mittels jahrzehntelanger von Forschung und Spezialisierung gestärkt wurde. Unabhängig von der Chipproduktion sind sie auch wichtiger Hersteller von Kunststoffen, besonders in den USA, wo sie den Markt für PVC dominieren.

Marktkapitalisierung (aktuell): ca. 60 Mrd €

KGV (aktuell): ca. 22

Umsatz (2026e): ca. 14 Mrd €

Gewinn (2026e): ca. 3 Mrd €

Ein relevantes Zukunftsprojekt ist u.a. die Einführung von Galliumnitrid (GaN), welches besonders für Leistungshalbleiter geeignet ist, da es energieeffizienter ist als klassisches Silizium. Man geht davon aus, dass dieses eine zunehmend große Rolle spielen wird in den kommenden Jahren. Shin-Etsu Chemical hat es als erstes Unternehmen geschafft GaN als 300mm Wafer zu produzieren. Wenn dies in die Massenfertigung geht, wird es ein wichtiger Wachstumsbereich für das Unternehmen. Ebenfalls zu beachten ist das bereits vorhin erwähnte Unternehmen Rapidus, denn wenn dieses mit der Massenproduktion beginnt, ist Shin-Etsu der Lieferant erster Wahl und hat damit einen großen neuen Kunden zu bedienen.

Zum Schluss sollte man ebenfalls erwähnen, dass die Finanzen des Unternehmens mehr als robust sind. Sie haben praktisch keine Schulden und sitzen auf einem Berg von Cash, womit sie problemlos Projekte, wie die neue Fabrik in der Präfektur Gunma finanzieren können und auch im zyklischen Tief agil bleiben.

Insgesamt kann man sagen, dass Shin-Etsu Chemical der global führende Material-Zulieferer der Halbleiter-Industrie ist, mit den reinsten Chemikalien, der stärksten Forschung, den solidesten Finanzen und einem geopolitischen Momentum. Die Regierung steht ihnen bei all ihren Initiativen zur Seite, um ihre Vormachtstellung zu sichern. Der Halbleiterindustrie stehen noch große Wachstumsjahre bevor und Shin-Etsu Chemical ist der (moderat bewertete) Schaufelverkäufer erster Wahl. Ohne dieses Unternehmen würde die Industrie nicht auf diesem Niveau bestehen können. Man könnte sagen, dass der Erfolg von Playern wie TSMC $2330 , Samsung $005930 , Intel $INTC (-3,28 %) und anderen direkt mit dem von Shin-Etsu Chemical verbunden ist.

Da gerade mehrere Großbanken ihren Optimismus hinsichtlich japanischen Aktien zum Ausdruck gebracht haben, überlege ich noch mehr Beiträge zu weiteren japanischen Hidden Champions zu machen. Habe auch in meinem Portfolio noch ein paar unbekanntere. Wenn ihr darauf Lust hättet, könntet ihr ja mal Bescheid sagen. :)