„The main limit for new AI growth is not chips. Instead, the main limit is power.“ Jensen Huang, Nvidia CEO, hat diesen Satz im Dezember 2025 in einem Podcast gesagt. Einleitung Mal ein anderes Thema als Iran heute, lasst euch doch einfach mal auf meine Recherche ein. Die Ausgaben für KI sind enorm. 2500 Milliarden $ sollen Schätzungen (Gartner) zufolge in diesem Jahr (2026) in KI Infrastruktur investiert werden. Ein Großteil davon geht direkt an NVIDIA, doch nicht nur KI-Chips sind nötig. Andere Unternehmen profitieren, weil sie Gaskraftwerke, Kühltechnologie oder Speicherchips verkaufen. Speicherchiphersteller, wie z. B. SanDisk oder Micron erlebten vor kurzem einen krassen Boom, weil sich hier ein Flaschenhals gebildet hatte. Die Preise für Speicherchips haben sich innerhalb von wenigen Monaten vervierfacht, teilweise sogar verfünffacht! Sobald Angebot und Nachfrage auseinander laufen, steigt der Preis exponentiell. Doch dieser Boom war nur ein Abbild dessen, was uns meiner Meinung nach, noch in einem ganz anderen Bereich bevorsteht. Energieinfrastruktur. Das weltweite Stromnetz wächst pro Jahr um ca 2,5-3%. Die jährlichen Wachstumsraten des Energieverbrauchs, der KI Rechenzentren, sollen bis 2030 geschätzt zwischen 40-70% liegen. Diese Differenz wird zum Problem, denn sobald etwas knapp wird, steigt der Preis exponentiell. Willkommen bei einem Unternehmen, dass dieses Angebot langfristig gesichert hat und mit dem wir als Anleger diese Differenz zwischen Angebot und Nachfrage, die erst noch entstehen wird gehebelt ins Depot holen können… Ich werde versuchen zu erklären, warum ich glaube, dass die Analysten mit ihren Prognosen nur ein pessimistisches Szenario abbilden und warum sie in der Zukunft vermutlich ihre Prognosen massiv anheben werden. Ich werde versuchen, zu erklären, warum ich beispielsweise nicht sondern gewählt habe Und warum ich hier das größte Potenzial sehe… Bitte lass dich doch einfach auf meine Argumentation ein, auch wenn du davon überzeugt bist, dass du von dem Unternehmen nichts hältst oder es sich hier nur um Hype, Überschuldung etc handelt… mein Deep Dive unterteilt sich dabei in folgende Aspekte: Geschichte, Gründung und Vision Rechenzentren im Überblick Direct-to-Chip-Flüssigkeitskühlung KI Kapitalausgaben Energie als Flaschenhals Microsoft-Deal Quartalszahlen (kurz) Fazit, Meine Meinung Gründung und Geschichte Hier werde ich nur kurz darauf eingehen, die Gründung und Vision stellt jedoch einen Grundbaustein für das Potenzial in Hinblick auf KI und Energieversorgung dar. IREN (ehemals Iris Energy) wurde im November 2018 von den Brüdern Daniel und William Robertsgegründet. Die beiden Gründer brachten eine spezifische Perspektive und Expertise aus der Finanzwelt mit, da sie zuvor bei der Macquarie Group tätig waren – einem Unternehmen, das weltweit für seine Infrastruktur-Investments bekannt ist. Mit diesem Grundwissen gründeten sie das Unternehmen, was zunächst auf Krypto-Mining spezialisiert war. Ihr Ansatz unterschied sich von Beginn an von vielen anderen Unternehmen im Krypto-Sektor: Während viele Miner kurzfristig billige Energiequellen suchten (meistens ungeachtet der Herkunft), betrachteten die Roberts-Brüder Bitcoin-Mining primär als Lösung für das Infrastruktur- und Energieproblem. Die Vision war es, Bitcoin-Mining und den Ausbau erneuerbarer Energien nicht als Widerspruch zu sehen, sondern als Kombination. Sie wollten zeigen, dass großflächige Rechenzentren als flexible Abnehmer für Stromnetze funktionieren können, die mit schwankenden Einspeisungen aus Wind und Sonne kämpfen. Das macht im Bereich des Bitcoin Mining auch Sinn. Ich werde hier nicht näher darauf eingehen. Wer sich für Bitcoin Mining interessiert, kann sich ja bei umschauen ;) In den letzten Jahren hat IREN jedoch noch etwas erkannt; -> dass die von ihnen aufgebaute Infrastruktur – also die ganzen Verträge, Landflächen, Stromanschlüsse und Kühlsysteme – für mehr genutzt werden können als nur für Bitcoinmining. Doch zunächst einmal welche Rechenzentren besitzt das Unternehmen überhaupt? Rechenzentren im Überblick British Columbia (Kanada) In Westkanada betreibt IREN drei etablierte Standorte: Canal Flats, Mackenzie und Prince George mit einer kombinierten Leistung von 160 MW. Diese Anlagen nutzen die kühlen klimatischen Bedingungen der Region und speisen sich zu 100 % aus erneuerbarer Wasserkraft. Ursprünglich für das Bitcoin-Mining konzipiert, werden diese Standorte sukzessive modernisiert, um auch GPU-basierte Rechenleistung für KI-Anwendungen bereitzustellen. Oklahoma (USA) – Zukünftige Expansion Dieser Standort befindet sich aktuell nochin der Entwicklung. • Geplante Kapazität: Ein massiver Standort mit bis zu 1,6 GW Potenzial auf einer Fläche von rund 2.000 Hektar. Sweetwater, Texas (USA) Sweetwater repräsentiert den nächsten Ausbauboom von IREN. Mit einem gesamten Potenzial von bis zu 2 GW ist es eines der größten Rechenzentrumsprojekte der Welt. Die erste Phase (Sweetwater 1) mit einer Kapazität von 1,4 GW soll im April 2026 ans Netz gehen. Dieser Standort dient als strategische Reserve, um die enorme Nachfrage nach Rechenzentren für NVIDIA-Blackwell-Cluster und andere energieintensive KI-Hardware langfristig zu bedienen. Trotz der Größe setzt man auch hier zu 100% auf erneuerbare Energien. Childress, Texas (USA) Dies ist das Vorzeigezentrum von IREN und der technologische Vorreiter. Der Standort ist speziell auf die Anforderungen von High-Performance Computing (HPC) und KI-Anwendungen ausgelegt. Ein Teil, nämlich 200 MW dieser Infrastruktur ist durch einen Kapazitätsvertrag an Microsoft vermietet. Mit einer Zielkapazität von 750 MW beherbergen die Rechenzentren in Childress, einen erhebliche Kapazität, die aktuell noch nicht vertraglich vergeben ist. Dabei verfügen diese Rechenzentren über modernste Direct-to-Chip-Flüssigkeitskühlung. Da ich ebenfalls nicht wusste was das ist, werde ich gleich mal kurz darauf eingehen und warum das ein Vorteil für IREN ist Direct-to-Chip-Flüssigkeitskühlung Ein kleiner Ausflug in die Technologie hinter Rechenzentren, einfach nur aus dem Grund, um an einem Aspekt aufzuzeigen, warum das Unternehmen technologisch, ganz vorne mitspielt… In einem Standard-Rechenzentrum, das für herkömmliche Internetanwendungen oder Cloud-Speicher genutzt wird, liegt der Stromverbrauch pro Serverschrank (Rack) üblicherweise bei lediglich 5 bis 10 kW. Selbst hochmoderne Anlagen, die vor kurzem für die ersten KI-Chips (wie die NVIDIA H100) gebaut wurden, stießen bei 40 bis 60 kW an ihre physikalischen Grenzen. In Texas z. B. hat IREN eine Leistungsdichte von 200 kW pro Rack. Das markiert einen extremen technologischen Sprung im Vergleich zur herkömmlichen IT-Infrastruktur, denn IREN liefert mit 200 kW also die 20- bis 40-fache Energiedichte eines normalen Rechenzentrums und die 3- bis 5-fache Dichte des neusten Technologie-Standards. Diese enorme Konzentration von Energie auf engstem Raum ist notwendig, um die neuesten NVIDIA Blackwell-Systeme effizient zu betreiben. Da ein einzelner Blackwell-Chip über 1.200 Watt verbrauchen kann und in einem modernen Serverschrank (Rack) bis zu 72 solcher GPUs zusammenarbeiten, entsteht eine Hitzeentwicklung, die mit Luftkühlung und Ventilatoren nicht zu kühlen wäre. IREN nutzt daher eine Direct-to-Chip-Flüssigkeitskühlung, bei der das Kühlmittel die Wärme direkt an den Prozessoren aufnimmt. Dies spart nicht nur massiv Platz – da die Rechenleistung viel kompakter gebündelt wird –, sondern reduziert auch den Energieverlust für die Kühlung selbst enorm, was IREN hilft die Margen zu heben und kostengünstiger zu sein. Dadurch kann IREN auch in der Zukunft die neusten Chips einsetzen, während andere Anbieter erst umständlich umrüsten müssen. Wenn dies jedoch der einzige Wettbewerbsvorteil wäre, dann wäre ich nicht investiert. Viel wichtiger ist folgendes: KI Kapitalausgaben Wie bereits am Anfang geschrieben, steigen die Kapitalausgaben für Künstliche Intelligenz von Quartal zu Quartal. Alle großen Tech-Unternehmen pumpen das Geld, was sie im laufenden Geschäft verdienen in den Ausbau neuer Rechenzentren und die Entwicklung neuer KI Modelle. Allein in diesem Jahr sollen es rund 2500 Milliarden (!) $ sein, Tendenz steigend. Nur mal zum Vergleich, das Infrastrukturprogramm der Bundesregierung, das über viele Jahre verteilt ist, umfasst ungefähr 600 mrd $ (500 mrd Euro Schulden)… Aber wofür wird dieses Geld eigentlich überhaupt ausgegeben? Was uns zuerst einfällt, ist sicherlich auch richtig: Chips, auf denen die ganzen KI Modelle trainiert und betrieben werden. Wer profitiert davon? Ganz klar NVIDIA, untergeordnet auch noch andere Chiphersteller wie AMD. NVIDIA hatte eine Zeitlang Lieferschwierigkeiten, kann mittlerweile aber wieder liefern und kann auch jetzt noch eine Marge von über 70% fordern. Doch was braucht man noch? Speicherchips. Eine Zeit lang vernachlässigt oder übersehen. Wer sich jedoch den Kursverlauf von SanDisk, Micron oder Western Digital anschaut, kann sehen, dass das Geld zunehmend auch in die sekundären, nachfolgenden Produkte und Unternehmen investiert wird, wie z. B. Speicherchips. Die darauffolgende Knappheit führte nicht zu einem konstanten Preisanstieg aufgrund der steigenden Nachfrage, sondern zu einem exponentiellen Preisanstieg von mehreren hundert Prozent in wenigen Monaten für Speicherchips. Denn das meiste Geld wird dort ausgegeben, wo gerade Knappheit herrscht. Und jetzt hier nochmal mal kurz, was der CEO des KI-Unternehmens Nr. 1 der Welt sagt: „The main limit for new AI growth is not chips. Instead, the main limit is power.“ Jensen Huang, Nvidia CEO, December 2025 Da stellt sich die Frage: könnte es sein, dass elektrischer Strom, der neue Flaschenhals ist? Energie als der neue Flaschenhals Mal grundsätzlich zum Stromverbrauch der Rechenzentren: Der Energieverbrauch von Rechenzentren weltweit lag im Jahr 2022, also in dem Jahr des ChatGPT Launch, bei etwa 460 TWH. Nun habe ich etwas recherchiert und gefunden: der prognostizierte Energieverbrauch für 2030 liegt bei etwa dem zwei bis verdreifachen, nämlich etwa 945 bis 1100 TWH. Es gibt aktuell nicht einmal die Infrastruktur, um diese riesigen Energiemengen zu erzeugen, geschweige denn bereitzustellen! Dies wird zum Beispiel in einer Studie von Gartner thematisiert. Gartner schätzt, dass 40% der Rechenzentren weltweit im Jahr 2030 nicht voll betriebsfähig sein werden, weil der Strom fehlen wird. Die Begründung lautet, dass Netzbetreiber und Energieversorger die Infrastruktur nicht so schnell bereitstellen können, wie die neuen KI-Server installiert werden. Was bedeutet das? Viele Rechenzentren werden garnicht ans Netz gehen können, weil die Infrastruktur fehlt, geschweige denn von dem stetig steigenden Strompreis und den Netzentgelten für den Ausbau! Bereits heute können einige Projekte nicht realisiert werden, schlicht weil die Masse an Geld an physische Grenzen der Infrastruktur stößt. Wer jetzt bereits langfristige Verträge hat, der hat Verträge, die in einigen Jahren Gold wert sein werden. in Regionen wie Frankfurt oder an den Rechenzentren „Hot-Spots“ der Vereinigten Staaten müssen Projekte bereits jetzt um Jahre verzögert werden, weil ein Anschluss ans regionale Stromnetz nicht möglich ist… Und jetzt gibt es da ein Unternehmen, dass bereits langfristige Verträge mit Energieversorgern hat, knapp 4,5 GWH zu niedrigen Preisen abzunehmen (0,028 ct/KWh in Texas). IREN hat das verstanden und schaltet nun voll auf KI um. Die Rechenzentren werden umgerüstet und es werden bereits Gespräche mit namhaften Kunden geführt. Das Bitcoin Mining dient nur noch als Absprung Brett für das neue Business. Es gibt sogar bereits einen Deal mit Microsoft, der es in sich hat… Microsoft-Deal Presse: „IREN hat im November 2025 einen wegweisenden 5-Jahres-Vertrag über 9,7 Milliarden US-Dollar mit Microsoft geschlossen. Microsoft sichert sich damit KI-Rechenkapazitäten (200MW) in IRENs flüssigkeitsgekühlten Rechenzentren in Texas (Childress), ausgestattet mit modernsten Nvidia-GPUs. Der Deal umfasst eine 20%-Vorauszahlung.“ Schauen wir uns den Deal mal zusammen genauer an. Microsoft dürfte jedem ein Begriff sein. 9,7 Milliarden sind ebenfalls nicht unerheblich, wenn man bedenkt, dass IREN selbst gerade mal ca 15 Milliarden Dollar wert ist. Microsoft zahlt bereits fast 2 Mrd im Voraus, was den Vorteil hat, dass man nicht allzu viele Schulden braucht und das Microsoft auch nicht so einfach abspringen wird. 200 MW sind gerade mal ein Bruchteil dessen, was IREN eigentlich bereitstellen kann. Und wenn die Hyperscaler bereits bereit sind, für 200 MW fast 10 Milliarden $ zu bezahlen dann möchte ich doch einfach mal hochrechnen, was da noch drin sein könnte… Rein rechnerisch ergibt sich bei einer Vollauslastung von 4,5 GW ein Vertragsvolumen von über 220 mrd Dollar über mehrere Jahre! Und jetzt wird es noch absurder, der Preis ist in der Zwischenzeit vermutlich sogar noch mal angestiegen, weil die Kapazitäten knapper werden. Das bedeutet, selbst wenn man vielleicht nur beispielsweise die Hälfte der Rechenzentren auslasten kann, aber alle Rechenzentren mit den neusten Chips ausrüstet, wird IREN einen dreistelligen Milliarden Betrag an Verträgen sichern können. Und genau das hat man bei den letzten Quartalszahlen auch verkündet. Man sei bereits im Gespräch mit mehreren großen Partnern die Interesse an Verträgen haben. Vorteil der Verhandlungen ist, jeder Monat, den die Verträge nach hinten verschoben werden, bietet das Potenzial mehr, Geld für die gleiche Rechenleistung zu bekommen. Denn aktuell steigen die Kosten für Rechenkapazität Quartal für Quartal. Genau das ist der Grund, warum ich in diesem Unternehmen investiert bin. Es ist eine Wette darauf, dass die ganzen Kapitalausgaben daran scheitern werden, dass die physische Strominfrastruktur nicht in dem Tempo mitwachsen kann. Sollte diese Wette aufgehen, sehe ich hier selbst vom aktuellen Niveau noch einen Tenbagger für möglich. Eine Verdrei- oder Vervielfachung sogar für sehr wahrscheinlich. Quartalszahlen Die neusten Quartalszahlen haben genau diesen Trend bestätigt. Die Fortschritte im Ausbau der Rechenzentren sind ersichtlich, die Verträge hingegen werden noch hinausgezögert. Das Bitcoin Mining verliert zunehmend an Relevanz und die Schulden sind im Hinblick auf das Potenzial meiner Meinung nach mehr als gerechtfertigt. Aktuell hat man nämlich rund 3,6 Milliarden $ Schulden und die Schulden sind durch den namhaften Partner Microsoft zu günstigen Konditionen abgeschlossen worden. Die Prognosen sehen auf den ersten Blick zwar gut aus, aber nicht wirklich attraktiv, aufgrund der unzureichenden Gewinnentwicklung. Die Analysten haben zwar ein deutlich höheres Kursziel als der aktuelle Kurs ausgerufen, ich denke mal aber, dass im Best Case selbst diese Szenarien sehr niedrig angelegt sind. Die Analysten können ja noch keine Verträge berücksichtigen, die noch nicht abgeschlossen wurden.Deshalb glaube ich, dass die Prognosen in den nächsten Jahren noch einige mal deutlich angehoben werden müssen… Ich gehe hier nicht mehr so konkret auf die letzten Quartalszahlen ein, weil ich denke, dass der Beitrag für die meisten von euch auch so schon zu lang geworden ist 😏 Sorry… Fazit IREN ist meine Wette darauf, dass die Energieinfrastruktur der nächste Flaschenhals im KI Boom sein wird. Auch wenn an der Börse gerade die Kurse von den KI Unternehmen wackeln, beweisen die Zahlen etwas anderes. Die Kapitalausgaben steigen Quartal für Quartal und die großen Tech Unternehmen investieren gigantische Summen in den Ausbau der KI Infrastruktur. Ich denke, dass auf kurz oder lang, die Hyperscaler gezwungen sein werden sich mit Unternehmen, wie IREN zusammen zu tun, um überhaupt noch Rechenkapazität zu bekommen. Die Aktie ist sicherlich kein Selbstläufer, den man für die nächsten 50 Jahre im Depot liegen lassen kann, ich denke aber, dass durch diese strategische Stellung, ein gewisser Hebel auf die ganzen KI Ausgaben besteht. Rund 20 % meines Depots sind in der Aktie drin und ich bleibe auch weiterhin investiert, weil ich die Kurse aktuell für verhältnismäßig günstig erachte. Auch interessant zu wissen vllt dass rund 10% der Aktien von den Gründern gehalten werden… vielleicht noch kurz zu der Frage, warum ich mich nicht für beispielsweise Nebius entschieden habe. Nebius hat erstens einen anderen Fokus und ist breiter aufgestellt und hat zweitens deutlich weniger Strom für Rechenleistung vertraglich gesichert. Somit wäre meine These nur in Teilen realisierbar. Es gibt natürlich Risiken wie zum Beispiel ein abruptes Ende des KI Ausbaus oder einer neuen sehr energiesparenden Chip Lösung, die Chancen überwiegen für mich in diesem Fall aber deutlich. Die Schulden sehe ich wie bereits erwähnt aufgrund der Chancen auf mehrere hundert Milliarden Dollar Umsatz als gerechtfertigt… Ich hoffe, ich habe euch nicht gelangweilt und ihr habt verstanden, warum ich hier investiert bin und warum ich hier einen Hebel auf den KI Markt sehe. Da ich einige Stunden mit der Recherche verbracht habe, macht euch doch die Mühe und schreib mir die Kommentare, ob ihr die These teilt, oder warum ihr sie nicht teilt… 🤝 Lasst mir doch gerne Feedback da und schreib was ihr davon haltet… LG KleinAnleger 😊✌️ Quellen https://www.gartner.com/en/newsroom/press-releases/2024-11-12-gartner-predicts-power-shortages-will-restrict-40-percent-of-ai-data-centers-by-20270 https://ap-verlag.de/gartner-ueber-40-prozent-der-projekte-mit-agentischer-ki-werden-bis-ende-2027-eingestellt/96908/ https://www.golem.de/news/ausfaelle-energiebedarf-von-ki-fuehrt-zu-steigenden-strompreisen-2411-190696.html https://iren.com/solutions/gpu-cloud/ai-cloud https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/IREN-LIMITED-129472358/analystenerwartungen/ https://energiewende.bundeswirtschaftsministerium.de/EWD/Redaktion/Newsletter/2025/07/Meldung/direkt-erfasst.html https://www.socomec.de/de/loesungen/maerkte/unsere-loesungen-fuer-rechenzentren/wie-hoch-ist-der-energieverbrauch-im-rechenzentrum https://internet-weekly.de/stromversorgung-2030-droht-stromknappheit-bei-stockender-energiewende/ https://de.statista.com/infografik/amp/34392/weltweiter-stromverbrauch-von-datenzentren-nach-ausstattungsmerkmalen/ https://www.finanzen.net/schaetzungen/iren_1 https://de.investing.com/news/company-news/iren-schliest-milliardenschweren-gpucloudvertrag-mit-microsoft-93CH-3213067 https://www.kapitalmarktexperten.de/iren-aktie-positive-aufwaertsbewegung/ https://de.finance.yahoo.com/nachrichten/microsoft-schließt-ki-deal-rechenzentrum-115435320.html https://www.sonnenseite.com/de/energie/der-weltweite-strombedarf-wird-bis-2030-stark-ansteigen/

Nebius Group NV

Price

Discussione su NBIS

Titoli di tendenza