Ist das die Entnahme, von der immer alle im Rentenalter sprechen?

Spaß beiseite, musste meine volle Position nur auf eine runde Stückzahl setzen.

Die 5 Mark waren es mir Wert, um den inneren Monk zu befriedigen.

Mit der letzten Sparplanausführung habe ich mein Ziel von 40.000 € erreicht.

Mein Ziel für nächstes Jahr sind 70.000 €.

Sparrate:

• 2.000 € in $IWDA (+0,16 %)
• 
  200 € in $BTC (-0,15 %)

Wenn etwas übrig bleibt, geht es in Einzelwerte.

$CSPX (-0,06 %)
$IWDA (+0,16 %)
$CSNDX (-0,19 %)

Neues Research deckt die mathematischen Hintergründe von Aktienrenditen auf und empfiehlt Anlegern, sich auf Erschütterungen vorzubereiten

Javier Estradas neueste Studie„Expected Stock Returns in Bullish Times” beleuchtet die mathematischen Faktoren, die Aktienrenditen beeinflussen – und erklärt, warum die derzeitige Marktexuberanz mit Vorsicht zu betrachten ist.

Durch die Analyse von US-Marktdaten aus mehr als 150 Jahren (1872–2024) hat Estrada die jährlichen Renditen in ihre Hauptkomponenten zerlegt: Dividendenrendite, Gewinnwachstum und Veränderungen des Kurs-Gewinn-Verhältnisses. Seine Ergebnisse zeigen, warum die Bedingungen für anhaltend überdurchschnittliche Gewinne selten lange bestehen bleiben, insbesondere nach starken Haussephasen.

Lehren aus den Bullenmärkten der Geschichte

Estrada’s Analyse des US-Marktes zeigt, dass Phasen schnellen Gewinnwachstums selten mit einer gleichzeitigen Ausweitung der Kurs-Gewinn-Verhältnisse einhergehen. Tatsächlich weisen diese beiden Faktoren über Jahrzehnte hinweg eine negative Korrelation auf (Korrelationskoeffizient von -0,5) – das bedeutet, dass Anleger bei schnell wachsenden Gewinnen nicht gleichzeitig die Bewertungen in die Höhe treiben und umgekehrt. Diese Beziehung wird besonders kritisch, wenn die Märkte extreme Bewertungen erreichen, wie dies sowohl Ende der 1990er Jahre als auch in der heutigen Situation der Fall ist.

Seine Analyse zeigt, dass die aktuelle Marktlage – hohe Kurs-Gewinn-Verhältnisse, niedrige Dividendenrenditen und durch die jüngsten Renditen getriebener Optimismus – einige Ähnlichkeiten mit der Situation im Jahr 1999 aufweist. Damals verzeichnete der S&P 500 beeindruckende Kursgewinne, aber die Bewertungen erreichten ein nicht nachhaltiges Niveau. Als schließlich die Rückkehr zum Mittelwert einsetzte, waren die Renditen in den folgenden zehn Jahren enttäuschend niedrig (nur 0,1 % annualisiert vor Inflation

Warum hohe Renditen schwieriger aufrechtzuerhalten sind

Estrada’s Modellierung zeigt, dass die Erwartung hoher zukünftiger Renditen bei überschwänglichen Märkten mindestens eine von zwei Voraussetzungen erfordert: ein extrem schnelles Gewinnwachstum oder eine starke Ausweitung der Kurs-Gewinn-Verhältnisse, oder beides. Die Geschichte zeigt, dass diese Bedingungen selten gleichzeitig erfüllt sind – sie jetzt zu erwarten, ist zunehmend unrealistisch.

Wenn Fundamentaldaten wie Gewinne und Dividenden zu ihren langfristigen Durchschnittswerten zurückkehren, sinken die zukünftigen Renditen.

Estrada schätzt, dass bei einer Normalisierung der Fundamentaldaten in den nächsten zehn Jahren annualisierte Renditen von etwa 0,4 % erzielt werden könnten.

Wichtige Erkenntnisse für Investoren:

Bewertung vor Extrapolation

Was ist der umsetzbare Ratschlag für Privatanleger?

Estradas Arbeit fordert eine Neujustierung der Erwartungen:

• Bitte stellen Sie sich auf geringere Renditen an den Aktienmärkten in den nächsten zehn Jahren ein, insbesondere wenn eine Rückkehr zum Mittelwert eintritt.
• Vermeiden Sie die Verzerrung durch Aktualität – den Drang zu glauben, dass eine kürzlich erzielte starke Leistung auf unbestimmte Zeit anhalten wird.
• Priorisieren Sie fundamentale Bewertungen (Dividendenrendite, Gewinnwachstumsrate, Kurs-Gewinn-Verhältnisse) gegenüber der Verfolgung der Performance.
• Erwägen Sie eine konservativere Allokation in Aktien und diversifizieren Sie Ihr Engagement in andere Risikoanlagen wie Private Credit, Infrastruktur, Immobilien und marktneutrale Long-Short-Strategien, wie sie beispielsweise von AQR Style Premia Alternative QSPRX verwendet werden.

Estrada’s Analyse der Aktienrenditen über einen Zeitraum von 150 Jahren vermittelt eine klare Botschaft: Je höher die Märkte steigen, desto unwahrscheinlicher wird es, dass alle Faktoren, die die Renditen beeinflussen, positiv bleiben. Die negative Korrelation zwischen Gewinnwachstum und P/E-Expansion bedeutet, dass beide Faktoren selten über lange Zeiträume gleichzeitig die Renditen steigern.

Das heutige Marktumfeld mit teuren Aktien und niedrigen Renditen stellt eine große Herausforderung für die Aufrechterhaltung der jüngsten Gewinne dar. Um optimistische Prognosen zu rechtfertigen, wäre eine perfekte (und historisch seltene) Kombination aus steigenden Gewinnen und sich vervielfachenden Bewertungen erforderlich.

Anstatt über den richtigen Zeitpunkt zu spekulieren, empfiehlt Estrada, genau auf die Bewertungen zu achten und die Portfolios auf geringere Renditen vorzubereiten. Die Rückkehr zum Mittelwert – die Tendenz der Märkte, wieder zu historischen Durchschnittswerten zurückzukehren – ist eines der beständigsten Merkmale des Aktienmarktes. Anleger, die diese Lehren beherzigen, sind weitaus besser positioniert, um die letztendliche Wende im Zyklus zu überstehen

Für Anleger ist die Botschaft klar: Richten Sie Ihre Erwartungen an historischen Daten aus, nicht an Hoffnungen. Starke Bullenmärkte werden letztendlich von Phasen mit moderaten oder sogar negativen Renditen abgelöst – und sich auf diesen Wandel vorzubereiten, ist ein Zeichen von Disziplin.

Eigene Einschätzung:

Zugegebenermaßen ist dies für informierte und bewusste Investoren keine gänzlich neue Erkenntnis. In Anbetracht der aktuellen Marktbedingungen wollte ich die Zusammenfassung der Studie dennoch mit euch teilen um vorallem auch neuen Marktteilnehmern eine analytische und langfristige (150 Jahre) Orientierung zukommen zu lassen.

Der Autor/Autorin oder die Autoren besitzen keine Aktien der in diesem Artikel erwähnten Wertpapiere. Informieren Sie sich hier Redaktions-Richtlinien von Morningstar.

Larry Swedroe is a freelance writer. The opinions expressed here are the author’s. Morningstar values diversity of thought and publishes a broad range of viewpoints.

Quelle

https://global.morningstar.com/de/maerkte/anleger-aufgepasst-bullenmrkte-dauern-nicht-ewig?utm_source=eloqua&utm_medium=email&utm_campaign=Germany_Weekly&utm_content=None_69633&utm_id=36229

Hallo meine Lieben,

kurz noch ein kleines UPDATE.

In einer Korrektur ist mein Wachstumsdepot oft schlechter als der vergleichbare Markt.

So war es auch im November.

Vielleicht bin ich hier noch nicht Konservativ genug aufgestellt, gerade auch was einen Bärenmarkt betreffen würde.

Was meint ihr dazu?

Aufgrund, dass ich in starken Monaten meist besser als der vergleichbare Markt abgeschnitten habe.

Bin ich YTD auch noch besser als dieser.

Im Anhang noch die Tops und Flops.

bei den Tops ist zu erkennen, dass Pharma gelaufen ist.

Der Grund bei Googel sollte bekannt sein.

Bei Albemarle, Anstieg der Lithium Preise

Bei den Flops

waren es bei elf Beauty die Earnings,

bei Innodata die KI Korrektur,

bei AeroVironment eine Korrektur der Rüstungswerte (Friedensverhandlungen)

bei Kitron die Kapitalerhöhung,

November Performance

Tenbagger - 4,58 %

Core S & P 500 ETF $CSPX (-0,06 %) - 0,47 %

NASDAQ 100 ETF $CSNDX (-0,19 %) - 2,27 %

World ETF $IWDA (+0,16 %) - 0,36 %

YTD Performance

Tenbagger + 11,17 %

S & P 500 ETF $CSPX (-0,06 %) + 3,49 %

NASDAQ 100 ETF $CSNDX (-0,19 %) + 6,79 %

World ETF $IWDA (+0,16 %) + 5,87 %

Liebe Community,

nachdem ich voller Begeisterung die ganze Beiträge mitlese, würde mich heute mal eure Meinung zu meinem Depot interessieren.

ein paar Worte zu mir:

Ich bin 27 Jahre alt und habe ca. 2019 meine erste Aktie gekauft. Seitdem habe ich leider einige Fehler gemacht und ins Klo gegriffen ($KER (-0,13 %) , $NOVO B (-0,62 %) , $PUM (+1,69 %) ). Damals hatte ich leider immer den Ansatz, wenn es stark gefallen ist, muss es ja irgendwann wieder hoch gehen…

Daher habe ich meinen ETF Anteil inzwischen etwas ausgebaut. Der Gedanke ist es das Depot größtenteils mit ETF‘s aufzubauen und mit einigen Aktien die Rendite zu verbessern. Wirklich zufrieden bin ich mit der Rendite allerdings noch nicht…

Aktuell investiere ich zusammen mit meiner Partnerin 3100€ im Monat , hauptsächlich in den $IWDA (+0,16 %) und $VWCE (+0,08 %) .

500€ fließen in $BTC (-0,15 %) .

Ich bin auf euere Meinung gespannt.

P.s.: Dass sich die Werte im MSCI world, ftse world und s&p doppeln ist mir bewusst. Dass sie in meinem Depot vorkommen hat historische Gründe und stört mich aktuell nicht.

Guten Morgen zusammen,

in der Vergangenheit hat die Community eindeutig unter Beweis gestellt, dass wir gemeinsam ein absoluter Mehrwert für 🤑🤑🤑 sind.

Darum bitte ich euch um eure Mithilfe :-) Ich suche für Mid- /Long-Term Wachstumswerte um meinen Core rund um $IWDA (+0,16 %)
$CSPX (-0,06 %)
$MEUD (+0,35 %)
$EIMI (-0,25 %)
$QDV5 (-1,29 %) zu ergänzen.

Gesetzt sind aktuell $NVDA (-0,54 %)
$GOOGL (+0,68 %)
$IBM (-1,81 %)
$SOFI (-1,79 %)
$IREN (+7,21 %)
$LMND (+1,3 %)
$RKLB (+6,08 %)
$BTC (-0,15 %) - DCA

Was habt ihr für Ideen ?

LG

$CSPX (-0,06 %)
$IWDA (+0,16 %)
$EIMI (-0,25 %)
$CSNDX (-0,19 %)
$VUSA (-0,04 %)
$VHYL (+0,21 %)
$SPYI (-0,07 %)
$HMWO (+0,03 %)

https://www.whitehouse.gov/fact-sheets/2025/11/fact-sheet-president-donald-j-trump-strikes-deal-on-economic-and-trade-relations-with-china/

Präsident Trump kündigte ein Wirtschafts- und Handelsabkommen zwischen den USA und China an:

• China setzt alle seit dem 4. März verhängten Vergeltungszölle und nichttarifären Maßnahmen aus

• China erteilt neue allgemeine Lizenzen für den Export von Seltenen Erden und setzt neue Exportkontrollen aus.

• China verpflichtet sich, den Fentanyl-Zufluss in die USA zu stoppen

• China wird mindestens 12 Millionen Tonnen US-Sojabohnen kaufen

• Die USA senken die Zölle auf chinesische Waren um 10 Prozentpunkte

Die größte Deeskalation in den Beziehungen zwischen den USA und China seit Beginn des Handelskrieges.

China 🇨🇳 wird alle seit dem 4. März geltenden Vergeltungszölle und nichttarifären Maßnahmen aussetzen, die Exportkontrollen für Seltene Erden aufheben, weltweite Lizenzen für Seltene Erden und kritische Mineralien wie Gallium und Graphit vergeben und sich verpflichten, in diesem Jahr 12 Millionen Tonnen US-Sojabohnen und bis 2028 jährlich 25 Millionen Tonnen zu kaufen. Zudem wird China „bedeutende Maßnahmen“ ergreifen, um Fentanyl-Lieferungen in die USA zu stoppen.

Im Gegenzug werden die USA 🇺🇸 die zur Eindämmung des Fentanyl-Handels eingeführten Zölle auf chinesische Importe um 10 Prozentpunkte des kumulativen Zollsatzes senken, und zwar mit Wirkung zum 10. November 2025. Außerdem werden die Zollausnahmen gemäß Abschnitt 301 bis November 2026 verlängert und neue Exportkontrollmaßnahmen für ein Jahr ausgesetzt.

Mahlzeit in die Runde,

da ich in diesem Jahr meinen Steuerfreibetrag noch nutzen wollte, bin ich heute mal wieder tätig geworden und habe etwas umgeschichtet.

Verkauf teile $ASML (+2,34 %) mit 50% Gewinn

Neu dazugekommen sind bei mir $1211, (-1,45 %)
$ROP (-0,52 %) und $ORCL (+2,8 %)

Und ja ich weiß $TSLA (+3,68 %) ist bei deutlich im Übergewicht. Auf dauer will ich diese Position nach und nach umschichten, jedoch habe ich diese erst vor kurzem von meinen Eltern überschrieben bekommen habe, da ich diese damals in dem Portfolio meiner Eltern hatte da ich noch keine 18 war wo die gekauft wurden.

Gerne auch Empfehlungen in welche ich diese Umschichten kann.

Zudem laufen momentan zwei Sparpläne einmal $IWDA (+0,16 %) und $IEMA (-0,1 %) .

Die anderen ETF Positionen sind noch aus alten Sparplänen, welche nicht mehr laufen.

Was wäre so eure Meinung?

$IWDA (+0,16 %)
$CSPX (-0,06 %)
$EIMI (-0,25 %)
$CSNDX (-0,19 %)
$ISAC (-0,1 %)
$VUSA (-0,04 %)
$HMWO (+0,03 %)
$XDWD (+0,01 %)
$SPPW (-0,18 %)
$WSML (+0,58 %)

Präsident Trump schüttelt dem chinesischen Präsidenten Xi Jinping die Hand.

„Er ist ein SEHR harter Verhandlungspartner. Das ist nicht gut!“ 🤣

„Schön, dich wiederzusehen!“

„Wir werden ein sehr erfolgreiches Treffen haben!“

„Wir hatten IMMER ein großartiges Verhältnis.“

Der chinesische Präsident Xi Jinping sagt, er sei froh, endlich Präsident Trump zu treffen.

„Es ist sehr schön, Sie wiederzusehen! Es ist schon viele Jahre her. Seit Ihrer Wiederwahl haben wir dreimal telefoniert, mehrere Briefe ausgetauscht und sind in engem Kontakt geblieben.“

„Angesichts unserer unterschiedlichen nationalen Gegebenheiten sind wir nicht immer einer Meinung. Es ist normal, dass es zwischen den beiden führenden Volkswirtschaften der Welt Reibungspunkte gibt.“

„Angesichts von Wind, Wellen und Herausforderungen sollten Sie und ich, die wir am Steuer der chinesisch-amerikanischen Beziehungen stehen, den richtigen Kurs beibehalten und für ein stetiges Voranschreiten dieser Beziehungen sorgen.“

Der chinesische Präsident Xi Jinping erklärt Präsident Trump zum FRIEDENSPRÄSIDENTEN der ganzen Welt!

„Herr Präsident, Ihnen liegt der Weltfrieden sehr am Herzen! Sie engagieren sich mit großem Eifer für die Beilegung regionaler Konflikte. Ich schätze Ihren bedeutenden Beitrag zum Waffenstillstand im Gazastreifen sehr.“

„Während Ihres Besuchs in Malaysia wurden Sie Zeuge der Unterzeichnung der gemeinsamen Friedenserklärung entlang der kambodschanisch-thailändischen Grenze, zu der Sie auch einen Beitrag geleistet haben.“