Der ISM für das Verarbeitende Gewerbe (Institute for Supply Management Index), ein wichtiger Indikator der US-amerikanischen Fertigungsaktivität, verstärkte sich im Juli weiter, getragen von robusten Investitionen in die KI-Infrastruktur. Dieser Auftrieb dürfte sich in den kommenden Monaten fortsetzen, angesichts der sehr starken Exportdaten aus Taiwan. Der Index liegt nun fest im Expansionsgebiet und verweilt bereits mehrere Monate über der 52er-Marke. Historisch war jede anhaltende Bewegung über diese Schwelle nach einer Kontraktion mit starken $BTC (+0,25 %)-Kursgewinnen verbunden – die aktuelle Divergenz ist daher ungewöhnlich. Unsere Analyse der #bitcoin-Varianz deutet darauf hin, dass der Preis weiterhin primär vom dominanten makroökonomischen Faktor getrieben wird, der eng mit dem globalen Wachstum verknüpft ist. Falls diese Beziehung intakt bleibt, sollte $BTC (+0,25 %) schließlich von der laufenden Verbesserung in der Fertigungsaktivität profitieren. Derzeit leidet $BTC (+0,25 %) jedoch unter mangelndem Anlegerinteresse. Dies spiegelt teilweise die Marktverschiebung hin zu KI wider, obwohl dieser zunehmend überlaufene Trend erste Ermüdungserscheinungen zeigt. Unterdessen bleibt die Stimmung gegenüber Kryptowährungen gedrückt, mit vielen Bewertungskennzahlen, die sich immer noch in einem Bereich bewegen, der typischerweise mit den späteren Phasen eines Bärenmarkts verbunden ist.

Gleichzeitig haben mehrere Indikatoren begonnen sich zu verbessern. ETF-Zuflüsse sind wieder positiv geworden, und die Finanzierungssätze bei Perpetual Futures kehrten im Juli zurück. Der Hauptkatalysator bleibt eine deutlichere Verbesserung der Inflationsaussichten. Bedeutende Fortschritte auf diesem Gebiet würden den Markt wahrscheinlich stark ankurbeln. Insgesamt deuten die Anzeichen zunehmend darauf hin, dass wir uns der Endphase des Bärenmarkts nähern, obwohl dieser noch nicht am Ende sein dürfte.

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Ich lege mich bewusst nicht auf ein punktgenaues Kursziel für $BTC (+0,25 %) fest. Dafür ist die Spanne möglicher Ergebnisse derzeit zu groß. Die Richtung schätze ich dennoch klar ein: In meinem Basisszenario könnte #bitcoin zum Jahresende höher stehen als heute, also über dem aktuellen Niveau von rund 64.000 US-Dollar. Die Tiefs aus dem Zeitraum März bis Juni könnten bereits den Boden dieses Zyklus markiert haben.

Entscheidend ist für mich weniger die exakte Höhe eines möglichen Anstiegs als das Chance-Risiko-Verhältnis. Für neue deutliche Verluste bräuchte es einen zusätzlichen negativen Auslöser. Für steigende Kurse könnte dagegen schon reichen, wenn die aktuellen Bedingungen stabil bleiben. Dafür sprechen vier Faktoren: eine historisch günstige Bewertung, eine bereinigte Positionierung nach dem Rückgang, wieder positive ETF-Zuflüsse und die Aussicht auf eine weniger straffe US-Geldpolitik. Die US-Spot-ETFs verzeichneten zuletzt wieder Zuflüsse, nachdem zuvor acht Wochen lang Geld abgeflossen war. Sollte die Fed auf weitere Zinsschritte verzichten, könnte $BTC (+0,25 %) als zinssensitiver Vermögenswert profitieren. Denn niedrigere Realzinsen erhöhen typischerweise die Attraktivität knapper, wachstumsnaher Anlagen wie $BTC (+0,25 %).

(Autor: James Butterfill, CoinShares' Head of Research)

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Alle Bitcoiner und Kryptoinvestoren sollten diese Petition unterschreiben. Habe ich auch. Danke Dir 🙏🏻. Gerne teilen.

Link: https://epetitionen.bundestag.de/petitionen/_2026/_05/_30/Petition_201716.nc.html

$BTC (+0,25 %)
$ETH (+0,09 %)
$SOL (-1,53 %)
$BNB (-0,17 %)
$XRP (-0,14 %)
$TRX (-0,63 %)
$HYPE (+1,72 %)
$ASTER (+0,47 %)
$GRAM (-0,41 %)$BITC (-0,06 %)
$COIN (-0,24 %)
$MSTR (-0,36 %)
$STRC
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Letzte Woche griffen Japan und das US-Finanzministerium in koordinierter Form ein – Japan verkaufte Euros und stützte den Yen, nachdem dieser auf Rekordtiefs gefallen war. Doch Japans Währungsschwäche hat tiefere Wurzeln: Die Inflation zieht an, während die Bank of Japan (BOJ) ihre Geldpolitik viel zu locker hält. Dabei hat Japan kaum Handlungsspielraum. Die Staatsschulden liegen bei rund 230 Prozent des BIP, und die BOJ besitzt ungefähr die Hälfte davon. Würde die Zentralbank die Zinsen deutlich anheben, entstünden enorme Kosten – doch jede Verzögerung der Normalisierung beschädigt das Vertrauen in den Yen weiter.

Das echte Risiko liegt in den Zinsunterschieden zu den USA. Höhere japanische Renditen würden den Abstand zu US-Renditen verringern und könnten einen massiven Ausstieg aus Carry-Trades auslösen – ein Szenario, das Risikoassets belasten und den Verkaufsdruck auf US-Staatsanleihen verstärken würde. Deshalb ist die BOJ gezwungen, US-Staatsanleihen zu verkaufen, um den Yen zu verteidigen, ohne die eigenen Zinsen anzuheben. Das war auch der Grund für das Eingreifen Washingtons: um diese Verkäufe zu begrenzen – zu einer Zeit, als die 30-jährige Treasury-Rendite auf ihren höchsten Wert seit 2007 gestiegen war. Die BOJ wirkt jedoch zu selbstzufrieden. Je länger die Normalisierung aufgeschoben wird, desto größer das Risiko einer plötzlichen, heftigen Anpassung.

Die wahrscheinlichste Folge ist genau ein solcher breiter Carry-Trade-Ausstieg. Das würde den US-Anleihemarkt zu einem besonders fragilen Zeitpunkt treffen – die Renditen sind bereits erhöht, die Bundesschuld wächst weiter, und Emission und Refinanzierung von Staatsanleihen bleiben substanziell, mit einer Fälligkeitsstruktur, die sich stark auf den kurzen Laufzeitbereich konzentriert, nachdem sich der Markt auf Zinssenkungen positioniert hatte, die vor dem Iran-Konflikt erwartet worden waren. Zusätzlicher Verkaufsdruck in einem solchen Umfeld könnte massiv werden und die Federal Reserve in ihre gewohnte Rolle als Käufer der letzten Instanz zwingen. Ob durch Fed-Liquiditätsspritzen oder durch eine hoch verschuldete BOJ, die um die Glaubwürdigkeit des Yen kämpft – die Botschaft ist dieselbe: Das Makro-Umfeld wird zunehmend günstiger für knappe Wertaufbewahrungsmittel wie $GOLD und $BTC (+0,25 %).

$BITC (-0,06 %)

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$MSTR (-0,36 %)
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Das globale Makroumfeld hat sich in der vergangenen Woche deutlich verschlechtert: In Asien kam es zu einem rekordhohen Abbau gehebelter Positionen, beim FOMC zu einer umstrittenen Entscheidung, und der Ausverkauf im KI-Sektor setzte sich fort. Die Reaktion des Kryptomarkts fiel dagegen vergleichsweise verhalten aus. Bitcoin gab im Wochenverlauf rund drei Prozent nach und bewegte sich weiterhin in einer Spanne von 63.300 bis 65.500 US-Dollar. Selbst die inzwischen wahrscheinliche Verzögerung des Clarity Act, der voraussichtlich erst nach der Sommerpause auf die Tagesordnung des Senats kommt, konnte diese Spanne kaum beeinflussen. Trotz Abflüssen in Höhe von 426 Millionen US-Dollar in den sieben Tagen bis Handelsschluss am Mittwoch sorgte die relative Stabilität von $BTC (+0,25 %) für etwas Entlastung gegenüber einem deutlich volatileren Aktienmarkt. (Quelle der Daten ist Bloomberg; die Berechnung basiert auf der Summe der Mittelbewegungen über diesen Sieben-Tage-Zeitraum, da der Text am Donnerstagmorgen verfasst wurde.)

Text: Alexandre Schmidt, CoinShares' Equity Index Manager

$BITC (-0,06 %)

Das US-Iran-Abkommen scheint nun auf Eis zu liegen: Vergangene Woche brachte frische Vergeltungsmaßnahmen und erneuerten Druck auf die Straße von Hormuz. Märkte hatten eine Rückkehr zur Normalität bereits eingepreist und sind weitergezogen, doch die Normalisierung verläuft schleppend. Der Schiffsverkehr erholte sich zwar, lag aber deutlich unter dem Vorkrisenniveau – die erneuerten Spannungen gefährden diese Erholung nun kurzfristig. Wie das beigefügte Diagramm zeigt, gingen erhöhte geopolitische Risiken historisch eng mit höherer Inflation einher, in einer bemerkenswert linearen Beziehung. Bislang haben Reserven den Schock abgefedert, doch sie laufen aus, und Inflationsängste wachsen. Paradoxerweise könnte der nächste CPI-Bericht dank des scharfen Ölpreisrückgangs im Juni negativ ausfallen – relevant für die nächste Fed-Sitzung, doch die Entlastung könnte sich als kurzlebig erweisen. Das prägende Merkmal dieses Ölschocks ist nicht das Preisniveau, sondern seine Dauer, die der Markt wohl unterschätzt. Die Fed steht vor einem Dilemma: Eine KI-Wirtschaft mit Überhitzungszeichen, gepaart mit energiegetriebener Inflation, spricht kurzfristig für höhere Zinsen. Doch ölgetriebene Inflation wirkt wie eine Steuer auf den Konsum, und in einer zunehmend K-förmigen Wirtschaft erhöht sie das Rezessionsrisiko – was eher für Senkungen spricht als für Erhöhungen. Letztlich begünstigt diese Unsicherheit typischerweise Wertspeicher. Bemerkenswert aber: $BTC (+0,25 %) und $GOLD gehören zu den wenigen Assets, die seit Jahresbeginn unterperformt haben.

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$BTC (+0,25 %)-Mining klingt technisch, aber im Kern ist es ein Infrastrukturgeschäft. Miner betreiben Rechenzentren, sichern sich Stromversorgung und Kühlung, verwalten Hardware und stellen Rechenleistung für das #bitcoin-Netzwerk bereit. Ihre Einnahmen hängen daher nicht nur vom $BTC (+0,25 %)-Preis ab, sondern auch von Stromkosten, Netzwerkschwierigkeit und dem sogenannten Hashprice – den Einnahmen pro Einheit Rechenleistung.

Der Sektor verändert sich erheblich. Viele börsennotierte Miner nutzen ihre Datenzentren zunehmend für KI und High-Performance-Computing. Laut aktuellen Unternehmensaussagen könnten sie bis Ende 2026 bis zu 70 Prozent ihrer Einnahmen aus KI generieren, verglichen mit rund 30 Prozent heute. Für Investoren ist das interessant, aber nicht unkompliziert: Einige reine $BTC (+0,25 %)-Miner entwickeln sich zu Hybrid-Datenzentrumsunternehmen.

Mining-Aktien sind daher kein direkter Ersatz für $BTC (+0,25 %). Sie können volatiler schwanken als $BTC (+0,25 %) selbst: Wenn der Preis steigt, profitieren effiziente Miner oft überproportional. Wenn er fällt oder Kosten steigen, kehrt sich die Hebelwirkung um. Es bleibt eine vielversprechende, aber volatile Anlage. Allerdings wird nicht jeder Miner den gleichen Weg gehen.

Hinweis: Monatswerte aus der Originalgrafik rekonstruiert; Rundungsabweichungen sind möglich.

Originalseite: https://coinshares.com/de/insights/research-data/bitcoin-mining-report-q1-2026/

Originalbild: https://a.storyblok.com/f/176807/1600x1120/8261be7cf5/miners-data-centre-revenue-breakdown.png/m/

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Die Kursentwicklung dieser Woche bestätigte unsere Prognose von letzter Woche: Der Boden hält, aber nach oben gibt es eine Obergrenze. $BTC (+0,25 %) ist seit seinem Tiefpunkt vom 1. Juli bei 57.750 US-Dollar um etwa 13 Prozent gestiegen und macht dies zum besten Monat seit Januar. Es verweilt allerdings bereits drei Tage in einer Spanne zwischen 64.000 US-Dollar und 66.800 US-Dollar, während $ETH (+0,09 %) in der Nähe von 1.920 US-Dollar notiert. Mittelzuflüsse in Kryptowährungs-Anlageprodukte beliefen sich auf 716 US-Dollar Millionen in der Woche – die stärkste Woche seit Anfang Mai. Während die Regulierungsperspektive ermutigend aussieht, sehen wir keinen Katalysator für einen deutlichen Kursanstieg kurzfristig, es sei denn, die US-Notenbank signalisiert Zinssenkungen – was diese Woche nicht der Fall war. Die Märkte konzentrieren sich auf zwei Hauptfragen: Wird der Clarity Act vom Senat verabschiedet, und wird sich der Öltanker-Konflikt verschärfen? Solange sich keiner dieser Faktoren entscheidend bewegt, erwarten wir, dass die Kurse seitwärts in ihrer aktuellen Spanne tendieren.

$BITC (-0,06 %)

$CETH (-0,21 %)

Der Markt zeigt mehrere Zeichen der Überhitzung. Anleger gehen beispiellose Risiken ein, ihre Barreserven sind fast aufgebraucht, und Kapital strömt in hochriskante, gehebelte Fonds. Südkoreas Aktienmarkt erlebt noch nie dagewesene Schwankungen. Das klarste Warnsignal kommt jedoch vom Anleihenmarkt: Die Nachfrage nach Tech-Anleihen ist eingebrochen, Investoren fordern höhere Zinsen, und große US-Banken bauen ihre Positionen ab. Das ist entscheidend – vor allem angesichts erheblicher Finanzierungsbedarfe in absehbarer Zeit. Zugleich bleiben die versprochenen KI-Renditen aus, da günstigere Tools den führenden Systemen dicht auf den Fersen sind. Historisch führt der Anleihenmarkt den Aktienmarkt an – besonders bei diesem Risikoniveau. Daher unterscheiden sich die Signale des Anleihen- und des Aktienmarkts, wie das beigefügte Diagramm zeigt.

Vor diesem Hintergrund ist neuer Ölpreisdruck ein schlechtes Zeichen: Der schwache Inflationsbericht der Vorwoche wirkte besser, weil die Ölpreise im Juni stark gesunken waren; die Spannungen am Golf in den letzten zehn Tagen bedeuten, dass der Juli ein anderes Bild zeigen wird. Höhere Ölpreise wirken wie eine Steuer auf den Alltag. Diese Kombination ist schlecht für Risikoassets und könnte Zinssenkungen verlangsamen oder sogar umkehren – ein Szenario, in dem Notenbanken letztlich frisches Geld ins System pumpen müssen. Das ist genau das Umfeld, in dem $BTC (+0,25 %) und $GOLD glänzen: Beide schneiden in diesem Jahr schwach ab, und beide hätten am meisten zu gewinnen, wenn die Notenbanken zu einer geldpolitischen Expansion übergehen.

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