Wenn ein Esel ruft, muss ein Epi folgen. Und @DonkeyInvestor hat gerufen!
Hier also nun endlich mein Beitrag rund ums 3xGTAA-Wikifolio-Zertifikat. In letzter Zeit scheint es sich ja zunehmender Beliebtheit zu erfreuen. Die wichtigsten Fragen möchte ich hier - nach bestem Wissen und Gewissen - beantworten.
1. Was ist die 3xGTAA-Strategie und was will die?
3xGTAA ist eine regelbasierte Momentum-Strategie, die größtenteils in 3-fach gehebelte ETFs verschiedener globaler Assetklassen investiert (GTAA = Global Tactical Asset Allocation).
Meine wichtigsten Artikel zur Strategie findet ihr unter dieser Linksammlung vom lieben @Simon_n
https://getqu.in/tiooe5/
Da 3xGTAA u.a. in Bitcoin investieren kann, gehen die Backtests realistisch nur zurück bis 01/2018. Hier zeigte die Strategie ein CAGR von ca. 45% (nach Hebelkosten) bei einer Vola von ca. 35% und einem max. Drawdown (Monatsbasis) von ca. 20%. In der Zeit von 2007-2017 ohne Bitcoin lag das CAGR in den Tests bei ca. 35% und das maxDD bei ca. 35% (Finanzkrise!). Der Realtime-Test seit 10/2023 bestätigt diese Kennzahlen. Seitdem beträgt die Tagesvola ca. 2,3% (ungefähr wie Bitcoin 1/2026).
Die Strategie ist also sehr aggressiv, hochvolatil auf allen Zeitebenen. Sie ist daher nur für Anleger geeignet, die die Schwankungen aushalten können und wollen.
2. Was ist das 3xGTAA-Wikifolio-Zertifikat und was soll das?
Da die Strategie die Asset-Allokation jeden Monatswechsel neu prüft und ggf. umgeschichtet, beträgt die historische Umschlagrate ca. 100-150%pa. Da bei jedem Assetwechsel KES anfallen, sind die Auswirkungen auf die Rendite erheblich (ca. -20%pa, dh. statt 45%pa nur noch ca. 25%pa). Deshalb habe ich in 5/24 ein entsprechendes Wikifolio aufgesetzt, bei dem die Umschichtungen steuerfrei möglich sind. Es fungiert also als ein Steuerschutz-Mantel. Seit 12/24 ist das Wikifolio investierbar. D.h. die 3xGTAA-Strategie kann von jedem Anleger steuergünstig und ohne eigenen Aufwand nachvollzogen werden.
Link zum Zertifikat: https://www.wikifolio.com/de/de/w/wf03x0gtaa
Die Strategie im Zertifikat konkret: Das Zertifikat startet mit einem Kurs von 100€ und virtuellen 100.000€ Volumen. Diese werden gemäß der 3xGTAA-Regeln virtuell aufgeteilt, normalerweise zu je 33% auf eine der Assets mit dem höchsten Momentum im Assetpool. Das restliche 1% des Kapitals wird für den Abzug der laufenden Kosten reserviert. Aus der Performance abzgl. der Kosten ergibt sich der Zertifikatskurs. Steht also das virtuelle Volumen bei 200.000€, dann steht der Zertifikate-Kurs bei 200€ abzgl. Kosten. Zu diesem Kurs kann der Anleger das Zertifikat an der Börse Stuttgart kaufen, das die Allokation des Wikifolios 1:1 abbildet.
Link zur FAQ-Seite von Wikifolio: https://help.wikifolio.com/article/16-wie-funktioniert-wikifolio-com
3. Was sind die Kosten?
Kostenfaktor 1: Kauf- und Verkaufskosten. Das Zertifikat kann nur über die Börse Stuttgart gekauft werden. Diese verlangt 4€ pro Handel. Hinzu kommen noch die Orderkosten eures Brokes bzw. eurer Bank. Letztere reichen von 0€ bis 20€ pro Handel. Informiert euch also vor einem Kauf! Mein Broker-Tipp weiter unten.
Kostenfaktor 2: Laufende Kosten. Die Zertifikate-Gebühr (= TER) beträgt 0.95%pa. Diese werden täglich am Ende des Handelstages von der Performance abgezogen. Vorteil: Handelskosten entfallen komplett.
Kostenfaktor 3: Performancegebühr. Für jedes neue Hoch (High Watermark) werden 5% der Differenz zwischen altem und neuem Hoch abgezogen. Je 50% davon gehen an Wikifolio und den Manager.
Kostenfaktor 4: Steuern. Wikifolio-Zertifikate werden steuerlich als sonstige Kapitalerträge im Sinne der Kapitalertragssteuer gewertet. Das sind 25%+ Soli = 26,375%. Diese fallen aber erst beim Verkauf des Zertifikats an und nicht beim Umschichten innerhalb des Zertifikats.
4. Was sind die Risiken des Zertifikats?
Risiko 1: Die Strategie (3xGTAA). Der zugrundeliegende Momentum-Effekt ist zwar über Jahrhunderte an allen möglichen Finanzmärkten nachgewiesen. Aber er kann jederzeit kurz- oder mittelfristig einbrechen (Momentum-Crash). Da das Modell nur zum Monatswechsel handelt, kann der Drawdown u.U. schnell und tief sein (z.B. 4/25: -30% in 4 Tagen). Ein Fall auf 0 ist theoretisch möglich, wenn die zugrunde liegenden Märkte der 3xHebel ETFs alle zeitgleich um jeweils mehr als 35% an einem Tag einbrechen. Praktisch ist dies wegen diverser Regularien nahezu ausgeschlossen.
Risiko 2: Der Manager (ich). Ich kann jederzeit vom Trekker überfahren werden und als Wikifolio-Manager ausfallen. In diesem Fall würde die aktuelle Allokation zunächst unvermindert weiterlaufen. Da Momentum normalerweise nicht sofort abbricht, ist das zunächst noch kein deutlich erhöhtes Risiko. Nach spätestens zwei Monaten sollte aber eine Signalauswertung und ggf. Re-Allokation erfolgen. Melde ich mich zwei Monate in Folge gar nicht, rate ich jedem Investierten dringend zum Verkauf! Als zusätzliche Sicherheit gebe ich meiner Frau die Zugangsdaten zum Wikifolio, damit sie dort im Notfall eine Nachricht hinterlassen kann. Handeln selbst kann sie nicht, da sie dafür eigene Zugänge braucht.
Außerdem fürchtet der Esel, dass ich das Wikifolio in böser Absicht manipulieren könnte. Dieses Risiko besteht nur unter der Voraussetzung, dass ich mir absichtlich selbst schaden will. Denn z.Z. halte ich selbst über 640 Zertifikate und dürfte damit der größte Einzelinvestor sein. Solange das so ist, könnt ihr davon ausgehen, dass ich selbst ein Interesse an einer guten Performance habe.
Risiko 3: ETF-Emittenten. Die meisten günstigen 3xHebel-ETFs bietet Wisdomtree an. Da diese ETFs swap- und futurebasiert arbeiten, gibt es auch keine physische Besicherung. Fällt Wisdomtree in die Insolvenz, könnt ihr nur noch beten, dass ein Krümel von der Insolvenzmasse an euch abfällt. Wird wahrscheinlich aber nicht der Fall sein. Das sicherste Asset der Strategie dürfte in dieser Hinsicht der Physical Bitcoin ETC sein.
Risiko 4: Zertifikate-Emittent. Die Zertifikate werden von der Bank Lang und Schwarz emittiert. Die Bank kann natürlich auch pleite gehen. Für diesen Fall hat L&S einen Treuhandfonds, der für das Hedging der für die Wikifolios gekauften Wertpapiere eingerichtet. Im Fall einer Insolvenz der Bank übernimmt ein Treuhänder und zahlt die hinterlegten Sicherheiten an die Anleger aus. Hier ist das Risiko überschaubar.
Infos zur Besicherung: https://www.wikifolio.com/de/de/l/wikifolio-zertifikate-besicherung
Risiko 5) Broker: Auch euer Broker kann in die Insolvenz gehen. Da die Zertifikate beim Emittenten besichert sind, sollte der Übertrag auf einen neuen Broker theoretisch möglich sein. Sondervermögen sind die Zertifikate jedoch nicht.
Risiko 6) Anleger: Das größte, praktische Risiko ist vermutlich der Zertifikate-Anleger selbst. Die hohe Volatilität, der mögliche hohe Drawdown können dazu führen, dass ein Anleger den Glauben an die Strategie just in dem Moment verliert, wo ihre Performance wieder anfängt, zum Durchschnitt zurückzukehren.
5. Tipps zum Zertifikat und so
Broker: Nicht alle Broker bieten Wikifolio-Zertifikate an (als Sparplan bisher gar keiner). Die üblichen Kandidaten Traderepublic und Scalable haben kein Angebot. Am ehesten haben Voll-Broker die Zertifikate, z.B. Consors, IngDiba, comdirect, Sparkasse. Allerdings sind hier die Orderkosten relativ hoch mit ca. 15€ pro Handel. Am günstigsten ist m.W. Smartbrokerplus, den ich auch selbst als zufriedenener Kunde nutze. Hier liegen die Orderkosten von über 500€ Orders bei 0€. Es bleiben dort also nur die 4€ der Börse Stuttgart.
Wenn Ihr Euch dort anmelden, 50€ Bonus einsammeln und nett zu mir sein wollt, dann könnt ihr folgenden Link zur aktuellen Bonus-Aktion nutzen: https://www.smartbrokerplus.de/de-de/freunde-werben/?pid=User_invite&c=refer_a_friend&cr_id=0dfc7a35a58cc37c44cbda8f01bc9527d184147aa42f96aab0bfc2b912482771
Mindestinvestition: Aufgrund der ungünstigen Kostenstruktur würde ich empfehlen, stets mindestens 1000€ zu investierten. Damit bleiben bei SB+ die Handelskosten bei 2x4€, d.h. unter 1%. Im Bedarfsfall sammelt ihr einfach dieses Geld an und investiert z.B. nur alle 4 Monate.
Timing: Es gibt immer wieder Community-Mitglieder, die versuchen den günstigsten Einstieg bei 3xGTAA zu timen. Nach eigener und fremder Erfahrung kann ich sagen: es ist sinnlos. Ein Timing-Modell timed man nicht! Handelt, wenn der Spread am geringsten ist (11-14 Uhr). Das reicht.
Portfolio-Gewichtung: Wegen der zahlreichen Risiken würde ich von 100% 3xGTAA dringend abraten. Die Strategie eignet sich trotzdem gut als unkorrelierter Renditebooster fürs Portfolio. Für Einsteiger, die bisher nur mit ETFs und Aktien Erfahrung habe, bietet sich der sanfte Einstieg bei 1-2% des Portfolios an. So können sie sich an die hohe Vola gewöhnen und schrittweise bis zum optimalen Gewicht erhöhen. Wie man das recht einfach ermitteln kann, erkläre ich im nächsten Monatsupdate. Spoiler: Es liegt irgendwo zwischen 10% und 30%.
Weitere Momentum-Strategie-Wikifolios: Wer sich für weitere regelbasierte Momentum-Modelle langjähriger Community-Mitglieder interessiert, dem kann ich folgende beiden Wikifolios empfehlen, die in Bälde investierbar sein sollen:
1. Strategic Growth Basket von @randomdude : https://www.wikifolio.com/de/de/w/wf000stgrb
Dieses Wikifolio enthält drei Momentum-Strategien in optimierter Gewichtung: 1xGTAA, 3xGTAA und LETSGO (2xSpytips plus Gold).
2.US Momentum Leaders von @Krush82 : https://www.wikifolio.com/de/de/w/wf19021902
Dieses Wikifolio investiert nach einem optimierten Regelset in die Top2 Momentum-Aktien des S&P500.
Die Fragen des Esels zum 3xGTAA-Zertifikat sollte ich damit beantwortet haben.
Habt ihr noch welche? Was habe ich vergessen? Her damit, hier ist der Ort, jetzt ist die Zeit!
Und nun möge das Momentum mit euch sein!
Euer Epi
