Der Ölmarkt steht vor einer der komplexesten Herausforderungen seit der Pandemie, durch eine ine Kombination aus geopolitischen Spannungen, langfristigen Produktionsstrategien und einer volatilen Nachfrage, insbesondere aus China und Europa. Die Entscheidungen der OPEC+ und die Unsicherheiten in den USA prägen derzeit die Marktbedingungen und setzen sowohl Produzenten als auch Verbraucher unter Druck.

OPEC+: Strategie der Produktionsverzögerungen

Die OPEC+, ein Zusammenschluss von 23 Öl Ländern, hat ihre freiwilligen Produktionskürzungen seit 2022 kontinuierlich verlängert. Diese Maßnahmen zielten darauf ab, die Ölpreise post Pandemie Einbrüchen zu stabilisieren. Im Juni 2024 war ursprünglich geplant, die Produktion um 2,2 Millionen Barrel pro Tag schrittweise zu erhöhen. In den aktuellsten Entscheidungen, wurde folgendes entschieden:

• Die Produktionssteigerung wurde erneut verschoben und soll nun frühestens im April 2025 beginnen.
• Die OPEC+ hat ursprünglich geplant, ihre aktuellen Produktionskürzungen bis September 2025 vollständig aufzuheben. Nun wurde diese Frist um ein Jahr verlängert, sodass die Rücknahme der Kürzungen erst im September 2026 abgeschlossen sein soll.
• Dies ist die dritte Verzögerung innerhalb von 6 Monaten.

Gründe für die Verzögerung

Nachfrageschwäche:

• China verzeichnet ein langsameres Wirtschaftswachstum, was die Ölnachfrage dämpft. Im dritten Quartal 2024 wuchs die chinesische Wirtschaft um 4,6%, das schwächste Wachstum seit eineinhalb Jahren. Für 2024 wird ein Wirtschaftswachstum von etwa 4,8% erwartet, mit einer weiteren Verlangsamung auf 4,5% im Jahr 20251. Die Weltbank prognostiziert für 2024 ein reales BIP Wachstum von 4,5% und für 2025 von 4,3%. Gründe für das verlangsamte Wachstum sind vor allem schwache Binnennachfrage und Konsumzurückhaltung der Bevölkerung, die Immobilienkrise & Unsicherheit am Arbeitsmarkt.

• Die europäische Nachfrage bleibt aufgrund der Energiewende und wirtschaftlicher Unsicherheiten und auch Geopolitik ebenfalls zurückhaltend.

Alternativangebote:

• Länder wie die USA, Brasilien und Kanada, die nicht Teil der OPEC+ sind, nutzen die Gelegenheit, ihre eigene Ölproduktion zu erhöhen, um von den höheren Preisen zu profitieren, die durch die Förderkürzungen der OPEC+ entstehen.
•  Diese Länder können den Markt mit zusätzlichem Öl versorgen, wodurch sie Marktanteile gewinnen könnten.

Risiko eines Angebotsüberschusses:

• Wenn diese Länder ihre Fördermengen weiter steigern, während die globale Nachfrage nach Öl möglicherweise stagniert oder langsamer wächst, könnte es zu einem Überangebot kommen.

·      Ein solches Überangebot würde den Ölpreis wieder senken, was die strategischen Kürzungen der OPEC+ untergraben würde.

Interne Spannungen in der OPEC+:

• Staaten wie die Vereinigten Arabischen Emirate drängen auf höhere Fördermengen, während Saudi-Arabien weiterhin eine restriktive Politik verfolgt, um Preisstabilität zu gewährleisten.
• Die VAE haben von Januar bis Oktober 2024 etwa 700.000 Barrel mehr produziert als mit der OPEC+ vereinbart. Die vereinbarte Fördermenge für die VAE lag bei 2,91 Millionen Barrel pro Tag, was jedoch durch eine Ausnahmegenehmigung zu entschuldigen ist, um ihre Fördermenge 2024 um 200.000 Barrel täglich auf 3,2 Millionen Barrel pro Tag zu erhöhen.

• Saudi-Arabien hat seine freiwilligen Produktionskürzungen bis Ende Juni 2024 verlängert. Sie reduzierten die Produktion um 1 Million Barrel pro Tag zusätzlich zu einer früheren Kürzung von 500.000 Barrel pro Tag. Die saudische Produktion wird bis Ende Juni 2024 bei etwa 9 Millionen Barrel pro Tag liegen.

Gründe für die Spannungen:

• Die VAE haben erheblich in Kapazitätsreserven investiert und drängen auf deren Nutzung. Doch Saudi-Arabien zielt darauf ab, die Ölpreise durch Produktionskürzungen zu stützen.

Preisentwicklung und Marktprognosen

Der Brent-Preis liegt derzeit bei $IOIL00 (+0,51 %) ,  was ein Rückgang von ca. 18% gegenüber dem Höchststand im Juli 2024. Der Preis für US-amerikanisches WTI-Öl $CRUD (-1,31 %) bewegen sich in einem ähnlichen Bereich.

Prognosen

• $C (+0,59 %) hat die Prognose nach oben korrigiert und sieht ein optimistisches Szenario von 60-65 USD pro Barrel für Ende 2024 und Anfang 2025.
• $JPM (+1,21 %) prognostiziert einen durchschnittlichen Brent-Ölpreis von 84 USD pro Barrel für 2024. Für 2025 erwartet JPMorgan einen durchschnittlichen Preis von 75 USD pro Barrel
• $GS (+1,09 %) hat seine Prognose für 2024 auf durchschnittlich 81 USD pro Barrel für Brent-Öl gesenkt.

Langfristige Perspektiven

Die US Energy Information Administration (EIA) prognostiziert einen durchschnittlichen Brent-Preis von 61 USD pro Barrel für 2025 und 73 USD pro Barrel für 2030.

Auswirkungen auf die Produzentenländer

Saudi-Arabien:

• Saudi-Arabien benötigt hohe Ölpreise, um seinen Haushalt auszugleichen. Laut Prognosen liegt der Schwellenwert aktuell bei etwa 96 USD pro Barrel, deutlich über den aktuellen Marktpreisen. Diese Abhängigkeit zeigt sich besonders bei Megaprojekten wie Neom City und der Vision 2030, die auf stabile Einnahmen angewiesen sind. Zusätzlich erfordert die Ausrichtung, wie der Fußball-WM 2034 und der Expo 2030 massive Haushaltsmittel.
• Trotz dieser Voraussetzungen gibt es Anzeichen für eine mögliche Strategieänderung. Saudi-Arabien könnte sein bisheriges Ziel eines Ölpreises von 100 USD pro Barrel aufgeben, um Marktanteile zurückzugewinnen. Dies könnte jedoch niedrigere Ölpreise bedeuten, was die Finanzierung von Projekte erschweren und die Haushaltsstabilität zusätzlich belasten würde.

Russland:

•  Öl spielt eine zentrale Rolle bei der Finanzierung des Krieges in der Ukraine. Im Jahr 2024 soll fast ein Drittel des russischen Staatshaushalts für Militärausgaben verwendet werden, was etwa 111 Milliarden Euro entspricht. Der Kreml finanziert diese hohen Ausgaben durch Umschichtungen im Haushalt und setzt stark auf Öleinnahmen, um den Krieg zu finanzieren.
• Westliche Sanktionen haben die russischen Ölexporte zwar beeinträchtigt, doch Russland hat Wege gefunden, diese teilweise zu umgehen, wie ich bereits in einem anderen Report erklärt habe (Link in den Kommentaren). Eine Schattenflotte von Öltankern ermöglicht es, trotz Sanktionen weiterhin Öl zu exportieren. Allerdings sind die Einnahmen nicht mehr so hoch wie vor den Sanktionen, und niedrigere Ölpreise könnten Russlands finanzielle Möglichkeiten für den Krieg weiter einschränken.
• Trotz der Sanktionen hat sich die russische Wirtschaft schneller als erwartet angepasst. Durch intensiveren Handel mit Ländern wie China und anderen nicht westlichen Staaten, die Umgehung des G7 Ölpreisdeckels und erhöhte Staatsausgaben für die Militärindustrie konnte Russland Gegenmaßnahmen ergreifen. Dennoch bleibt sie anfällig für Preisschwankungen auf dem globalen Ölmarkt und sieht sich einem akuten Arbeitskräftemangel gegenüber.
• Die Verlängerung oder Verschärfung westlicher Sanktionen könnte Russlands Ölexporte und damit die Einnahmen erheblich weiter beeinträchtigen, was die wirtschaftliche Stabilität des Landes vor neue Herausforderungen stellen würde.

Iran:

• Iran hat seine Ölexporte seit 2021 erheblich gesteigert, mit einem durchschnittlichen Export von 1,56 Millionen Barrel pro Tag in den ersten 3 Monaten des Jahres 2024 (der höchste Wert seit 6 Jahren). Diese Steigerung um 1,2 Millionen Barrel pro Tag seit 2021 ist angesichts des damals niedrigen Exportniveaus plausibel.
• Mit dem Wahlsieg von Donald Trump bei den US-Präsidentschaftswahlen 2024 steht der Iran jedoch vor einer möglichen neuen Sanktionsrunde. Trump plant eine Rückkehr zur Strategie des "maximalen Drucks", die während seiner früheren Amtszeit die Exporte des Iran drastisch von 2,5 Millionen auf nur 350.000 Barrel pro Tag innerhalb von 2 Jahren reduzierte.
• Die Wiedereinführung solcher Sanktionen könnte den globalen Ölmarkt erheblich beeinflussen. Besonders Chinas Rolle ist hierbei entscheidend, da es in diesem Jahr mehr als 85% der iranischen Ölexporte aufnahm. Gleichzeitig hat der Iran seine Mechanismen zur Umgehung von Sanktionen verbessert, was die Effektivität neuer Maßnahmen mindern könnte. Insgesamt könnten erneute Sanktionen zu einer Destabilisierung des Ölmarktes führen, doch das genaue Ausmaß bleibt schwer vorhersehbar, da der Iran seine Fähigkeit, Handelswege aufrechtzuerhalten, deutlich ausgebaut hat.

Langfristige Herausforderungen und Chancen

Energiewende und Dekarbonisierung

• Europa: Fördert Investitionen in erneuerbare Energien und reduziert den Ölverbrauch.
• China: Investiert massiv in Elektromobilität, was die Ölnachfrage langfristig

Technologische Innovationen

• Länder wie die USA setzen auf Technologien zur Steigerung der Ölgewinnung aus Schieferölvorkommen.
• Dies könnte die Produktionskosten senken und die Wettbewerbsfähigkeit erhöhen.

Rolle der OPEC+ in der Zukunft

• Die langfristige Koordination innerhalb der OPEC+ wird schwieriger, da nationale Interessen zunehmend divergieren.
• Eine mögliche Spaltung der Allianz ist nicht ausgeschlossen, falls Länder wie die VAE und Russland ihre Eigeninteressen stärker durchsetzen.

Der Iran greift wieder Israel mit Raketen an, weil Israel deren Hisböller-Netzwerk im Libanon ausräuchert und Iran sein Gesicht bewahren will um nicht schwach auszusehen. Jeder möchte das letzte Wort dort unten haben. Finanzmärkte wie auch Kryptos fallen deshalb. Edelmetalle, Öl und Rüstungswerte steigen.

Selbiges ist bereits im April passiert, als Israel einen VIP in den Himmel schickte. Viele YouTuber riefen gleich den dritten Weltkrieg aus. Sie hatten natürlich Unrecht, weil die Welt bisher sehr selten untergegangen ist. Nach ein paar Tagen war alles vorbei und die iran. Raketen und Drohnen wurden zum Großteil abgefangen und neutralisiert .

Der S&P 500 ist vom 11. bis 19.04. um gerade einmal 4,46% gefallen. Das waren nur sechs Handelstage und die Panik war wieder umsonst. Kauf / Nachkauf war damals richtig. Meinungen? #gold
#iran
#israel
$BTC (-1,62 %)
$WTI
$IOIL00 (+0,51 %)
$ABX (+0,54 %)
$LMT (+0,94 %)
$RHM (-0,78 %)

JP Morgan ($JPM (+1,21 %)) hat geschätzt, dass der Gleichgewichtspreis für WTI Rohöl ($OD7F) bei etwa US-Dollar
pro Barrel liegt. Das bedeutet, dass ein Preis von 60
US-Dollar
pro Barrel als zu niedrig angesehen wird, um genügend Produktion zu incentivieren, was möglicherweise zu einem Anstieg auf 100 US-Dollar pro Barrel im nächsten Jahr führen könnte.

Sie prognostizieren auch, dass der Preis für Brent-Rohöl ($IOIL00 (+0,51 %)), der internationale Maßstab, später im Jahr 2024 die Marke von 100 US-Dollar pro Barrel testen könnte. Dies liegt an der Entscheidung Russlands, die Produktion im zweiten Quartal um zusätzliche 471k pro Tag zu kürzen. JP Morgan schätzt, dass die Brent Preise bis Mai die Mitte der 90er US-Dollar und bis September nahe 100 US-Dollar erreichen könnten, falls keine politischen, angebots- oder nachfrageseitigen Reaktionen erfolgen.

Die Preise für US WTI Rohöl ($IOIL00 (+0,51 %)) sind auf 81,76 US-Dollar pro Barrel gestiegen. Der Hauptgrund für diesen Preisanstieg war eine unerwartet große Reduzierung der Rohölbestände in den USA. Konkret sank die Menge an Rohöl in den Lagern um 1,923
Millionen Barrel und die Benzinbestände um 2,954 Millionen Barrel. Diese Rückgänge signalisieren offensichtlich eine stärkere Nachfrage nach Öl, was die Preise in die Höhe treibt.

Zusätzlich hat der Hurrikan Beryl, der derzeit durch die Karibik zieht, zu weiteren Preiserhöhungen beigetragen. Ein Hurrikan kann die Ölproduktion und Raffinerien entlang der US-Golfküste erheblich stören, was das verfügbare Angebot an Öl verringern könnte. Diese möglichen Produktionsausfälle führen zu einer weiteren Verknappung des Angebots und treiben die Preise zusätzlich nach oben.

Die USA supporten Angola, einen der größten Ölproduzenten Afrikas, beim Aufbau einer Industrie um kritischer Mineralien zu verarbeiten. Dies soll die Abhängigkeit vom Öl ($IOIL00 (+0,51 %) ) verringern.

Die Zusammenarbeit soll durch die von den USA geführte Minerals Security Partnership gefördert werden, die Projekte entlang der gesamten Supply Chain für Clean Energie unterstützt. Angola plant, diese Kooperation zu nutzen, um wirtschaftlich aufzusteigen. Zudem haben die USA bereits Projekte für saubere Energie in Angola finanziell unterstützt, darunter der Bau von zwei Solarkraftwerken mit einem Kredit von über 900 Millionen US-Dollar.

Das American Petroleum Institute (API) hat gestern positive Lagerbestandszahlen veröffentlicht. Interessanterweise haben sich die Zeitspreads, ein Indikator für das Verhältnis zwischen short term und long term Oil ($IOIL00 (+0,51 %) ), weiter verengt, was auf eine mögliche Stabilität im Markt hinweist, man aber nicht dass geopolitische Risiko vergessen darf.

API's Daten zeigen, dass die US-Rohölbestände in der letzten Woche um 3,23 Millionen Barrel gesunken sind, während die Estimates des Marktes auf eine Zunahme um 1,3 Millionen Barrel lagen. Das API meldete auch einen Rückgang der Rohölbestände in Cushing um 0,9 Millionen Barrel. Auf der Produktseite sind die Benzinbestände um 0,59 Millionen Barrel gesunken, während die Destillatbestände um 0,72 Millionen Barrel gestiegen sind. Das deutet darauf hin, dass die Nachfrage nach Benzin gestiegen ist, während möglicherweise mehr Destillate wie Heizöl produziert wurden.

Das Russische Wirtschaftsministerium estimated, dass die Rohölexporte in diesem Jahr leicht steigen werden, hauptsächlich aufgrund der Vereinbarung Russlands, die Produktionskürzungen im Rahmen des OPEC+ Plans zur Stabilisierung des Ölmarktes zu verlängern. China plant ebenfalls, seine Ölproduktexporte im Mai zu erhöhen.

⚠️ letztes UPDATE 03:12 ⚠️

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Preis Tatget für Öl ($IOIL00 (+0,51 %) ): 100$

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Kurze Zusammenfassung:

Der Iran hat einen massiven Drohnenangriff auf Israel gestartet, indem er mehr als 50
Drohnen in Richtung israelischen Luftraum schickte. Als Reaktion darauf wurden sowohl der iranische als auch der israelische Luftraum geschlossen, und Jordanien folgte ebenfalls. US-Präsident Biden und Scholz, äußerten ihre Unterstützung für Israel und verurteilten die Aktionen des Irans.

▪️Iranischer🇮🇷 Drohnenangriff auf Israel🇮🇱angekündigt.

▪️🇮🇷 Drohnen auf dem Weg nach 🇮🇱 gemeldet.

▪️🇮🇷 Drohnen über dem Irak🇮🇶 gesichtet, während des Angriffs auf 🇮🇱

▪️🇮🇱 Vorbereitung auf direkten Angriff des 🇮🇷 angekündigt.

▪️ Schließung des 🇮🇱 Luftraums gemeldet.

▪️Schließung des 🇯🇴 Luftraums aufgrund des 🇮🇷 Drohnenangriffs auf 🇮🇱.

▪️🇮🇷 Drohnenangriff auf 🇮🇱 bestätigt.

▪️Notfalltreffen des 🇺🇳 Sicherheitsrat einberufen.

▪️🇮🇱 kündigt Maßnahmen zur Abwehr aller Luftbedrohungen an.

▪️🇮🇱 ruft Notfalltreffen des 🇺🇳 Sicherheitsrats ein.

▪️🇺🇸 und 🇩🇪🇦🇹 äußern Unterstützung für 🇮🇱 und verurteilen den 🇮🇷 Angriff.

▪️Telefonat zwischen Biden und Netanyahu

▪️🇺🇳-Generalsekretär verurteilt den 🇮🇷 Angriff auf 🇮🇱.

▪️🇺🇸🇬🇧 Kampfjets schießen 🇮🇷 Drohnen in 🇸🇾 ab.

▪️Berichte über Verletzungen durch 🇮🇷 Angriff auf 🇮🇱.

▪️Angriff auf Basis mit 🇺🇸 Truppen in der Nähe des Flughafens Erbil im 🇮🇶 gemeldet.

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Die Auswirkungen des Konflikts auf Öl ($IOIL00 (+0,51 %) ) sind erheblich, da das Risiko von Versorgungsstörungen zu einem großen Preisanstieg führen wird. Allein der Krieg im Gazastreifen hat bereits einige Auswirkungen auf die Ölpreise gehabt.

Der iranische Angriff auf Israel wird zusätzlichen Druck auf die Ölpreise ausüben, wie auch die freiwillige Kürzungen von 2,2 Millionen Barrel pro Tag der OPEC, welche verlängert wurde, um market stability aufrechtzuerhalten. Ich

prognostiziere, dass der Preis bei rund 100 US-Dollar landen wird

Indien, welcher einer der größten Oil consumer und -importeure, wird besonders anfällig für weiteres Konflikt Levels sein. Die Auswirkungen des Gaza Krieges auf Indien waren bis jetzt minimal, aber die aktuelle Eskalation wird einen großen Punkt im big picture, auf die Ölversorgung Indiens haben und sie sogar gefährden, da Indien stark von Importen aus dem Nahen Osten abhängt.

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Meine Prognose für die Zinssenkung🇺🇸:

🟢Aktuelle Prognose: September 24

🔴Vorherige Prognose (Oktober 23): Juli 2024

Begründung:

Die Inflation deutet darauf hin, dass die FED vorerst von Zinssenkungen absehen wird. Die Estimates für eine Zinssenkung im Juni sind deutlich gesunken, und ich erwarte, dass die FED frühestens im September Maßnahmen ergreifen könnte.

Die Core Inflation, für den März belief sich auf rund 3,8% und liegt deutlich über den Estimates. Generell lässt die aktuelle inflation keinen Spielraum für Zinssenkungen zu, da eine Normalisierung der CPI Daten sind gering, was natürlich eine Zinserhöhung in absehbarer Zukunft nicht wahrscheinlich macht.

Vor allem die Sektoren Healthcare und Transportation tragen dazu bei, dass die Inflation insgesamt auf einem erhöhten Niveau bleibt. Durch hohe Benzinpreise, welche durch hohe Ölpreise ($IOIL00 (+0,51 %) ) beeinflusst werden ist der FED im Grunde nur ein halten des aktuellen Zins möglich. Die Öl Preise haben durch EIA Berichte und durch geopolitische Spannungen, wie dem Ukraine Konflikt und natürlich den Houthi Rebellen stark dazu gewonnen.

Eine Zinssenkung im Juni ist angesichts dieser Umstände unwahrscheinlich. Auch im Juli dürfte es meiner Meinung nach keine Zinssenkung geben. Daher wird der September als wahrscheinlichster Zeitpunkt für eine relaxte Lockerung.

Was ist nun wichtig zu beachten? Ich würde meinen Fokus stark auf Commodities und US-Wahlen richten.

Derzeit sind all eyes on Öl ($IOIL00 (+0,51 %) ), da die Preise für zukünftige Öllieferungen niedriger sind als der aktuelle Spot-Preis, was man Backwardation nennt. Normalerweise bedeutet eine Backwardation, dass die Händler estimaten, dass die Preise in der Zukunft fallen werden, aber aktuell ist es anders, da Trader davon ausgehen, dass die Ölvorräte im Laufe des Jahres 2024 weiter sinken werden und der Preis deshalb steigen wird.

Einer der Gründe ist die Verlängerung der Produktionskürzungen durch die OPEC. Saudi-Arabien etc. haben beschlossen, ihre Ölproduktion zu reduzieren, um die Preise zu stabilisieren. Dies hat dazu geführt, dass die Händler glauben, dass die Ölvorräte in Zukunft knapper werden könnten.

• [HQ, Wien]

Dazu kommt noch ein Schifffahrtsabkommen zwischen China und Russland mit den Huthi-Rebellen im Jemen. Aktuell stören Huthi-Rebellen wichtige Seewege, durch die viel Öl transportiert wird. Sprich der geopolitische Faktor wird langfristig auch noch relevant bleiben. Rund 12% des globalen Öls wird durch das Rote Meer transportiert.

Die aktuellen Entwicklungen im Commodities Sector zeigen eine Reihe von neuen Veränderungen. Kupfer ($B4NQ ) erreichte gestern ein 11 Monat Hoch, nachdem bedeutende Schmelzwerke in China zugesagt hatten, ihre Kapazitäten zu kontrollieren.

Diese erfolgt im Rahmen einer Vereinbarung von 19 Schmelzwerken, die sich darauf geeinigt haben, Wartungsarbeiten umzustrukturieren, Betriebszeiten zu reduzieren und den Start neuer Projekte zu verzögern. Das zeigt Chinas Bemühungen seine Abhängigkeit von importiertem Kupfer zu verringern und die steigende Nachfrage aus dem Bereich der grünen Energie zu befriedigen.

Gleichzeitig sehen sich Bergbauunternehmen zunehmend Umweltprüfungen gegenüber. Aktuell gibt es massive Proteste gegen die Betriebseinstellung der First Quantum Mine in Panama, was zu einer Schließung geführt hat. Die Cobre Panama Kupfermine ist eine der weltweit größten Kupferquellen.

Die Ölpreise ($IOIL00 (+0,51 %) ) steigt ebenfalls, nachdem Drohnenangriffe der Ukraine den Betrieb von Ölraffinerien in Russland gestört haben. Der Angriffe hat den Betrieb von 3 Ölraffinerien unterbrochen, darunter auch das Rosneft PJSC-Werk in Ryazan, das eines der größten Raffinerien in Russland ist.

Zudem kam auch noch die wöchentliche Bestandsaufnahme des EIA-Berichts¹, welcher einen Rückgang der Rohölvorräte in den USA um 1,5 Millionen Barrel aufzeigte. Dies war der erste Rückgang der Rohölvorräte seit fast zwei Monaten.