Nach dem israelischen Angriff auf iranische Atomanlagen am 13. Juni 2025 schossen die Ölpreise in die Höhe. $IOIL00 (+0,58 %) stieg auf 77 US-Dollar pro Barrel, der stärkste Anstieg seit der Corona-Krise 2020. Der Makrt reagierten mit Kursverlusten, und Umschichtungen in $965515 (-1,31 %) , den US-Dollar und Bonds.
Chapter Übersicht:
I: Key Facts
II: Straße von Hormus
III: Öl Infrastruktur
IV: Öl in Verbindung mit CPI Daten
V: Szenarien für diesen Konflikt
Schauen wir uns die Lage nun nüchtern an, reagiert der Öl Preis zu stark?
I: Key Facts
Der Iran produziert derzeit etwa 3,3 bis 4 Millionen Barrel Öl pro Tag und exportiert davon rund 1,5 bis 1,7 Millionen Barrel, wobei der Großteil dieser Exporte nach China geht. Sollte es zu einem Ausfall der iranischen Exporte kommen, etwa durch Angriffe auf Förderanlagen oder Sanktionen, wäre das kurzfristig für den Rohstoffmarkt grundsätzlich verkraftbar. Die tägliche Menge entspricht nur einem kleinen Teil des weltweiten Ölbedarfs von über 100 Millionen Barrel pro Tag. Das heißt, dass der Markt zwar auf einen Ausfall reagiert, aber andere Produzenten wie die USA, Brasilien oder Saudi-Arabien einen Teil der Lücke schließen schließen können. Die eigentliche Marktreaktion ist daher nicht primär durch einen realen Angebotsausfall, sondern durch die Angst vor weiteren Eskalationen getrieben.
Wenn wir uns aus einer Marktpsychologischen Sicht denn Status Quo ansehen, dann ist die Hauptursache für die Preissprünge die Unsicherheit über eine mögliche Ausweitung des Konflikts auf die gesamte Golfregion. Immerhin ist diese Region für etwa ein Fünftel der weltweiten Öltransporte verantwortlich, da dort zentrale Förderländer wie Saudi-Arabien, Irak, die Vereinigten Arabischen Emirate und Kuwait liegen. Schon die bloße Möglichkeit, dass sich der Konflikt ausweitet und weitere Länder oder Förderanlagen betroffen sein könnten, führt zu Risikoaufschlägen am Futures Markt. Die Händler kaufen also Öl Futures als Hedge gegen mögliche Supply Chain Issues, was die Preise zusätzlich treibt. Die Angst vor einer Blockade der Straße von Hormus , einer der wichtigsten Öltransportrouten der Welt, ist dabei ein besonders starker Preistreiber.
II: Straße von Hormus
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Doch eine Speere der Straße ist zum jetzigen Zeitpunkt gering. Man muss dazu sagen, auch eine Schließung in der Zukunft ist sehr gering, denn sie wurde noch nie geschlossen. Man bedenke, dass damls deutlcih stärkere Konflikte in der Region herrschten. Während des Irak Iran Krieges , der auch Tankerkrieg bezeichnet wird, wurden zahlreiche Öltanker angegriffen, aber die Straße blieb trotz schwerer Gefechte offen. Immer wieder drohte auch der Iran in den vergangenen Jahrzehnten, die Meerenge zu blockieren, insbesondere als Reaktion auf Sanktionen oder militärischen Druck. Die Drohungen wurden jedoch nie umgesetzt. Aus einer Spieltheoretischen Sicht nennt man dies eine leere Drohung.
Gründe für eine nicht Schließung sind verschieden. Erstens haben die USA und Verbündete eine starke Marinepräsenz in der Region, um die Freiheit der Schifffahrt zu sichern. Zweitens ist auch der Iran ist auf die Einnahmen aus dem Ölexport über die Straße von Hormus angewiesen. Eine Blockade würde das eigene Land wirtschaftlich massiv treffen.
III: Öl Infrastruktur
Ein anderer Punkt, der für Preissprünge verantwortlich ist, wäre die Bedrohung der Öl-Infrastruktur im Nahen Osten. Sollte es zu Angriffen auf Förderanlagen, Pipelines oder Ölhäfen kommen, könnten kurzfristig große Mengen Öl vom Markt verschwinden. Allein im Falle gezielter Angriffe auf iranische Anlagen kann zu einem Verlust von 1,7 Millionen Barrel pro Tag an Exporten führen, genug, um den Markt von einem Überschuss in ein Defizit zu kippen und die Preise auf 80 US-Dollar oder mehr zu treiben. Noch gravierender wären natürlich Angriffe oder Blockaden, die die Straße von Hormus betreffen, aber dies ist wie oben erwähnt unwahrscheinlich.
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IV: Öl in Verbindung mit CPI Daten
Ein Anstieg des Ölpreises wirkt sich prinzipiell direkt und indirekt auf die Inflation aus. konomen schätzen, dass ein Anstieg des Ölpreises um 10 Prozent die Verbraucherpreise im Folgejahr um etwa 0,4% erhöht. Das bedeutet also, wenn der Ölpreis von 80 auf 88 US-Dollar pro Barrel steigt, könnte die Inflation in Europa oder den USA im nächsten Jahr um fast 0.5% höher ausfallen, als sie es sonst wäre. Dies würde bspw. auch nicht unbedingt in die Karten spielen, das letze was er braucht sind hohe CPI Daten.
V: Szenarien für diesen Konflikt
A. Regionaler Konflikt (Wahrscheinlichkeit 70-80%*)
Sollte der Konflikt auf Israel und den Iran beschränkt bleiben, erwarte ich eine Stabilisierung auf dem Niveau von 75-80 US-Dollar pro Barrel. Die Förder- und Exportmengen des Iran (rund 1,5–1,7 Mio. Barrel/Tag) könnten von anderen Produzenten zumindest teilweise kompensiert werden, wie beriets davor erwähnt.
B. Ausweitung auf die Golfregion (Wahrscheinlichkeit 15-25%* )
Sollte der Konflikt auf weitere Länder im Persischen Golf übergreifen oder gezielte Angriffe auf Förderanlagen erfolgen, könnten die Preise weiter steigen. Man kann hier von 90-100 US-Dollar pro Barrel ausgehen. Schon eine Teilausweitung des Konflikts könnte zu Produktionsausfällen oder Transportverzögerungen führen. Ein solcher Preisanstieg würde die Inflation weltweit anheizen, die Transportkosten und Produktionskosten erhöhen und das Wirtschaftswachstum eher bremsen. Die Aktienmärkte würden mehr unter Druck geraten, Zentralbanken könnten gezwungen sein, die Zinsen hoch zu halten oder sogar erneut zu erhöhen. Dies würde bspw. Trump nicht in die Karten spielen, er wird also versuchen den Konflikt eher Regional zu halten, falls er es schafft.
C. Blockade der Straße von Hormus (Wahrscheinlichkeit 1-5%*)
Die Blockade der Straße von Hormus gilt als Albtraum Szenario für die Märkte. Dies kann zu einer Verdopplung der Ölpreise innerhalb weniger Stunden, mit Prognosen von 100 bis 130 US-Dollar pro Barrel führen. Über die Straße werden täglich 20–21 Millionen Barrel Rohöl, also ca. 20% des Weltverbrauchs und rund ein Viertel des weltweiten LNG-Handels verschifft. Eine Blockade würde also schlagartig ein Fünftel des globalen Ölangebots vom Markt nehmen. Raffinerien in Asien und Europa wären gezwungen, auf Notreserven zurückzugreifen. Die Aktienmärkte würden stark einbrechen, und auch die Frachtraten für Tanker würden explodieren
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