Sehr interessanter Beitrag zum Thema Qualitätsaktien von $SPGI (+0,19 %) Exploring the Principles of Consistency and Efficiency in Free Cash Flow Metrics

https://www.spglobal.com/spdji/en/documents/education/education-the-sp-quality-fcf-aristocrats-indices.pdf

Ich selbst bespare per DCA die beiden Indizes, die von SPDR aufgelegt wurden.

$QDEV (-0,17 %) und $QUS5 (+0,13 %)

Börsenbetreiber profitieren direkt vom Handelsvolumen an den Finanzmärkten. Sie verdienen an jeder Transaktion, unabhängig davon, ob die Märkte steigen oder fallen, was ihnen eine gewisse Krisenresistenz verleiht. Zudem bieten sie stabile Einnahmen durch Handelsgebühren, Datenlizenzen und Indexprodukte.

Bei meiner Recherche zur $SPGI (+0,19 %) Aktienvorstellung stieß ich auf London Stock Exchange, als ich wissen wollte, wer eigentlich hinter den FTSE Indizes steckt.

Ich malte mir gleich gedanklich ein fantastisches Narrativ zu LSEG aus, aber nach einer oberflächlichen Analyse und dem Vergleich mit der Deutschen Börse kam die Ernüchterung.

Zusammenfassend spricht vieles eher für $DB1 (+0,38 %), ein solides Geschäftsmodell, hohe Profitabilität, attraktive Margen, starke Marktstellung in der EU und kontinuierliches Wachstum, ein echtes Qualitätsunternehmen.

Was denkt ihr darüber?

Kurzvorstellung des Unternehmens

• ISIN / Ticker: US78409V1044 $SPGI (+0,19 %)

• Sektor / Branche: Finanzen – Finanzdienstleistungen / Daten & Analytik

• Geographische Aufstellung: Global tätig

Geschäftsmodell

S&P Global ist ein weltweit führender Anbieter von Finanzinformationen, Ratings und Analysedaten. Das Unternehmen ist vor allem für seine Kreditratings (Standard & Poor’s Ratings), die Indizes, darunter der bekannte S&P 500, sowie umfangreiche Marktdaten und Softwarelösungen bekannt.

Hauptgeschäftsbereiche:

• S&P Global Ratings – Kreditratings für Unternehmen, Staaten und Finanzprodukte

• S&P Dow Jones Indices – Betrieb und Lizenzierung globaler Indizes ( (viele S&P Indizes sind nicht direkt im Namen erkennbar, da sie von Drittanbietern wie iShares lizenziert und unter eigenen Bezeichnungen vermarktet werden)

• S&P Global Market Intelligence – Finanzdaten & Tools für Analysten, Unternehmen und Investoren

• S&P Global Commodity Insights – Daten und Analysen für Rohstoffmärkte

Nach der Übernahme von IHS Markit im Jahr 2022 wurde das Unternehmen noch stärker im Bereich Daten und Technologie aufgestellt.

Fundamentalkennzahlen:

Marktkapitalisierung: ca. 142 Mrd. USD

KGV / Forward KGV: 37 / 31

Gewinn je Aktie (GAAP EPS):

• 2024: 12,35 USD
• 2025e 14,20-14,45 USD

Umsatz:

• 2024 14,208 Mrd. USD /
• 2025e 15 Mrd. USD +5,7%

Umsatzwachstum: 14 %

Gewinnwachstum: 13 %

Nettomarge 2024:

• 27,1% / 3.852 Mio. USD (+47% zum Vorjahr)

Operativer Cashflow:

• 5.689 Mio. USD / Cashflow Marge 39%

Eigenkapitalrendite (ROE): 11,27 %

Eigenkapitalquote: 62,3 %

Verschuldungsgrad: 19 %

Zinsdeckungsgrad: 18,8

Dividendenrendite: ca. 0,85 %

Bewertung & Vergleich

S&P Global wird aufgrund seines monopolähnlichen Geschäftsmodells, der hohen Skalierbarkeit sowie stabiler und wachsender Cashflows typischerweise mit einem Bewertungsaufschlag gegenüber klassischen Finanzwerten gehandelt.

Das durchschnittliche KGV lag in den letzten

• 10 Jahren bei 41,3

• 15 Jahren bei 33,3

Diese Zahlen spiegeln m.M.n. das Vertrauen des Marktes, die Preissetzungsmacht und das Wachstumsprofil des Unternehmens wider.

Vergleichbare Unternehmen im Sektor sind Moody’s, MSCI und FactSet. S&P Global gilt dabei als der am breitesten aufgestellte und diversifizierteste Anbieter mit führender Marktposition über alle Segmente hinweg.

Chancen & Investmentthese

Pro-Argumente:

• Monopolartige Marktstellung: Im Bereich Kreditratings agiert S&P quasi oligopolistisch

• Wiederkehrende Umsätze: Lizenzgebühren und Abo Modelle sorgen für planbare Einnahmen

• Hohe Skalierbarkeit: Daten- & Softwaregeschäft profitiert stark vom Margenhebel

• Globale Expansion: Nachfrage nach Finanzdaten wächst weltweit

• Starker Ausbau der Datenanalyse und KI Kompetenzen

Risiken:

• Abhängigkeit von Marktaktivität, Schwächephasen im Emissionsmarkt könnten das Ratinggeschäft belasten

• Hohe Bewertung und Wachstumserwartungen

Charttechnik

Die Aktie von S&P Global befindet sich in einem langfristigen Aufwärtstrend und notiert zur Zeit ca. -21% unter ihrem Allzeithoch.

Mitte 2024 konnte der Kurs eine mehrmonatige Konsolidierungsphase nach oben verlassen. Sollte der Bereich um 470–480$ nachhaltig überwunden werden, sind neue Hochs möglich. Unterstützungsbereiche liegen bei ca. 444 $ und 404 $.

Persönliche Einschätzung 🤓

S&P Global ist eine echte Qualitätsaktie mit Burggrabe und einem datenbasierten Geschäftsmodell, das stark skalierbar ist. Die Bewertung ist ambitioniert 🧐, aber gerechtfertigt durch Marktstellung, Wachstum und Margen.

Für langfristig orientierte Anleger, die auf die Digitalisierung des Finanzsektors setzen, ist S&P m.M.n. ein potenziell herausragender Kandidat.

Quellen:

https://www.spglobal.com

MarketScreener

Finanzen.net

Seeking Alpha

Fullratio

Times

JP Morgan $JPM (-0,19 %)

Visa $V (+0,04 %)

Chubb $CB (+0 %)

Blackrock $BLK (+0,33 %)

Intuit $INTU (-0,11 %) (sehr teuer)

Deutsche Börse $DB1 (+0,38 %)

S&P Global $SPGI (+0,19 %)

HDFC Bank
$HDFCBANK (spekulativ - Indien Wette)

Mich würde bitte interessieren, welches eure Favoriten für ein langfristiges Investment sind?

die nächsten 3 Käufe sind aus dem Finanzsektor $SPGI (+0,19 %)

MSCI – Unternehmensqualität trifft Wachstum

$MSCI (-0,49 %)

MSCI ist ein führender Anbieter von Aktienindizes (z.B. bekannt als Schöpfer des MSCI World), Risikomanagement-Tools und ESG-Datenlösungen, die weltweit von Fondsanbietern, Vermögensverwaltern und institutionellen Investoren genutzt werden.

Den Großteil seines Umsatzes (58 %) erzielt MSCI mit Index-Lizenzen – also dafür, dass Kunden MSCI-Indizes in ihren Anlageprodukten wie ETFs, Fonds oder Derivaten verwenden. Diese Einnahmen basieren überwiegend auf festen, wiederkehrenden Lizenzgebühren und werden durch volumenabhängige Gebühren ergänzt: Je mehr Kapital über ein MSCI-Produkt verwaltet wird, desto höher fällt die Vergütung aus. Insgesamt sind rund 97 % der Umsätze wiederkehrend – das sorgt für hohe Planbarkeit und macht das Geschäftsmodell besonders krisenresistent.

Gemeinsam mit S&P Global $SPGI (+0,19 %) und FTSE Russell dominiert MSCI den Markt für Aktienindizes – allein diese drei Unternehmen stehen für >70% des Marktes.

Vereinfacht kann man sagen, dass MSCI wächst, solange folgende Punkte zutreffen:

• Kunden wählen MSCI als Indexanbieter (es gibt nur die drei oben erwähnten großen Anbieter zur Auswahl)
• Die Anlageprodukte der Kunden, die auf einem MSCI-Index basieren, erhalten Mittelzufluss (z.B. durch den zunehmenden Trend zum passiven Investieren über ETFs)
• Langfristig steigende Aktienmärkte

Falls du Interesse hast, kann ich ein anderes Mal noch genauer auf MSCI eingehen. Heute möchte ich dir eher die mächtige Mechanik aus Qualität und Wachstum am Beispiel von MSCI verdeutlichen.

Kriterium 1: Unternehmensqualität

Hier sind einige Punkte, die MSCI zu einem Qualitätsunternehmen machen:

• Dominante Marktstellung im Indexgeschäft: MSCI ist einer der führenden Anbieter von Aktienindizes weltweit und hat sich mit Benchmarks wie dem MSCI World oder MSCI Emerging Markets als Marktstandard etabliert. Viele institutionelle Investoren und ETF-Anbieter nutzen MSCI-Indizes als Referenz, was zu einer starken Kundenbindung und hohen Wechselkosten führt.
• Preissetzungsmacht: Dank der starken Marktstellung und tiefen Integration seiner Produkte bei den Kunden kann MSCI regelmäßig Preisanpassungen durchsetzen, ohne eine hohe Abwanderung der Kunden zu riskieren. Die Kunden sind oft stark von den Indizes und Analysesystemen abhängig.
• Wiederkehrende, planbare Umsätze: Ein Großteil der Umsätze ist wiederkehrend und basiert auf langfristigen Lizenzverträgen oder volumenbasierten Gebühren, etwa abhängig vom verwalteten Vermögen (AUM) der Kunden. Dadurch sind die Erlöse sehr stabil und gut prognostizierbar – selbst in schwankenden Marktphasen.
• Hohe Skalierbarkeit: MSCI vertreibt weitgehend digitale und datengestützte Produkte, wodurch neue Kunden mit geringem Zusatzaufwand bedient werden können. Das führt zu einem attraktiven Skaleneffekt und steigenden Margen bei wachsendem Umsatz.
• Diversifikation der Umsatzquellen: Neben dem Indexgeschäft erwirtschaftet MSCI weitere Umsätze aus Bereichen wie ESG-Daten, Klimarisikomodellen, Portfolioanalyse und Immobilienbewertung. Diese Diversifikation macht das Unternehmen unabhängiger von einzelnen Segmenten oder kurzfristigen Markttrends.
• Hohe Managementqualität: Das Management verfolgt eine langfristig orientierte Strategie mit Fokus auf nachhaltiges Wachstum, Effizienz und Innovation. In der Kommunikation und Umsetzung zeigt sich ein hohes Maß an Disziplin und Klarheit.
• Kapitalallokation: MSCI investiert gezielt in margenstarke Wachstumsthemen, führt ergänzende Akquisitionen durch und nutzt überschüssiges Kapital für sinnvolle Aktienrückkäufe. Die Kapitalverwendung ist fokussiert, aktionärsfreundlich und wachstumsorientiert.

Kriterium 2: Wachstum

MSCI wächst kontinuierlich, wenn auch nicht explosionsartig: Seit 2015 legten die Umsätze im Schnitt um 11,5 % pro Jahr zu (siehe Grafik unten).

Im gleichen Zeitraum konnte das Unternehmen seine Nettogewinne schneller steigern (19,5% pro Jahr) als die Umsätze – ein klassisches Zeichen für ein qualitativ hochwertiges, skalierbares Unternehmen (sh. Grafik unten).

Hauptgründe: Mehrumsätze führen kaum zu zusätzlichen Kosten, bessere operative Effizienz mit zunehmender Größe, disziplinierte Kostenkontrolle und regelmäßige Preiserhöhungen.

Diese Gewinne konnte MSCI sehr effizient in freien Cashflow umwandeln. Seit 2015 ist der Nettogewinn im Schnitt um 19,5 % pro Jahr gestiegen – der freie Cashflow sogar um 20,2 % pro Jahr (sh. Grafik unten).

Der freie Cashflow ist das Geld, das nach allen Ausgaben tatsächlich im Unternehmen übrig bleibt – also das, was z.B. für Rückzahlung von Bankschulden, Aktienrückkäufe, Dividenden oder Übernahmen von anderen Unternehmen genutzt werden kann.

MSCI schafft es also nicht nur, profitabel zu arbeiten, sondern einen sehr hohen Anteil dieser Gewinne auch in echtes Geld umzuwandeln – ein Zeichen für:

• hohe Kapitaleffizienz
• ein leichtes, digitales Geschäftsmodell mit geringen Investitionen
• und eine starke finanzielle Steuerung des Unternehmens

Noch stärker als der freie Cashflow ist aber der freie Cashflow pro Aktie gestiegen: im Schnitt um 24,7 % pro Jahr (sh. Grafik unten).

Der freie Cashflow pro Aktie zeigt, wie viel echtes Geld jedem einzelnen Anteilseigner rechnerisch pro Jahr zufließt. Dass dieser Wert noch schneller wächst als der gesamte Cashflow liegt daran, dass MSCI aufgrund seiner hohen Profitabilität gleichzeitig die Anzahl der ausstehenden Aktien gesenkt hat – durch regelmäßige Aktienrückkäufe (sh. Grafik unten).

Für Anleger ist das besonders attraktiv: Auch wenn du keine zusätzlichen Aktien kaufst, wächst deine Beteiligung am Unternehmen automatisch, weil es weniger Aktien vom Unternehmen gibt. Das zeigt, dass MSCI nicht nur operativ effizient arbeitet, sondern sein Kapital auch diszipliniert und aktionärsfreundlich einsetzt.

Der Aktienkurs eines Unternehmens folgt langfristig dem freien Cashflow pro Aktie. Bei MSCI ist es nicht anders: Wie erwähnt stieg der freie Cashflow pro Aktie seit 2015 durchschnittlich um 24,7% pro Jahr, während der Aktienkurs von MSCI im gleichem Zeitraum um 25,0% pro Jahr zulegte (sh. Grafik unten).

Da die Entwicklung des freien Cashflows pro Aktie und des Aktienkurses beinahe deckungsgleich sind, impliziert dies, dass die Bewertung für das Unternehmen nur unwesentlich gestiegen ist. Das kann man schön daran sehen, dass das Verhältnis zwischen Aktienkurs und freiem Cashflow (P/FCF) zwischen Ende 2015 und heute nur minimal gestiegen ist (sh. Grafik unten).

In anderen Worten: der Anstieg des Aktienkurses von MSCI kommt überwiegend durch mehr Umsatz, höhere Gewinne, höhere Cashflow und Aktienrückkäufe zustande und nicht durch eine steigende Bewertung – was positiv zu bewerten ist. Falls Investoren dem Unternehmen nämlich eine höhere Bewertung zugestehen für den freien Cashflow pro Aktie, den die Firma erwirtschaftet, dann bietet dies sogar Potenzial für einen höheren Aktienkurs.

Langfristig hat MSCI aufgrund seiner guten operativen Performance einen Index wie den S&P 500 (”SPY”) deutlich geschlagen (sh. Grafik unten).

In den letzten 5 Jahren hatte allerdings der S&P 500 (”SPY”) die Nase vorn (sh. Grafik unten).

Das spricht einerseits für die hervorragende Qualität des S&P 500 sowie für ein mögliches Aufholpotenzial für MSCI – vorausgesetzt, das Unternehmen zeigt weiterhin eine so erfolgreiche operative Entwicklung bei Umsatz, Gewinn und Cashflow.

Hast du MSCI im Portfolio? Denkst du darüber nach, die Aktie zu kaufen?

In unsicheren Zeiten ist es wichtig eine Watchlist zu führen, damit man stabile Aktien zu Schnäppchenpreisen einsacken kann. Ich hoffe wir gehen noch ein paar Etagen tiefer., weitere -20% wäre schön, auch wenn die kurz- bis mittelfristigen Kursverluste schmerzen.

Momentan habe fast 30 Aktien auf meiner Watchlist, einige davon sind kurstechnisch attraktiv, andere sind mir noch deutlich zu hoch . Aktien die bereits im Depot sind und ich nachkaufen möchte, habe ich nicht aufgeführt (Reihenfolge nach Höhe der Dividende):

Hercules Capital $HTGC (+0,38 %) oder Main Street Capital $MAIN (+1,2 %)
Chevron $CVX (+0,8 %)

Vinci SA $DG (+0,56 %)
United Parcel Service $UPS (+0,49 %)
3i Infrastructure $3IN (+1,05 %)
Iron Mountain $IRM (+0 %)
Micro Star International $MSS
Nextera Energy $NEE (-0,16 %)
Partners Group $PGHN (+0 %)
Itochu Shoji $8001 (+1,88 %)
Canadian National Railway $CNR (-0,09 %)
Svenska Cellulosa $SCA B (+0,41 %)
VAT $VAT
Investor AB $IVSB
Assa Abloy $ASSA B (-0,56 %)
Linde $LIN (-0,1 %)
John Deere $DE (+0,02 %)
Landstar Systems $LSTR (+0 %)
Dover Corporation $DOV (+0,24 %)
Alimentation Couche-Tard $ATD (-0,06 %)
ASML $ASML (+0,3 %)
Infineon Technologies $IFX (+0,75 %)
Sherwin-Williams $SHW (-0,08 %)
Tencent $700 (-0,89 %)
Microsoft $MSFT (+0,16 %)
S&P Global Inc. $SPGI (+0,19 %) oder Moody's Corp. $MCO (+0,19 %)
Visa $V (+0,04 %) oder Mastercard $MA (-0,71 %)
Ferrari $RACE (+1 %)

Welche Aktien habt ihr auf eurer Watchlist?

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Nvidia $NVDA (+0,22 %)

Novo Nordisk $NOVO B (+0,68 %)

Microsoft $MSFT (+0,16 %)

ASML $ASML (+0,3 %)

Intuit $INTU (-0,11 %)

Airbnb $ABNB (-0,36 %)

Amazon $AMZN (+0,28 %)

MSCI $MSCI (-0,49 %)

S&P Global $SPGI (+0,19 %)

LVMH $MC (+1,01 %)

Nike $NKE (+0,42 %)

Hims & Hers $HIMS (-2,23 %)

AMD $AMD (+0,37 %)

The Trade Desk $TTD (+0,54 %)

Siehst du es ähnlich? Legst du dir eine der Aktien aktuell ins Depot?

Die geopolitischen Spannungen zwischen den USA und der EU sowie die wachsenden Diskussionen über eine EU-Armeeund mehr sicherheitspolitische Eigenständigkeit machen das Thema Verteidigungsausgaben extrem spannend. Ich halte es für sehr wahrscheinlich, dass Europa in den nächsten Jahren massiv in diesen Bereich investieren wird – ein klarer Katalysator für die Rüstungsindustrie.

Besonders interessant finde ich den S&P $SPGI (+0,19 %) Developed BMI Select Aerospace & Defense Index, den BlackRock $BLK vor einem Jahr als ETF aufgelegt hat. Alternativen wie VanEck und  HANetf gibt es ebenfalls, wobei Letztere Palantir
$PLTR (+0,13 %) im Portfolio haben – für mich noch zu früh.

Wer nach einer Möglichkeit sucht, von Europas Aufrüstung und den Veränderungen innerhalb der NATO zu profitieren, sollte diesen Sektor definitiv im Auge behalten.

$DFND (-3,04 %)

ASML $ASML (+0,3 %) (Halbleiterausrüstung)

Visa $V (+0,04 %) (Zahlungsverkehr)

Mastercard $MA (-0,71 %) (Zahlungsverkehr)

Moody's $MCO (+0,19 %) (Kreditratings)

S&P Global $SPGI (+0,19 %) (Kreditratings und Indices)

Hermès $RMS (+0,08 %) (Luxusgüter)

Fair Isaac Corporation $FICO (-0,33 %) (Kredit-Scoring)

Coca-Cola $KO (-0,23 %) (Getränke)

Apple $AAPL (+0,26 %) (Konsumelektronik und Technologie)

Nvidia $NVDA (+0,22 %) (KI und GPUs)

Ebenfalls erwähnenswert, aber nicht in den Top-10:

Transdigm $TDG (+0 %) (Luft- und Raumfahrt)

MSCI $MSCI (-0,49 %) (Finanzdienstleistungen)

Cadence $CDNS (+0,36 %) (EDA-Software)

Synopsys $SNPS (+0,34 %) (EDA-Software)

Ferrari $RACE (+0,02 %) (Luxusautos)

Was meinst du? Habe ich ein interessantes Unternehmen / Aktie vergessen?