https://mobruk.pl/grupa-mo-bruk-z-8-proc-wzrostem-ebitda-w-i-polroczu-2025/

https://mobruk.pl/raporty_okresowe/skonsolidowany-raport-polroczny-psr-2025/

$MBR (-0,37 %)

🔢 Wichtige Punkte aus dem Halbjahresbericht:

• +6% Umsatz: 127 Mio. PLN / ~30 Mio. €
• +8% EBITDA: 52 Mio. PLN / ~12 Mio. €
• -7 % EBIT: 37 Mio. PLN / ~9 Mio. €
• -13% Nettogewinn: 26,5 Mio. PLN / ~6 Mio. €
• 45% EBITDA-Marge
• 21% Nettomarge

Auffällig ist hier die höhere Abschreibung (+6,7 Mio. PLN / ~1,6 Mio. €) aufgrund neuer Kapazitäten

🏭 Kerngeschäft:

• +6% verarbeitete Abfälle (~158t / ~149t)

Verbrennung 🔥

• +36% Umsatz
• +20% verarbeitete Abfälle bei der Verbrennung
• 100% Kapazitätsauslastung

Volle Auslastung der Verbrennungsanlagen bis Jahresende bei guten Preisen. Deutlicher Preisanstieg sichtbar.

Stabilisierung 🧱

• +4% Umsatz
• +15% verarbeitete Abfälle in der Stabilisierung
• 100% Auslastung in Skarbimierz und Niecwia
• 70% Auslastung in El-Kajo

Hier macht sich die Nutzung von El-Kajo deutlich bemerkbar, obwohl der Preis um -14% gefallen ist.

RDF ♻️

• -24% Produktion
• -5% RDF-Preise
• -18% verarbeitete Abfälle für RDF-Produktion
• 50% Kapazitätsauslastung

Allerdings haben sich die Verkäufe von Q1 auf Q2 fast verdoppelt … dieser Trend dürfte sich mit dem Start der Exporte in ausländische Märkte fortsetzen. Für 2025 wird ein Anstieg der Jahresumsätze aus RDF von ~20–30% erwartet.

Ökologische Bomben 💣

• 1,6 Mio. PLN Umsatz in Q2 verbucht
• 30 Mio. PLN für 2025 gesichert
• 20 Mio. PLN für 2026 gesichert

In Q3 und Q4 stehen große Ausschreibungen an, die dieses Portfolio ausweiten sollten und in den kommenden Jahren ein wesentlicher Wachstumstreiber bleiben. 💰💰💰

🔺 Die drei Hauptgeschäftsbereiche dürften im zweiten Halbjahr weiter wachsen. 📈

🔺 RDF wird an ukrainische Zementwerke geliefert 🇺🇦

🔺 Aktienrückkäufe erfolgen erst im nächsten Jahr aufgrund von Investitionen. Übernahmeangebote und Markt-Rückkäufe sind geplant. 🛒

🔺 Die Idee einer Investition in Energiespeicher ist vorhanden. 🔋

🔻 Abschreibungen in Q3: 52 Mio. PLN / ~12,2 Mio. € andere Betriebskosten sowie 10 Mio. PLN / ~2,3 Mio. € Zinsen (Nettoergebnis -61 Mio. PLN / EBITDA -52 Mio. PLN) 📉

Da es für mich als Deutscher immer sehr schwierig ist, die Berichte zu lesen, habe ich mich stark auf die polnische Zusammenfassung bei Twitter verlassen. Lies gern auch hier:

⚠️ https://x.com/kamilzamojc/status/1958496589615427745?s=46

🔋 https://x.com/valueseekerpl/status/1958473453108912361?s=46

https://x.com/valueseekerpl/status/1958470251235918230?s=46

🤪 https://x.com/kamilzamojc/status/1958474768698474498?s=46

Die Zahlen wecken bei mir gemischte Gefühle. Besonders gefallen mir die starken Ergebnisse im lukrativen Verbrennungsgeschäft. Auch die Spekulationen über mögliche Investitionen in Energiespeicher finde ich spannend. Die schwachen RDF-Zahlen und die weiterhin negativen Effekte auf den Gewinn dämpfen allerdings meine Stimmung. Ich gehe jedoch davon aus, dass es sich nur um vorübergehende Effekte handelt. Mit steigender Kapazitätsauslastung werden sich auch diese negativen Gefühle auflösen. Für die kommenden Quartale bin ich vor allem im Hinblick auf die ökologischen Bomben sehr optimistisch…

👉 Was hältst du von den Zahlen?

$MBR (-0,37 %)

Am 8. Juli kündigte die polnische Klima- und Umweltministerin Paulina Hennig-Kloska ein Maßnahmenpaket in Höhe von 400 Millionen PLN (~100 Mio. USD / 94 Mio. €) zur Beseitigung sogenannter „ökologischer Bomben“ – illegaler und gefährlicher Giftmülldeponien im ganzen Land – an.

Das Programm ist für die nächsten drei Jahre ausgelegt. Vorrangige Regionen sind unter anderem Łódź (Lodsch), Schlesien und Świętokrzyskie (Heiligkreuz).

In der Übersicht der Provinzen und der Standort von mobruk ist zu erkennen, dass Mo-BRUK zwei Verbrennungsanlagen (in Karsy und Jedlicze) sowie zwei Stabilisationsanlagen (in Niecew und Skarbimierz) besitzt, die sich in unmittelbarer Nähe zu den genannten Schwerpunktregionen befinden. Mo-BRUK dürfte somit ideal positioniert sein, um zumindest einen bedeutenden Teil der Ausschreibungen zu gewinnen.

Selbst wenn Mo-BRUK nur ein Drittel der Ausschreibungen für sich entscheiden würde, entspräche dies bereits einem Umsatzplus von rund 50 % im Vergleich zum aktuellen Jahresumsatz.

Seit Mo-BRUK am 2. Juli angekündigt hat, die erhöhten Gebühren für 2018/2019 (unabhängig vom Ausgang des laufenden Rechtsverfahrens) zu zahlen, ist auch das Risiko einer vollständigen Ausschlusses von den Ausschreibungen beseitigt.

Spannend ist zudem, dass im Artikel erwähnt wird, dass die Mülltransporte per GPS überwacht werden, um zu verhindern, dass die Abfälle auf eine andere illegale Deponien umgeleitet wird. Das zeigt in meinen Augen, dass es die polnischen Regierung nun ernst meint, das kriminelle Müllgeschäft zu bekämpfen…. Auch wenn diese Reaktion Jahrzehnte zu spät kommt. Als führendes und seriöses Industrieabfallunternehmen sollte Mo-BRUK daher hervorragend aufgestellt sein, um zumindest ein paar bedeutende Zuschläge zu erhalten….alles andere wäre mehr als enttäuschend.

spannend, oder?

Damit geht ein Teil meiner „Wette“ voll auf und zwar ,dass die polnische Regierung auf dieses Müllproblem reagieren muss, bevor sie ganz im Müll ertrinken. …

Zur Erinnerung: In Polen schlummern ~ 800 illegale Deponien in Wäldern und Flüssen mit Müll aus ganz Europa.

Quelle: https://www.bankier.pl/wiadomosc/Bomby-ekologiczne-i-nielegalne-wysypiska-Hennig-Kloska-400-mln-zl-na-ich-usuwanie-8975731.html

Vor kurzem durfte ich euch $MBR (-0,37 %) vorstellen.

Heute möchte ich über ein wichtiges Thema hierzu berichten:

Worum geht es?🚯💸

Von 2015 - 2020 wurde vom Marschall der Woidwodschaft Niederschlesien eine erhöhte Gebühr wegen unrechtmäßiger Lagerung oder verspätete Entfernung von Abfällen gegen mobruk erlassen.

Mobruk zweifelt diese jedoch an und ging gegen alle Entscheidungen rechtlich vor, da sie diese Entscheidungen als überzogen oder fehlerhaft ansehen.

Wie sieht der Rechtsweg aus?👨🏼‍⚖️

Entscheidungen die erlassen wurden, werden zu erst bei der SKO (eine eine regionale Selbstverwaltungskammer für Berufungen) geprüft bevor sie bei einer Revision zur nächsten Instanz gehen: das WSA (Woidwodschaft Verwaltungsgericht ). Dieses ist vergleichbar mit unseren Gerichten auf Landesebene.

Letzte Instanz ist das NSA (oberstes Verwaltungsgericht Polens).

Wie ist der aktuelle Stand dieser Verfahren?

In der letzten Mitteilung berichtete Mobruk vom Stand der jeweiligen Verfahren. https://mobruk.pl/wyrok-nsa-w-sprawie-oplat-podwyzszonych/

2015

Das NSA hat die Klage von Mobruk abgewiesen und Mobruk zur Zahlung der ~5,8 Mio. PLN/ 1,4 Mio €. Der Betrag war bereits gesichert, Mobruk muss zusätzlich jedoch 1,9 Mio PLN/ 0,45Mio € für aufgelaufene Zinsen zahlen.

2016

Durch Versäumnisse ist der Anspruch der erhöhten Gebühren i.H.v. ~17,5 Mio. PLN/ 4,12 Mio € erloschen.

2017

NSA hat die Revision der SKO gegen das Urteil der WSA abgewiesen. Mobruk hat zuvor vorsorglich die geforderte Summe gezahlt, welche nun i.H.v. 29,4 Mio PLN/6,92 Mio € zurück an das Unternehmen fließen werden.

Diese Summe wird nun vorsorglich für die Verfahren 2018/2019 gesichert.

2018

Die SKO erließ eine Entscheidung zu den erhöhten Gebühren welche nun ~38Mio PLN/ 9Mio € beträgt. 2,7 Mio PLN/ 0,64 Mio € wurden bereits gepfändet. Offen zzgl. Zinsen sind nun noch ~45,6 Mio PLN/ 10,7 Mio€. Im Januar wurde hier bereits bei der WSA Berufung eingelegt.

2019

Die SKO hat im Mai in Ihrer Entscheidung Gebühren zzgl. Zinsen i.H.v. 16,6 Mio PLN/ 3,9Mio € berechnet. Im Juni wurde hier ebenfalls Berufung eingelegt.

2020

In den Entscheidungen der SKO für 2018 u. 2019 bezieht sich die SKO auf eine Berechnungsgrundlage, die maximal bis 19. März 2019 erfolgen könne. Somit ist das Risiko für spätere Zeiträume quasi eliminiert.

Auswirkungen?

Mobruk entschied sich nun die offenen Beträge zzgl. Zinsen für die Verfahren 2018 u. 2019 i.H.v. ~62,1 Mio PLN/ 14,6 Mio € vorbehaltlich der Rückerstattung zu zahlen. Diese sollen durch die Mittel aus dem Verfahren von 2017 (29,4 Mio PLN/6,92 Mio €) und durch eigene Mittel (32,7 Mio PLN/ 7,69 Mio €) beglichen werden und im 3. Quartal abgeschrieben werden.

Durch die Zahlung der offenen Bestände beseitigt Mobruk das Risiko von Ausschreibungen ausgeschlossen zu werden.

Zitat CEO Hendryk Siodmok 🗣️

„Trotz der Tatsache, dass das Unternehmen weiterhin seine Rechte in Bezug auf Gebühren für 2018 und 2019 geltend machen wird und die SKO-Entscheidung für 2017 erwarten wird, freuen wir uns, dass es uns gelungen ist, das gesamte finanzielle Risiko von rund 268 Millionen PLN auf etwa 58 Millionen PLN zu reduzieren. So wurden die Risiken für Investoren reduziert und die finanzielle Glaubwürdigkeit des Unternehmens gegenüber dem Markt und den Finanzinstituten wurde gefestigt. Die Abweisung der Kassationsbeschwerde für 2017 durch die NSA ist für das Unternehmen von Vorteil, und unsere Entscheidung, die oben genannten Beträge für 2018 und 2019 freiwillig zu zahlen, hat keine Auswirkungen auf den aktuellen Betrieb des Unternehmens, und die Liquiditätssituation bleibt stabil. Das Unternehmen sicherte sich auch Mittel für die Zahlung von Dividenden aus dem Gewinn für 2024 in Höhe von 46,3 Millionen PLN, die für den 30. Oktober dieses Jahres geplant sind. Wir konzentrieren uns auf operative Aktivitäten und die volle Nutzung des Potenzials modernisierter Anlagen. Gleichzeitig arbeiten wir daran, die Synergien zu maximieren, die sich aus den getätigten Akquisitionen ergeben.“

Meinung:

Meiner Meinung nach zeigen diese erhöhten Gebühren eine der grundlegendsten Ursachen für die Müllprobleme Polens auf. Während das Land in illegalen Deponie ertrinkt, werden die legalen Deponie , zu Recht, massig kontrolliert. Diese teuren Strafen und Gebühren machen eine legale Entsorgung teurer und eine illegale Entsorgung umso attraktiver.

Die Entscheidung von 2017 macht für die noch laufenden Fälle Hoffnung.

Durch die Begleichung der offenen Verfahren hat man nun auch das Risiko ausgemerzt, bei öffentlichen Ausschreibungen ausgeschlossen zu werden. (zb für ökologische Bomben)

Unabhängig vom Ausgang dieser Verfahren wäre damit nun sämtliches Risiko auch in der Bilanz widergespiegelt und die Fälle könnten ad Acta gelegt werden.

Durch diese zusätzliche Abschreibung erwarte ich, dass die netto Marge in diesem Jahr auf bis zu 13% fallen könnte. Damit würde die netto Marge , die zu Corona Zeiten noch bei 50% lag, noch weiter sinken. …Allerdings durch einen einmaligen Effekt und natürlich weiterhin durch die 77% höheren Abschreibungen der neuen Kapazitäten. Im Gegenzug gehe ich aber dennoch von einer sehr positiven Entwicklung des eigentlichen Geschäfts aus , welches wieder im Schatten der sinkenden Marge stehen wird.

Unter anderem gehe ich von Energiekosten aus , die in diesem Jahr deutlich sinken könnten. Im April 2025 wurden bereits 64% des eigenen Energiebedarfs durch die neuen PV-Anlagen und die neue Turbinen von RAF Ekologia gedeckt. Ziel ist in den nächsten Quartalen bis zu 90% zu decken!

Für mich eine geniale Synergie. Ich lasse mir Müll bezahlen, der aus bestimmten Gründen verbrannt werden muss und decke damit sogar noch meinen eigenen Energiebedarf.

Ich gehe davon aus , dass die gezahlten Summen für die Verfahren 2018/2019 wie im Präzedenzfall 2017 fallen gelassen werden und wir diese Summen früher oder später wiedersehen werden … vielleicht sogar als nette sonderdividende.💰

Deutsche Aktionäre und Polen

Nur sehr selten werden im deutschsprachigen Raum polnische Unternehmen und Aktien thematisiert. Zu den bekanntesten zählen wohl Dino Polska
$DNP (-1,54 %) und Zabka $ZAB (+0,67 %) , die beide im Lebensmitteleinzelhandel tätig sind. In der Small-Cap-Investmentcommunity ist Text S.A. $LVC (+0,2 %) manch einem auch noch ein Begriff. Vor kurzem hat @Daxhund auch einen empfehlenswerten Post über das Abfallunternehmen Mo-BRUK $MBR (-0,37 %) veröffentlicht. Um diese vier Aktien soll es aber heute nicht gehen. Dieser Post ist der Beginn einer Art Serie zu polnischen Wachstumsaktien. Dieser erste Post beinhaltet aber erstmals grundlegendes Wissenswertes über die polnische Wirtschaft und eine kleine Kurzvorstellung der Aktien als ein Vorgeschmack für die kommenden Wochen.

Polen als Wirtschaftsstandort

Das bevölkerungsreichste osteuropäische Land entwickelt sich zu einem sehr attraktiven Standort für Unternehmen. Das zeigt sich vor allem in der rasanten bisherigen Entwicklung des Bruttoinlandsprodukts: Seit 1980 stieg die Kennzahl um durchschnittlich 7 % pro Jahr [1]. Bis 2030 soll das Wachstum sich laut Schätzungen nur um zwei Prozentpunkte auf 5 % pro Jahr verlangsamen. Ein großer Teil der Wertschöpfung findet wie in Deutschland durch den Dienstleistungssektor statt. Die Industrie und die Landwirtschaft tragen gemeinsam nur rund 1/3 zum BIP bei [2]. Mit einer Arbeitslosenquote von 2,7 % (Deutschland: 3,5 %) weißt man nach Tschechien außerdem die niedrigste Arbeitslosenquote in der EU auf [3]. Die Landeswährung ist übrigens der Złoty. Ein Złoty entspricht etwa 0,27 US-Dollar [4]. Zuletzt konnte die Währung leicht aufwerten, allerdings sind Zinssenkungen in den nächsten Monaten in Polen absehbar [5].

Der wirtschaftliche Erfolg spiegelt sich auch in den Aktienkursen der polnischen Aktien wider. Der bekannteste Index ist der Performanceindex WIG20TR. Dieser bildet die 20 größten und liquidesten Unternehmen ab, die an der Warschauer Börse gelistet sind. Mit einer annualisierten Rendite von ca. 12 % in den letzten fünf Jahren liegt man ungefähr auf dem Niveau des deutschen Index DAX und dem berühmten S&P 500.

google.com/finance/

Bemerkenswert ist der Blick auf die polnischen Indizes, die mittelständischen Unternehmen abbilden. Dabei lässt sich im Vergleich der verschiedenen Indizes ein klares Muster erkennen. Je kleiner die Unternehmen, die der jeweilige Index abbildet, umso höher liegt die bisherige Rendite. Der kleinste Index namens WIG80TR umfasst 80 kleine polnische Unternehmen und erzielte eine stolze Rendite von über 20 % pro Jahr. Das ist sogar besser als Tech-Indizes wie der Nasdaq 100 (14,5 % p.a.).

google.com/finance/

Disclaimer

Das hier ist keine Anlageberatung. Es handelt sich um persönliche Einschätzungen, die keine professionelle Beratung ersetzen können. Wenn du keine weiteren Aktienanalysen von mir verpassen möchtest, abonniere gerne mein kostenloses Substack (Link im Profil).

Über ETFs gestaltet sich eine Investition in den polnischen Markt aber schwierig. Wer dennoch fest überzeugt von Polen ist, kann sich den iShares MSCI Poland UCITS ETF USD (Acc) anschauen. Der ETF verspricht laut eigenen Angaben „Zugang zu den umsatzstärksten Unternehmen des polnischen Aktienmarktes“. Enthalten sind 13 unterschiedliche Aktien. Die größte Position (PKO Bank Polski) ist aber mit einem Anteil von 20 % der gesamten Position ziemlich übergewichtet. Der TER des ETF ist mit 0,74 % p.a. auch ziemlich hoch. Die vergangene Performance korreliert immerhin stark mit dem WIG20TR.

Die drei Aktien

Vercom

Mit einer Marktkapitalisierung von umgerechnet 600 Millionen Euro ist Vercom $VRC (-3,43 %) das wertvollste der drei Unternehmen. Das 2005 gegründete Unternehmen bietet Cloud-Kommunikationsplattformen (CPaaS) für Unternehmen an, um die Beziehung mit den Kunden zu optimieren. Unter ihren vielen Produkten fällt zum Beispiel die Plattform Emaillabs mit der man zuverlässig Benachrichtigungen, Passwort-Zurücksetzungen, Kaufbelege und Angebote an die Kunden senden kann. Der Umsatz stieg im letzten Geschäftsjahr um 47 % auf 469 Millionen Złoty (112 Millionen Euro). Die Aktie hat aber ihren Preis: Das KGVE liegt nach meinen eigenen Schätzungen bei 27. Ob diese Bewertung gerechtfertigt ist, gilt es herauszufinden.

cyber_Folks

cyber_Folks $CBF (+1,6 %) ist ein polnisches Technologieunternehmen. Es ist spezialisiert auf Webhosting und die Registrierung und den Transfer von Domains. Es ist quasi das polnische Ionos, nur ohne eigene Cloud. Mit einer stetig steigenden Kundenanzahl von 370 000 und einem beeindruckenden durchschnittlichen Umsatzwachstum von 40 % seit 2005 gibt es zahlentechnisch wenig auszusetzen. Die Hälfte des Umsatzes stammt aus Polen, der andere Teil sind internationale Umsätze. Außerdem hält das Unternehmen große Beteiligungen an den anderen beiden Aktien. Bei Vercom sind es 50 % der Aktien und bei der anderen Aktie 49,9 %. Die vollständige Übernahme beider Unternehmen ist erstmal nicht geplant, sondern eine Art Kooperation in dem man die verschiedenen Produkte über alle drei Unternehmen implementiert, weil sie sich halt so gut ergänzen. Daraus entsteht ein Ökosystem, das durch mögliche weitere Übernahmen ausgebaut werden kann.

Shoper

Shoper $SHO (+0,21 %) bietet eine zum Teil auf Abo-Modell basierende Plattform an. Mit Shoper können Unternehmen einen eigenen Online-Shop erstellen. Außerdem gibt es die zusätzliche Möglichkeit Werbekampagnen zu starten und zu verwalten. Also vereinfacht gesagt ein polnisches Pendant zu Shopify. Im Jahr 2024 stieg der Umsatz um 26 % auf 192 Millionen Złoty. Die Nettomarge verbesserte sich von 17 % auf 19 %. Aktuell bezahlt man für die Aktie, das 29-fache des erwarteten Gewinns für dieses Jahr. Bei Shopify ist es das 80-fache. Dabei stellt sich die Frage, ob dieser Bewertungsabschlag gerechtfertigt ist und ob sich Shoper künftig weiter behaupten kann.

Quellen

[1]

https://de.statista.com/statistik/daten/studie/14410/umfrage/bruttoinlandsprodukt-bip-in-polen/

[2] https://de.statista.com/statistik/daten/studie/227370/umfrage/anteile-der-wirtschaftssektoren-am-bruttoinlandsprodukt-bip-in-polen/

[3]

https://de.statista.com/statistik/daten/studie/160142/umfrage/arbeitslosenquote-in-den-eu-laendern/

[4] https://www.google.com/finance/quote/PLN-USD?sa=X&ved=2ahUKEwi7zeDfo92NAxWbhv0HHS0VPEUQmY0JegQIChAv

[5] https://de.investing.com/news/economy-news/polnische-zentralbank-erwagt-zinssenkungen-im-juli-oder-herbst-93CH-3000499

Vor kurzem durfte ich euch einen kleinen Einblick in einen meiner Lieblingswerte, $MBR (-0,37 %) , geben.

Heute wurde die Hauptversammlung von Mo-Bruk abgehalten. Unter anderem auf der Tagesordnung: Ausschüttung des Gewinns und Rückkauf eigener Aktien. Und auch wenn die Vorzeichen am Freitag den 13. nicht gut standen, lief dennoch alles reibungslos. ;)

Dividende

Ex-Datum: 30. Juli 2025

Auszahlungsdatum: 30. Oktober 2025

Höhe: 13,17 PLN / 3,08€

Div.-Rendite: ~5%

Ausschüttungsquote: ~66%

Rückkauf eigener Aktien

Insgesamt ausstehende Aktien: 3.512.885

max. Rückkauf: 125.000 Aktien

max. Wert: 50.000.000 PLN/ ~11.700.000€

Rückkaufspreis: 200 - 400 PLN/ 46,80 - 93,60€

Anteil am Gesamtkapital: 3,56%

Alles in allem bin ich sehr zufrieden. Nach Abzug der 19% Quellsteuer in Polen, sollten mir dennoch 600€ Dividende bleiben.

Und damit wünsche ich allen einen schönen Start ins Wochenende ☀️

Meine Wette mit „The big Schrott“

$MBR (-0,37 %)

Auch wenn der Titel nach einer Pommesbude klingt, geht es hier um ein echtes Hidden Gem aus dem Bereich Waste Management mit einer Marktkapitalisierung von aktuell rund 225 Millionen Euro.

Die Bude mag zwar klein sein, doch schmecken die Pommes hier bekanntlich am besten … oder?🍟

Was macht Mo-BRUK überhaupt?

Kurz gesagt: Mo-BRUK verdient Geld mit Müll – und zwar doppelt. Sie nehmen Industrie- und Sonderabfälle gegen Gebühr an und verarbeiten diese dann weiter zu verwertbaren Produkten oder Energie.

Das Geschäftsmodell unterteilt sich in drei Kerngeschäftsbereiche:

1. Verbrennung von Industrie- & medizinischen Abfällen🔥

Materialien wie Lösungsmittel oder Klinikabfälle werden bei sehr hohen Temperaturen verbrannt. Dabei entsteht Dampf, der wiederum zur Trocknung anderer Abfälle (RDF) oder zur Energieerzeugung genutzt wird.

2. Abfallstabilisierung/-verfestigung ♻️

Anorganische gefährliche und ungefährliche Abfälle werden chemisch und physikalisch so behandelt, dass sie keine Gefahr mehr darstellen. Das Endprodukt ist ein festes Granulat, das beispielsweise im Zementbau verwendet werden kann.

3. RDF-Produktion (Refuse-Derived Fuel)⛽️

Nicht-gefährlicher Hausmüll wird geschreddert und getrocknet, um als Brennstoff z. B. in Zementwerken genutzt zu werden. RDF ist ein anerkannter Sekundärbrennstoff und hilft, fossile Energieträger zu ersetzen.

Spannender Fact: Mo-BRUK konnte im laufenden Jahr rund 35 % seines Energiebedarfs aus eigenen Quellen decken – Ziel ist eine Quote von 90 % durch eigene Turbinen (RAF Ekologia) und PV-Anlagen.

Polen – das neue Wirtschaftswunder der EU?🇵🇱

Noch vor wenigen Jahrzehnten von vielen unterschätzt, gehört Polen heute zu den am dynamischsten wachsenden Volkswirtschaften der EU. Google, Microsoft, Intel und viele deutsche Konzerne investieren massiv in Standorte und Rechenzentren vor Ort.

Ein geopolitischer Faktor: Als Frontstaat an der Ostflanke der EU fließen zusätzlich Milliarden in Infrastruktur, Verteidigung und Industrieaufbau.

Fazit: Wo Industrie wächst, wächst auch das Abfallaufkommen. Und genau hier positioniert sich Mo-BRUK ideal.

Polens Müllproblem – Mo-BRUKs Chance🚯

Trotz EU-Richtlinien landet in Polen laut Eurostat (2022) noch immer 38 % des Hausmülls auf Deponien – in Deutschland liegt der Wert seit 2005 nahe 0 %. Hinzu kommen tausende illegale Deponien mit gefährlichem Müll aus dem In- und Ausland.

Mo-BRUK profitiert direkt vom politischen und regulatorischen Willen, diese Missstände zu beseitigen – inklusive staatlich bezahlter Sonderprojekte („ökologische Bomben“). Diese „Bomben“ hübschen die Umsätze zwar schön auf, möchte ich aber außen vor lassen.

Wie abhängig ist Mo-BRUK von den einzelnen Segmenten?

Etwa 80 % des Umsatzes entfallen auf die Verbrennung und Stabilisierung (je ~40 %), die RDF-Produktion macht rund 20 % aus.

Früher war Mo-BRUK stark abhängig von nur fünf Abnehmern – mit der neuen Anlage in Karsy steigt die Zahl auf 9–10, was das Risiko deutlich reduziert.

Wichtig: Die Verbrennung ist besonders profitabel – obwohl sie nur 1/8 der Kapazität ausmacht, bringt sie denselben Umsatz wie der gesamte Stabilisierungsbereich. Das liegt an den deutlich höheren Preisen für Industrie- und medizinischen Sondermüll.

Trügt der Gewinnrückgang?

2024 erreichte Mo-BRUK in den Kerngeschäften einen Rekordumsatz von ca. 61 Mio. € (+8 % YoY). Die Nettomarge fiel jedoch auf 24 % – in den Vorjahren lag sie bei beeindruckenden 40–50 %.

Gründe dafür:

• Umfangreiche Investitionen in neue Kapazitäten (Verbrennung +80 %, Stabilisierung +70 %)
• Vorübergehende Stillstände (z. B. Schließung Wałbrzych, Umzug nach Karsy)
• Rechtsstreit um Altgebühren (Risiko reduziert auf max. 18 Mio. € – Urteil im Juli erwartet)
• Akquisition von El-Kajo (95 %), die sich erst schrittweise positiv auswirken wird

Die aktuelle Margenschwäche ist also erklärbar und temporär. Selbst mit 24 % Nettomarge gehört Mo-BRUK zu den profitabelsten Müllunternehmen Europas – Waste Management in den USA kommt auf ca. 11–12 %.

Warum bin ich investiert?

Müll ist krisensicher und lässt mich ruhiger schlafen, als andere Invests. Es ist ein Geschäft, welches einfach unbeleuchtet verständlich ist. Die regulatorische Komplexität sorgt für hohe Eintrittsbarrieren, gleichzeitig schafft die wachsende Industrie steigenden Bedarf.

Auch wenn der Margendruck auf den ersten Blick trügen mag, so glaube ich, dass dieser Rückgang temporär ist und durch trügende Coronaumsätze negativer wirkt , als er eigentlich ist.

Mo-BRUK ist technologisch gut aufgestellt, hat einen diversifizierten Kundenstamm (Chemiekonzerne,Kommunen, Kliniken, Automobilindustrie) und ein skalierbares, umweltfreundliches Geschäftsmodell:

Ich nehme Müll, kassiere dafür – und mache daraus Energie, Brennstoff oder Baumaterial.

Doppelt kassieren mit fremden Müll 💸

Das Unternehmen expandiert langsam aber stetig: Ausgebaute Kapazitäten , Übernahme von El-Kajo und die geplante Übernahme von Eco Point (Abfall Hafenindustrie in Danzig) zeigen das Mobruk auf dem richtigen Weg ist.

Kennzahlen & Dividende:

• Marktkapitalisierung: ~225 Mio€
• KGV: ~14 🛍️
• Dividende: 3,08 €/Aktie (ca. 65 % Ausschüttungsquote)💰
• Aktionärsstruktur: Gründerfamilie Mokrzycki hält weiterhin 33 % (teils über Stiftungen)

für die kommende Hauptversammlung steht unter anderem folgendes Aktienrückkaufprogramm:

• 💶 Maximalbetrag: 125.000 Aktien (insgesamt 3.512.885 ~3,56% des Aktienkapitals) / Schaffung eines Rücklagenfonds mit 50 Mio. PLN (~11,7 Mio. €)

• 💶 zwischen 200 PLN und 400 PLN (~47€/~94€)

• 🗓️ bis 31. Dezember 2026

• 📬 über die Börse oder öffentliches Angebot

Grundsätzlich schüttet Mo-Bruk 50%-100% des Gewinns aus.

Mo-BRUK ist für mich eine Value-Wachstums-Wette in einem Sektor, der strukturell wachsen muss – ob wir wollen oder nicht.

Hoffe ich konnte euer Interesse zu dieser Müllbude etwas wecken. Ist meiner erster kleiner Einblick den ich hier teile. Gerne Verbesserungsvorschläge!

Aktuell bin ich mit einer für mich großen Positon dabei: 240 Anteile / durchschnittlich ~71€.

Dividenden möchte ich reinvestieren um später eine Möglichste schöne persönliche DivRendite zu erhalten. 💰📈

Das war meine Aufgabe und ich wollte den Fokus auf eher unbekannte Unternehmen legen…

ist halt eine Wette, anders sehe ich das nicht.

Was meint Ihr?

$KCR (-0,31 %)

$PCZ (-0,22 %)

$MBR (-0,37 %)

https://youtu.be/1YVLhwhcnNE?si=nHzv11K0v5w67EDw

Ausbau meiner Position

Begründung: Erwartungen übertroffen😉

Hallo hier meine Erste Aktienanalyse, bitte um Feedback.

Quelle: https://mobruk.pl/ & https://aktie.traderfox.com/visualizations/PLMOBRK00013/05/mo-bruk-sa

Da ich die dortigen Erkenntnisse mittels Googleübersetzer zusammen reimen durfte bitte ich um korrekturen von evtl. unklaren oder falsche Fakten.

Ich stelle euch die Mo-Bruk Aktie vor:

$MBR

Über das Unternehmen:

Das Unternehmen ist dank eines effektiven Geschäftmodells der Anführer in der Industriemüllverarbeitung.

Dank großzügiger Investitionen in Leitung der Abfallentsorgung, kann die überwiegende Mehrheit der in Polen entstehenden Abfallarten entsorgt werden.

Die Entstehungsstraße:

• 1997 in Niecwi Gegründet.
• 2002 Eigentümer der Vash Abfallindustrie.
• 2004 Beginn mit der Abfallrecyclung in Vashurich (auch von gefährlichen Stoffen)
• 2007 Neue Filiale - Alternative Fuel Produktion in Karsy, dem heiligen Schiff
• 2008 Übernahme von Jedlicze Nafty Rafineries

• 2010 Anfang an der Börse mit 358.018 Aktien
• Investitionen von Abfallanlagen (Karsach)
• B+R-Zentrums pro-ökologischer Abfallverarbeitungstechniken
• über 5 Millionen PLN.
• 2011 Fördergelder für B+R mit
• 3 Millionen PLN

Die Anlage ist nach dem Raf-Ecology-Verbrennung die zweite Anlage ihrer Art im Besitz des Unternehmens.

Durch die Einführung dieser Investition stieg die Gesamtproduktionsfähigkeit von Mo-BRUK für die thermische Verarbeitung von gefährlichen Abfällen damals

von 10.000 Mg/Jahr auf 35.000 Mg/Jahr.

Die Bereitstellung des Patentamtes der polnischen Republik der polnischen Erfindung-Patente mit dem

Titel „A way to produce a synthetic crusade. Auf der Grundlage von patentierten Technologie ist die Produktion von Zementgranulaten mit Industrieabfällen in zwei seiner Anlagen:

• 2019 Erstmalige Dividenden-
• zahlung von 2,71 PLN
• 2020 Dividende im März von 3,51 PLN
• und im Juni 10,25 PLN
• 2021 Dividende 20,87 PLN
• 2022 Dividende 31,50 PLN

Die wichtigsten Zahlen von 2022: (PLN In MIO)

Marktwert: 1.059 PLN

Der Umsatz betrug: 247 PLN

Nettoergebnis: 99,7 PLN

Nettoliquidität: 79,9 PLN

KGV: 10,4

Dividendenrendite: 10,4 %

Dividendenwachstum (3Y): 126,52%

Marktwert / Umsatz: 3,97

Mitarbeiterzahl: 219

Die Nachfolgenden Sätze spiegeln nur meine Meinung nach, und sind keinesfalls eine Anlageberatung!

Chancen:

Das Unternehmen hat in der Vergangenheit ein hervorragendes Wachstum aufgezeigt, da Müllentsorgung und oder Verarbeitung zu unserem Leben gehören und immer schwerer werden, wegen der zunehmenden Menge an Müll, ist ein weiterhin anhaltendes Wachstum z.B. in neue Verfahren zur Entsorgung von Abfällen möglich.

Risiken:

Fallen mir eigendlich nur die Punkte ein.

Konkurrenz durch andere Anbieter. Allgemeine Reduzierung von Abfällen.

Zu hohe Verschuldung durch z.B.Investitionssummen

Danke fürs Lesen, freue mich auf euer Feedback

Hallo hier meine Erste Aktienanalyse, bitte um Feedback.

Quelle: https://mobruk.pl/ & https://aktie.traderfox.com/visualizations/PLMOBRK00013/05/mo-bruk-sa

Da ich die dortigen Erkenntnisse mittels Googleübersetzer zusammen reimen durfte bitte ich um korrekturen von evtl. unklaren oder falsche Fakten.

Ich stelle euch die Mo-Bruk Aktie vor:

$MBR (-0,37 %)

Über das Unternehmen:

Das Unternehmen ist dank eines effektiven Geschäftmodells der Anführer in der Industriemüllverarbeitung.

Dank großzügiger Investitionen in Leitung der Abfallentsorgung, kann die überwiegende Mehrheit der in Polen entstehenden Abfallarten entsorgt werden.

Die Entstehungsstraße:

• 1997 in Niecwi Gegründet.
• 2002 Eigentümer der Vash Abfallindustrie.
• 2004 Beginn mit der Abfallrecyclung in Vashurich (auch von gefährlichen Stoffen)
• 2007 Neue Filiale - Alternative Fuel Produktion in Karsy, dem heiligen Schiff
• 2008 Übernahme von Jedlicze Nafty Rafineries

• 2010 Anfang an der Börse mit 358.018 Aktien
• Investitionen von Abfallanlagen (Karsach)
• B+R-Zentrums pro-ökologischer Abfallverarbeitungstechniken
• über 5 Millionen PLN.
• 2011 Fördergelder für B+R mit
• 3 Millionen PLN

Die Anlage ist nach dem Raf-Ecology-Verbrennung die zweite Anlage ihrer Art im Besitz des Unternehmens.

Durch die Einführung dieser Investition stieg die Gesamtproduktionsfähigkeit von Mo-BRUK für die thermische Verarbeitung von gefährlichen Abfällen damals

von 10.000 Mg/Jahr auf 35.000 Mg/Jahr.

Die Bereitstellung des Patentamtes der polnischen Republik der polnischen Erfindung-Patente mit dem

Titel „A way to produce a synthetic crusade. Auf der Grundlage von patentierten Technologie ist die Produktion von Zementgranulaten mit Industrieabfällen in zwei seiner Anlagen:

• 2019 Erstmalige Dividenden-
• zahlung von 2,71 PLN
• 2020 Dividende im März von 3,51 PLN
• und im Juni 10,25 PLN
• 2021 Dividende 20,87 PLN
• 2022 Dividende 31,50 PLN

Die wichtigsten Zahlen von 2022: (PLN In MIO)

Marktwert: 1.059 PLN

Der Umsatz betrug: 247 PLN

Nettoergebnis: 99,7 PLN

Nettoliquidität: 79,9 PLN

KGV: 10,4

Dividendenrendite: 10,4 %

Dividendenwachstum (3Y): 126,52%

Marktwert / Umsatz: 3,97

Mitarbeiterzahl: 219

Die Nachfolgenden Sätze spiegeln nur meine Meinung nach, und sind keinesfalls eine Anlageberatung!

Chancen:

Das Unternehmen hat in der Vergangenheit ein hervorragendes Wachstum aufgezeigt, da Müllentsorgung und oder Verarbeitung zu unserem Leben gehören und immer schwerer werden, wegen der zunehmenden Menge an Müll, ist ein weiterhin anhaltendes Wachstum z.B. in neue Verfahren zur Entsorgung von Abfällen möglich.

Risiken:

Fallen mir eigendlich nur die Punkte ein.

Konkurrenz durch andere Anbieter. Allgemeine Reduzierung von Abfällen.

Zu hohe Verschuldung durch z.B.Investitionssummen

Danke fürs Lesen, freue mich auf euer Feedback