Goldman Sachs hat sich mit der Frage beschäftigt und ist überzeugt, dass es insbesondere Firmen sein werden, die extrem hohe Personalkosten haben und gleichzeitig ein großes Automatisierungspotenzial.
Die Goldman-Strategen gehen nach ganz konkreten Zahlen vor. Sie nehmen die Lohnkosten als Prozent des Umsatzes und kombinieren sie mit dem Anteil der Jobs, die durch KI automatisierbar sind. Daraus entsteht die sogenannte Phase-4-Liste der KI Revolution. KI-Hyperscaler, Halbleiterwerte und Rechenzentren entsprechen Phase 1, Phase 2 bzw. Phase 3.
Welche Branchen sind Phase 4 Kandidaten? Die Antwort lautet: Software & Services, Professional Services wie Unternehmensberatung, Steuerberatung, Versicherungen und IT Services, denn KI liebt repetitive Wissensarbeit.
Zu den konkreten Gewinnern im Bereich Banken & Finanzen gehören die Bank of America $BAC (+0,53 %), KeyCorp $KEY (+0,29 %), PNC $PNC (+0,6 %), US Bancorp $TBBK und Truist $TFC (+0,33 %). Die Hälfte der Bankarbeit ist Dokumentenprozessierung – das ist KI-Futter.
Bei Versicherern nennt Goldman Sachs Aon $AON (-0,35 %), Marsh & McLennan $MMC (-0,24 %), Willis Towers Watson $WTW (+0,37 %). Wenn KI Versicherungsfälle prüft, ist das eine Kostenrevolution.
Im Bereich IT-Dienstleister & Berater finden sich auf der Liste Accenture $ACN (+1,69 %), Cognizant $CTSH (+1,58 %), EPAM $EPAM (+1,33 %), IBM $IBM (-2,43 %), Twilio $TWLO (+0,49 %), DXC $DXC (+1,84 %) und SAIC $SAIC (-0,99 %). Diese Firmen haben Consultants – und ein Großteil ihrer Tätigkeiten ist KI-automatisierbar.
Unter den Software-Spezialisten werden Guidewire $GWRE (-0,53 %), Manhattan Associates $MANH (-0,33 %), Pegasystems $PEGA (-2,08 %) und Tyler Technologies $TYL (+0,47 %) genannt. Das sind Firmen, die Software für das Management von Unternehmen bauen – und KI wird ihnen erlauben, ihre Produkte schneller und günstiger auszuliefern.
Im Bereich Healthcare-Services & Life-Science-Tools nennt Goldman Labcorp $LH (+0,44 %), IQVIA $IQV (+1,39 %) und Certara $CERT (+0,67 %), denn bei medizinischer Dokumentation, Studienauswertung und Diagnostik ist KI schon dabei.
Was macht die Phase-4-Aktien so spannend? Jede eingesparte Arbeitsstunde wirkt sich direkt auf die Marge aus. Große Produktivität steht für einen großen Gewinnhebel. Der Vorteil: Anders als Hyperscaler oder Chipunternehmen brauchen sie keine riesigen Investitionen, sondern können KI einfach einsetzen. Das bedeutet: weniger Risiko, mehr Hebel und niedrigere Bewertung.
Fazit:
Aktuell dreht sich alles um Nvidia $NVDA (-0,06 %) , AMD $AMD (-1,96 %), TSMC $2330 – also Phase-2-Aktien. Aber die nächste Welle kommt bei den Firmen, die KI anwenden, nicht bauen.
Quelle Text (Auszug) & Grafik: Welt, 03.12.25
