Zahlreiche Unternehmen aus meinem DIBS-Anlageuniversum haben in den vergangenen Tagen deutlich verloren. Das betrifft nicht nur einzelne Titel, sondern weite Teile der KI-Infrastruktur.
Nach einer außergewöhnlich starken Kursentwicklung werden hohe Bewertungen inzwischen kritischer hinterfragt. Der Markt schaut deutlich genauer auf Margen, Auftragseingänge und die tatsächliche Umsetzung der Investitionspläne. Gleichzeitig belasten bei einzelnen Unternehmen zusätzliche Faktoren wie zunehmender Wettbewerb oder kurzfristige Enttäuschungen.
Das ist keine ungewöhnliche Entwicklung. Ähnliche Phasen gab es auch in früheren Technologiezyklen. Nach starken Kursanstiegen folgt häufig eine Phase, in der der Markt wieder stärker zwischen Vision und operativer Umsetzung unterscheidet.
Genau deshalb versuche ich in solchen Marktphasen bewusst herauszuzoomen und nicht jede Kursbewegung überzubewerten.
Deshalb versuche ich in solchen Situationen bewusst, nicht nur auf die Kurse zu schauen, sondern auf die zugrunde liegenden Signale. Dabei sehe ich derzeit sowohl Gründe für Vorsicht als auch Hinweise, die mich langfristig optimistisch stimmen.
🔴 Ausgewählte Weak Signals, die ich kritisch sehe:
- Harmonic Drive Systems
$6324 (+2,2 %) zeigt, dass hohe Nachfrage allein nicht reicht. Die Diskussion um Margen und Bewertung hat den Markt deutlich sensibler werden lassen. - SKF verstärkt durch die Übernahme eines chinesischen Präzisionsrobotik-Unternehmens den Wettbewerb im Bereich Robotik-Komponenten. Das könnte langfristig den Margendruck erhöhen.
- Viele Unternehmen werden trotz der Korrektur weiterhin mit hohen Multiples bewertet. Das lässt wenig Spielraum für operative Enttäuschungen.
🟢 Ausgewählte Weak Signals, die mich optimistisch stimmen:
- Micron $MU (+1,53 %), TSMC
$TSM (+1,85 %) und ASML
$ASML (+2,17 %) haben zuletzt Quartalsergebnisse bzw. Ausblicke präsentiert, die weiterhin für eine robuste Nachfrage nach KI-Infrastruktur sprechen. - Micron
$MU (+1,53 %) und Qualcomm
$QCOM (+0,17 %) haben eine langfristige Liefervereinbarung (LTA) zu Automotive-KI geschlossen. Solche Verträge schaffen Planungssicherheit und sprechen dafür, dass wichtige Kunden ihre Infrastruktur nicht nur für die nächsten Quartale planen. - Die Hyperscaler investieren weiterhin Milliardenbeträge in den Ausbau ihrer Rechenzentren. Der Fokus verlagert sich zunehmend von Ankündigungen auf die tatsächliche Umsetzung der Projekte.
Keines dieser Signale beweist für sich genommen eine Trendwende. Aber in ihrer Gesamtheit helfen sie mir dabei, meine Investmentthesen laufend zu überprüfen.
Für meine DIBS-Strategie bedeutet das aktuell keine automatische Kauf- oder Verkaufsentscheidung. Entscheidend ist für mich nicht, ob eine Aktie kurzfristig 30 oder 40 Prozent fällt, sondern ob sich die zugrunde liegende Engpass-These verändert.
Deshalb überprüfe ich mein Anlageuniversum in solchen Marktphasen besonders kritisch. Nicht jede Investmentthese wird am Ende aufgehen. Gleichzeitig sehe ich derzeit aber auch keine überzeugenden Hinweise darauf, dass sich die grundlegenden technologischen Engpässe im Bereich KI-Infrastruktur bereits aufgelöst hätten.
Ich werde die Entwicklung deshalb aufmerksam weiter beobachten, mit der gleichen Offenheit für positive wie für negative Signale. Aktuell passe ich mein Portfolio nicht an.
P. S. Das Foto mit dem Beobachter passt zum Post. Ich habe es mal vor Jahren in Bonn aufgenommen. Die Figur ist ganz versteckt am Rheinufer zu finden.
