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Jetzt doch aufs Abstellgleis (CNR)

Gestern habe ich mich dann doch dazu entschieden, mich von meiner $CNR (-1,44 %) Position mit etwas Verlust zu trennen... 🚋

Als eines meiner ersten größeren Invests und auch gedacht als langfristige Position, habe ich mich damals dazu entschieden, nach nur kurzem Blick auf die oberflächlichen Kennzahlen. Ich war hier noch nicht wirklich involviert und war in der "probier halt mal aus" Phase. Natürlich auch viel zu viel bezahlt für das Papier... 😥

Aufgrund der Tatsache, dass ich meine Reise im Aktien-/Anlegeruniversum immer ernster nehme und ich stetig versuche mehr Informationen zu sichten und sie besser auszuwerten, um fundierte Entscheidungen treffen zu können. Ist gestern meine Entscheidung gefallen, um hier den Schlussstrich zu ziehen, dazu geführt hat vorallem das Management:

Als Tracey das Ruder übernommen hatte Q1/22 sah es in etwa so aus:

EPS C$1.32 // long term debt C$13.383M // net debt to EBITDA 1.92 // shares out 700M

Heute angekommen im Q3/25:

EPS C$1.87 // long term debt C$ 21.120M // net debt to EBITDA 2.54 // shares out 620M

Bei den Earnings wurden nur 6% growth reported, außerdem wurde wieder ein CAPEX von C$2.8B angekündigt. Die Aussicht bleibt eher am unteren Band mit mid to high single digit EPS growth...

Dazu kommt ja auch noch der erhöhte Druck der direkten Konkurrenz von CPKC.

In dieser Zeit wurden ca. $8B in Neuverschuldung (zu ziemlich hohen Zinsen) aufgenommen, um Aktien zurückzukaufen und das am Stand der höchsten Bewertung. Die Wachstumsaussichten sind gleichzeitg nicht wirklich berauschend und es gibt einiges an Fluktuation im Management Team.

Für mich scheint das neue M-Team nicht wirklich erfahren zu sein und der Umgang in der Kapitalallokation ist mehr als fraglich.

Deswegen ist für mich hier erstmal Schluss ❌

Auf jeden Fall mal wieder was gelernt bei diesem Titel, hoffentlich kann und werde ich das auch auf die Zukunft projezieren. Ich nehme mir jetzt viel mehr Zeit bei der Auswertung und kann mich zurückhalten, anstatt mein Geld sofort in den Markt zu kippen (Einzeltitel).

Wo ich das frei gewordene Geld allokiere habe ich mir noch nicht ganz überlegt, ansich bin ich schon interessiert dafür eine Position bei $CP (-1,61 %) oder ggf. $UNP (-1,43 %) aufzubauen.

Ich weiß laaaangweilig 😂Aber die Bewertung bei $CP (-1,61 %) kommt aktuell noch weiter runter, die growth story scheint interessant und das Management sieht ebenfalls gut aus.

Gegebenenfalls verwende ich das freigewordene Geld aber auch um andere Positionen im Portfolio zu vergrößern, mal sehen.

Habt ihr ggf. noch Tipps in dem Bezug oder Erfahrungen? Checkt ihr erst die Zahlen oder ob das Management damit umgehen kann/wird?

04.11

Canadian National Railway

Verkauf x34 zu 83,12 €

2.826,08 €

15,23 %

3 Kommentare

Dividenden@Rente@userc7b02065b8a7407b

5Tg

Die Entwicklung ist sicherlich nicht erfreulich. Auch ich bin in CNR investiert und sitze auf einem hohen Einstandskurs. Jetzt alles auf das neue Management zu schieben halte ich für schwierig. Mindestens 10 % Kursverlust kommen aus dem gesunkenen CAN$ Kurs. Ynnxs hat hierzu vor 3 Monaten einen guten Beitrag geschrieben. Das man Aktien auf dem Höchststand kauft weiß man vorher ja noch nicht. Wenn doch, hätte ich gerne die Glaskugel. Man darf auch nicht vergessen, dass sich zollmäßig Donald T. An Kanada abarbeitet. Offensichtlich ist die YoY Entwicklung bei CN etwa schlechter als bei CP. Alle Bilanzen habe ich mir noch nicht angesehen, aber per 30.09.25 sind die Verbindlichkeiten im Vergleich zum 31.12.24 nur geringfügig gestiegen. Die Verbindlichkeiten von 2023 auf 2024 um 4 B CAD gestiegen, wobei das Anlagevermögen um 5B CAD gestiegen ist. Das sieht nach Investitionen aus. Eine Eisenbahn ist halt kapitalintensiv. Dennoch werde ich das Thema Management im Auge behalten, auch wenn das von hier aus schwierig nachvollziehbar ist.

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Stocktective@Stocktective

5Tg

@userc7b02065b8a7407b danke für dein Feedback sehr interessant.
Vielleicht hast du mich da etwas falsch verstanden, ich wollte nicht nur dem Management alles in die Schuhe schieben.
Klar ist das Business kostenintensiv, aktuell siehts auch mit der K-Wirtschaft nicht gut aus, die Zölle drücken außerdem auf die kanadischen Werte, die Währung usw. ist alles richtig.
Ich bin auch noch der Meinung, das $CNR noch ein super Unternehmen ist und ich denke mal das alles ohne Stress aussitzbar ist. Die Dividende ist ja ordentlich und ich hoffe da werden sie nicht dran schrauben.
Ich wollte ursprünglich auch nachkaufen - Aber für mich war hier einfach der springende Punkt, wie das Management mit dem Geld umgeht.

Hohes oder höheres CAPEX wäre für mich auch kein Problem wenn dann künftig profitiert wird. Das mit den rückkäufen war absolut untragbar. Und die Aussicht selbst vom Management ist eher verhalten bis schlecht.

Ich habs leider selbst schon erlebt, dass mit der Führung alles steht oder fallen kann. Ich persönlich bin in diesem Punkt bei $CNR nicht zufrieden und habe deshalb verkauft.

Kann mich natürlich auch massiv täuschen, so be it. Falls du es gesehen hast, habe ich aber schon wieder in diesem Sektor investiert $CP. Ich denke also da geht es die nächsten Jahre schon wieder nach oben.

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Dividenden@Rente@userc7b02065b8a7407b

5Tg

@Stocktective ja, ich gebe dir recht, das Management ist entscheidend. Ich denke auch, dass Tiefpunkt bei den Kursen erreicht sein könnte.

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