- Umsatz H1: €8,03 Mrd. → +8 % bei konstanten Wechselkursen gegenüber H1 2024 (Vorjahr: €7,50 Mrd)
- Umsatz Q2 allein: €3,91 Mrd. → +9 % im Vergleichszeitraum
- Recurring Operating Income: €3,33 Mrd. (+6 % YoY), Marge jetzt 41,4 % vs. 42 % im Vorjahr
- Netto-Gewinn (Group share): €2,246 Mrd. (−5 % unbereinigt), bereinigt +6 % auf €2,5 Mrd. gegenüber Vorjahr
- Free Cash Flow: €1,85 Mrd. (+4 % YoY) bei operativem CF von €2,73 Mrd. (€0,32 Mrd Investitionen)
Abgleich mit Analysten-Schätzungen:
- Das Umsatzwachstum von +9 % lag leicht unter dem Konsens von ca. +10 %
- Der Gewinnzuwachs von +6 % (bereinigt) entsprach grob den Erwartungen
- Die operative Marge sank von 42 % auf 41,4 %, was mehrere Marktteilnehmer überraschte
Warum dennoch ein Kursrutsch von fast 5%?
Leichter Margendruck – der Margenrückgang trotz Umsatzwachstum wurde als Warnsignal interpretiert, insbesondere bei einem Luxuswert mit sonst über 42% Marge.
Dämpfende China-Signale – Wachstum in Asien (ex-Japan) stagnierte bei +1–3%, China bleibt fragil
Hohe Erwartungen – Anleger kalkulierten mit beständigen Spitzenmargen; selbst kleine Abweichungen wurden negativ bewertet.
Wirtschaftliches Umfeld – Unsicherheiten durch geopolitische Lage, Schwäche im europäischen Luxusmarkt und Handelsspannungen erhöhten die Nervosität
Ich persönlich sehe den leichten Kurssturz als Kaufgelegenheit $RMS (-5,83 %)
