In diesem Post wollen wir uns die beiden Firmen genauer anschauen und jeweils eine Kurzanalyse durchführen, welches der beiden Unternehmen dann schlussendlich besser geeignet ist, oder ob man beide oder keines kaufen sollte.
Mitten In der Analyse ist allerdings die Zeit knapp geworden, sodass ich jetzt auf $INTU (-2,67 %) genauer eingegangen bin und auf Service Now erstmal Gar nicht.
Intuit:
Punkt 1: Unternehmensprofil & Geschäftsmodell
Intuit ist ein Gigant im Bereich Finanz- und Unternehmenssoftware.
• Kernmarken: TurboTax (Steuererklärung), QuickBooks (Buchhaltung für KMU), Credit Karma (Finanzberatung) und Mailchimp (Marketing-Automatisierung).
• Wie sie Geld verdienen: Primär durch Abonnements (SaaS) sowie transaktionsbasierte Gebühren (z.B. Zahlungsabwicklungen in QuickBooks).
• Branche: Anwendungssoftware / FinTech.
Punkt 2: Der Burggraben (Moat) & Marktstellung
Intuit besitzt einen der breitesten Burggräben im Softwaresektor.
• Moat-Faktoren: Extrem hohe Wechselkosten.
• Zukünftiger Wettbewerbsvorteil: Intuit integriert massiv generative KI ("Intuit Assist"), um Buchhaltungsaufgaben zu automatisieren.
• Warnung: Die größte Bedrohung ist die US-Steuerbehörde (IRS), die an eigenen kostenlosen E-Filing-Systemen arbeitet (Direct File). Sollte dies massiv ausgeweitet werden, könnte das Kerngeschäft von TurboTax unter Druck geraten.
• Marktstellung: Absoluter Marktführer bei Buchhaltung für KMU und Steuererklärungen für Privatpersonen in den USA.
Punktewertung Burggraben:
8 / 10
Die Analysten sind auch komplett optimistisch.
Punkt 3: Das Zahlenwerk
• Wachstum: Der Umsatz wuchs zuletzt um 17 %. Für das Gesamtjahr 2026 wird ein EPS-Wachstum von ca. 15–20 % prognostiziert.
• Score Wachstum: 9 / 10
• Margen:
• Bruttomarge: ca. 78,5 %.
• Nettomarge: Aktuell ca. 21,6 %. Die Margen profitieren massiv von der Skalierbarkeit der Plattform und der Umstellung auf Abomodelle.
• Score Margen: 9 / 10
• Verschuldung:
• Debt-to-Equity: ca. 0,32.
• Einschätzung: Die Verschuldung ist für ein Unternehmen mit diesem stabilen Cashflow sehr niedrig. Die Bilanz ist extrem solide.
• Score Verschuldung: 10/10
Punkt 4: Bewertung & Peer Group
• Aktuelles KGV (TTM): ca. 25,1
• Forward KGV (2026): ca. 20,8
• KUV: ca. 5,4
• Historischer Vergleich: Das durchschnittliche KGV der letzten 5 Jahre lag bei über 50. Mit einem aktuellen KGV von ca. 25 wirkt die Aktie historisch gesehen fast schon billig, obwohl das Wachstum weiterhin zweistellig ist.
• Peer Group: Salesforce (KGV ~24) notiert aktuell mit einem ähnlichen Kgv und Adobe (KGV ~14) allerdings nochmal 10 Punkten darunter.
Punktewertung Bewertung: 9/10
In Gelb dargestellt ist hier das KCV, also Kurs Cashflow Verhältnis. Und auch hier sieht man erneut wie das Unternehmen aus dieser Sicht unterbewertet wirkt.
Punkt 6: Zukunftscheck
Die Digitalisierung von Kleinunternehmen und der Einsatz von KI im Finanzwesen sind langfristige Megatrends. Intuit ist hier ideal positioniert, um als "Finanz-Gehirn" für Millionen von Kunden zu fungieren.
Punktewertung Zukunft: 9 / 10
Die Angst vor der KI:
Intuit verkauft heute nicht mehr nur Software-Lizenzen für "Köpfe", sondern automatisiert gegen Gebühr komplette Ergebnisse (wie die fertige Steuererklärung), wodurch sie die Zeitersparnis der KI selbst monetarisieren. Als zertifizierter "Türsteher" zum Finanzamt bietet Intuit Rechtssicherheit und Haftung, die eine kostenlose KI nicht leisten kann – das macht sie vom austauschbaren Werkzeug zur unverzichtbaren Finanz-Infrastruktur. Trotz KI-Fortschritt steigen bei Intuit deshalb aktuell sowohl der Umsatz pro Kunde als auch die Gewinnmargen (ca. 32 %), weil Kunden für Sorgenfreiheit zahlen, nicht für Arbeitsstunden.
Investmenturteil:
Wir haben insgesamt einen Durchschnitt von 8,85 Punkten von insgesamt 10 Punkten. Das spricht f7r einen Kauf. Intuit ist zum aktuellen Kurs von ca. 333 EUR ein hervorragendes Investment. Das Unternehmen kombiniert einen tiefen Burggraben mit einer für seine Verhältnisse ungewöhnlich moderaten Bewertung (KGV ~25 vs. historisch ~50). Trotz regulatorischer Risiken im Steuergeschäft ist die Dominanz im Bereich der Unternehmenssoftware (QuickBooks) so stark, dass die Aktie als defensiver Wachstumswert in fast jedes Portfolio passt. Ein klarer Kauf für langfristige Anleger.
Was denkt ihr über das Unternehmen und seid ihr investiert? Ich bin es aktuell noch nicht.
Habt ihr noch Interesse an einer Analyse zu $NOW (+1,76 %) dem Bedeutend teurerem Player, der immer noch auf einem hohen Preisniveau trotz starkem Kursrutsch unterwegs ist (Kgv bei fast 60) ?
Welches Unternehmen findet ihr besser Intuit oder Service Now
@Tenbagger2024
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