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6Podcast-Folge 61 "Buy High. Sell Low."
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Guten Tag getquin Community,
heute stelle ich euch mal das Unternehmen $RMS (+1,68 %) Hermès vor. Dabei werde ich nicht nur auf das Unternehmen Hermès eingehen, sondern auch das Marktumfeld und die Konkurrenz ein wenig durchleuchten. Ich werde versuchen, das Ganze so strukturiert wie möglich und so verständlich wie möglich zu gestalten. Haut eure Fragen, Anregungen und Verbesserungsvorschläge gern in die Kommentare. Für die Richtigkeit kann ich nicht garantieren, also falls Fehler enthalten sein sollten bitte ebenfalls anmerken. Die Analyse ist rund 1500 Wörter lang und es dauert laut einem Onlinetool angeblich 15 bis 20 Minuten um diesen Text zu lesen, also holt euch gern noch einen Kaffee bevor ihr anfangt zu lesen ☕
Die etwas längere und ausführlichere Version gibt es hier https://www.einzelaktien.com/blog/hermes-international-aktienanalyse
Inhaltsverzeichnis
Allgemeines
Hermès International wurde im Jahre 1837 in Paris gegründet und hat sich schnell auf die hochwertige Verarbeitung von Lederwaren spezialisiert. Mittlerweile besteht ihr Sortiment hauptsächlich aus Luxus-Modeartikeln. Die Produktbereiche sind Lederwaren, Seiden- und Kaschmirschals, Krawatten, Parfum, Schuhe, Handschuhe, Hüte, Decken, Kissen, Armbänder/Armreife und auch Inneneinrichtungen und Schreibwaren.
Steuern
Da sich das Unternehmen Hermès in Frankreich befindet, fällt die Quellensteuer an. Leider ist diese Quellensteuer etwas undurchsichtig. Im Jahre 2021 lag der gesetzliche Quellensteuerabzug auf französische Dividendenzahlungen wohl bei 26,5% (2020 sogar 28%). Unter bestimmten Voraussetzungen haben allerdings Menschen, die nicht in Frankreich wohnen, einen reduzierten Steuersatz, wodurch sich dieser auf 12,8% reduzieren lässt. Dafür muss man allerdings das Formular 5000-DE oder Formular 5001-DE einreichen. Diese Vorabbefreiung kostet laut meinen Recherchen bei der DKB rund 12€ für 3 Jahre. Recherchiert hierzu am besten nochmals selbst, da ich nicht für die Richtigkeit garantieren kann. Ich packe euch hier mal zwei Links zu dem Thema dazu.
https://aktiengram.de/quellensteuer-frankreich-reduzieren/
Kategorisierung nach Peter Lynch
Um verschiedene Unternehmen bestmöglich vergleichen zu können, ist es von Vorteil, diese zu kategorisieren. Obwohl Hermès International bereits eine Dividende auszahlt und daher eher die typischen Merkmale einer stetig wachsenden Aktie hat, zähle ich es dennoch zu der Kategorie der wachstumsstarken Aktien, obwohl solche Unternehmen in der Regel noch keine Dividende auszahlen, sondern sich eher auf das Wachstum konzentrieren. Warum ich es als wachstumsstarkes Unternehmen sehe, wird im nächsten Schritt deutlich.
Die wichtigsten Kennzahlen
KGV 2021: 66,35
KGV 2022: 46,09
Dividendenrendite 2021: 0,52%
Dividendenrendite 2022: 0,90%
CAGR 31 Dezember 2011 bis 28 Februar 2023: 18,43%
Mitarbeiter: 19700
Quelle: https://www.finanzen.net/aktien/herm%C3%A8s-aktie
Im Jahre lag die Dividende pro Aktie noch bei 4,55€. Im Jahre 2021 schon bei 8€.
Umsatz:
Der Umsatz von Hermès ist von 2004 bis 2021 stetig gestiegen mit einem leichten Rückgang im Jahre 2020, aber dafür einen noch größeren Anstieg im Jahre 2021. Damit ist im Jahre 2021 Hermès die viertgrößte französische Modemarke.
Operativer Gewinn:
Der operative Gewinn hat sich von 2016 (1,696 Milliarden) bis 2021 (3,530 Milliarden) mehr als verdoppelt.
Rule of 40
Die Rule of 40 ist eine Kennzahlen, bzw. ein Richtwert, der für wachstumsstarke Unternehmen verwendet (hier zeigt sich wieder, warum die Kategorisierung wichtig ist) und einen Anhaltspunkt dafür geben soll, ob ein Unternehmen gut ist oder nicht. WICHTIG! Es ist nur ein Anhaltspunkt und keine Garantie für Erfolg oder Wachstum.
Hier verlinke ich mal den Beitrag von @TheAccountant89
https://app.getquin.com/activity/laOUVhfFDI?lang=de&utm_source=sharing
Die Rule of 40 = Umsatzwachstum + Free Cashflow-Marge
29,17% + 25,78% = 54,95%, also wie man sieht, höher als 40, was ein gutes Zeichen ist.
oder
Rule of 40 = Umsatzwachstum + EBITDA Marge
29,17% + 43,22% = 72,39%, also ebenfalls über 40 und das sogar deutlich.
Sharpe-Ratio
Die Sharpe-Ratio gibt das Rendite-Risiko Verhältnis an. Grundsätzlich sagt man, dass ein Wert über 0,5 als gut angesehen wird. Die Sharpe-Ratio von Hermès hat vom 31 Dezember 2011 bis zum 28 Februar 2023 einen Wert von 0,75.
Korrelation
Die Korrelation beschreibt eine Beziehung zwischen zwei oder mehreren Merkmalen, also in diesem Beispiel ob sich der Kurs der Hermès Aktie gleich oder sogar entgegengesetzt des S&P 500 verhält. Ein Wert von 1 würde bedeuten, dass beide Kurse exakt gleich verlaufen. ein Wert von -1 bedeutet, dass sie entgegengesetzt verlaufen und quasi gespiegelt sind. Die Korrelation von Hermès gegenüber dem S&P 500 beträgt 0,54.
Max Drawdown (maximaler Verlust)
Der maximale Drawdown, beziehungsweise der maximale Verlust der Hermès-Aktie beläuft sich auf -40,28%. Hier muss jeder für sich selbst entscheiden, wo die persönliche Schmerzgrenze liegt und ob man bei einem Verlust von 40,28% in Panik gerät oder nicht.
Blick auf die Vergangenheit
Ein Blick auf die Vergangenheit ist zwar keine Garantie für den Erfolg in der Zukunft, aber ich finde, es ist dennoch einen Blick wert. Hätte man am 31 Dezember 2011 10000$ in die Hermès Aktie investiert, dann wäre diese Investition zum Stand des 28 Februar 2023 stolze 66148$ Wert.
Offenheit und Ehrlichkeit des Unternehmens
Die Offenheit des Unternehmens ist für mich ein nicht ganz unwichtiger Faktor und auch ein Kriterium, welches Warren Buffett berücksichtigt. Hermés hat eigens für die Investoren eine eigene Webseite, wo alle Daten und Kennzahlen offengelegt werden. Selbst die Vergütung der Executive Chairmains wird regelmäßig veröffentlicht. Zudem geht Hermès offen mit Themen wie den Auswirkungen auf das Klima um und verfolgt dort auch strikte Ziele. Beispielsweise möchte Hermès bis 2030 im Direktbetrieb auf 100% erneuerbare Energien setzen. Auf die Biodiversität und den Tierschutz wird ebenfalls eingegangen. Für mich ist diese Offenheit und Ehrlichkeit ein ganz klarer Pluspunkt. Wie offen Hermès mit Fehlern umgeht, wird sich vermutlich irgendwann zeigen.
Tierwohl
Da viele der Produkte aus Leder bestehen, finde ich es wichtig auch diesen Aspekt mit einzubringen. Hermés geht auch mit diesem Thema offen um. Stand 2021 sind 95% des verwendeten Leders ein Nebenprodukt der Lebensmittelindustrie. 92% der verwendeten Häute werden unter Einhaltung strenger Vorschriften in Europa bezogen.
Wohlbefinden der Mitarbeiter
Im Jahre 2021 wurden 4761 Mitarbeiter weltweit neu eingestellt, davon 587 in Frankreich. 44% der Mitarbeiter sind weniger als 5 Jahre im Unternehmen, was auch zeigt, wie deutlich das Wachstum ist. 95% der Mitarbeiter arbeiten Vollzeit und die Fluktuation (Gesamtzahl der Entlassungen/durchschnittliche Konzernbelegschaft) beträgt im Jahre 2021 1,38%.
Im Februar 2022 zahlte der Konzern allen Group Employees einen Bonus von 3000€ + diverse Gehaltserhöhungen. 100% der Löhne konnten während des Lockdowns beibehalten werden. 13000 Mitarbeiter waren für den fünften Gratisaktienplan im Jahr 2019 berechtigt und erhielten jeweils 24 Aktien.
Hermès belegte den ersten Platz im Diversity Leader Ranking der Financial Times im Humpact Grand Prix Emploi France.
Hermès gibt sogar auf deren Webseite an, wie viele Mitarbeiter sich bei der Arbeit verletzt haben und geht mit dem Thema sehr offen um.
Standorte Stand 2021
Marktumfeld
Im Folgenden betrachten wir nun das Marktfeld und gehen dabei auf verschiedene Kennzahlen und Statistiken ein.
Im ersten Schritt betrachten wir mal das prozentuale Wachstum des Marktwerts von verschiedenen Bekleidungsmarken vom Jahr 2021 bis zum Jahr 2022.
Einen Verlust des Marktwerts konnten beispielsweise die Marken Victoria's Secret (-3%) und Zara (-2%) verbuchen.
Einen deutlichen Anstieg des Marktwerts konnten folgende Marken verbuchen:
Betrachten wir nun mal das Suchverhalten nach Hermés, können wir hier einen mehr oder weniger stetigen Anstieg der letzten 5 Jahre sehen. (Siehe Bilder). Ebenfalls sehen wir, dass das größte Interesse aus Asien stammt.
Burggraben
Zu guter Letzt gucken wir uns an, ob Hermés einen sogenannten Burggraben hat und dadurch einen entscheidenden Vorteil gegenüber der Konkurrenz besitzt.
Die Strategie von Hermès ist relativ simpel und besteht aus drei Säulen
Hermès legt viel Wert darauf, hochwertige, langlebige Produkte zu fertigen und gibt sein Wissen bereits seit sechs Generationen weiter. Dabei setzen sie auf gestalterische Freiheit und auf ihre 6000 Handwerker. Jede neue Lederwarenwerkstatt ist ein eigenständiges architektonisches Projekt mit rund 300 Arbeitsplätzen. Vertikale Integration durch Partnerschaften und Akquisitionen unterstützt die Entwicklungsstrategie sowohl in Bezug auf Materialien als auch auf Techniken und Know-how . Mehr als 58 % der Produktion sind integriert und 78 % befinden sich in Frankreich.
Hermés setzt auf ein exklusives Omnichannel Vertriebsnetzwerks, welches sich während der Pandemie laut eigener Aussage bewährt hat. Jede der einzelnen Filialen besitzt eine personalisierte Auswahl an Produkten, um so die spezifischen Erwartungen der Kunden zu übertreffen. Insgesamt ist Hermés in 45 Ländern vertreten.
Hermés setzt mit einem spannenden Konzept auf Unternehmergeist und Unabhängigkeit. Jedes Jahr werden zwei Podien organisiert, wo die verschiedenen Kollektionen vorgestellt werden. Die Filialleiter wählen dann selbstständig aus diesen Kollektionen aus, welche der Produkte in ihrer Filiale verfügbar sein sollen. Aus meiner Sicht ist das ein sehr kluger Schachzug, da der Filialleiter vor Ort seine ortsspezifischen Kunden am besten einschätzen kann und so am ehesten weiß welche Produkte gut ankommen und welche nicht.
Fazit
Ich finde das Konzept von Hermés sehr durchdacht. Besonders gefällt mir die Offenheit und Ehrlichkeit des Konzerns. Die Zahlen und das Wachstum sprechen ebenfalls für die Aktie. Aus meiner Sicht denken sie lösungsorientiert und versuchen mit der Zeit zu gehen. Ob man in ein Unternehmen investieren möchte, welches Leder verwendet muss jeder selbst entscheiden und ob das durch die ganzen Umwelt- und Tierwohlbewegungen für Hermés noch ein Problem werden könnte steht wohl in den Sternen.
Quellen:
https://finance.hermes.com/en/strategy
https://finance.hermes.com/en/climate
https://trends.google.de/trends/explore?date=today%205-y&q=%2Fm%2F0_rbk5p
https://www.finanzen.net/aktien/herm%C3%A8s-aktie
https://www.google.com/finance/quote/HMI:ETR?hl=de
Schaut gern auch mal auf meinem Blog vorbei wenn ihr Lust habt.
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