Nach dem Verkauf einiger Dividenden Werten
Hab ich mir eine 2. Tranche eines italienischen Bank Titel mit Dividende geholt:
intesa sanpaolo
Hier eine kompakte Fundamentalanalyse von Intesa Sanpaolo
## 1. KGV (Trailing & Forward) inkl. Branchenvergleich
| Kennzahl | Intesa Sanpaolo | Typischer EU‑Bankensektor* |
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| Kurs (ca.) | 5,1 € | – |
| KGV Trailing (TTM) | 9–11 ca. 8–10 (große Euro‑Banken, grob) |
| KGV Forward (Schätzung) | etwa im Bereich 7–9 (abgeleitet aus hohem Gewinnwachstum und Dividendenrendite) | ähnlich, teils leicht höher |
| KUV (Price/Sales, ttm) | ca. 3,3–4,1 meist 2–3 |
| KBV (Price/Book, mrq) | ca. 1,5 oft 0,7–1,2 |
Interpretation: Das **KGV** liegt leicht über dem reinen Substanz‑Sektor (viele Banken handeln unter Buchwert), was die hohe Profitabilität und Ausschüttungspolitik widerspiegelt, ist aber absolut betrachtet noch im „günstig bis fair“‑Bereich.
## 2. Gewinn pro Aktie (EPS) & Trend
- Aktuelles EPS (TTM): rund 0,50–0,54 € pro Aktie.
- Nettogewinn 2024: Rekord‑Nettoergebnis 8,7 Mrd. €, +12% gegenüber 2023.
- Gewinnwachstum: Laut Simply Wall St im Schnitt ca. 28% p.a. über mehrere Jahre, Umsatzwachstum ca. 11,5% p.a.
Damit zeigt der **EPS‑Trend** der letzten 3–5 Jahre ein deutlich überdurchschnittliches Wachstum für eine Großbank, getragen von Zinsumfeld, Gebühren und Versicherungsgeschäft.
## 3. EBIT & EBIT‑Marge (operatives Ergebnis)
Banken berichten typischerweise operatives Ergebnis eher als „Operating income/operating margin“ statt klassischem EBIT, aber sinngemäß:
- 2024: Sehr starke operative Profitabilität, getrieben von Zinsengeschäft, Gebühren und Rekord‑Versicherungsergebnis; Cost/Income‑Ratio auf Rekordtief bei 42,7% (eine der besten Quoten in Europa).
- Hohe Net‑Margin: Nettomarge laut Analyseplattform ca. 36,5%, ROE etwa 14,3%.
Fazit: Operative **Ertragskraft** und Margen liegen klar über dem Schnitt europäischer Großbanken, was das etwas höhere Bewertungsniveau rechtfertigt.
## 4. Dividende, Rendite & Ausschüttungsquote
| Kennzahl | Wert (zuletzt) |
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| Dividende je Aktie (laufend) | ca. 0,34–0,37 €
| Dividendenrendite (forward) | etwa 6,4–7,7%
| Ausschüttungsquote (Payout) | ca. 67%
| Ausschüttung 2024 gesamt | 6,1 Mrd. € Cash‑Dividenden
| Zusätzlich | geplanter Aktienrückkauf 2 Mrd. €
Die Bank verfolgt eine aktionärsfreundliche Politik mit hoher **Dividendenrendite** plus Buybacks; bei ~2/3 Ausschüttungsquote bleibt noch Puffer für Kapitalaufbau und Wachstum.
## 5. Kurshistorie & Performance
| Zeitraum | Kursinfo / Performance* |
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| 52‑W‑Range | ca. 3,5–6,2 €
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| Letzter Kurs | ca. 5,1 € (März 2026, Börse Mailand) |
| 1‑J Performance | ca. +39% (letzte 12 Monate) |
| Volatilität | Beta ca. 0,8 (unter Marktdurchschnitt)
*Gegenüber einem breiten Index wie Euro Stoxx 50 oder S&P 500 hat Intesa Sanpaolo im letzten Jahr sehr stark outperformt; genaue Benchmarkzahlen schwanken je nach Stichtag, liegen aber deutlich unter +39%.
Damit hat die Aktie in den letzten 1–3 Jahren klar überdurchschnittlich performt, ist aber seit dem Hoch (Februar 2026 bei ca. 6,16 €) bereits wieder zweistellig zurückgekommen.
## 6. Gesamtbewertung – günstig / fair / teuer?
Punkte, die für die Aktie sprechen:
- Überdurchschnittliches Gewinn‑ und Umsatzwachstum bei gleichzeitig sehr hoher Profitabilität (ROE, Nettomarge, Cost/Income).
- Hohe und voraussichtlich nachhaltige Dividendenrendite um 6–7% plus Aktienrückkäufe.
- Bewertungskennzahlen (KGV, KBV) eher im „günstig bis fair“‑Bereich gegenüber europäischen Peers, wenn man die hohe Qualität berücksichtigt.
Risiken/Beobachtungspunkte:
- Deutlicher Kursanstieg der letzten Jahre; ein Teil der Verbesserung ist bereits eingepreist.
- Zyklisches Zins‑ und Kreditrisiko im Bankensektor allgemein (Zinswende, Konjunktur in Italien/Eurozone).
Gesamturteil aus Investorensicht: Intesa Sanpaolo erscheint auf Basis der vorliegenden Kennzahlen aktuell **eher günstig bis fair bewertet**, insbesondere für einkommensorientierte Anleger, die Wert auf stabile, hohe Dividenden legen und das Bankensektor‑Risiko akzeptieren.
Quellen:
[1] Intesa Sanpaolo SpA, ISP:MIL summary - FT.com - Markets data
