Gute Zahlen und Abverkauf

Die gab es heute bei $FAST (+0,61 %) .

Fastned verzeichnete im dritten Quartal einen deutlichen Anstieg von Umsatz und operativem Ergebnis. Das europäische Schnelllade-Unternehmen profitierte dabei vom zügigen Netzwerkausbau sowie der zunehmenden Verbreitung von Elektrofahrzeugen. Dennoch gaben die Aktien um 10,11 % auf 37,80 $ nach, was darauf hindeutet, dass die Margenaussichten und weitere Details des Berichts die Anleger nicht vollends überzeugen konnten. Nach Angaben des Unternehmens kletterten die Stromverkäufe im Jahresvergleich um 43 % auf 67 Millionen EUR, während der ladebezogene Umsatz auf 51 Millionen EUR zulegte (46 Millionen EUR bereinigt um einen zeitlichen Verschiebungseffekt bei niederländischen E-Credits). Jährlich hochgerechnet erreichte der Umsatz pro Ladestation 412.000 EUR und lag damit über dem oberen Ende der Jahresprognose.

Zentrale Ergebnisse

• Die Stromverkäufe stiegen im Jahresvergleich um 43 % auf 67 Millionen EUR und wuchsen damit schneller als die BEV-Flotte in den Kernmärkten von Fastned.
• Der auf das Jahr hochgerechnete Umsatz pro Station belief sich in Q3 auf 412.000 EUR und übertraf damit die unternehmenseigene Jahreszielspanne von 350.000 bis 400.000 EUR.
• Die operative EBITDA-Marge verbesserte sich gestützt durch eine höhere Wirtschaftlichkeit der Stationen von 37 % im Vorjahr auf 46 %.
• Fastned beendete das Quartal mit 451 Standorten nach der Eröffnung von 17 neuen Ladeparks im Berichtszeitraum.
• Trotz des starken Wachstums bei Umsatz und operativem Ergebnis fiel die Aktie um 10,11 % auf 37,80 $.

Unternehmensentwicklung

Das dritte Quartal von Fastned war über die meisten operativen Kennzahlen hinweg von kontinuierlichem Wachstum geprägt. Die gelieferte Strommenge erhöhte sich im Jahresvergleich um 43 % auf 67 Gigawattstunden, während die Anzahl der Ladevorgänge um 39 % auf 2,3 Millionen zulegte. Das Management betonte, dass das Unternehmen sowohl von der steigenden Marktdurchdringung von Elektrofahrzeugen als auch vom eigenen Netzausbau profitiert.

Zudem baut das Unternehmen seine Marktanteile weiter aus. CEO Michiel Langezaal erklärte, der Stromabsatz von Fastned sei stärker gewachsen als die BEV-Flotte in den jeweiligen Märkten, die im selben Zeitraum um 29 % zulegte. Er betonte, das Unternehmen baue sein Netzwerk aus, „um dieses Marktwachstum profitabel für sich zu nutzen“.

Die Kernmärkte von Fastned bleiben die Niederlande und Belgien, wo eine Station den Angaben zufolge das Vier- bis Fünffache des Umsatzes eines durchschnittlichen Wettbewerbers erzielt. Gleichzeitig expandiert das Unternehmen in Deutschland, Frankreich und Großbritannien, wo es angesichts der fortschreitenden Elektrifizierung Potenzial für eine stärkere Marktpräsenz sieht.

Finanzielle Kennzahlen

• Stromabsatz: 67 Millionen EUR (+43 % im Jahresvergleich).
• Ladebezogener Umsatz: 51 Millionen EUR (+63 % im Jahresvergleich); 46 Millionen EUR ohne den zeitlichen Verschiebungseffekt niederländischer E-Credits (+47 %).
• Bruttogewinn: 37 Millionen EUR (+44 % im Jahresvergleich).
• Bruttomarge pro kWh: 0,55 EUR, ein leichter Rückgang gegenüber Q2.
• Umsatz pro Station: Jährlich 412.000 EUR in Q3 (+24 % im Jahresvergleich).
• Bruttogewinn pro Station: 326.000 EUR (+21 % im Jahresvergleich).
• Betriebskosten pro Station: 137.000 EUR (-5 % im Jahresvergleich).
• Operatives EBITDA pro Station: 189.000 EUR (+52 % im Jahresvergleich).
• Operative EBITDA-Marge: 46 % (nach 37 % im Vorjahr).
• ROIC: 19 % (nach 14 % im Vorjahr).
• Liqui-Bestände übersteigen die kurzfristigen Verbindlichkeiten und sichern dem Unternehmen finanzielle Flexibilität für den weiteren Ausbau, wie eine Analyse von InvestingPro zeigt.

Ergebnisse im Vergleich zur Prognose

Fastned wies in den Unterlagen keine Konsensschätzungen zu EPS oder Gesamtumsatz aus, weshalb ein direkter Abgleich mit den Analystenerwartungen nicht möglich ist. Die operativen Zahlen deuten dennoch auf ein starkes Quartal hin.

Der auf das Gesamtjahr hochgerechnete Umsatz pro Station von 412.000 EUR übertraf die Prognosespanne von 350.000 bis 400.000 EUR. Dies belegt, dass sich das Geschäft am oberen Ende der Erwartungen bewegt – selbst unter Berücksichtigung eines Einmaleffekts bei E-Credits in Höhe von 5 Millionen EUR, die erst in Q3 statt in Q2 verbucht wurden.

Ausschlaggebend ist vor allem, dass Fastned schneller als der Gesamtmarkt wächst und gleichzeitig die Profitabilität verbessert. Bruttogewinn pro Station, operatives EBITDA pro Station und Rendite auf Investitionen legten im Vorjahresvergleich allesamt zu, was auf wachsende operative Hebeleffekte im Netzwerk hindeutet. InvestingPro hebt die beachtlichen Bruttomargen als zentrale Stärke hervor. Allerdings weisen Analysten darauf hin, dass trotz der starken Dynamik im laufenden Jahr noch nicht mit der Gewinnschwelle gerechnet wird.

Marktreaktion

Die Aktien von Fastned gaben um 10,11 % von 42,05 $ auf 37,80 $ nach. Damit notiert das Papier rund 21 % unter seinem 52-Wochen-Hoch von 47,80 $, aber weiterhin rund 90 % über dem 52-Wochen-Tief von 19,88 $.

Der Kursrückgang deutet darauf hin, dass die Marktteilnehmer das solide operative Wachstum ausblendeten und sich vor allem an der leicht gesunkenen Bruttomarge pro kWh, den Sondereffekten bei den E-Credits sowie Aussagen zum zukünftigen Bautempo und potenziellen Risiken bei Konzessionen störten. Für eine Veröffentlichung mit diesen fundamentalen Eckdaten fiel die Reaktion deutlich aus, was auch auf Gewinnmitnahmen nach der vorangegangenen Rally nahe an das 52-Wochen-Hoch hindeuten könnte.

Da keine Handelsvolumina vorlagen, lässt sich nicht abschließend beurteilen, ob der Kursverlust von außergewöhnlich hohem Volumen begleitet war.

Ausblick & Prognose

Fastned bestätigte seine Gesamtjahresprognose für 2026 mit einem erwarteten Umsatz pro Station von 350.000 bis 400.000 EUR und einer operativen EBITDA-Marge von rund 45 %. Das Ziel von 70 bis 100 Neueröffnungen im laufenden Geschäftsjahr bleibt unverändert bestehen.

Zu Beginn des vierten Quartals befanden sich 65 Stationen im Bau – beinahe doppelt so viele wie im Vorjahreszeitraum. Dies verschafft dem Unternehmen eine aussichtsreiche Ausgangslage für ein arbeitsintensives Schlussquartal. Dennoch warnte das Management, dass sich einzelne Inbetriebnahmen aufgrund von Verzögerungen bei Genehmigungen und Netzanschlüssen bis Anfang 2027 hinziehen könnten.

Bis 2030 strebt Fastned eine Marke von 1.000 operativen Ladestationen an. Um dieses Ziel zu erreichen, soll das Ausbautempo dauerhaft erhöht werden. Allerdings schränkte die Führungsetage ein, dass ein kontinuierlicher Bau von 65 Stationen pro Quartal für das kommende Jahr noch zu ambitioniert sei, wenngleich diese Rate innerhalb der nächsten zwei Jahre angestrebt wird.

Stimmen des Managements

CEO Michiel Langezaal führte aus, dass das Wachstum des Unternehmens weiter von der Dynamik des Elektromobilitätsmarktes getragen wird: „Wir haben 67 Gigawattstunden Strom geliefert, ein Plus von 43 % gegenüber dem Vorjahr. Wir bauen unser Netzwerk weiter aus, um von diesem Marktwachstum zu profitieren – und zwar profitabel.“

Mit Blick auf die Marktstellung ergänzte er: „In unseren Kernmärkten erzielt eine Fastned-Station etwa das Vier- bis Fünffache eines durchschnittlichen Mitbewerbers. Dieser Unterschied verdeutlicht den Wert von Markenbekanntheit und kommerzieller Optimierung: Er schlägt sich in einem Vielfachen des Umsatzes nieder.“

Hinsichtlich Infrastruktur und Netzanschluss betonte Langezaal: „Der Wert liegt nicht in den physischen Ladesäulen. Entscheidend ist das Netzanschlusskabel am Standort. Ohne diese Verbindung lassen sich an einem Standort keine fünf oder zehn Megawattstunden pro Tag verkaufen.“

Interims-CFO Remco Samuels unterstrich die antizyklische Vorgehensweise: „Wir investieren bewusst vor der eigentlichen Nachfragekurve, damit unsere Standorte das erwartete Wachstum der BEV-Flotte aufnehmen können, ohne dass sofortige Erweiterungsbauten erforderlich werden.“

Risiken und Herausforderungen

• Druck auf die Bruttomarge: Die Marge pro kWh ging im dritten Quartal leicht zurück. Als Gründe nannte Fastned gestiegene Energiekosten, Rabatte auf Abonnements und geringere Erträge aus E-Credits.
• Volatilität bei E-Credits: Ein Teil des Umsatzes basierte auf Verschiebungen bei der Abrechnung; zudem bleibt die Preisentwicklung bei E-Credits laut Management schwer kalkulierbar.
• Netzengpässe: Der Zugang zu ausreichenden Netzkapazitäten stellt in ganz Europe eine der größten Herausforderungen dar und lässt sich durch Pufferbatterien allein nicht bewältigen.
• Konzessionsverlängerungen in den Niederlanden: Mit Blick auf das anstehende Vergabeverfahren 2028 in den Niederlanden sieht sich das Unternehmen Unsicherheiten hinsichtlich Ausschreibungsdesign und Eigentumsrechten an den Netzanschlüssen gegenüber.
• Umsetzungsrisiko: Trotz rascher Expansion wird es nach Angaben des Managements herausfordernd, das derzeitige Bautempo im kommenden Jahr aufrechtzuerhalten.

Fragen und Antworten (Q&A)

Im Mittelpunkt der Analystenfragen standen Margentrends, das Ausbautempo, Netzkapazitäten sowie die anstehenden Konzessionsverlängerungen in den Niederlanden.

Thematisiert wurde unter anderem der Margenrückgang pro kWh trotz gestiegener Stromgroßhandelspreise. Das Management verwies hierbei auf saisonale Rabatte, eine schwächere E-Credit-Entwicklung und höhere Beschaffungskosten, die nur teilweise durch Ausgleichszahlungen kompensiert wurden. Absicherungsgeschäfte und langfristige Stromabnahmeverträge (PPAs) hätten die Auswirkungen der höheren Marktpreise jedoch abgefedert.

Bezüglich der Engpässe im Stromnetz hieß es, dass Batteriespeicher zwar punktuell helfen könnten, aber keine umfassende Lösung darstellen, da jeder Standort eine Grundkapazität zur Deckung des Tagesbedarfs benötige. Bestehende Anschlüsse stellten daher einen erheblichen Wettbewerbsvorteil dar.

Auf Nachfragen zu den Niederlanden, wo 2028 rund 69 Stationen neu ausgeschrieben werden dürften, erklärte das Management, dass man qualitätsbasierte Verfahren preisgetriebenen Auktionen vorziehe. Der Wert der bestehenden Infrastruktur müsse im Vergabeprozess angemessen berücksichtigt werden.

Hinsichtlich künftiger E-Credit-Erträge und Ladehardware rechnet Fastned kurzfristig weder mit gravierenden Marktveränderungen noch mit größeren Umrüstungsnotwendigkeiten. Kommerzielle Partnerschaften werde man ausschließlich dann eingehen, wenn diese echtes Zusatzgeschäft generieren und nicht bloß Rabatte auf bereits bestehende Kundenströme gewähren.