Am 27. Juli veröffentlicht $MC (+0,35 %) die neusten Quartalszahlen. Laut dem aktuellen Analystenkonsens auf Investing.com werden erwartet:
• EPS: 14,95 €
• Umsatz: 19.41 Mrd. €
Für mich werden die Quartalszahlen jedoch weit über die beiden klassischen Kennzahlen hinausgehen. Entscheidend wird sein, ob $MC (+0,35 %) seine langfristige Investmentstory untermauern kann. Der Markt richtet seinen Blick bereits seit mehreren Quartalen vor allem auf die Nachfrageentwicklung in China. Nun wird sich zeigen, ob sich die zuletzt zaghaften Anzeichen einer Stabilisierung weiter bestätigen und daraus wieder ein nachhaltigerer Wachstumstrend entsteht. Da China einer der wichtigsten Wachstumsmärkte für die Luxusbranche bleibt, dürften entsprechende Aussagen des Managements den Kurs vermutlich stärker beeinflussen als kleinere Abweichungen bei Umsatz oder EPS.
Besonders gespannt bin ich deshalb auf die Entwicklung des organischen Umsatzwachstums, der operativen Marge, des Free Cashflows sowie der einzelnen Geschäftsbereiche. Im Fokus steht dabei vor allem Fashion & Leather Goods, mit Marken wie Louis Vuitton und Dior die mit Abstand wichtigste Sparte des Konzerns und zugleich der größte Ergebnistreiber.
Darüber hinaus werde ich die Entwicklung in den Regionen China, USA und Europa genau verfolgen. Nach dem ersten Quartal belasteten insbesondere Währungseffekte und die weiterhin verhaltene Nachfrage im Luxussegment die berichteten Umsätze. Umso wichtiger wird nun sein, ob sich diese Trends im zweiten Quartal verbessert haben und das Management seinen Ausblick bestätigt.
Ein weiterer Schwerpunkt wird für mich die Profitabilität sein. $MC (+0,35 %) zählt seit Jahren zu den margenstärksten Unternehmen der Branche. Entsprechend wird der Markt genau beobachten, ob der Konzern seine hohe Preissetzungsmacht und die traditionell starke operative Marge trotz des anspruchsvolleren Marktumfelds verteidigen kann.
Ebenso werde ich die Entwicklung der Sparte Wines & Spirits im Blick behalten. Gerade Hennessy litt zuletzt unter einer schwächeren Nachfrage sowie handelspolitischen Unsicherheiten.
Darüber hinaus dürften mögliche Aussagen zu den Auswirkungen internationaler Handelskonflikte und Zölle aufmerksam verfolgt werden.
Auch das Thema Kapitalrückführung bleibt spannend. $MC (+0,35 %) verfolgt traditionell eine sehr aktionärsfreundliche Politik mit einer stetig wachsenden Dividende. Größere Aktienrückkaufprogramme stehen derzeit allerdings nicht im Fokus. Vielmehr dürfte das Management weiterhin auf Investitionen in die eigenen Marken, selektive Akquisitionen und den langfristigen Ausbau des Geschäfts setzen. Für mich passt diese Kapitalallokation hervorragend zum Geschäftsmodell eines globalen Luxuskonzerns.
Auch die Analysten bleiben überwiegend positiv gestimmt. Laut Investing.com empfehlen aktuell 17 Analysten die Aktie zum Kauf, 9 stufen sie mit Hold ein, eine Verkaufsempfehlung gibt es derzeit nicht. Das durchschnittliche Kursziel liegt mit rund 577 € deutlich über dem aktuellen Kursniveau. Gerade weil viele Analysten langfristig weiterhin optimistisch sind, dürfte der Markt weniger auf einen kleinen Beat bei Umsatz oder EPS reagieren als auf Aussagen des Managements zur Nachfrageentwicklung in China, zur Margenentwicklung und zum weiteren Ausblick.
Meine Watchpoints für die Quartalszahlen:
• Entwicklung der Sparte Fashion & Leather Goods
• Nachfrageentwicklung in China, den USA und Europa
• Organisches Umsatzwachstum und operative Marge
• Entwicklung der Sparte Wines & Spirits
• Aussagen zum weiteren Ausblick und zur Konsumentenstimmung
• Free Cashflow und Kapitalallokation
Ich persönlich rechne mit einem soliden Quartal, auch wenn das Marktumfeld für Luxusgüter weiterhin anspruchsvoll bleibt. Entscheidend wird für mich sein, ob $MC (+0,35 %) erste Anzeichen einer nachhaltigen Nachfrageerholung zeigen kann und gleichzeitig seine außergewöhnliche Profitabilität verteidigt. Genau diese Kombination macht $MC (+0,35 %) für mich seit Jahren zu einem der hochwertigsten Unternehmen Europas. $MC (+0,35 %) gehört bereits zu meinem Depot. Gerade nach der deutlichen Kurskorrektur der vergangenen Monate sehe ich die Bewertung heute wieder deutlich attraktiver als noch vor wenigen Jahren. Die anstehenden Quartalszahlen werden daher ein wichtiger Baustein sein, um zu beurteilen, ob sich die fundamentale Investmentstory weiterhin bestätigt.
~ Keine Anlageberatung ~
