Liebe Community,
Nachdem $ONDS (+1,45 %) am vergangenen Dienstag unserem Community-Projekt Tenbagger der Zukunft beigetreten ist, und ohnehin oft als Gesprächsmaterial in der Community genutzt wird, möchte ich euch das Unternehmen im Folgenden vorstellen. Ich taste mich hierbei allmählich dem Umfang eines Deep Dives an. :)
Ich freue mich über euer Feedback!
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🏢 Kurzbeschreibung
Ondas Holdings ist ein Anbieter von autonomen Drohnen- und Robotiksystemen (Ondas Autonomous Systems) sowie privaten, drahtlosen Netzwerklösungen (Ondas Networks). Die Produkte (wie die Plattformen Optimus oder Iron Drone) richten sich vor allem an sicherheitskritische Bereiche, Verteidigung, Schienenverkehr und kritische Infrastruktur. Zuletzt profitierte das Unternehmen massiv von der global gestiegenen Nachfrage nach Drohnenabwehr- und autonomen Überwachungssystemen.
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🏢 1. Unternehmensdaten
- Gründung: 2012 (als American Robotics & Ondas Networks).
- Hauptsitz: Waltham, Massachusetts (USA).
- Branche: Robotik / Autonome Systeme & Drahtlose Netzwerke.
- Geschäftsmodell: Ondas bietet eine vertikale Plattform für Industriedrohnen (Ondas Autonomous Systems) sowie private, hochsichere Funknetzwerke (Ondas Networks) für kritische Infrastrukturen wie Schienenverkehr und Energieversorger.
- Mitarbeiter: Ca. 150–200 (starker Fokus auf F&E).
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📈 2. Finanzen & Unternehmenswert (Stand Q3 2025)
- Marktkapitalisierung: ca. 5,1 Mrd. USD.
- Umsatzwachstum (YoY): +582 % (Anstieg auf 10,1 Mio. USD im Q3).
- Erläuterung: Die prozentuale Steigerung des Umsatzes gegenüber dem Vorjahresquartal. Ein Indikator für extreme Skalierung.
- Net Cash (Nettoliquidität): 433,4 Mio. USD (Pro-Forma nach Kapitalerhöhungen bis zu 840,4 Mio. USD).
- Erläuterung: Die liquiden Mittel abzüglich kurzfristiger Schulden. Ein Puffer für Akquisitionen und operativen Betrieb.
- Auftragsbestand (Backlog): 23,3 Mio. USD.
- Erläuterung: Der Wert noch nicht abgearbeiteter, bereits fixierter Aufträge.
- Bruttomarge: 26 %.
- Erläuterung: Anteil des Umsatzes, der nach Abzug der direkten Herstellungskosten (COGS) verbleibt.
- Operative Marge (EBIT): -153 %.
- Erläuterung: Zeigt die operative Profitabilität an; zeigt hier die hohen Investitionen in Wachstum und Entwicklung.
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📊 3. Bewertungskennzahlen (Ist die Aktie teuer oder günstig?)
- KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis): Negativ / Nicht anwendbar.
- Erklärung: Zeigt, wie viele Jahre es dauert, bis das Unternehmen seinen Börsenwert als Gewinn erwirtschaftet hat. Da Ondas noch unprofitabel ist (Nettoverlust in Q3: 7,5 Mio. USD), gibt es hier keinen Wert.
- KUV (Kurs-Umsatz-Verhältnis): ca. 142.
- Erklärung: Setzt den Börsenwert (aktuell ca. 5,1 Mrd. USD) ins Verhältnis zum Jahresumsatz (Prognose für das Gesamtjahr 2025: mind. 36 Mio. USD). Ein extrem hoher Wert, der zeigt, dass der Markt massives künftiges Wachstum bereits einpreist.
- EV/EBITDA & PEG-Ratio: Negativ / Nicht anwendbar.
- Erklärung: EV/EBITDA bereinigt die Bewertung um Schulden/Cash, die PEG-Ratio setzt das KGV ins Verhältnis zum Gewinnwachstum. Da Ondas operativ noch Geld verbrennt, greifen diese Metriken hier (noch) nicht.
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💰 4. Profitabilität & Margen (Wie effizient ist das Unternehmen?)
- Bruttomarge (Gross Margin): 26 % (Stand Q3 2025).
- Erklärung: Zeigt, wie viel vom Umsatz nach Abzug der direkten Herstellungskosten übrig bleibt (Q3: 2,6 Mio. USD Profit bei 10,1 Mio. USD Umsatz). Das Management peilt langfristig 50 % an.
- Operative Marge (EBIT-Marge): Stark negativ (-153 % in Q3).
- Erklärung: Was bleibt nach Abzug aller laufenden Kosten übrig? Ondas hatte in Q3 einen operativen Verlust von 15,5 Mio. USD. Das massive Wachstum verursacht hohe Kosten.
- ROIC (Return on Invested Capital) & FCF-Marge: Negativ.
- Erklärung: ROIC zeigt die Verzinsung des eingesetzten Kapitals, die FCF-Marge den prozentualen Anteil des harten Cashflows am Umsatz. Das Unternehmen befindet sich in einer extremen Wachstums- und Investitionsphase und verbrennt operativ noch Cash.
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🛡️ 5. Bilanzqualität & Finanzielle Gesundheit (Wie sicher ist das Unternehmen?)
- Net Cash (Nettoliquidität): Hervorragend. Cash-Bestand von 433,4 Mio. USD (Stand Q3 2025).
- Erklärung: Hat das Unternehmen mehr Cash als Schulden? Ja! Nach weiteren Kapitalerhöhungen im Oktober 2025 lag der Pro-Forma-Cashbestand sogar bei gigantischen 840,4 Mio. USD.
- Eigenkapitalquote & Debt-to-Equity (Verschuldungsgrad): Sehr stark verbessert.
- Erklärung: Zeigt das Verhältnis von eigenen zu geliehenen Mitteln. Ondas hat in 2025 rund 855 Mio. USD durch die Ausgabe neuer Aktien (Equity) eingenommen und gleichzeitig Wandelanleihen abgebaut. Die Bilanz ist jetzt extrem solide.
- Current Ratio: Extrem hoch.
- Erklärung: Können kurzfristige Verbindlichkeiten mit kurzfristigen Vermögenswerten (Cash) gedeckt werden? (Sollte >1 sein). Durch die massive Geldspritze ist Ondas hier völlig auf der sicheren Seite.
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🚁 6. Spezifische Industrie-Kennzahlen (Wachstum & Auftragslage)
(Da Ondas kein Cloud/SaaS-Anbieter ist, schauen wir auf Industrie-Metriken statt auf "Rule of 40" oder "NRR")
- Umsatzwachstum (YoY): +582 % (Q3 2025).
- Erklärung: Das prozentuale Wachstum im Vergleich zum Vorjahresquartal. Der Umsatz explodierte von 1,5 Mio. USD auf 10,1 Mio. USD.
- Auftragsbestand (Backlog): 23,3 Mio. USD (Stand Q3 2025).
- Erklärung: Der Wert der bereits unterschriebenen, aber noch nicht abgearbeiteten Aufträge. Ein entscheidender Indikator für planbare, zukünftige Umsätze (hat sich seit Jahresbeginn 2025 mehr als verdoppelt).
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⚔️ 7. Übersicht Konkurrenten
Der Markt für autonome Drohnen und Sicherheitslösungen ist kompetitiv. Zu den wichtigsten Wettbewerbern zählen:
- Skydio: Ein US-Leader bei autonomen Drohnen für Inspektionen.
- AeroVironment $AVAV (+1,64 %)
: Stark im Verteidigungssektor (Switchblade-Drohnen). - Fortem Technologies: Spezialisiert auf Drohnenabwehr (Counter-UAS), ähnlich wie Teile des Ondas-Portfolios.
- Radiokommunikation (Netzwerke): Hier konkurriert Ondas mit Industrie-Giganten wie Nokia
$NOKIA (-0,61 %) oder Ericsson $ERIC B (-1,01 %) , die ebenfalls private LTE/5G-Netze für kritische Infrastruktur anbieten.
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💡 8. Alleinstellungsmerkmale (USPs)
Warum könnte Ondas einen "Burggraben" haben?
1. Full-Stack-Integration: Während viele Wettbewerber nur die Drohne (Hardware) liefern, bietet Ondas ein "Robot-as-a-Service"-Modell (RaaS) an. Das umfasst die Drohne, die Docking-Station, das Analyse-Software-Paket und das private Funknetzwerk.
2. FAA-Zulassungen: Ondas gehört zu den wenigen Unternehmen, die von der US-Luftfahrtbehörde (FAA) weitreichende Genehmigungen für den vollautomatischen Flug jenseits der Sichtlinie (BVLOS) erhalten haben – ein entscheidender regulatorischer Vorsprung.
3. Fokus auf "Mission Critical": Im Gegensatz zu Hobby-Drohnen sind die Ondas-Systeme für den dauerhaften Einsatz in gefährlichen oder hochsensiblen industriellen Umgebungen (z. B. chemische Anlagen, Bahntrassen) zertifiziert.
4. Frequenz-Expertise: Durch die Akquisition von Sentrycs und die Erfahrung bei Ondas Networks verfügt das Unternehmen über tiefes Know-how in der proprietären Funkkommunikation, was die Systeme manipulationssicherer macht.
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⚙️ 9. Chancen und Risiken
🟢 Chancen:
Der adressierbare Markt für automatisierte Verteidigungssysteme und Infrastruktur-Überwachung wächst rasant. Mit über 800 Mio. USD an liquiden Mitteln hat Ondas jetzt die nötige "Kriegskasse", um durch Übernahmen (z.B. Apeiro Motion, Sentrycs) und Skalierung schnell Marktanteile zu erobern. Das anvisierte Umsatzziel für 2026 liegt bereits bei ehrgeizigen 110 Mio. USD.
🔴 Risiken:
Die aktuelle Marktkapitalisierung von über 5 Milliarden USD steht in einem extremen Kontrast zum tatsächlichen Umsatz (KUV von >140). Hier ist perfekte Ausführung für die nächsten Jahre bereits eingepreist. Zudem kam es durch die massiven Kapitalerhöhungen zu einer starken Verwässerung für Altaktionäre.
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Quellen:
- Unternehmensfinanzen (Q3 2025): Offizielle SEC-Filings (Form 10-Q) von Ondas Holdings Inc. sowie das zugehörige Earnings Call Transcript vom 13. November 2025 (via Investing.com und ir.ondas.com).
- Marktdaten & Kennzahlen: Aktuelle Kursdaten, Marktkapitalisierung und historische Trends basierend auf TradingView sowie Macrotrends.
- Wettbewerbsanalyse: Firmenporträts und Börsenstatus (AeroVironment, Nokia, Ericsson) via Wikipedia, Simply Wall St und offizielle Investor-Relations-Seiten.
- Marktkontext & USPs: Analysen zur Branche und Wettbewerbsvorteilen (z.B. FAA-Zulassungen, Counter-UAS Fokus) unter anderem via Nasdaq.com.
