Rio Tinto $RIO (+0,89 %)
$RIO (+1,34 %) strebt eine Wertsteigerung von 5,0 bis 10,0 Milliarden US-Dollar durch Veräußerungen und Produktivitätssteigerungen an, da der neue CEO Simon Trott die Gruppe vereinfachen und das Ausführungsrisiko verringern will.
In seiner ersten großen Strategiebesprechung fast fünf Monate nach seinem Amtsantritt sagte Trott, das Unternehmen wolle das „wertvollste” Bergbauunternehmen der Welt werden und „stärker, schlagkräftiger und einfacher” auftreten.
Rio Tinto konzentriert sich auf Eisenerz, Kupfer, Aluminium und Lithium und verschärft die Kapitaldisziplin im gesamten Unternehmen.
Der Bergbaukonzern hebt die Rentabilitätspositionierung hervor und gibt die EBITDA-Margen für die Vermögenswerte von Rio im ersten Quartil mit 66 % (Eisenerz), 57 % (Kupfer) 28 % (Aluminium) und 37 % (Lithium) an und verweist dabei auf „Weltklasse-Vermögenswerte” wie Pilbara und Simandou sowie die Iron Ore Company of Canada für Eisenerz, Oyu Tolgoi und Escondida sowie Kennecott für Kupfer und Südamerika für Lithium.
Trotts Sichtweise auf Veräußerungen ist breit und unverblümt: Zu den Vermögenswerten, die Rio „nicht besitzen muss”, gehören Titan, Borate, Grundstücke, Infrastruktur und Verarbeitungsanlagen, wobei nicht zum Kerngeschäft gehörende Einheiten wie Titandioxid und Borate ausdrücklich hervorgehoben werden. Über den direkten Verkauf hinaus prüft Rio kommerzielle, partnerschaftliche oder eigentumsrechtliche Veränderungen in den Bereichen Grundstücke, Infrastruktur, Bergbau und Verarbeitungsanlagen sowie die mögliche Veräußerung kleinerer Produktlinien.
Rio geht davon aus, dass die Investitionsausgaben ab 2028 unter 10,0 Milliarden US-Dollar pro Jahr fallen werden, da große Projekte auslaufen und das Unternehmen seine Investitionen in die Dekarbonisierung zurückfährt.
Der Budgetrahmen für die Dekarbonisierung wurde bis 2030 von ursprünglich 5,0 bis 6,0 Milliarden US-Dollar auf 1,0 bis 2,0 Milliarden US-Dollar gekürzt.
Auch das Wachstum im Lithiumbereich wird stärker eingeschränkt, sodass neue Lithiumprojekte nur dann vorangetrieben werden, „wenn sie von den Märkten und den Renditen unterstützt werden“.
Was die Kosten angeht, strebt Rio von 2024 bis 2030 eine Senkung der Stückkosten um 4 % an und will gleichzeitig „Barmittel freisetzen” aus Projekten, bei denen die Finanzierung durch Dritte unter den Kapitalkosten von Rio liegt.
Trott hat bereits Führungspositionen abgebaut und die Ausgaben für BioIron und das Lithiumprojekt Jadar in Serbien ausgesetzt, was zu jährlichen Produktivitätsgewinnen in Höhe von etwa 650 Millionen US-Dollar führen soll.
Trott sagte auch, dass Rio mit dem Hauptaktionär Chinalco zusammenarbeitet, um Governance-Beschränkungen zu beseitigen, die Aktienrückkäufe eingeschränkt haben.
Operativ wird Kupfer in den Vordergrund gerückt.
Rio hat seine Prognose für die Kupferproduktion im Jahr 2025 nach einer stärkeren Aktivität in Oyu Tolgoi angehoben und erwartet nun, dass die Kupferproduktion im Jahr 2025 um bis zu 3 % höher ausfallen wird als zuvor geschätzt, mit 860.000 bis 875.000 Tonnen Kupfer im Jahr 2025 gegenüber zuvor 780.000 bis 850.000 Tonnen, gefolgt von 800.000 bis 870.000 Tonnen im Jahr 2026.
Rio strebt bis 2030 eine Jahresproduktion von 1,0 Millionen Tonnen an und geht davon aus, dass die Kupferproduktion in Oyu Tolgoi in diesem Jahr um mehr als 50 % und im Jahr 2026 um etwa 15 % steigen wird.
Eisenerz bleibt der Volumenmotor, wobei die Produktion in Pilbara für 2026 auf 323 bis 338 Millionen Tonnen geschätzt wird.
Die neue Simandou-Mine in Guinea hat diese Woche ihre erste Erzlieferung verschifft und wird 2026 voraussichtlich 5 bis 10 Millionen Tonnen produzieren, während BMO darauf hinwies, dass diese 5 bis 10 Millionen Tonnen (auf 100 %-Basis) einen langsameren Anstieg bedeuten als die von ihm geschätzten 19 Millionen Tonnen.