Databricks AI

+++ Palantir Technologies Inc. (PLTR) – Eine kurze Analyse +++

$PLTR (+3,15 %) ist ein führendes Unternehmen im Bereich der Datenanalyse und der künstlichen Intelligenz (KI), das sich durch seine innovative Technologie und die starke Fokussierung auf sicherheitskritische Anwendungen sowohl im öffentlichen als auch im privaten Sektor auszeichnet. Seit seinem Börsengang im Jahr 2020 hat Palantir sowohl Begeisterung als auch Kritik auf sich gezogen – nicht nur wegen der disruptiven Natur seines Geschäftsmodells, sondern auch aufgrund seiner Abhängigkeit von Regierungsaufträgen und seiner teils aggressiven Bewertung an der Börse.

Im Jahr 2024 hat Palantir signifikante Fortschritte erzielt, sowohl bei den Finanzergebnissen als auch durch eine verstärkte Marktpräsenz im Bereich der künstlichen Intelligenz. Die Aktie ist jedoch zu einem Streitpunkt geworden, da sie sich aktuell auf einem historisch hohen Niveau befindet, während viele Analysten auf potenzielle Risiken und Überbewertung hinweisen.

Nachdem Palantir in einem Jahr mehr als 300% Rendite erwirtschaftet hat, herrscht auf dem Markt aber auch auf getquin derartig Fomo, ist dies zurecht?

1. Geschäftsfelder und Produkte

Palantir hat sich darauf spezialisiert, komplexe Datenanalysen bereitzustellen, die Unternehmen und Regierungen bei kritischen Entscheidungen unterstützen. Das Unternehmen bietet zwei Hauptplattformen an:

1.1. Palantir Gotham

• Zielgruppe: Vor allem Regierungen, Sicherheitsbehörden und das Militär.
• Funktion: Erleichtert die Auswertung großer, unstrukturierter Datenmengen, um Bedrohungen frühzeitig zu erkennen und Entscheidungen in sicherheitsrelevanten Bereichen zu optimieren.
• Einsatzgebiete: Terrorismusbekämpfung, militärische Operationen, nationale Sicherheit.

1.2. Palantir Foundry

• Zielgruppe: Unternehmen verschiedener Branchen, darunter Energie, Gesundheitswesen und Finanzen.
• Funktion: Ermöglicht die Integration und Analyse unterschiedlicher Datenquellen, um Prozesse zu optimieren und strategische Entscheidungen zu treffen.
• Wachstum: Foundry hat in den letzten Jahren an Bedeutung gewonnen, da Unternehmen verstärkt auf datengetriebene Entscheidungen setzen.

1.3. Apollo

• Zielgruppe: Sowohl öffentliche als auch private Kunden.
• Funktion: Bietet KI-gesteuerte Entscheidungsprozesse in Echtzeit und stellt sicher, dass Palantirs Software kontinuierlich aktualisiert und skaliert werden kann.
• Bedeutung: Diese Plattform gilt als Schlüsselprodukt, das die Expansion von Palantir im Bereich der künstlichen Intelligenz vorantreibt.

2. Marktposition und Wettbewerbsumfeld

Palantir agiert in einem hochkompetitiven Markt. Zu den Hauptkonkurrenten zählen:

• Snowflake $SNOW (+0,38 %)
  : Fokus auf cloudbasierte Datenplattformen.
• Databricks $DBRX Spezialisiert auf Machine Learning und Big-Data-Analysen.
• Google Cloud und Microsoft Azure $GOOGL (+0,99 %) & $MSFT (+0,81 %) Bieten ebenfalls KI- und Datenanalyse-Lösungen an, profitieren jedoch von ihrem breiteren Produktportfolio.

Stärken von Palantir:

• Proprietäre Technologie: Palantir entwickelt maßgeschneiderte Lösungen, die tief in die Arbeitsabläufe von Kunden integriert sind.
• Hohe Eintrittsbarrieren: Die komplexen und spezifischen Anwendungen von Palantir schaffen langfristige Kundenbindungen.
• Starke Kundenbasis: Über 60 % der Umsätze stammen aus langfristigen Verträgen mit Regierungen und großen Unternehmen.
• Riesen Markt: Der KI Markt hat riesige erwartete CAGR in den nächsten Jahren (und wir stehen noch am Anfang dieses Weges)

Schwächen:

• Abhängigkeit vom öffentlichen Sektor: Ein signifikanter Teil des Umsatzes stammt aus Regierungsaufträgen, was das Unternehmen anfällig für Budgetkürzungen macht.
• Hohe Kostenstruktur: Trotz der Skalierbarkeit der Produkte bleibt die Kostenbasis aufgrund hoher Entwicklungsausgaben und Kundenakquise relativ hoch.
• Verwässerung von Aktien: In den letzten Jahren hat Palantir die ausstehenden Aktien um 20% erhöht

3. Jüngste Entwicklungen und strategische Initiativen

3.1. Neue Verträge und Partnerschaften

• Vertrag mit dem US-Verteidigungsministerium: Palantir erhielt im Dezember 2024 einen Vertrag im Wert von 36,8 Millionen USD zur Unterstützung des U.S. Special Operations Command. Dies stärkt die Marktführerschaft im Verteidigungssektor.
• Partnerschaften mit AWS und L3Harris: Diese Kooperationen zielen darauf ab, die Reichweite und Funktionalität von Palantirs Plattformen im militärischen und kommerziellen Bereich zu erweitern.
• Gesundheitssektor: Palantir arbeitet mit führenden Pharmaunternehmen zusammen, um KI-Lösungen für klinische Studien, Arzneimittelforschung und Supply-Chain-Optimierung bereitzustellen.

3.2. Künstliche Intelligenz als Wachstumstreiber

Die Integration von generativer KI und fortgeschrittenen Analysefunktionen in die bestehenden Plattformen hat 2024 erheblich zur Umsatzsteigerung beigetragen. Kunden setzen zunehmend auf Palantir, um KI-gesteuerte Entscheidungsprozesse zu automatisieren.

3.3. Internationale Expansion

Palantir hat seine Präsenz in Europa und Asien verstärkt. Vor allem im Bereich der kritischen Infrastrukturanalyse gewinnt das Unternehmen an Bedeutung, da Regierungen und Unternehmen sich gegen Cyberbedrohungen wappnen.

4.1. Aktuelle Ergebnisse (Q3 2024)

• Umsatz: 725 Millionen USD (+30 % im Vergleich zum Vorjahr).
• Bruttomarge: Über 80 %, was die hohe Skalierbarkeit des Geschäftsmodells unterstreicht.
• Nettoergebnis: Viertes GAAP-positives Quartal in Folge, ein Meilenstein in der Unternehmensgeschichte.
• Freier Cashflow: Über 300 Millionen USD, was auf eine starke operative Effizienz hinweist.

4.2. Prognosen für 2024

• Gesamterwarteter Umsatz: Über 3 Milliarden USD.
• Wachstumstreiber: Zunahme von Regierungsaufträgen, steigende Akzeptanz von KI-Lösungen und Expansion im kommerziellen Sektor.

4.3. Bewertung

Die Aktie wird derzeit mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von über 400 bewertet, basierend auf den erwarteten Gewinnen für 2025 bei bullischen Szenarien bei 150. Dies deutet auf eine sehr optimistische Markterwartung hin.

Dies zeigt, dass Palantir aktuell historisch (sehr teuer) aktuell bewertet ist, bei dem status quo gegeben Wachstum!

Hier im Vergleich die Dotcom Ratings von bekannten Unternehmen (P/S Ratio) - Palantir hat derzeit ein 60 P/S Ratio.

5 Bewertung

Mit einem aktuellen Kurs von etwa 72 USD (Stand: Dezember 2024) wird die Aktie deutlich über ihrem von Morningstar geschätzten Fair Value von 19 USD gehandelt. Dies könnte bei enttäuschenden Ergebnissen oder negativen Nachrichten zu starken Kursverlusten führen, zeigt aber auch wie stark die Diskrepanz der Bewertung aktuell ist!

6. Fair Value-Schätzung

Auf Basis des Discounted-Cashflow-Modells (DCF) und unter Berücksichtigung eines konservativen Wachstums von 20 % ergibt sich ein Fair Value von 25 USD. Diese Schätzung berücksichtigt die langfristigen Chancen durch KI, jedoch auch die Risiken einer potenziellen Wachstumsverlangsamung und der hohen Abhängigkeit von Regierungsaufträgen, jedoch mit alten Bewertungsschema die nicht immer auf Growth Werte anzusetzen sind!

Fazit

Meines Erachtens ist PLTR aktuell historisch teuer, mit niedrigeren Wachstumschancen als andere Unternehmen auf dem Markt z.B. $HIMS (+2,37 %)

Aus diesem Grund warte ich aktuell auf gesunde Gewinnmitnahmen und betrachte weiterhin das Geschäftsmodell von Palantir!

👍 = Ich bin nicht Investiert

❤ = Ich bin Investiert

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Snowflake Inc.: Schmilzt die ❄️ dahin oder wächst es zum Eisberg heran?

Unternehmensprofil

Snowflake Inc. ist ein Pionier im Bereich des Cloud-Computing, spezialisiert auf Data Warehousing und Analytics. Gegründet im Jahr 2012 und mit Hauptsitz in Bozeman, Montana, bietet das Unternehmen eine Cloud-native Plattform, die es Organisationen ermöglicht, Daten effizient zu speichern, zu verarbeiten und zu analysieren – und das alles aus einer Hand.

Historische Entwicklung

Seit seiner Gründung hat $SNOW (+0,38 %) eine bemerkenswerte Entwicklung durchlaufen. Mit seinem Börsengang im Jahr 2020 erzielte das Unternehmen den bis dahin größten Software-IPO der Geschichte und festigte seine Position als führender Anbieter von Cloud-basierten Datenlösungen. In den darauffolgenden Jahren setzte Snowflake sein dynamisches Wachstum fort und etablierte sich als einer der zentralen Akteure im Bereich Cloud Data Warehousing.

Geschäftsmodell

Snowflake verfolgt ein nutzungsbasiertes Geschäftsmodell, das auf Flexibilität und Kosteneffizienz ausgerichtet ist. Die Einnahmequellen gliedern sich in folgende Hauptkategorien:

Abonnements für die Cloud Data Platform

Professional Services

Marktplätze

Snowpark (eine Entwicklerplattform)

Strategische Partnerschaften

Dieses Modell ermöglicht es den Kunden, nur für die tatsächlich genutzten Ressourcen zu zahlen, und unterstützt sie dabei, ihre Kosten effektiv zu steuern.

Kernkompetenzen

Snowflake verfügt über mehrere entscheidende Stärken:

Skalierbarkeit: Dank seiner Cloud-nativen Architektur kann die Plattform Rechen- und Speicherressourcen nahtlos und bedarfsgerecht skalieren.

Leistungsfähigkeit: Snowflake bietet herausragende Performance für komplexe Abfragen und Echtzeitanalysen und hebt sich damit deutlich von Wettbewerbern ab.

Datenintegration: Die Plattform erleichtert die effiziente Integration von Daten aus unterschiedlichsten Quellen und Systemen.

Sicherheit: Snowflake setzt hohe Maßstäbe bei Datensicherheit und Compliance und erfüllt umfassende Datenschutzvorgaben.

Benutzerfreundlichkeit: Die Plattform ist sowohl für technische als auch nicht-technische Anwender konzipiert und gewährleistet eine einfache Handhabung.

Zukunftsperspektiven und strategische Initiativen

Angesichts wachsender Herausforderungen sieht Snowflake einer spannenden Zukunft entgegen:

Produktinnovation: Das Unternehmen investiert kontinuierlich in die Entwicklung neuer Funktionen und Services, um seine Marktposition zu sichern und auszubauen.

Marktexpansion: Die Ausweitung in neue Branchen und geografische Märkte steht im Fokus der strategischen Planung.

Partnerschaften: Snowflake baut sein Ökosystem durch gezielte Kooperationen weiter aus und stärkt seine Marktstellung.

Fokus auf KI und maschinelles Lernen: Mit der zunehmenden Integration von KI-Funktionen zielt Snowflake darauf ab, den wachsenden Bedarf an fortschrittlichen Analysen zu decken.

Kostenoptimierung: Angesichts steigender Marketing- und Personalkosten verfolgt das Unternehmen rigoros eine Strategie zur Kostenkontrolle und Effizienzsteigerung.

Marktposition und Wettbewerb

Snowflake agiert in einem hart umkämpften Markt und tritt in direkten Wettbewerb mit Cloud-Giganten wie $AMZN (+1,1 %) , $MSFT (+0,81 %) und $GOOGL (+0,99 %) , die jeweils eigene Data-Warehousing-Lösungen als integrale Bestandteile ihrer umfassenden Cloud-Ökosysteme anbieten. 

Ein besonders relevanter Konkurrent ist Databricks, das – ähnlich wie Snowflake – auf moderne, cloud-native Datenverarbeitung Lösungen setzt. Obwohl $DBRX derzeit nicht börsennotiert ist, wird das Unternehmen als starker Kandidat für einen zukünftigen Börsengang gehandelt und erhält in der Branche zunehmende Aufmerksamkeit.

Der Markt für Cloud Data Warehousing und Analytics ist insgesamt äußerst dynamisch und stark umkämpft, geprägt von einer Mischung aus börsennotierten Tech-Giganten, spezialisierten Unternehmen und aufstrebenden privaten Firmen. In diesem Umfeld muss sich Snowflake durch kontinuierliche Innovation, differenzierte Produktangebote und effektive Marktstrategien behaupten.

Total Addressable Market (TAM)

Snowflakes Total Addressable Market (TAM) wird sich voraussichtlich von 152 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 auf 342 Milliarden US-Dollar im Jahr 2028 mehr als verdoppeln. Diese Entwicklung spiegelt die erwartete dynamische Expansion des Marktes für Daten- und Cloud-Dienste in den kommenden Jahren wider. Die Prognosen stützen sich auf die wachsende Bedeutung von Datenmanagement und -analyse in einer zunehmend datengetriebenen Wirtschaft sowie auf die fortschreitende Migration von Unternehmen in die Cloud. 

Aktien Performance

Snowflake feierte am 16. September 2020 sein Börsendebüt zu einem anfänglichen Preis von 120 USD pro Aktie. Bereits am ersten Handelstag verzeichnete die Aktie einen starken Kursanstieg und eröffnete bei 245 USD, was nahezu einer Verdoppelung des Ausgabepreises entsprach. Seitdem hat die Snowflake-Aktie jedoch eine äußerst volatile Entwicklung durchlaufen. Von ihrem Höchststand ausgehend verzeichnete sie bis heute eine Gesamtperformance von -57,58%.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Aktie nach dem anfänglichen Hype und den rasanten Kursgewinnen eine deutliche Korrektur erfahren hat. 

Das Consumption Model

Snowflake setzt auf ein verbrauchsabhängiges Modell, bei dem der Großteil der Umsätze in dem Maße erkannt wird, wie die Kunden die Plattform nutzen. Dieses Modell bietet verschiedene Vorteile, aber auch einige Aspekte, die berücksichtigt werden müssen:

Umsatzgenerierung

• Pro: Der Umsatz wächst schneller, da er eng an den tatsächlichen Verbrauch der Kunden gekoppelt ist.
• Zu bedenken: Der Umsatz ist variabel und hängt stark vom Nutzungsverhalten der Kunden ab.

Preismodell auf Basis des Verbrauchs

• Pro: Das Modell ist mit den wertbasierten Kosten der Kunden abgestimmt, da sie nur für die tatsächliche Nutzung zahlen.
• Zu bedenken: Verbesserungen in der Plattformleistung können die Kosten der Kunden verringern, was sich auf die Einnahmen auswirken könnte.

Vertragsbedingungen für Abrechnung

• Typischerweise im Voraus: Die meisten Verträge beinhalten Vorauszahlungen.
• Pro: Diese Praxis fördert ein schnelleres Wachstum.
• Pro: Die Buchungen spiegeln ein vertraglich vereinbartes Minimum wider.
• Pro: Ein variables Verbrauchsmodell kann zusätzliche Einnahmen während des Verlängerungszyklus ermöglichen.
• Zu bedenken: Die Zahlungsbedingungen sind dynamisch und können sich weiterentwickeln.

Weitere Überlegungen

• Pro: Kunden müssen nicht für ungenutzte Software (sog. "Shelfware") bezahlen.
• Zu bedenken: Da das Modell auf einem nutzungsbasierten Ansatz beruht, besteht die Möglichkeit, dass die Einnahmen je nach Verbrauch der Kunden schwanken.

Für die Entwicklung ( Unternehmens Zahlen), bessere Ansicht und mehr schaut im Kostenlosen Blog vorbei : https://topicswithhead.beehiiv.com/p/snowflake-inc-schmilzt-das-unternehmen-dahin-oder-w-chst-es-zum-eisberg-heran

Meinung/Fazit

Nachdem man jetzt nur Negatives gehört hat, stellt sich die Frage, warum man überhaupt an die Aktie denken sollte. Ich nenne mal ein paar Gründe:

Was für das Unternehmen und frühere Investoren positiv war, lässt jetzt den Kurs völlig abgestürzt aussehen. Die Aktie wurde einfach viel zu hoch an die Börse gebracht und war völlig überhyped. Doch der langfristige Trend steht noch hinter der Aktie.

Mit immer mehr Daten und der zunehmenden Migration zu Cloud-Diensten wird Snowflake immer mehr wachsen und das gerade Intern. Das bedeutet, der Umsatz wird stetig weiter steigen, und eigentlich ist nur die Kundenmigration das Wichtigste. Ein Beweis dafür ist, dass man das Unternehmen sofort positiv bewerten würde, wenn man S&G herausnimmt und trotzdem durch die interne Wachstumsrate einem Umsatzwachstum erzielt. Man bezahlt also entsprechend viel für den zukünftigen Umsatz.

Es gibt viele Konkurrenten, aber wie so oft möchte man keine Abhängigkeit von den üblichen Spielern haben. Betrachtet man es so, bleiben nur Databricks und Snowflake als Hauptakteure.

Das Verhältnis von F&E zum Umsatz liegt bei knapp 50%, was zeigt, dass Snowflake unbedingt  einer der Marktführer bleiben will und zunehmend mehr für die Kunden bieten möchte. Der Umsatzrückstand, der dadurch momentan entsteht, wird sich später auflösen.

Snowflake glaubt auch daran:

„We have so many new product feature capabilities that we need to ensure the salespeople are equipped to be able to sell that. And a lot of that is sales enablement and training, and he's really deriving a lot of that. And it's very positive what I'm seeing coming out“ (IR auf dem letzten Meeting) oder „And until we see revenue, we're not going to spend more on the COGS side. And we have a fixed amount in R&D, and that will not change. Got it. Got it. And I think Sreedhar has talked about seeing significant contribution from some of these emerging products maybe as early as next year. I mean, how should we sort of think about the pace in which these ramp up? Because on one hand, I mean, 2,500 customers is, I think, 30-40% of your install base or somewhat, which is a pretty good start considering these products are only out for a couple of quarters. Yep. So, you know, obviously, we wouldn't have built these products if we didn't think they could have a meaningful impact. And it's I'm not going to guide to it now. It's still too early to tell, but we'll definitely be talking about that in Q4 when we finish the year. Yeah. I think that's when we'll have more of an impact. Remember, a lot of these things with Cortex, there's 2 components to it. There's the GPU component to generate things, but then actually running the query is also driving a lot of data warehousing revenue as well, too, that has the higher margin. Right. And I think there's no contribution expected from these new products embedded in that. We don't have anything embedded in our guide for this year.“

So hat man es hier mit einem gut wachsenden Tech-Unternehmen zu tun, das viel in das Produkt und Personal investiert und hauptsächlich vom Kurs gedrückt wird, da es ein Umsatz-Gap gibt, einen zu hohen IPO und der Wettbewerber Databricks sehr gut dasteht. Snowflake hat jedoch durchaus nicht ansatzweise den Anschluss verloren.

Ich kann nicht prognostizieren, ob der Kurs weiter fällt, aber bis auf Kleinigkeiten läuft es im Unternehmen sehr gut, und ich werde weiterhin dabei bleiben. Gerade für Sparplan-Aktionäre könnte dies interessant sein, da man bei fallendem Kurs immer mehr Anteile bekommt, bis sich die Gaps auflösen und man sich auf die Profitabilität konzentriert.