Ein Plädoyer für die Magnificent 7: Oder warum Big Tech noch immer NICHT zu teuer ist
Nachdem Big Tech und vor allem die Magnificent 7 im Jahr 2023 unfassbar gut gelaufen sind, stellt sich natürlich in 2024 die Frage wie es damit weitergeht. Hierzu habe ich ein paar sehr interessante Daten & Infos gefunden:
Wer sind die Magnificent 7 überhaupt?
Die meisten kennen Sie, nichtsdestotrotz möchte ich sie zum Beginn erst einmal aufführen und das unterteilt danach, ob ich Sie im Depot habe oder nicht:
In meinem Depot:
Nicht im Depot:
Performance 2023 (siehe angehängten Chart):
In Summe lag die Performance im Jahr 2023 bei ~80%. Ganz vorne stand natürlich NVIDIA mit über 230%, auch Meta mit ~200% war extrem stark.
Tesla konnte sich ebenfalls verdoppeln. Danach kamen Amazon (+80%), Alphabet (+60%) und Microsoft (+57%) . Das Schlusslicht war Apple mit "nur" +48%.
Der S&P 500 hat im gleichen Zeitraum ~25% gewonnen und dabei auch extrem von den genannten Schwergewichten profitiert - Ohne diese 7 Unternehmen haben die restlichen 493 S&P 500 Unternehmen in Durchschnitt nur 10% gewonnen.
-> Zwangsläufig müssen diese Aktien nach so einer Performance heiß gelaufen sein - Oder etwa doch nicht?
Schauen wir uns diese Sache einmal genauer an und nicht isoliert auf das Jahr 2023, sondern seit Anfang 2022 (ebenfalls angehängt als Bild):
Über die letzten beiden Jahre (01.01.2022 - 18.01.2024) liegt die Performance der Magnificent 7 nur noch bei mickrigen 5% und war vor der Jahresendrally 2023 sogar negativ. Der S&P 500 weist im gleichen Zeitraum nur eine minimal geringere Performance von 3% auf.
Ein Investment in kurzlaufende US Treasurys (1-3 Monate) hätte in diesem Zeitraum eine Performance von 7% erzielt.
-> Auf die letzten beiden Jahre wäre ein Investment in kurzlaufende US Staatsanleihen also lukrativer gewesen als in die Magnificent 7
-> Das heißt zusammengefasst vor allem eine Sache: Ja, Big Tech lief phänomenal im Jahr 2023, hat damit aber vor allem die massiven Verluste aus 2022 aufgeholt. Eine Überbewertung lässt sich daraus nicht zwangsläufig ableiten, da sich seit Ende 2021 natürlich auch einiges verändert hat. Zum einen sind diese Unternehmen weiter massiv gewachsen und das Thema KI spielt seit Ende 2022 eine immer größere Rolle
Was heißt das nun für 2024 und die aktuelle Bewertung?
Dazu habe ich einen Screenshot aus dem heutigen Deutsche Bank Newsletter "Perspektiven an Morgen" angefügt. Hier werden einige Gründe geliefert, warum diese Unternehmen weiterhin stark performen können:
- Das erwartete KGV der Magnificent 7 liegt aktuell bei ~27. Das ist deutlich unterhalb des Wertes von 2020-2022, als das erwartete KGV bei über 35 lag
- Im Vergleich zu den restlichen Unternehmen im S&P 500 ist das ein Aufschlag von 60%! Allerdings sollen die Umsätze der Magnificent 7 bis 2025 um 11% p.a. wachsen - Das ist fast dreimal so viel wie bei den restlichen Unternehmen aus dem S&P 500
- Zusätzlich weisen die Unternehmen extrem starke Margen auf, die KI bedingt sogar noch weiter wachsen könnten
- Die Unternehmen sind im Schnitt quasi schuldenfrei und haben sogar netto Cash verfügbar. Während andere Unternehmen sich um das Thema Zinszahlungen und Refinanzierung kümmern muss und ggf. auch weniger Geld in Übernahmen oder Forschung / Entwicklung stecken können, sind die 7 Unternehmen davon nicht belastet. Im Gegenteil bietet das sogar Möglichkeiten den Abstand noch weiter auszubauen und von Problem und Schwächen der anderen zu profitieren (mehr Forschung, interessante Übernahmen,...)
Wie im Newsletter erwähnt, wird es mit Sicherheit nicht nochmal +80% in 2024 geben. Eine Outperformance durch diese Aktien sehe ich aber weiterhin gegenüber dem S&P 500 bzw. einem MSCI World.
Insgesamt habe ich 5 der 7 Unternehmen im Depot und kaufe regelmäßig bei 4 davon weiter zu (Apple, Microsoft, Alphabet & NVIDIA). Meta ist eine klassische Hold Position für mich, da ich die Entwicklung des Konzernes (Metaverse) weiter beobachten möchte, aber hier erstmal nicht weiter zukaufen werde.
Tesla und Amazon habe ich nicht im Depot und werde diese auch erstmal nicht aufnehmen. Tesla hat mir persönlich zu viele Kontroversen, zwischen "es ist nur ein Autokonzern" und "Tesla kontrolliert bald die Welt" gibt es mir zu wenig Grautöne. Amazon ist für mich ein zu gespaltenes Unternehmen: Das e-commerce business würde ich alleine nicht kaufen und das Cloud Business AWS habe ich mit Microsoft und Alphabet auch abgedeckt. Für E-Commerce habe ich eine MercadoLibre $MELI im Depot, welches noch stärker wächst und mit Südamerika eine ganz andere Region abdeckt. Zusätzlich sehe ich mit den Entwicklungen in Argentinienum Javier Milei Hoffnung, dass sich der Kontinent doch noch mehr in Richtung Kapitalismus und weg vom Sozialismus entwickeln wird.
Wie sieht ihr die weitere Performance der Magnificent 7?
Und was sind für euch Unternehmen, die zu den nächsten Magnificent 7 werden könnten bzw. diese ergänzen?
Für mich ist das Thema Cybersecurity eines der wesentlichen für die nächsten Jahre und ich sehe die Gefahr durch KI, autonomes Fahren oder geopolitische "Gegner" wie Russland oder China weiter am steigen. Gerade im Bezug auf den letzten Punkt profitieren natürlich auch Rüstungsunternehmen wie Lockheed Martin $LMT allerdings können diese das Geschäft lange nicht so gut skalieren.
Ein Softwareunternehmen aus dem Cybersceurity Bereich kann hingegen massiv und relativ einfach skalieren. Deshalb sind Unternehmen wie Palo Alto Networks $PANW oder Crowdstrike $CRWD ganz weit oben auf meiner Liste, im Depot und Anwärter für die nächsten Magnificent 7.
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