Si una empresa hace las cosas mejor y más barato tiene justificación para crecer, si además invierte no reparte beneficios e incentiva ese crecimiento a ir a más

Todos sabemos cómo puede acabar la película 🎦 📈

Hoy vengo a hablaros de Indexa Capital Group $INDXA una small cap española que cotiza en el BME Growth (la bolsa para pequeñas empresas.

Indexa es uno de los roboadvisors automatizados más famosos en España, siendo la 8° entidad en el país por capital gestionado con 4.200 Millones de Euros bajo gestión en tan solo apenas una década de existencia

Su modelo es sencillo, cobran muchísimas menos comisiones que entidades que ofrecen esos servicios como Santander, CaixaBank, Bankinter, BBVA, Sabadell, entre otras…

Indexa genera actualmente unos 2M de beneficio al año (según guideance) y capitaliza 200M de euros, comparándolo con los beneficios a 9 meses de este 2025 cotiza a 200 veces beneficios, y pensaréis, ¿cómo es posible que tan si quiera te plantees que existe una oportunidad?

Indexa cuenta con 120.000 clientes actualmente y se espera un ritmo de crecimiento del 10%, la cartera de activos bajo gestión esperan una rentabilidad potencial del +/- 15% tanto al alza como a la baja por la simple evolución de los mercados financieros, las aportaciones mensuales de los que ya son clientes son de aproximadamente 8.000€ al año de media lo cual puede suponer un crecimiento interno del 20% de los activos bajo gestión actuales

Con lo cual el guideance estima crecimientos del 25% anual continuos hasta 2030, donde podrían llegar a un beneficio neto de unos 30M de euros, ¿Ahora cobra más sentido, no?

Pero muchos ya nos sabemos que las promesas en papel pueden no cumplirse, así que vayamos más en detalle;

• En este 2026 Indexa invertirá 1.8M€ en Publicidad y tienen un coste medio de adquisición de cliente de 50€ (datos de 2025) eso supondría 36.000 clientes nuevos o lo que es lo mismo un crecimiento del 30% en el número de clientes

• La aportación inicial mínima de cada cliente es de 2.000€, el promedio que nos da indexa es de unos 8.000-10.000€, esto añadido a la cifra anterior supone un crecimiento de 288M€ de la cartera de activos bajo gestión o lo que es lo mismo un 7% de crecimiento

• El 50% de los clientes nuevos traen al menos un referido por el programa de afiliación de indexa, otro punto a favor del mantenimiento de esas cifras de crecimiento a largo plazo

• Suponemos que las aportaciones en promedio de los clientes sigue siendo de unos 8.000€ anuales, ello supondría un crecimiento de 960M€ en la cartera de activos bajo gestión, o lo que es lo mismo un incremento del 22-23%

• Si estimamos un crecimiento del mercado normal del 8% anual y dado que existen diferentes niveles de riesgo (Carteras Mixtas con Bonos) estimaremos un crecimiento del 5% de la cartera de activos por el propio efecto del mercado

• El principal ingreso de indexa son las comisiones sobre sus activos bajo gestión, lo que da lugar como un gran catalizador que indexa empiece a generar servicios auxiliares a su actividad principal y genere nuevas fuentes de ingreso

Ello supondría un crecimiento de los activos bajo gestión hasta los 5.650M€ que respecto a los 4.200M€ supone un incremento del 34% anual (respecto al estimado del 25%) lo que me hace pensar que el guideance estimado es incluso conservador, más teniendo en cuenta el crecimiento que ha tenido la empresa en el pasado

Si simplemente cumplen el guideance hasta 2030 veríamos una empresa con unas perspectivas muy positivas generando 30M€ al año que valorado a 50 veces beneficios (4 veces menos que hoy) podría dar lugar a una valoración de 1.500M€ respecto los 200M€ que la empresa vale a día de hoy o lo que es lo mismo un x7 en 5 años

Y aún no es una empresa que esté en índices como el Ibex35 ni siquiera ha salido aún a BME por lo que he tenido que comprarla a través de Renta4 Banco en el mercado BME Growth