London Stock Exchange Group Q3 2024 $LSEG (-0,7 %)

Finanzielle Leistung

• Gesamteinkommen: Das Unternehmen berichtete von einem Anstieg des gesamten Einkommens um 9,5 % auf Basis konstanter Währungen, wobei das organische Wachstum bei 8,7 % lag. Dies spiegelt eine starke Leistung in allen Bereichen wider, insbesondere in den Kapitalmärkten und im Bereich Daten & Analytik.
• Organisches Wachstum: Die Daten- und Analytik-Sparte wuchs um 4,6 %, während FTSE Russell einen Anstieg von 9,2 % verzeichnete und die Kapitalmärkte um beeindruckende 22,4 % zulegten.

Bilanzanalyse

• Übernahme der LCH Group: Das Unternehmen erhöhte seinen Anteil an der LCH Group auf 94,2 %, indem es eine zusätzliche Beteiligung von 8,3 % für 433 Millionen Euro erwarb.

Gewinn- und Verlustrechnung

• Umsatztreiber: Die Abonnementumsätze bei FTSE Russell stiegen um 13,1 %, angetrieben durch die Nachfrage nach Aktienindizes und Benchmarks.
• Kosten der Verkäufe: Die Kosten der Verkäufe erhöhten sich um 3,6 %, was unter der Umsatzwachstumsrate liegt und auf eine verbesserte operative Effizienz hinweist.

Cashflow-Analyse

• Schuldeninstrumente: Das Unternehmen sammelte etwa 575 Millionen Pfund über eine 600 Millionen Euro-Anleihe und eine 100 Millionen Dollar große Privatplatzierung, beide mit einer Laufzeit von drei Jahren.

Wichtige Kennzahlen und Rentabilität

• ASV-Wachstum: Das Wachstum des jährlichen Abonnementwerts (ASV) betrug 6,0 %, was mit den Prognosen übereinstimmt.
• Bruttogewinn: Der Bruttogewinn stieg um 9,2 %, was leicht über dem Wachstum des gesamten Einkommens liegt, bedingt durch ein langsameres Wachstum der Kosten der Verkäufe.

Segmentanalyse

• Daten & Analytik: Dieses Segment verzeichnete ein Wachstum von 4,6 %, unterstützt durch hohe Kundenbindung und Verkaufszahlen.
• Kapitalmärkte: Erlebte ein beeindruckendes Wachstum von 22,4 %, angetrieben durch eine starke Leistung bei Tradeweb und ein erhöhtes Marktgeschehen.

Wettbewerbsanalyse

• FTSE Russell: Trotz der Beendigung eines ETF-Vertrags konnte die Marke starkes Abonnementwachstum verzeichnen, was auf eine robuste Marktnachfrage hinweist.

Prognosen und Kommentare des Managements

• Zukünftiges Wachstum: Das Management äußerte Zuversicht hinsichtlich eines anhaltenden Wachstums bis 2025, unterstützt durch fortlaufende Produktinnovationen und strategische Partnerschaften, insbesondere mit Microsoft.

Risiken und Chancen

• Risiken: Die Beendigung eines ETF-Vertrags und die Auswirkungen von Stornierungen durch Credit Suisse stellen Herausforderungen dar.
• Chancen: Die Partnerschaft mit Microsoft und die Einführung neuer Produkte wie DataScope auf Snowflake bieten erhebliche Wachstumsmöglichkeiten.

Zusammenfassung und strategische Implikationen

Das Unternehmen befindet sich auf einem starken Wachstumskurs, angetrieben durch strategische Übernahmen, Produktinnovationen und eine robuste Marktnachfrage in seinen Segmenten. Die Partnerschaft mit Microsoft ist eine zentrale strategische Initiative, die voraussichtlich die Produktangebote verbessern und das zukünftige Wachstum vorantreiben wird. Allerdings muss das Unternehmen die Risiken im Zusammenhang mit Vertragskündigungen und Marktvolatilität sorgfältig managen, um sein Wachstumstempo aufrechtzuerhalten. Ein spannendes, sich im Wandel befindendes Unternehmen, aber da ich momentan zu viele dieser Unternehmen habe, ist man nur auf der Watchlist.

Positive Aussagen:

• Das Unternehmen verzeichnete ein besonders starkes Quartal mit gesundem Wachstum im Abonnementgeschäft und einer sehr starken Leistung in volumenbasierten Geschäften von hoher Qualität.
• FTSE Russell setzte seinen starken Abonnementmomentum fort und wuchs um 13,1 %, angetrieben von der Nachfrage nach führenden Aktienindizes und Benchmarks.
• Tradewebs herausragendes Jahr setzte sich fort, unterstützt durch starke Ausführung und sehr gute Marktbedingungen, mit einem Wachstum der Marktanteile im Bereich US-Investment-Grade und Hochzinsanleihen.
• Das organische Wachstum im Bereich Daten und Analytik betrug 4,6 %, was auf eine weiterhin starke Kundenbindung, gute Verkaufszahlen und eine preiskonsistente Entwicklung im Vergleich zur ersten Jahreshälfte zurückzuführen ist.
• Die Partnerschaft mit Microsoft verläuft gut, wobei die Produktentwicklung planmäßig voranschreitet, um den Zeitplan für die Produkteinführung einzuhalten.

Negative Aussagen:

• Die Beendigung eines ETF-Vertrags führte zu einer Verlangsamung des Wachstums der assetbasierten Einnahmen bei FTSE Russell.
• Der Bereich Wertpapiere und Berichterstattung fiel um 11,1 %, bedingt durch den vollständigen Ausstieg aus Euronext im September.
• Die Nettotreasurerträge sanken um 5,5 %, was den Auswirkungen des Euronext-Ausstiegs geschuldet ist.
• Der leichte Rückgang des ASV-Wachstums von 6,4 % auf 6,0 % war auf einen kleinen zusätzlichen Einfluss durch Stornierungen bei Credit Suisse zurückzuführen.
• Die Migration von Kunden von Eikon zu Workspace dauert länger als ursprünglich erwartet, wobei einige Kunden um mehr Zeit bitten.