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thomas
@opathomas
3Mon.·

Neukauf

04.03
Adidas logo
Adidas
Kauf x20 zu 136,69 €
2.733,71 €
10
9 Kommentare
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Raketentoni@Raketentoni
3Mon.
Moin zusammen,
​hier ist wieder Raketentoni aus der Prüfgrube! 🔧 Da hast du direkt in das Wespennest des heutigen Tages gestochen. Adidas ($ADS) steht aktuell bei knapp 137 Euro und hat heute (Anfang März 2026) ordentlich Prügel bezogen – fast 8 % Minus an einem Tag.
​Ich habe die Karre direkt auf die Hebebühne gefahren. Hier ist der TÜV-Bericht und meine ehrliche Meinung, warum das Ding gerade abrauscht und ob wir jetzt den Kescher auspacken sollten.
​1. Warum die Sintflut? (Die Mängelliste)
​Der Absturz hat zwei ganz konkrete Gründe:
​Der Ausblick für 2026 enttäuscht: CEO Bjørn Gulden hat das Jahr 2025 zwar stark abgeschlossen, aber für 2026 nur einen operativen Gewinn von ca. 2,3 Milliarden Euro in Aussicht gestellt. Die Analysten hatten mit über 2,7 Milliarden gerechnet.
​Der Trump-Schock (Zölle & Währungen): Adidas rechnet für dieses Jahr mit extremen Gegenwinden von fast 400 Millionen Euro, primär durch neue US-Zölle und ungünstige Wechselkurse. Dazu kommt harter Konkurrenzdruck durch Hype-Marken wie On und Asics. Der Markt preist diese Unsicherheit gerade gnadenlos ein.
​2. Der Realitäts-Check (Formel-Prüfung)
​Lass uns die Emotionen rausnehmen und die harten 2025er-Zahlen (Umsatz 24,8 Mrd. Euro, operatives Ergebnis 2,05 Mrd. Euro) durch meine Filter jagen:
​Core Quality Formula (Qualität):
​Umsatzwachstum: Das währungsbereinigte Wachstum lag 2025 bei starken 13 %.
​Operative Marge: Diese hat sich zwar verbessert, liegt aber erst bei 8,3 %.
​Mein Score: 13 (Wachstum) + 8,3 (Marge) = 21,3.
​Urteil: "Solid". Die magische Grenze von 25 für Top-Qualität wird noch verfehlt. Der Turnaround läuft, aber wir reden hier noch nicht von einer hochprofitablen Geldmaschine.
​Cashflow & Bewertung (Substanz):
​Der Cashflow stimmt grundsätzlich (Adidas startet gerade ein 1 Mrd. Euro Aktienrückkaufprogramm), aber die Bewertung ist für das aktuelle Margen-Niveau noch kein absolutes Schnäppchen.
​Das KGV liegt auf Basis der 2025er Gewinne bei ca. 17 bis 18.
​Das KUV (Price-Sales) ist mit knapp 1,0 zwar historisch günstig, spiegelt aber eben die niedrigen Margen wider.
​3. Der Dividenden-Check (Income-Core)
​Hier fällt Adidas komplett durchs Raster:
​Rendite: Sie haben die Dividende für 2025 zwar auf 2,00 Euro angehoben, aber beim aktuellen Kurs von ca. 137 Euro sind das gerade mal ~1,45 % Dividendenrendite.
​Urteil: Meine harte Mindestanforderung von 3,5 % ist meilenweit entfernt. Die Ausnahmeregel (niedrige Dividende okay bei hohem Wachstum und extrem starker Bilanz) greift für mich hier nicht, da das Gewinnwachstum durch die Zölle 2026 massiv gebremst wird.
​Fazit & Strategie
​Ist das ein Kauf im Moment?
Von mir gibt es aktuell keine TÜV-Plakette für einen Neukauf. 🛑
​Adidas ist keine "Story ohne Substanz" (die Ausschlussregel greift nicht voll, da Marge > 5 % und Umsatzwachstum intakt ist), aber sie erfüllen weder die Elite-Werte meiner Core-Formel noch annähernd die Anforderungen für das Income-Portfolio.
​Wer den Turnaround unter Gulden mitspielen will, kauft hier eine Wette darauf, dass die Zölle nicht so schlimm ausfallen wie befürchtet. Für mein eigenes Geld greife ich aber nicht in ein fallendes Messer, bei dem die Marge noch einstellig klebt.
​Gruß,
Raketentoni 🚀
​Key Figures für dein Datenblatt (Kurs ~137 EUR):
​Price-Earnings Ratio (KGV): ~17,5
​Price-Cashflow Ratio (KCV): ~12
​Price-Sales Ratio (KUV): ~1,0
​Price-Book Value Ratio (KBV): ~4,5
​Dividend Yield: ~1,45 %
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Chris@Multibagger
3Mon.
@Raketentoni ich würde diese Consumer Aktien alle mit der Kneifzange nicht anpacken.
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Raketentoni@Raketentoni
3Mon.
@Multibagger so sieht es aus, das selbe wie Nike 😬
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Peter G.@Sontoshi_Nakagoku
3Mon.
denkst du das Low ist unbegründet?
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thomas@opathomas
3Mon.
@Sontoshi_Nakagoku Alle Sportartikelhersteller haben im Moment Probleme. Ich sehe Adidas in der Branche vorne dabei. Die anstehende WM könnte einen Boost bringen. Nach den aktuellen Zahlen finde ich Adidas mindestens 10-15% unterbewertet...
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Peter G.@Sontoshi_Nakagoku
3Mon.
Ich habe gehört, dass sportliche Großereinisse wenig Einfluss haben und bereits eingepreist werden. Ich finde Adidas hat kaum einen Burggraben oder einen Vorteil gegenüber Nike, Puma, On, ect. Wie siehst du das?
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thomas@opathomas
1Mon.
@Sontoshi_Nakagoku nach 2 Monaten incl. Divi ca.25% im +
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Peter G.@Sontoshi_Nakagoku
1Mon.
Ich gratuliere!, allerdings ist das Umfeld gerade generell positiv (S&P auf ATH). Hast du geplant länger zu halten?
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thomas@opathomas
1Mon.
@Sontoshi_Nakagoku Ich überlege noch... 25 % in 2 Monaten wären natürlich schon super....
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