Grumman zwischen Rüstungsboom und ambitionierter Bewertung
Nachdem sie ihren europäischen Sektorkollegen 2025 hinterherhinkten, hat sich das Bild in diesem Jahr gewandelt. Amerikanische Rüstungswerte kennen momentan kein Halten, und mittendrin: Northrop Grumman.
Wie leider vor 4 Wochen angekündigt.
Es ist vor allem die Rhetorik und das unberechenbare Verhalten von US-Präsident Donald Trump, die die Aktie (751,09 US-Dollar; US6668071029) von Northrop Grumman seit Anfang Januar um über 30% steigen ließen. Bereits vor dem Angriff auf Iran betonte Trump, die US-Militärausgaben auf 1,5 Billionen US-Dollar erhöhen zu wollen, rund 50% mehr als die für 2026 budgetierte Summe.
Außerdem wurde mit dem Raketenabwehrsystem „Golden Dome“ ein zentrales Projekt vorgestellt, das einen mehrschichtigen Raketenabwehrschirm über den USA bieten soll. Zwar sind die finanziellen Mittel noch nicht vollständig freigegeben worden, die Chancen stehen jedoch gut, dass langfristig zusätzliche Nachfrage nach integrierten Sensor- und Abwehrsystemen entsteht. Kerntechnologien von Northrop im Bereich Raumfahrt, Hyperschall-Tracking und orbitaler Sensorik spielen dabei eine zentrale Rolle.
Verkauf da auf 2 Jahres Sicht keine Performance.
Das Herzstück der Wachstumsperspektive bleibt der Tarnkappenbomber B‑21 Raider, der als strategischer Baustein der US-Luftstreitkräfte gilt. Er soll ab Mitte bis Ende der 2020er Jahre in Dienst gehen und die strategische Schlagkraft der USA für Jahrzehnte sichern. Das Testprogramm verläuft nach Unternehmensangaben inzwischen besser als modelliert. Northrop investiert derzeit mehrere Milliarden Dollar in den Kapazitätsausbau, um die Produktionsrate zu erhöhen und Skaleneffekte zu realisieren.
Kurzfristig belasten die hohen Anlaufkosten die Profitabilität: 2025 stieg das bereinigte EPS lediglich um 1% auf 26,34 US-Dollar. Im laufenden Geschäftsjahr rechnet CEO Kathy Warden mit einem Anstieg auf 27,40 bis 27,90 US-Dollar. Der Umsatz soll gleichzeitig auf 43,5 bis 44 Mrd. US-Dollar zulegen (2025: 41,95 Mrd. US-Dollar). Für Planungssicherheit sorgt der umfangreiche mehrjährige Auftragsbestand von über 95,7 Mrd. US-Dollar (per 31.12.2025).
$LMT (+2,36 %) hier bin ich NOCH investiert
Mittlerweile ist die Bewertung der S&P 500-Aktie auf das 27-Fache des für 2026 erwarteten Gewinns gestiegen (KGV); vor gut zwölf Monaten lag das Forward-KGV noch bei 15. Das ist vergleichbar mit Rheinmetall und Renk, die allerdings in den kommenden Jahren ein deutlich höheres Gewinnwachstum vorweisen dürften.
Für rüstungsinteressierte Anleger sehen wir daher ein besseres Chance-/Risikoverhältnis bei den deutschen Werten und realisieren den Gewinn von rund 50% (inklusive Dividenden) seit Erst Einstieg.
Verkauf Northrop Grumman.
