Gestern hat $UPS (+1,14 %) seine Quartalszahlen veröffentlicht. Auch diese möchte ich noch einmal kurz aufgreifen und meine Einschätzung dazu teilen. Auf den ersten Blick konnten die Zahlen meiner Meinung nach durchaus überzeugen. Sowohl Umsatz als auch Gewinn lagen über den Erwartungen. Umso überraschter war ich über die Kursreaktion. Der Markt hat die Aktie deutlich abgestraft.
Zunächst einmal der Blick auf die Zahlen:
• EPS (erwartet): 1.67 USD
• EPS (berichtet): 1.76 USD
• Umsatz (erwartet): 21.82B USD
• Umsatz (berichtet): 22.80B USD
Damit konnte $UPS (+1,14 %) sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn die Analystenerwartungen übertreffen.
Wie ich bereits vor den Quartalszahlen geschrieben hatte, waren für mich vor allem das Paketvolumen, der Umsatz je Paket (Revenue per Piece), die operative Marge, der Free Cashflow sowie die Entwicklung der einzelnen Geschäftsbereiche wichtig. Genau diese Punkte habe ich mir nun etwas genauer angesehen.
Positiv bewerte ich, dass $UPS (+1,14 %) seine Profitabilität weiter verbessern konnte. Die operative Entwicklung im US-Geschäft war deutlich stärker als im Vorjahr und auch die Marge legte zu. Gleichzeitig stieg der Revenue per Piece. Für mich bestätigt das, dass die Strategie, sich stärker auf profitablere Sendungen und Kunden zu konzentrieren, zunehmend aufgeht.
Auch das internationale Geschäft konnte sowohl beim Umsatz als auch bei der Profitabilität abliefern.
Ein Punkt, den ich vor den Zahlen ehrlich gesagt etwas unterschätzt hatte, ist das Healthcare-Geschäft. Dieses wächst weiterhin dynamisch und entwickelt sich zunehmend zu einem wichtigen Wachstumstreiber. Für die langfristige Entwicklung von $UPS (+1,14 %) dürfte dieser Bereich künftig eine immer größere Rolle spielen.
Auch bei der Kapitalallokation gab es keine nennenswerten Überraschungen. Der Free Cashflow entwickelt sich solide und das Management hält an seiner aktionärsfreundlichen Ausschüttungspolitik fest.
Positiv werte ich außerdem, dass das Management die Jahresprognose für Umsatz und Gewinn angehoben hat.
Trotzdem fiel die Reaktion an der Börse deutlich negativer aus, als ich erwartet hätte. Die Hauptgründe waren meiner Meinung nach zum einen der Ausblick. Zwar wurde die Jahresprognose angehoben, gleichzeitig stellte das Management für das dritte Quartal jedoch nur ein mäßiges Umsatzwachstum in Aussicht. Offenbar hatten viele Anleger auf deutlich stärkere Signale für die zweite Jahreshälfte gehofft. Hinzu kommen weiterhin Unsicherheiten rund um die gesamtwirtschaftliche Entwicklung sowie die langfristigen Auswirkungen des bewusst reduzierten Amazon-Geschäfts.
Beim nächsten Quartalsbericht interessiert mich deshalb vor allem, ob sich das Paketvolumen weiter stabilisiert und die Verbesserung der Margen nachhaltig fortgesetzt werden kann. Ebenso werde ich beobachten, wie sich das Healthcare-Geschäft entwickelt und ob $UPS (+1,14 %) den eingeschlagenen Kurs hin zu profitablerem Wachstum weiter bestätigen kann. Operativ gefallen mir die Zahlen durchaus. Die Strategie, weniger auf Volumen und stärker auf Profitabilität zu setzen, scheint zunehmend Wirkung zu zeigen. Die Reaktion des Marktes macht aber deutlich, dass aktuell nicht nur die Ergebnisse zählen, sondern vor allem der Ausblick.
Für mich bleibt $UPS (+1,14 %) deshalb weiterhin Teil meines Depots. Die heutigen Zahlen gehen für mich in die richtige Richtung. Entscheidend wird aber sein, ob $UPS (+1,14 %) diesen positiven Trend in den kommenden Quartalen nachhaltig bestätigen kann.
~ Keine Anlageberatung ~