Am 28. Juli veröffentlicht $UPS (+1,14 %) seine Quartalszahlen. Laut dem aktuellen Analystenkonsens auf Investing.com werden erwartet:
• EPS: 1.67 USD
• Umsatz: 21.82 Mrd. USD
Für mich werden die Quartalszahlen jedoch weit über die beiden klassischen Kennzahlen hinausgehen. Nachdem $UPS (+1,14 %) in den vergangenen Quartalen vor allem an seiner Profitabilität und Effizienz gearbeitet hat, dürfte der Markt nun verstärkt darauf achten, ob sich diese Maßnahmen auch wieder in einer nachhaltigeren Wachstumsdynamik widerspiegeln. Entscheidend wird sein, ob das Unternehmen den schwierigen Spagat zwischen Margenverbesserung und einem wieder anziehenden Paketvolumen meistert.
Besonders gespannt bin ich deshalb auf die Entwicklung des durchschnittlichen Umsatzes je Paket (Revenue per Piece), der operativen Marge, des Free Cashflows sowie des Paketvolumens in den einzelnen Geschäftsbereichen.
Ebenso werde ich verfolgen, ob $UPS (+1,14 %) seine Strategie fortsetzt, sich stärker auf profitablere Sendungen und Großkunden mit höheren Margen zu konzentrieren. Das bewusst reduzierte Amazon-Geschäft sollte dabei aus meiner Sicht nicht isoliert betrachtet werden. Ziel des Managements ist es, margenschwächere Sendungen durch profitablere Kunden zu ersetzen. Entscheidend wird daher weniger das reine Paketvolumen sein als vielmehr die Qualität dieses Wachstums.
Ein weiterer Punkt, auf den ich besonders achten werde, sind die Fortschritte der laufenden Netzwerktransformation. $UPS (+1,14 %) investiert seit geraumer Zeit in die Automatisierung seines Logistiknetzwerks, optimiert seine Sortierkapazitäten und verschlankt gleichzeitig die Kostenstruktur. Die kommenden Quartalszahlen dürften wichtige Hinweise liefern, ob sich diese Maßnahmen zunehmend in einer nachhaltig höheren Profitabilität widerspiegeln.
Ebenso interessieren mich Aussagen zur allgemeinen Nachfrage im Industrie- und E-Commerce-Geschäft. Als einer der weltweit größten Logistikdienstleister gilt $UPS (+1,14 %) häufig als Frühindikator für die wirtschaftliche Entwicklung. Aussagen des Managements zur Nachfrageentwicklung könnten daher auch über das Unternehmen selbst hinaus interessante Einblicke liefern.
Auch das Thema Kapitalallokation bleibt spannend. $UPS (+1,14 %) zählt seit vielen Jahren zu den verlässlichen Dividendenzahlern und genießt insbesondere bei Dividendeninvestoren einen guten Ruf. Größere Veränderungen bei der Dividendenpolitik oder umfangreiche Aktienrückkäufe erwarte ich kurzfristig allerdings nicht. Für mich bleibt entscheidend, dass $UPS (+1,14 %) die Dividende weiterhin komfortabel aus dem Free Cashflow finanzieren kann und gleichzeitig genügend finanzieller Spielraum für Investitionen in das Logistiknetzwerk und die weitere Transformation erhalten bleibt.
Auch die Analysten zeigen sich aktuell überwiegend positiv gestimmt. Laut Investing.com empfehlen derzeit 14 Analysten die Aktie zum Kauf, 12 stufen sie mit Hold ein und 3 sprechen eine Verkaufsempfehlung aus. Das durchschnittliche Kursziel liegt mit rund 115 USD allerdings nahezu auf dem aktuellen Kursniveau. Für mich zeigt das, dass der Markt zunächst konkrete Fortschritte bei der operativen Transformation sehen möchte. Aussagen des Managements zum weiteren Ausblick dürften deshalb wichtiger sein als ein kleiner Beat bei Umsatz oder EPS.
Meine Watchpoints für die Quartalszahlen:
• Entwicklung des Paketvolumens und des Revenue per Piece
• Fortschritte bei der Netzwerktransformation und den Effizienzmaßnahmen
• Operative Marge und Free Cashflow
• Entwicklung im US-, International- und Supply-Chain-Geschäft
• Aussagen zur Nachfrage im Industrie- und E-Commerce-Geschäft
• Ausblick für das zweite Halbjahr
Ich rechne mit einem insgesamt soliden Quartal. Entscheidend wird für mich jedoch sein, ob $UPS (+1,14 %) zeigen kann, dass die eingeleiteten Effizienzmaßnahmen zunehmend in nachhaltiges Gewinnwachstum übergehen, ohne dabei das operative Wachstum aus den Augen zu verlieren. Gerade in einem wirtschaftlich weiterhin anspruchsvollen Umfeld dürfte die Fähigkeit, Profitabilität und Volumenwachstum miteinander zu verbinden, der wichtigste Faktor für die weitere Kursentwicklung sein. $UPS (+1,14 %) gehört bereits zu meinem Depot. Die anstehenden Quartalszahlen werden daher für mich ein wichtiger Gradmesser sein, ob sich die operative Entwicklung weiter verbessert oder ob ich mein Kapital langfristig lieber in Unternehmen mit attraktiveren Wachstumsperspektiven allokiere.
~ Keine Anlageberatung ~
