Hallo meine Lieben,
auch hier in der Community, gab es deshalb bereits schon Verkäufe und Diskussionen.
Wie gefährdet seht ihr ASML ?
Wir halten die ASML-Aktie für fair bewertet und behalten “Wide Moat” Rating bei.
Javier Correonero
19. Dez. 2025
Aktuelles zur ASML-Aktie
Laut Reuters haben chinesische Wissenschaftler einen Prototyp einer Maschine gebaut, die extrem ultraviolettes Licht erzeugen kann. Das Team, zu dem auch ehemalige Mitarbeiter von ASML gehören, soll die Maschine durch Reverse Engineering entwickelt haben, indem es Bauteile aus dem Gebrauchtmarkt beschaffte.
Warum das wichtig ist:
Es ist nicht das erste und auch nicht das letzte Mal, dass Behauptungen über „EUV-Killer“-Technologie – oder Chinas angebliche Versuche, solche Technologie zu stehlen – Schlagzeilen machen.
- Selbst wenn China in der Lage wäre, etwas EUV-
Licht zu erzeugen, könnte es Jahre, wenn nicht Jahrzehnte dauern, bis daraus ein wirtschaftlich rentabler Prozess wird. ASML-Maschinen enthalten nicht nur außerordentlich komplexe Optiken, sondern auch ultrapräzise „Mechatronik”, Vakuumsysteme, Messtechnik, Software und die wohl beste Lieferkettenintegration, die je gebaut wurde.
- Eine moderne Fabrik benötigt 10 bis 20 EUV-Werkzeuge mit niedriger NA, die rund um die Uhr mit einer Verfügbarkeit von 99 % betrieben werden. Die Herstellung eines EUV-Chips im Labormaßstab mit unbegrenzten Versuchs- und Fehlerzyklen ist nicht vergleichbar mit der Herstellung in einer führenden TSCM-Fabrik.
Fazit: Wir behalten unsere Bewertung „breiter Burggraben“ und unsere Fair Value-Schätzung von 850 Euro bei. Die Anleger scheinen zunehmend gut darin geschult zu sein, diese Schlagzeilen zu interpretieren, was sich daran zeigt, dass die Aktie am 18. Dezember unverändert blieb.
- Selbst in einem hypothetischen Szenario, in dem China eine Art EUV-Maschine zusammenbaut, würden sich die Kunden weiterhin für ASML entscheiden, nicht nur wegen seiner überlegenen Technologie und den Kosten pro Einheit, sondern auch aus geopolitischen Gründen. Die wichtigsten Kunden von ASML befinden sich in Taiwan, Südkorea und den USA, die geopolitisch nicht mit China verbunden sind.
- ASML wird im Laufe der Zeit weniger abhängig von China. Wir schätzen, dass China bis 2030 20 % des Systemumsatzes und einen geringeren Prozentsatz des Gesamtumsatzes ausmachen wird, gegenüber 30 % bis 40 % in den Jahren 2023 bis 2025.
Langfristige Perspektive: Investoren, die einen tieferen Einblick in ASML und die Komplexität von EUV gewinnen möchten, empfehlen wir die Dokumentation „ASML’s Secret: An Exclusive View From Inside the Global Semiconductor Giant” von VPRO aus dem Jahr 2022. Auch „Chip War” von Chris Miller und „Focus: The ASML Way” von Marc Hijink sind sehr informativ.
