Am 5. August veröffentlicht $DHL (-3,12 %) seine Quartalszahlen. Laut dem aktuellen Analystenkonsens (Investing.com) werden erwartet:
• EPS: 0.89 €
• Umsatz: 20.94 Mrd. €
Umsatz und EPS liefern zunächst einmal nur den ersten Eindruck. Viel spannender finde ich die Frage, ob $DHL (-3,12 %) die aktuelle Erholung bestätigen kann. Nach der starken Kursentwicklung sind die Erwartungen inzwischen deutlich gestiegen. Für mich wird es deshalb besonders wichtig sein, ob $DHL (-3,12 %) weiter aus eigener Kraft wachsen kann oder ob die zuletzt guten Ergebnisse hauptsächlich auf konsequenter Kostendisziplin beruhen.
Entsprechend spannend wird für mich das EBIT, der Free Cashflow, die Entwicklung der Margen sowie die Entwicklung der einzelnen Geschäftsbereiche. Vor allem die Bereiche Express, Global Forwarding und Supply Chain dürften erneut den die Hauptimpulse liefern. Ich bin besonders gespannt, ob sich das Express-Geschäft weiter stabilisiert und das internationale B2B-Geschäft zusätzliche Dynamik entwickelt. Gleichzeitig interessiert mich, ob das weltweite Handelsumfeld wieder etwas Rückenwind liefert oder ob die Nachfrage weiterhin eher verhalten bleibt.
Ein Punkt, den ich ebenfalls im Blick behalten werde, ist das laufende Fit for Growth-Programm. Die geplanten Einsparungen waren zuletzt ein wichtiger Ergebnistreiber. Langfristig erwarte ich aber, dass das Wachstum wieder stärker aus dem operativen Geschäft kommt und nicht überwiegend aus Kostensenkungen.
Bei der Kapitalallokation erwarte ich dagegen keine großen Überraschungen. $DHL (-3,12 %) hat in den vergangenen Jahren gezeigt, dass Dividenden, Aktienrückkäufe und Investitionen gut aufeinander angestimmt sind. Entscheidend bleibt für mich deshalb vor allem, ob der Free Cashflow die Kapitalrückführung weiterhin gut abdecken kann und trotzdem noch ausreichend Spielraum für Investitionen lässt.
Spannend finde ich außerdem die kürzlich angekündigte Partnerschaft mit Leidos. Für die anstehenden Quartalszahlen dürfte sie zwar noch keine Rolle spielen, langfristig könnte sie $DHL (-3,12 %) aber den Zugang zu einem interessanten Markt im Bereich Verteidigungslogistik eröffnen. Für meine Investmentthese ist das aktuell eher ein Bonus als ein entscheidender Faktor.
Auch das Analystenbild finde ich interessant. Laut Investing.com empfehlen derzeit 5 Analysten die Aktie zum Kauf, 12 stufen sie mit Hold ein und 3 sprechen eine Verkaufsempfehlung aus. Das durchschnittliche Kursziel liegt aktuell sogar leicht unter dem heutigen Kurs. Für mich zeigt das, dass der Markt nach der starken Kursentwicklung inzwischen etwas vorsichtiger geworden ist. Genau deshalb dürften diesmal weniger die eigentlichen Zahlen entscheidend sein, sondern vor allem der Ausblick des Managements.
Meine Watchpoints für die Quartalszahlen
• Entwicklung des EBIT und der operativen Marge
• Free Cashflow und Kapitalallokation
• Entwicklung der Sendungsmengen im Express-Geschäft
• Entwicklung der Sparten Global Forwarding und Supply Chain
• Fortschritte beim Fit for Growth-Programm
• Aussagen zum weltweiten Handels- und Transportvolumen
• Ausblick für das zweite Halbjahr
Ich rechne insgesamt mit einem soliden Quartal, glaube allerdings, dass ein kleiner Beat bei Umsatz oder EPS diesmal kaum ausreichen wird. Viel wichtiger wird sein, ob $DHL (-3,12 %) zeigen kann, dass das operative Geschäft wieder mehr Rückenwind bekommt und der eingeschlagene Kurs nachhaltig ist. $DHL (-3,12 %) gehört bereits zu meinem Depot. Nach der starken Kursentwicklung bin ich bei weiteren Einzelkäufen aktuell etwas zurückhaltender, habe die Aktie aber weiterhin im Sparplan laufen da ich von dem Unternehmen langfristig überzeugt bin. Die kommenden Quartalszahlen werden deshalb für mich vor allem zeigen, ob der Markt dem Unternehmen inzwischen bereits einen großen Teil der positiven Entwicklung vorweggenommen hat, oder ob wir hier eine nachhaltige und langfristige gute Entwicklung sehen.
~ Keine Anlageberatung ~