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Brookfield Corp. Q1 2025 Earnings Review

Brookfield Corporation $BN (-0,2 %) meldete für das erste Quartal 2025 eine beeindruckende finanzielle Leistung mit einem Anstieg der ausschüttungsfähigen Erträge (DE) um 27% auf 1,549 Milliarden US-Dollar (0,98 US-Dollar pro Aktie), gegenüber 1,216 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Die DE vor Realisierungen wuchsen um 30% auf 1,301 Milliarden US-Dollar, was die starke organische Entwicklung in den drei Kerngeschäftsbereichen widerspiegelt: Asset Management, Wealth Solutions und Operating Businesses.


Asset Management: Dieser Bereich, geführt von Brookfield Asset Management (BAM), erzielte 684 Millionen US-Dollar an DE, getrieben durch Rekord-Fee-Related Earnings von 698 Millionen US-Dollar (+26%), da das gebührenpflichtige Kapital um 20% auf 549 Milliarden US-Dollar stieg. Zuflüsse von 25 Milliarden US-Dollar im Quartal, einschließlich eines 16-Milliarden-US-Dollar Kreditfonds und eines 16-Milliarden-US-Dollar Immobilienfonds, unterstreichen die starke Nachfrage nach Brookfields Fonds. Das akkumulierte unrealisierte Carried Interest wuchs um 14% auf 11,6 Milliarden US-Dollar, mit 189 Millionen US-Dollar realisiert im Quartal, was zukünftige Ertragspotenziale signalisiert.


Wealth Solutions: Brookfield Wealth Solutions (BWS) lieferte 430 Millionen US-Dollar an DE, ein Anstieg von 58%, angetrieben durch 4 Milliarden US-Dollar an Rentenverkäufen und eine 133-Milliarden-US-Dollar Versicherungsanlagebasis. Eine 5,7%ige Portfoliorendite, die 1,8% über den Finanzierungskosten liegt, generierte einen 15%igen Ertrag auf 11,5 Milliarden US-Dollar investiertem Kapital. Die Rotation von 8 Milliarden US-Dollar in höherrentierliche Anlagen und das Wachstum des gesetzlichen Kapitals auf 16 Milliarden US-Dollar stärken die finanzielle Position.


Operating Businesses: Dieser Bereich erzielte 426 Millionen US-Dollar an DE, ein Plus von 26%, unterstützt durch stabiles Wachstum in Immobilien (3% Same-Store-NOI), erneuerbaren Energien (BEP), Infrastruktur (BIP) und Private Equity (BBU). Brookfield schloss 9 Millionen Quadratfuß an Mietverträgen ab, und das nordamerikanische Wohnbaugeschäft generierte 640 Millionen US-Dollar aus Verkäufen, während es sich zu einem kapitalärmeren Modell entwickelt.


Strategische Initiativen:


  • Akquisitionen: Nach Quartalsende erwarb Brookfield eine Mehrheitsbeteiligung an Angel Oak, einem führenden Kreditmanager mit 18 Milliarden US-Dollar an verwaltetem Vermögen, um die Kreditplattform von BAM zu stärken.


  • Vermögensverkäufe: Brookfield schloss 22 Milliarden US-Dollar an Vermögensverkäufen ab, überwiegend zu oder über den Buchwerten, und realisierte im LTM 1,027 Milliarden US-Dollar an Veräußerungsgewinnen, hauptsächlich aus dem Verkauf von BAM-Anteilen an Aktionäre von American Equity Life im zweiten Quartal 2024.


  • Kapitalallokation: Im LTM gab Brookfield 1,577 Milliarden US-Dollar an Aktionäre zurück, einschließlich 509 Millionen US-Dollar an Dividenden und 1,068 Milliarden US-Dollar für den Rückkauf von 21,7 Millionen Aktien, wovon 569 Millionen US-Dollar im Q1 für 10,4 Millionen Aktien verwendet wurden. Das Unternehmen investierte 8,532 Milliarden US-Dollar in seine Geschäftsbereiche, darunter 2,539 Milliarden US-Dollar in Asset Management, 2,461 Milliarden US-Dollar in Wealth Solutions und 1,955 Milliarden US-Dollar in Operating Businesses, hauptsächlich für Schuldenrückzahlungen und Immobilieninvestitionen.


  • Finanzierung: Brookfield führte 30 Milliarden US-Dollar an Finanzierungen durch, einschließlich einer 500-Millionen-US-Dollar 30-jährigen unbesicherten Anleihe mit der bisher engsten Spanne. Im LTM wurden eine 700-Millionen-US-Dollar 30-jährige nachrangige Anleihe und ein 1-Milliarde-US-Dollar nicht rückgriffsfähiger Kredit ausgegeben.


  • Liquidität und Kapitalstruktur: Brookfield verfügt über 165 Milliarden US-Dollar an verfügbarem Kapital, einschließlich 5,5 Milliarden US-Dollar an Unternehmensliquidität (2,1 Milliarden US-Dollar in Bargeld und Finanzanlagen, 3,4 Milliarden US-Dollar in ungenutzten Kreditlinien). Die Unternehmensschulden beliefen sich auf 13,46 Milliarden US-Dollar mit einem durchschnittlichen Zinssatz von 4,7% und einer Laufzeit von 15 Jahren, ergänzt durch 4,33 Milliarden US-Dollar an ewigen Vorzugsaktien mit 4,9% Kosten. Das Schulden-Kapital-Verhältnis liegt bei 14% basierend auf der Marktkapitalisierung.


  • Wealth Solutions Expansion: BWS erhielt eine Lizenz für Pension Risk Transfers (PRT) im Vereinigten Königreich, die erste dedizierte PRT-Lizenz seit 2007, und zielt auf einen Markt von über 500 Milliarden Pfund in den nächsten zehn Jahren ab.


Brookfield strebt ein jährliches DE-Wachstum von über 15% an und bleibt optimistisch hinsichtlich seiner Fähigkeit, durch starke Fundraisings, strategische Akquisitionen und Vermögensverkäufe weiter zu wachsen. Das Unternehmen betont seine konservative Kapitalstruktur und Rekord-Kapitalbereitstellungs-kapazität als Schlüsselfaktoren für zukünftigen Erfolg.

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4 Kommentare

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@topicswithhead vielleicht klärt das noch etwas mehr auf
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@TaxesAreTheft ist doch genau wie ich gesagt habe. Die haben alles abgegeben und verkaufen jetzt ihre wealth solution. Dafür haben die den 70% stake im Asset manger bekommen
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@topicswithhead ah die haben Ihre Anteile an den anderen beibehalten aber BAM führt die. Ergibt Sinn. Haben die aber auch schlecht beschrieben. Im letzten oder vorletzten Call hat sich das angehört wie als ob man alles abgibt außer wealth solution
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@topicswithhead ja, ist etwas kompliziert, aber wenn mans einmal verstanden hat gehts. Ist praktisch als würde Berkshire manche seiner Tochter unternehmen an die Börse bringen um die Bewertung zu erleichtern und shareholder value zu schaffen. Und dann würde es noch eine Berkshire Asset Management geben die Fremdkapital (Pression Funds etc.) innerhalb der Berkshire Assets verwaltet und dadurch fees kassiert. BAM dient quasi dazu Fremdkapital in das Brookfield Universum zu investieren.
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