Brookfield Corporation $BN (-0,2 %) meldete für das erste Quartal 2025 eine beeindruckende finanzielle Leistung mit einem Anstieg der ausschüttungsfähigen Erträge (DE) um 27% auf 1,549 Milliarden US-Dollar (0,98 US-Dollar pro Aktie), gegenüber 1,216 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Die DE vor Realisierungen wuchsen um 30% auf 1,301 Milliarden US-Dollar, was die starke organische Entwicklung in den drei Kerngeschäftsbereichen widerspiegelt: Asset Management, Wealth Solutions und Operating Businesses.
Asset Management: Dieser Bereich, geführt von Brookfield Asset Management (BAM), erzielte 684 Millionen US-Dollar an DE, getrieben durch Rekord-Fee-Related Earnings von 698 Millionen US-Dollar (+26%), da das gebührenpflichtige Kapital um 20% auf 549 Milliarden US-Dollar stieg. Zuflüsse von 25 Milliarden US-Dollar im Quartal, einschließlich eines 16-Milliarden-US-Dollar Kreditfonds und eines 16-Milliarden-US-Dollar Immobilienfonds, unterstreichen die starke Nachfrage nach Brookfields Fonds. Das akkumulierte unrealisierte Carried Interest wuchs um 14% auf 11,6 Milliarden US-Dollar, mit 189 Millionen US-Dollar realisiert im Quartal, was zukünftige Ertragspotenziale signalisiert.
Wealth Solutions: Brookfield Wealth Solutions (BWS) lieferte 430 Millionen US-Dollar an DE, ein Anstieg von 58%, angetrieben durch 4 Milliarden US-Dollar an Rentenverkäufen und eine 133-Milliarden-US-Dollar Versicherungsanlagebasis. Eine 5,7%ige Portfoliorendite, die 1,8% über den Finanzierungskosten liegt, generierte einen 15%igen Ertrag auf 11,5 Milliarden US-Dollar investiertem Kapital. Die Rotation von 8 Milliarden US-Dollar in höherrentierliche Anlagen und das Wachstum des gesetzlichen Kapitals auf 16 Milliarden US-Dollar stärken die finanzielle Position.
Operating Businesses: Dieser Bereich erzielte 426 Millionen US-Dollar an DE, ein Plus von 26%, unterstützt durch stabiles Wachstum in Immobilien (3% Same-Store-NOI), erneuerbaren Energien (BEP), Infrastruktur (BIP) und Private Equity (BBU). Brookfield schloss 9 Millionen Quadratfuß an Mietverträgen ab, und das nordamerikanische Wohnbaugeschäft generierte 640 Millionen US-Dollar aus Verkäufen, während es sich zu einem kapitalärmeren Modell entwickelt.
Strategische Initiativen:
- Akquisitionen: Nach Quartalsende erwarb Brookfield eine Mehrheitsbeteiligung an Angel Oak, einem führenden Kreditmanager mit 18 Milliarden US-Dollar an verwaltetem Vermögen, um die Kreditplattform von BAM zu stärken.
- Vermögensverkäufe: Brookfield schloss 22 Milliarden US-Dollar an Vermögensverkäufen ab, überwiegend zu oder über den Buchwerten, und realisierte im LTM 1,027 Milliarden US-Dollar an Veräußerungsgewinnen, hauptsächlich aus dem Verkauf von BAM-Anteilen an Aktionäre von American Equity Life im zweiten Quartal 2024.
- Kapitalallokation: Im LTM gab Brookfield 1,577 Milliarden US-Dollar an Aktionäre zurück, einschließlich 509 Millionen US-Dollar an Dividenden und 1,068 Milliarden US-Dollar für den Rückkauf von 21,7 Millionen Aktien, wovon 569 Millionen US-Dollar im Q1 für 10,4 Millionen Aktien verwendet wurden. Das Unternehmen investierte 8,532 Milliarden US-Dollar in seine Geschäftsbereiche, darunter 2,539 Milliarden US-Dollar in Asset Management, 2,461 Milliarden US-Dollar in Wealth Solutions und 1,955 Milliarden US-Dollar in Operating Businesses, hauptsächlich für Schuldenrückzahlungen und Immobilieninvestitionen.
- Finanzierung: Brookfield führte 30 Milliarden US-Dollar an Finanzierungen durch, einschließlich einer 500-Millionen-US-Dollar 30-jährigen unbesicherten Anleihe mit der bisher engsten Spanne. Im LTM wurden eine 700-Millionen-US-Dollar 30-jährige nachrangige Anleihe und ein 1-Milliarde-US-Dollar nicht rückgriffsfähiger Kredit ausgegeben.
- Liquidität und Kapitalstruktur: Brookfield verfügt über 165 Milliarden US-Dollar an verfügbarem Kapital, einschließlich 5,5 Milliarden US-Dollar an Unternehmensliquidität (2,1 Milliarden US-Dollar in Bargeld und Finanzanlagen, 3,4 Milliarden US-Dollar in ungenutzten Kreditlinien). Die Unternehmensschulden beliefen sich auf 13,46 Milliarden US-Dollar mit einem durchschnittlichen Zinssatz von 4,7% und einer Laufzeit von 15 Jahren, ergänzt durch 4,33 Milliarden US-Dollar an ewigen Vorzugsaktien mit 4,9% Kosten. Das Schulden-Kapital-Verhältnis liegt bei 14% basierend auf der Marktkapitalisierung.
- Wealth Solutions Expansion: BWS erhielt eine Lizenz für Pension Risk Transfers (PRT) im Vereinigten Königreich, die erste dedizierte PRT-Lizenz seit 2007, und zielt auf einen Markt von über 500 Milliarden Pfund in den nächsten zehn Jahren ab.
Brookfield strebt ein jährliches DE-Wachstum von über 15% an und bleibt optimistisch hinsichtlich seiner Fähigkeit, durch starke Fundraisings, strategische Akquisitionen und Vermögensverkäufe weiter zu wachsen. Das Unternehmen betont seine konservative Kapitalstruktur und Rekord-Kapitalbereitstellungs-kapazität als Schlüsselfaktoren für zukünftigen Erfolg.
