Endlich wieder mal ein ganz normaler Monat in der Strategie! Hier das Update dazu:
Asset-Performances 08/26 (31.7-31.08., laut Wikifolio)
3xUSDEUR: -2,3%
3xQQQ: +11,6%
3xEU50: -7,1%
3xGTAA Depot (31.08., laut Getquin)
31.07.26: 124,540€
31.08.26: 127.700€
Wikifolio-Zertifikat (31.08., Mittelkurs laut Wikifolio)
31.07.26: 193,70€
31.08.26: 198,60€
Monat: +2,5%
YTD: +21,5%
Rückblick 08/26
Mit +2,2% Monatsperformance hat sich 3xGTAA im August kaum bewegt. Die Gewinne im Nasdaq100 wurden durch die Verluste im Eurostoxx50 und im USDEUR fast vollständig relativiert – auch wenn es zwischenzeitlich deutlich positiver aussah. Kleine Notiz fürs Protokoll: die Verluste der beiden Assetklassen hatten sich letzten Monat schon angedeutet, da sie fast vollständig ihr Momentum verloren hatten.
Ausblick 09/26
Im Assetpool gibt es einige Verschiebungen der Momenta. EU50 und USDEUR fallen zurück und damit auch aus der aktiven Allokation heraus. An deren Stelle treten zwei alte Bekannte: WTI und BTC. WTI konnte sich deutlich stabilisieren und notiert nun wieder über SMA150. Da die Differenz knapp ist, könnte sich das Signal am 1.9. noch ändern. In dem Fall bliebe EU50 im Depot. Entscheidend wird der Kurs 1.9. ca. 12 Uhr, damit genug Zeit zum Umsetzen (günstigen Spread finden, Teilverkäufe bei wenig Liquidität) bleibt. Anders BTC, der nach der August-Rallye deutlich über der Signallinie notiert und auch insgesamt im letzten halben Jahr ein positives Momentum zeigt.
Die Allokation für 9/26 ist folglich:
2xWTI
3xQQQ
1xBTC
Bericht aus der 3xGTAA-Werkstatt
Wie bereits in den letzten Monatsberichten erwähnt, rückt die Zinsfrage zunehmend in den Fokus der Anleger. Das ist ein guter Anlasse, die Assetklasse der Anleihen im 3xGTAA noch einmal unter die Lupe zu nehmen.
Wie vielleicht einige von euch wissen, ist das dominierende Regime fallender Zinsen der letzten 40 Jahre seit 2022 beendet und kehrt sich nun um. Damit kehrt sich allerdings auch die Logik der Aufnahme von Anleihen in Depots und Strategien um. Was die letzten 40 Jahre funktioniert hat, wird in den nächsten 40 Jahren nicht unbedingt funktionieren. Das ist relevant – auch für jeden normalen B&H Anleger. Inwiefern? Anleihen fungierten aufgrund ihrer negativen Korrelation zu Aktien in vielen Standardportfolios als Hedge bzw. Risikopuffer. Das werdet ihr immer noch von eurem persönlichen Bankberater hören. Nun kehrt sich jedoch diese Korrelation bei einer Inflation ab ca. 3% ins Positive um und die Risiken beider Assetklassen verstärken sich gegenseitig. Das werdet ihr nicht mehr von eurem Berater hören.
Was bedeutet das für 3xGTAA? Der Assetpool besteht im Wesentlichen aus unkorrelierten Assetklassen, von denen – so der Plan – immer ein paar im Aufwärtstrend sind. Wenn nun wegen steigender Zinsen die Aktien fallen, dann fallen auch die Anleihen und es gibt keine Diversifikation. Eine Idee wäre, zusätzlich AnleihenShort ETFs aufzunehmen, d.h. ETFs, die bei fallenden Anleihekursen bzw. bei steigenden Zinsen steigen.
Ein Problem dieser Idee ist, dass das neue Zinsregime erst seit 2022 in Gang gesetzt wurde und noch gar nicht lange genug existiert, um aussagefähige Backtests zu machen. Eine Aufnahme in 3xGTAA wäre daher rein prospektiv. Ein konkreter Kandidat wäre der Wisdomtree US Treasury 30y 3x Short $UL3S (+1,59 %) (ich würde den kurz -3xTLT nennen).
Nun meine Frage an euch: Was haltet ihr von der Idee, einen -3xTLT in den Pool aufzunehmen, um damit prospektiv von steigenden US-Zinsen profitieren zu können? Ich bin bei der Frage noch unentschieden (neues Zinsregime vs. fehlende Backtests) und würde mich über jeden Input freuen!
Wie auch immer eure Meinung dazu ist: Möge das Momentum mit euch sein!
Euer Epi
