Was ist passiert?
IREN Limited $IREN (-9,32 %) hat eine massive finanzielle Umschichtung ("Refinanzierung") über ca. 3,6 Milliarden USD vollzogen:
- Aktienverkauf (Eigenkapital): Das Unternehmen platzierte 39.699.102 neue Stammaktien zu je 41,12 USD.
- Verwässerung: Ausgehend von zuletzt ca. 283,5 Millionen ausstehenden Aktien entspricht dies einer sofortigen Erhöhung der Aktienanzahl um rund 14,0 %.
- Schulden-Rückkauf: Der Erlös von ca. 1,632 Milliarden USD fließt fast vollständig in die Tilgung alter, teurerer Schulden.
- Neue Schulden (Wandelanleihen): Es wurden neue Anleihen über 2,0 Milliarden USD ausgegeben, aufgeteilt in zwei Tranchen (fällig 2032 und 2033).
Welche Auswirkungen haben diese Aktionen?
- Zinsersparnis: Die neuen Zinskupons sind extrem niedrig: 0,25 % (für die 2032er Anleihe) und 1,00 % (für die 2033er Anleihe).
- Verwässerungsschutz (Capped Call): IREN hat 174,8 Millionen USD (ca. 10 % der Nettoerlöse der Anleihen) bezahlt, um sich gegen eine Verwässerung durch die Anleihen abzusichern.
- Schutzbereich: Dieser Schutz gilt bis zu einem Aktienkurs von 82,24 USD – das ist eine 100 %ige Prämie auf den aktuellen Kurs.
- Potenzielle zukünftige Verwässerung: Sollten die Anleihen später doch in Aktien gewandelt werden (ab ca. 51,40 USD), würden rechnerisch ca. 38,9 Millionen weitere Aktien entstehen (bei voller Ausübung der Mehrzuteilungsoption bis zu ca. 44,7 Mio.). Das würde einer weiteren potenziellen Verwässerung von ca. 12–14 % in der fernen Zukunft ab 2032/33 entsprechen.
Wie kann man diese Aktion einschätzen?
- Starkes Vertrauen (0 % Discount): Die neuen Aktien wurden ohne jeglichen Rabatt zum Marktpreis von 41,12 USD verkauft. Üblich sind bei solchen Kapitalerhöhungen oft Abschläge von 5–10 %; dass dies hier nicht nötig war, zeigt die enorme Nachfrage.
- Wette auf Verdopplung des Aktienkurses: Der teure Verwässerungsschutz bis +100 % (Kursziel >80 USD) signalisiert, dass das Management eine Kursverdopplung in den nächsten Jahren für ein realistisches Szenario hält.
- Langfristige Ruhe: Durch die Tilgung der 2029/30er Schulden und den Ersatz durch Anleihen bis 2032/33 hat sich IREN finanziellen Spielraum für fast ein Jahrzehnt erkauft.
Leider hat der Aktienkurs etwas gelitten, jedoch ist neues Kapital essentiell für die weitere Expansion. Die Nachfrage nach KI-Infrastruktur ist noch lange nicht befriedigt und $IREN (-9,32 %) ist Top positioniert um davon zu profitieren.🚀
