2Wo.·

Teleperformance. Einstiegsmöglichkeit oder abwarten?

$TEP (-0,73 %) schaut für mich momentan unterbewertet aus. Der Gewinn ist stabil und leicht steigend, der Kurs wurde ordentlich verprügelt. Was nun zu einer schönen Dividendenrendite von 7+% führt bei historisch guter Entwicklung, zudem gut gedeckt durch den CF.

Wenn man sich den bereinigten Gewinn ausschaut, liegt das KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) bei 4,20 und damit um 14,02 Punkte unter dem historischen Durchschnitt von 18,22 der letzten 10 Jahre.

13 Analysten sehen Kursziele zwischen 50€ und 140€, im Mittel bei 78,54 €

https://aktienfinder.net/aktien-profil/Teleperformance-Aktie

Nachdem Citigroup und Morgan Stanley Ende März die Kursziele senkten fiel die Aktie in den Tagen darauf auf ihren tiefsten Wert (46,14 €). Seither leicht erholt.

Heute ist der Sales und Revenue Call. Eine gute Gelegenheit?

@investron
@Tenbagger2024
@Aktienhauptmeister
@Raketentoni

Edit: Kurs 54,72 € am 28.04.2026, 14 Uhr

17 Kommentare

Raketentoni@Raketentoni

2Wo.

**Moin! Erstmal: Coole Frage! Mr. Prompt hat das Setup für einen eiskalten AOK-Fakten-Check hochgefahren.** ☕

Ich liebe es, wenn man mit konkreten Zahlen und eigenen Vermutungen um die Ecke kommt. Das zeigt, dass hier im Forum echte Substanz aufgebaut wird.

Wir knöpfen uns Teleperformance ($TEP) vor. Ein französischer Titan im Bereich Business Process Outsourcing (BPO) und Call Center, der seit Monaten einen heftigen Abverkauf hinter sich hat. Dein Kollege fragt sich: Einstiegsmöglichkeit oder abwarten?
Holen wir die AOK-Maschinerie heraus und jagen die Story durch unseren **Qualitäts-Hantel-Filter** (Stand: 28. April 2026
### Der eiskalte AOK-Fakten-Check für Teleperformance
Die Vermutung deines Kollegen bezüglich der Unterbewertung (historisches KGV) ist korrekt. Aber wir wollen nicht nur historische KGVs vergleichen, sondern die *aktuelle, operative Qualität* messen, um zu sehen, ob es ein Schnäppchen ist – oder eine Falle.
#### 1. Core Quality Formula (Der Qualitäts-Check)

**Wir verwenden hier die von Teleperformance prognostizierte operative Marge ( Recurring EBITA-Marge) für 2025, da sie die aktuelle operative Realität besser abbildet als veraltete TTM-Werte.*
* **Umsatzwachstum (LFL 2025 Prognose):** Teleperformance kämpft. Das organische Wachstum (Like-for-Like) wird für 2025 nur zwischen **+1,0 % und +2,0 %** prognostiziert. Das ist mickrig und kein Zeichen für einen dynamischen Compounder.
* **Operative Marge ( Recurring EBITA 2025 Prognose):** Hier liegt die Substanz. Die Marge liegt im stabilen Bereich zwischen **14,7 % und 15,0 %**. Das ist für einen Personaldienstleister/BPO-Anbieter grundsolide.
* **Ergebnis:** 2,0 + 15,0 = \mathbf{17,0 \text{ Punkte}}
* **Urteil:** **Fails.** Unsere Hürde für ein "Gut" liegt bei 25 Punkten. Mit 17 Punkten liegt Teleperformance deutlich darunter. Das operative Geschäft ist verlässlich, aber das fehlende Wachstum zieht den Score in den Keller. Es ist ein "Mäßiger" Qualitätswert.
#### 2. Cashflow Quality Formula (Die Cash-Maschine)
Wir prüfen, ob der Gewinn nur auf dem Papier existiert oder hartes Cash ist. Teleperformance hat 2025 übernahmen getätigt (wie Majorel), was den klassischen FCF verzerrt. Wir schauen auf die Fähigkeit zur Cash-Generierung.
* **Prognose Free Cashflow (2025):** Teleperformance prognostiziert einen FCF von rund **900 Mio. EUR** (bereinigt). Das ist brachiale Cash-Kraft.
* **FCF-Yield:** Bei einer Marktkapitalisierung von ca. 5,1 Mrd. EUR liegt die Cashflow-Rendite (Yield) aktuell bei etwa **~ 17,5 %**.
* **Urteil:** > 5,0 % = **"Sehr attraktiv"**. Teleperformance ist operativ eine absolute Cash-Maschine. Sie verwandeln fast jeden Euro Gewinn in harten Cash um. Das ist die absolute Substanz der Aktie.
#### 3. Dividend Filter (Income-Core)
(wie dein Kollege richtig ermittelt hat, basierend auf der Ausschüttung von 5,73 EUR für 2024).
* **Nachhaltigkeit:** Die Payout-Ratio (Ausschüttungsquote) liegt bei entspannten ca. 45 % des bereinigten Gewinns. Durch den brutalen Cashflow (900 Mio. EUR FCF vs. ca. 340 Mio. EUR Dividenden-Summe) ist die Dividende **doppelt und dreifach nachhaltig gedeckt**.
* **Urteil:** > 3,5 % = **"Check"**. Ein perfekter Match für unseren *Income-Core*.
#### 4. Die Ausschlussregel (Das K.-o.-Kriterium - Der KI-Schock)🚩
Das Geschäftsmodell von Teleperformance (Call Center, Personaldienstleistung) wird vom Markt als extrem gefährdet durch **generative KI (GenAI)** angesehen.
* **Die Vermutung des Kollegen:** Dass KI das Modell ersetzt, ist *der* Grund für den Kursturz. Wenn Bots 80 % der einfachen Anfragen (Basic Inquiry) lösen, braucht Teleperformance weniger Personal.
* **Die operative Realität (Stand 2026):** Teleperformance hat darauf reagiert. Sie implementieren massiv KI (" Human-in-the-Loop"-Modell), um die Effizienz der Agenten um 25 % zu steigern. Sie verlagern das Geschäft weg von reinen "Volume-based"-Services hin zu wertvolleren "Consulting"- und "Trust & Safety"-Aufgaben. Das K.-o.-Kriterium ("Modell wird obsolet") ist heute noch nicht erfüllt, da KI eher ein *Hebel* als ein vollständiger Ersatz ist, aber die *Angst davor* ist das größte Risiko der Aktie.
#### 5. Bargain Hunter's List (Die Einstiegszonen)
* **Strong Buy (Bunker-Preis):** < 48,00 EUR (Das Krisen-Tief). Hier preist der Markt den KI-Absturz voll ein.
* **Fairer Einstieg (Income-Sicherheit):** **55,00 – 65,00 EUR**. Auf diesem Niveau bekommst du eine Cashflow-Yield von über 20 % und eine Dividendenrendite, die dich fürs Warten bezahlt.
### Mr. Prompts Finales Urteil: Ein Income-Core mit Hantel-Potenzial
Lass uns die Frage deines Kollegen ehrlich beantworten:
**Einstiegsmöglichkeit oder abwarten? 👉 Es ist eine erstklassige Einstiegsmöglichkeit für einen INCOME-INVESTOR.**
Wir müssen Teleperformance nicht nach der *Core Quality* (Umsatz+Marge) bewerten, die wir bei einem skandinavischen Compounder wie Novo oder Alfa Laval suchen. Teleperformance ist kein Wachstumswert mehr. Sie sind ein **Value- und Income-Spezialist**.
Hier ist die Story für das Depot: Du kaufst eine operative Cash-Maschine (17,5 % FCF-Yield), die deine Dividende (7,0 %) doppelt und dreifach deckt. Du wirst fürs Warten bezahlt.
**Das Hantel-Potenzial:** Du kaufst diese Substanz zu einem extrem günstigen Preis, weil der Markt panische Angst vor der KI hat. Die Vermutung deines Kollegen ist die größte Red-Flag, aber sie ist *der Grund* für den niedrigen Preis. Wenn Teleperformance beweist, dass KI ihre Agenten effizienter macht, anstatt sie zu ersetzen, und sie die Margen halten können, dann liegt hier ein massives Aufwärtspotenzial (rechnerisches KGV von 4x auf 8x oder 10x).
**Fazit:** Wenn er ein defensive Einkommens-Fundament sucht und das KI-Risiko eiskalt als "Priced for Perfection" (also Preis spiegelt das schlimmste Szenario wider) interpretiert, kann er hier eine erste Tranche setzen. Für Cashflow-Jäger ist das Ding ein absoluter Traum. Aber es ist **kein** AOK-Qualitätswert, sondern ein Cashflow-Monopol mit einem dicken Risiko-Fragezeichen.

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Keineui@Keineui

2Wo.

@Raketentoni coole Analyse, danke. Ich glaube ich warte den Earnings Call mal an und überlege dann einen gestaffelten Einstieg.

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Raketentoni@Raketentoni

2Wo.

@Keineui sorry falls die Formatierung nicht 100 % ist, bin mobil unterwegs heute 😬

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Serkan@CashflowPrince

2Wo.

@Raketentoni Mega Analyse, habe ich bereits im depo wegen der Dividende. Wird aber weiter nach gekauft.

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Raketentoni@Raketentoni

2Wo.

@CashflowPrince für meine Strategie leider nichts, weil für meine Hantel Strategie ist das eben die langweilige Mitte 😬 aber für andere sicher eine tolle Aktie 🤷

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Raketentoni@Raketentoni

2Wo.

@Keineui ja erstmal einen kleinen fuss in die Tür. Wenns hoch geht bist du mit dabei und wenn es erstmal runter geht ist der Verlust nicht gleich so groß. Mach ich auch immer so, wenn ich 5000 € investieren will, kauf ich erstmal für 2000 mich rein und schaue, dann nochmal für 2 x 1500 🤷

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Tenbagger2024@Tenbagger2024

2Wo.

die Aktie ist mir aufgrund der Kombination niedriger Bewertung und Gewinnwachstum schon vor Monaten von Juan auf den Tisch gelegt worden. Aufgrund des fehlenden Momentums aber dort liegen geblieben. Aber langsam scheint sich der Boden zu bilden

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Brian@Aktienhauptmeister

2Wo.

Danke fürs markieren mein Lieber. Und hier kommt die Analyse von Jack

Keineui mein Lieber, du hast an meiner Tür geklopft? anscheinend bist du scharf auf meine Sense🗡️

Die Diagnose: Du leidest unter dem Mean-Reversion-Bias. Du glaubst, dass TEP wieder zu seinem alten KGV von 18 zurückkehrt, nur weil es früher mal dort war. Spoiler: Wird es nicht.
Warum deine Analyse eine Falle ist:

1. Das KGV-Märchen: Ein KGV von 4,2 ist bei einem „Melting Ice Cube“ (einem schmelzenden Geschäftsmodell) nicht günstig, sondern fair. Der Markt preist ein, dass die Gewinne in 5 Jahren durch KI-Automatisierung massiv wegbrechen.

2. Die Dividenden-Falle: 7% Rendite sind das Schmerzensgeld für das Risiko, das du eingehst. Wenn der ROIC (Kapitalrendite) weiter unter die Kapitalkosten (WACC) fällt, verbrennt das Unternehmen Substanz. Dann ist die Dividende schneller weg, als du „Turnaround“ sagen kannst.

3. Die Analysten-Illusion: Die Kursziele von 140 € stammen aus Modellen, die das Ausmaß der KI-Disruption ignorieren. Wer heute noch mit „historisch guter Entwicklung“ argumentiert, ignoriert den strukturellen Bruch von 2023.

⚡Reaper Urteil:
Teleperformance ist wie eine Pferdekutsche im Jahr 1910: Die Bilanz mag noch sauber sein, aber der Verbrennungsmotor (KI) hat gerade die Massenproduktion gestartet.

Fazit für dich:
• Finger weg.
• Hör auf, billigen KGVs hinterherzulaufen. Qualität kostet, aber Schrott kostet dich dein Depot.

Status: SCHROTT
Reaper-Score: 2/10

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Keineui@Keineui

2Wo.

@Aktienhauptmeister Coole Analyse, danke dir!
Klingt erstmal schlimm. Aber wenn die Gewinne weiter leicht wachsen sehe ich das von dir beschriebene Worst Case Szenario noch nicht. Wie die Welt in 5 Jahren ausschaut, weiß eh keiner. Da würde ich bei den aktuellen Entwicklungen bzgl. KI dir Recht geben. Aber solange die Firma Gewinnwachstum zeigt bei guter Marge kann man das Pferd noch reiten, denkst du nicht?
Coole Analyse, danke dir!

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Brian@Aktienhauptmeister

2Wo.

@Keineui Ich muss aber auch dazu sagen, dass mein Prompt gar nicht auf solche Dividendentitel gerichtet ist. Mein Prompt ist auf pures Wachstum ausgerichtet, deswegen kann es schon sein, dass es bei einigen Kennzahlen Abweichungen gibt und mein Prompt dementsprechend das Unternehmen komplett zerlegt.

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Keineui@Keineui

2Wo.

@Aktienhauptmeister passt schon, sieht man ja auch. Beim Mr. Prompt vom @Raketentoni schießt es die nicht so komplett ab. Zudem sind das ja auch nur "Meinungen", aber die helfen mir, meine eigene zu hinterfragen und ein abschließendes Urteil zu bilden.
Momentan tendiere ich zum warten. Weil die Dividendenrendite erziele ich auch mit anderen Titeln, hier möchte ich schon auch Kurswachstum mitnehmen, wenn ich einsteigen würde.

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Invest2impress@Invest2impress

2Wo.

@Aktienhauptmeister ich glaube @Get_Rich_or_Die_Tryin hat es irgendwann schon mal irgendwo gesagt und ich muss auch sagen, dass dein prompt definitiv sehr stark unterwegs ! Vielleicht stellst du Jack uns irgendwann mal vor 👀 Klasse prompt, bin begeistert 👏

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Brian@Aktienhauptmeister

2Wo.

@Invest2impress danke danke für die lieben Worte 😁 ist eine Überlegung wert ihn irgendwann mal vorzustellen 😬

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Hans B.@user0f2ae517adeb400c

2Wo.

war bis vor 2 Jahren auch Aktionär, die Frage ist halt, ob das Geschäftsmodell nicht zu 100% durch KI disruptiert wird und der Markt sieht hier wohl eine sehr hohe Wahrscheinlichkeit, dass Unternehmen ihren Kundenservice/1st Level support in zukunft durch einen KI Agenten machen lassen und nicht mehr durch $TEP

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Kini - Dividend Strategy@investron

2Wo.

Hi @Keineui !
thanks for the tag. no metaphors from me, just the raw math from my algorithm.

quadrant: 🟠 caution
• quality score: 40/100 (structural risk)
• opportunity score: 75/100 (visually extremely cheap)
• yield: 8.36% (fcf payout at just 17.3%)
• p/e: 6.4x

the bulls are mathematically right: the cash flow coverage is undeniably massive.
the bears are also right: the 5-year eps cagr is negative (-2.1%), meaning fundamental earnings are eroding.

my system specifically hunts for "temporary problems" (like we saw recently with $EDEN or $O ) to buy the dip. however, the algorithm flags the ai risk for $TEP not as "temporary", but as a "permanent" structural threat to a labor-intensive bpo model.

The business lacks the monopolistic hard assets, captive customer bases, or regulatory moats required by conservative dividend strategies.

whoever buys here isn't building a defensive income architecture; they are betting on a deep-value turnaround. for a strict dividend-growth portfolio, $TEP fails the quality filter. 🤜🤛

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Keineui@Keineui

2Wo.

@investron great insight, thank you!

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Keineui@Keineui

2Wo.

Gestern wurden die Q1 Zahlen veröffentlicht. -2,2% und im Bereich Core Services -6,4%. Zudem wurde weiter Personal rochiert, jetzt soll ein neuer Head Schwung in das Thema AI bringen. Alles in allem nicht so dolle und ich bleibe weiter an der Seitenlinie stehen. Sehe hier kurzfristig kein Potential.

https://de.marketscreener.com/boerse-nachrichten/teleperformance-strebt-fuer-2026-ein-umsatzwachstum-zwischen-0-0-und-2-0-an-ce7f59d2dc8afe27

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