Guten Abend meine Lieben, besser guten Morgen,
die vielen und tollen Kommentare zu meiner letzten Unternehmensvorstellung haben mich so motiviert, dass ich für euch noch eine Nachtschicht eingelegt habe.
Um euch am Sonntagmorgen direkt noch einen Hidden Champion aus Japan präsentieren zu können.
Hier stand wieder im Fokus.
- Finanziell gut aufgestellt
- Zweistelliger Umsatzwachstum
- Zweistelliger Gewinnwachstum
- Zweistellige EBIT-Marge welche gesteigert wird
- Positiver Free Cashflow
Ich freue mich auf genauso viele Kommentare wie bei der letzten Vorstellung.
Hierfür geht mein Dank an @GHF , @HoldTheMike , @Anderle , @toscho , @Creutzfeldt_Jakob , @Darkwingduck , @Nemesis1990 , @Klein-Anleger und dem lieben @Dividendenopi
Ihr seid einfach MEGA. So macht es Spaß, wenn wir im Anschluss an die Vorstellung uns noch über das Unternehmen austauschen.
Da es diesmal wieder Japan ist, würde ich mich auch über eine Einschätzung von @PikaPika0105 freuen.
Kokusai Electric Corp ist ein in Japan ansässiges Unternehmen, das hauptsächlich in der Herstellung, dem Verkauf und der Wartung von Halbleiterproduktionsanlagen tätig ist. Das Unternehmen beschäftigt sich mit der Herstellung und dem Verkauf von Anlagen für die Halbleiterherstellung. Zu den Hauptprodukten gehören Anlagen zur Abscheidung von Batch-Filmen, Behandlungsanlagen zur Verbesserung der Filmqualität, Geräte für Messinstrumente und Reinigungsanlagen und andere. Das Unternehmen ist auch in der Erbringung von Serviceleistungen für Halbleiterproduktionsanlagen tätig, wie z.B. dem Verkauf von Verbrauchsteilen und anderen Komponenten, neuen und gebrauchten Anlagen sowie dem Umzug und der Modifizierung von Anlagen.
Mitarbeiterzahl: 2.540
Kerngeschäfte der Gruppe
Die Gruppe besteht aus der KOKUSAI ELECTRIC CORPORATION und sieben weiteren Unternehmen. Das Kerngeschäfte sind Entwicklung, Fertigung, Verkauf und Installation von Halbleiterfertigungsanlagen sowie Dienstleistungen wie Wartung, Reparatur und Ersatzteilverkäufe dieser Anlagen.
Abscheidungsprozessausrüstung
Abscheidungsverfahren bilden Dünnschichten wie Polysilizium und Isolierfolie, die als Material für Schaltungen bei der Herstellung elektronischer Schaltungen auf Wafers verwendet werden. Der Ablageprozess spielt eine wichtige Rolle bei der Herstellung von Schaltungen auf Wafern, daher sind fortschrittliche Technologien und hochzuverlässige Produkte für Geräte unerlässlich. KOKUSAIs Chargenablagerungssysteme – die Flaggschiffprodukte der Gruppe – haben von Halbleiterherstellern weltweit großes Lob erhalten und gehören zu den höchsten Marktanteilen weltweit.
Wettbewerbsanalyse
Kurz:
- Kokusai ist der Spezialist für Batch‑Prozesse.
- ASM dominiert Single‑Wafer‑ALD.
- TEL ist der breiteste Anbieter.
- Lam ist der König im Etching und Memory‑Scaling.
Warum Kokusai hier glänzt
3D‑NAND wächst weiter (AI, Rechenzentren, Cloud). Je mehr Layer, desto wichtiger werden:
- HAR‑Uniformität
- Niedrige Temperaturprozesse
- Produktivität pro Tool
Kokusai liefert genau das: Batch‑ALD + Batch‑LPCVD + Plasma/Thermal Treatment für HAR‑Strukturen >200 Layer .
Das ist ein Burggraben, den weder ASM noch Lam noch TEL in dieser Form besitzen.
Kokusai ist ein klarer Hidden Champion in einer extrem wertvollen Nische: Batch‑ALD & Batch‑LPCVD für 3D‑NAND‑Scaling.
- Nicht so breit wie TEL
- Nicht so logic‑lastig wie ASM
- Nicht so etch‑dominant wie Lam
- Aber in seiner Nische unersetzlich und technologisch überlegen
Das macht Kokusai zu einem hochattraktiven Spezialwert, der vom strukturellen Wachstum von AI‑Memory profitiert.
Die Kunden von Kokusai Electric sind vor allem die großen 3D‑NAND‑Hersteller:
- Samsung
- SK Hynix
- Micron
- Kioxia / Western Digital
- (mit Einschränkungen) YMTC
Foundries wie TSMC oder Intel kaufen nur ergänzende Tools.
Meine Lieben, das sind die Speicherchiphersteller welche bisher hervorragende Zahlen geliefert haben. Also sollten am 30, März die Zahlen von Kokusai wohl auch nicht die schlechtesten sein.
Was haltet ihr von meiner These?
Im letzten Geschäftsjahr ist der Umsatz von Kokusai Electric Corp. von 180,8 Mrd. JPY auf 238,9 Mrd. JPY um 32,1% gestiegen. Dabei stieg der Gewinn von 22,4 Mrd. JPY auf 36,0 Mrd. JPY um 60,9%. Die Nettogewinnmarge lag damit bei 15,1% ggü. 12,4% im Vorjahr. Am 27.06.2024 meldete Kokusai Electric Corp. die Q3-Zahlen für das Quartal, das am 31.03.2024 endete. Der Umsatz lag im Ergebniszeitraum bei 49,2 Mrd. JPY (-18,2% ggü. Vorjahresquartal) und der Gewinn bei 5,6 Mrd. JPY (-32,3% ggü. Vorjahresquartal).
JPY in Millionen
Schätzungen
Jahr Umsatz Veränderung
2025 238.933 32,13 %
2026 232.166 -2,83 %
2027 276.178 18,96 %
2028 322.820 16,89 %
Jahr EBIT Veränderung
2025 51.320 66,92 %
2026 41.283 -19,56 %
2027 61.517 49,01 %
2028 82.854 34,68 %
Jahr Nettoergebnis Veränderung
2025 36.004 60,92 %
2026 28.915 -19,69 %
2027 43.930 51,93 %
2028 59.031 34,37 %
Jahr Nettoverschuldung CAPEX
2025 15.429 25.482
2026 19.537 19.140
2027 -16.422 13.283
2028 -42.286 12.033
Jahr Free Cashflow Veränderung
2025 10.771 219,57 %
2026 22.764 111,34 %
2027 38.477 69,03 %
2028 52.098 35,4 %
Jahr EBIT-Marge ROE
2025 21,48 % 18,8 %
2026 17,78 % 14,5 %
2027 22,27 % 20,4 %
2028 25,67 % 24,88 %
Jahr Gewinn p Aktie Veränderung
2025 154,6 59,68 %
2026 123,6 -20,05 %
2027 189,2 53,04 %
2028 254,8 34,7 %
Jahr Dividende Rendite
2025 37 1,53 %
2026 35,44 0,56 %
2027 50,75 0,8 %
2028 79,75 1,25 %
Jahr KGV PEG
2024 43,3x
2025 15,7x 0,3x
2026 51,6x -2,6x
2027 33,7x 0,6x
2028 25x 0,7x
Marktwert 1.488.177
Anzahl der Aktien (in Tausend) 233.440
Datum der Veröffentlichung 13,05,2025
Performance
1 Woche +9,09 %
1 Monat +11,11 %
6 Monate +92,51 %
