1Wo.·

Nachkauf Bilfinger

Bilfinger $GBF (+0,77 %) hat heute Zahlen veröffentlicht und die kamen, naja, semi gut an.

Da die langfristige Perspektive für mich hier dennoch stimmt habe ich eine Tranche nachgekauft. Sollte es in der nächsten Zeit nochmal eine Etage tiefer gehen folgt die nächste.

Wie seht ihr Bilfinger aufgestellt?

12.08

Bilfinger

Kauf x4 zu 75,25 €

301,00 €

6 Kommentare

Ady@Eastswiss

1Wo.

Bin auch dabei, habe sie seit 12/21 im Depot.

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Raketentoni@Raketentoni

1Wo.

Ist für mich aktuell kein Kauf, hatte auf die Zahlen gewartet. Wieso?

1. Das „Auftragseingangs-Problem“

Ein Rückgang beim Auftragseingang von 16 % ist in der Industrie das gefährlichste Warnsignal.
Das ist der „Vorlauf-Indikator“ für die Umsätze der nächsten 6 bis 12 Monate. Wenn heute keine Aufträge reinkommen, wird das Unternehmen morgen keine Rechnungen schreiben können. Wer jetzt kauft, wettet darauf, dass sich das geopolitische Umfeld (Persischer Golf etc.) sofort wieder beruhigt – das ist Spekulation, kein Investment.

2. Margen-Druck statt Skaleneffekte

Bilfinger hat trotz eines Umsatzplus von 7 % eine sinkende operative Marge (von 5,5 % auf 5,3 %).
Das zeigt: Das Unternehmen wächst zwar, aber das Geschäft wird weniger profitabel. Man muss immer mehr Aufwand betreiben, um den gleichen oder weniger Gewinn zu machen. In einem Umfeld, in dem die Kosten (Personal, Energie) steigen, ist das ein Warnsignal, dass die Preismacht fehlt.

3. Die Gewinnwarnung „durch die Hintertür“

Das Management hat die operative Margen-Prognose für das Gesamtjahr „an das untere Ende der Spanne“ korrigiert.
Wenn ein Unternehmen einräumt, dass es die Ziele nur mit Ach und Krach am unteren Ende erreichen wird, dann bedeutet das in der Börsensprache: „Wir haben Schwierigkeiten, unsere Versprechen zu halten.“

Der Markt bestraft solche Unternehmen oft nicht nur am ersten Tag, sondern wartet ab, ob das Management bei den nächsten Quartalszahlen erneut „nachjustieren“ muss.

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Rügen W.@SSIT

1Wo.

@Raketentoni Danke für deine Einordnung 👍

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sdp_oxigen@sdp_oxigen

1Wo.

I’ve just finished a deeper analysis of Bilfinger and I actually see the current weakness as potentially interesting, although I’m not rushing into it. What caught my attention is that the fundamentals are moving in the right direction. Revenue is growing, EBITA margins are improving, free cash flow has been very strong and the balance sheet is in a very comfortable position, with very little net debt. The dividend is also growing and, around the current price, the valuation is not particularly demanding at roughly 13–14x forward earnings and around 6x EV/EBITDA.
The part that makes me cautious is the order intake. Q1 was already somewhat weak and Q2 showed a more significant decline. That doesn’t necessarily mean the business is deteriorating, because revenue and EBITA are still growing, but it is something I want to watch closely. For a company like Bilfinger, orders today are ultimately tomorrow’s revenue.
The interesting part of the story for me is the margin potential. The company is currently around a 5.5% EBITA margin and is targeting 8–9% over the longer term. If they can get there while continuing to grow revenues, the earnings potential is quite different from what the current valuation suggests.

So I can understand buying at €75, especially if the intention is to build the position gradually. Personally, I’d probably start with a small position and keep some cash available in case the weakness continues. For me, the key thing to watch now is whether the weaker order intake is temporary or the beginning of a broader slowdown.
Overall, I like the risk/reward at these levels much more than I would have at €120+, but I still want confirmation that the backlog is holding up.

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Smudo@Smudeo

1Wo.

$GBF
$HOT
$STR
$POS

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Rügen W.@SSIT

1Wo.

@Smudeo hatte ich doch glatt den Tag vergessen. Danke. 😄

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