Der geht auf $SPGI (+0,44 %) .
Auch hier die Beweggründe in Kürze.
S&P Global ist in eine irrationale Verkaufswelle geraten, nachdem FactSet seine Umsatzprognose gesenkt hatte. Die Stimmung kippte mit der Befürchtung, KI könnte Finanzdatenanbieter überflüssig machen. Die Aktie ist rund 15 Prozent von ihrem Allzeithoch gefallen. Genau hier liegt die Chance.
Die Realität sieht anders aus. Die jüngsten Quartalszahlen waren hervorragend. CEO Martina Cheung sprach von Rekordwerten bei Umsatz, operativem Gewinn und Gewinn je Aktie. Der Umsatz stieg um 9 Prozent, während die Kosten nur um 2 Prozent zulegten. Das führte zu einer Margenausweitung von 330 Basispunkten auf 52,1 Prozent. Der Gewinn je Aktie wuchs um 22 Prozent. Das Management hob die Jahresprognose für Umsatzwachstum auf 7 bis 8 Prozent an und erwartet eine operative Marge von 50 bis 50,5 Prozent. Der Gewinn je Aktie soll zwischen 17,60 und 17,85 Dollar liegen, was einem Wachstum von 12 bis 14 Prozent entspricht. Zusätzlich kündigte S&P Global einen Aktienrückkauf von 2,5 Milliarden Dollar im vierten Quartal an.
Die Sorge, KI könne S&P Global ersetzen, ist unbegründet. Das Ratinggeschäft, das 30 Prozent des Umsatzes und 47 Prozent des operativen Gewinns ausmacht, lebt von menschlichem Urteilsvermögen und jahrzehntelanger Reputation. Kreditratings erfordern die Bewertung qualitativer Faktoren, die KI nicht adäquat erfassen kann. Niemand wird Investitionsentscheidungen ausschließlich auf Basis einer KI treffen, wenn menschliche Expertise verfügbar ist.
Die Indizes von S&P Global, allen voran der S&P 500, sind weltweit als Benchmark etabliert. Diese Dominanz ist das Ergebnis jahrzehntelanger Arbeit und wird nicht von KI-generierten Alternativen ersetzt werden. Der Market Intelligence Bereich basiert ebenfalls auf Vertrauen und langjährigen Kundenbeziehungen.
KI wird kein Ersatz sein, sondern ein Werkzeug zur Effizienzsteigerung. S&P Global kann durch KI Prozesse automatisieren, Datenauswertungen beschleunigen und die Profitabilität weiter steigern. Das ist ein Wachstumstreiber, keine Bedrohung.
Die Bewertung ist attraktiv. Gemessen am Kurs-Free-Cashflow-Verhältnis notiert S&P Global deutlich unter dem historischen Durchschnitt. Das ist eine klassische Überreaktion auf eine irrationale Marktstimmung. S&P Global befindet sich in einer Bodenbildung. Sollte die Aktie nochmals rutschen, werde ich die Position nachkaufen und den Durchschnittspreis weiter verbessern.
