Habe die Aktie genauer analysiert und meine Ergebnisse jetzt hier zusammenfassen lassen:
1. Burggraben: 8/10
- Starke Marken, riesige Werbe- und Vertriebsmacht, hohe Wiederkaufsquote. Das ist ein echter Burggraben.
- Gefahren sind Eigenmarken, preisbewusste Käufer und die Schwäche in Nordamerika. Das organische Wachstum 2026 kam komplett über Preise (+1 %), das Volumen blieb flach. Die Preissetzungsmacht scheint also auszulaufen.
- Deshalb nur 8 und nicht 9-10.
2. Finanzzahlen: 6/10
- Margen sind top: EBIT-Marge ca. 23,5 %, Nettomarge ca. 18,4 % (aus deinem Bild). Die Bruttomarge sinkt aber, von 51,2 % auf 50,2 %.
- Wachstum ist schwach: Prognose 2027: organisch +1-3 %, Core-EPS 6,89-7,11 $ (0-3 % Wachstum). Die Schätzungen im Bild liegen bei Umsatz +2,1 %/+3,0 %/+3,2 % und Gewinn +2,5 %/+6,9 %/+4,3 % für 2027-29.
- Dazu kommt ein Gegenwind von 1 Mrd. $ durch höhere Kosten, v. a. für Rohstoffe auf Ölbasis.
- Die Margen passen, ein „schönes Wachstum" liefert P&G aktuell nicht.
3. Bewertung: eher fair bis leicht teuer
- KGV (NTM) 22,3x liegt unter dem Mittel von 23,3x und dem 5-Jahres-Schnitt von 24,9x. Das Wachstum hat sich aber verlangsamt, der Abschlag ist daher gerechtfertigt und kein Schnäppchen.
- PEG 4,46 liegt über dem eigenen Schnitt von 4,14. Das ist hoch für ein Unternehmen mit 2-3 % Gewinnwachstum.
- EV/Sales 4,4x gegenüber 4,6x im Schnitt.
- Das durchschnittliche Analystenkursziel von 161,65 $ bietet nur etwa 2,5 % Potenzial.
4. Bilanz: solide, aber ohne Puffer
- Gesamtschulden 34,1 Mrd. $, Cash 9,9 Mrd. $, Nettoverschuldung 24,2 Mrd. $. Das entspricht ca. 1,0x EBITDA, der Zinsdeckungsgrad liegt bei etwa 45x.
- Auffälligkeit: Geplant sind ca. 10 Mrd. $ Dividenden plus 5 Mrd. $ Aktienrückkäufe. Das ist mehr als der freie Cashflow, der im Geschäftsjahr 2025 bei 14,0 Mrd. $ lag. Die Differenz läuft über Schulden, und die Zinskosten steigen laut Bild von 447 auf 611 Mio. $.
- Kein Ausschlusskriterium, aber ein Warnsignal.
Fazit: HOLD
Qualitätsunternehmen mit starkem Burggraben, aber ohne Wachstum und nicht mehr günstig. Für Overweight fehlt das Wachstum, für Sell ist die Qualität zu gut.
Nach den Ergebnissen zu urteilen, wäre sie aktuell kein Kauf, ich habe sie aber im Depot und überlege sie deswegen sogar zu verkaufen, weil ich denke es gibt deutlich bessere Unternehmen da draußen.
Sieht die Schwarmintelligenz das genauso oder übersehe ich da etwas?
