BJ's Wholesale Club

5 STOCKS 4 LIFE

Lesezeit: ca. 6min

EINLEITUNG

Vor einer Weile stieß in einem Artikel auf ein interessantes Gedankenexperiment: "Welche 5 Aktien würdest du jetzt kaufen, wenn du wüsstest, dass du sie bis an dein Lebensende halten müsstest und du keine anderen Aktien mehr kaufen darfst?“

Im Zeitalter von 1€ Ordergebühren und der Möglichkeit Aktien quasi rund um die Uhr am Smartphone zu handeln ist dies natürlich kein realistisches Szenario, dennoch war die Frage für mich so interessant, dass ich mir Gedanken darüber gemacht habe, welche 5 Aktien es wohl bei mir wären. 

Ziemlich schnell waren mir dann meine 5 Aktien klar. Alle fünf halte ich derzeit auch in meinem Portfolio. Schnell kristallisierten sich auch Gemeinsamkeiten dieser 5 von mir gewählten Aktien heraus:

• meist Plattform-Geschäftsmodell oder Plattform-ähnlich
• mindestens ein großer und sehr langfristiger Wachstumstrend intakt
• beständiges Wachstum von Umsatz und Gewinn
• hohes ROCE
• geringe Schulden

Das derzeitige Bewertungsniveau hat bei meiner Entscheidung bewusst gar keine Rolle gespielt, da es sich ja schließlich um Aktien handelt, die ich bis ans Lebensende halten möchte und mein Anlagehorizont demzufolge maximal ist. Um meine Entscheidung benchmarken zu können, habe ich mich entschlossen dafür ein eigenes Depot auf Getquin anzulegen und diese Aktien zu je 100.000€ in das Depot gelegt. Am 31. Mai erfolgte dann die Einbuchung in das Depot.

MEINE 5 AKTIEN FÜRS LEBEN

1.) Visa $V (+1,31 %)

Visa ist ein führendes Unternehmen im Bereich digitaler Zahlungen, das sichere und schnelle Transaktionen weltweit über sein umfangreiches Netzwerk an Zahlungskarten und -lösungen ermöglicht. Fast jeder hier dürfte mindestens einmal in seinem Leben schon mit einer Visa-Karte bezahlt haben. 

Highlights Geschäftsmodell:

• Duopol mit Mastercard $MA (+1,13 %) im Bereich Zahlungskarten
• Plattform-Geschäftsmodell
• intakter Wachstums-Trend bargeldlose/digitale Zahlungen
• kein direktes Kreditausfall-Risiko, da die ausgebenden Banken das Kreditausfallrisiko der Nutzer tragen

Highlights Finanzkennzahlen:

• EBIT-Marge über 65%
• ROCE dauerhaft über 30%
• quasi schuldenfrei

Größte Konkurrenz:

• Mastercard $MA (+1,13 %)
• PayPal $PYPL (+0,64 %)
• Block $SQ (+3,97 %)

2.) Costco $COST (+3,43 %)

Wer meine bisherigen Beiträge kennt, wird wissen, dass ich von Costco zu 100% überzeugt bin. Costco ist ein Retailer aus den USA, der sich jedoch von klassischen Retailern durch ein "Retail as a Service" Geschäftsmodell abgrenzt. Um in einem der zahlreichen Warenhäusern von Costco einkaufen zu dürfen, muss erst ein jährliches Abonnement abgeschlossen werden. 

Highlights Geschäftsmodell:

• Abo-Geschäftsmodell ("Retail as a Service")
• großes bestehendes physisches Netzwerk an Warenhäusern
• hohe Kundenbindung durch Abonnement und günstige Preise

Highlights Finanzkennzahlen:

• sehr beständiges Umsatz-, Gewinn- und FCF-Wachstum 
• ROCE dauerhaft über 23%
• schuldenfrei

Größte Konkurrenz:

• Walmart $WMT (+2,04 %)
• Target $TGT (+0,51 %)
• BJ's Wholesale $BJ (+8,87 %)

3.) Microsoft $MSFT (+0,08 %)

Ähnlich wie bei Visa bedarf es wohl auch bei Microsoft keine weitere Einleitung, um zu wissen, mit welchem hervorragenden Unternehmen man hier zu tun hat. Microsoft verdient sein Geld unter anderem mit Software-Abonnements, Cloud-Services (Azure) und Gaming (Xbox). Wohl jeder kennt das Betriebssystem Windows und die Produktivitätssuite Office 365. 

Highlights Geschäftsmodell:

• ein großer Teil der Umsätze sind wiederkehrend und haben Abonnement-Charakter
• hohe Kundenbindung durch Plattform-Geschäftsmodell mit Windows und Office 365
• Wachstumstrend Cloud wird durch Azure hervorragend bedient; 
• der Cloud-Markt selbst ist ein Oligopol mit hohen Barrieren für einen Anbieterwechsel
• im Bereich KI durch Kooperation mit OpenAI sehr gut positioniert

Highlights Finanzkennzahlen:

• EBIT-Marge beständig über 40%
• ROCE von fast 30%
• nahezu schuldenfrei

Größte Konkurrenz:

• Betriebssysteme: Apple $AAPL (+0,52 %), Alphabet $GOOGL (-5,23 %)
• Cloud: Amazon $AMZN (-1,7 %), Alphabet $GOOGL (-5,23 %)

4.) Chipotle $CMG (+2,69 %)

Chipotle Mexican Grill ist eine Fast-Food-Kette, die sich vor allem auf das zubereiten von mexikanischem Gerichten spezialisiert. Dabei wird ein besonderer Fokus auf vergleichsweise gesunde und frische Zutaten gelegt. 

Highlights Geschäftsmodell:

• klarer Fokus auf einen schwierigen aber bislang unterrepräsentierten Bereich im Fast Food
• kein Franchise-Geschäftsmodell und damit volle Kontrolle über die Restaurants
• langfristige Trends zu gesünderen und schnelleren Essen wird bedient
• nicht im hoch umkämpften low cost Fast-Food-Bereich aktiv

Highlights Finanzkennzahlen:

• steigende Profitabilität
• steigendes ROCE von mittlerweile über 22%
• geringe Verschuldung

Größte Konkurrenz:

• McDonald's $MCD (-0,18 %)
• Wingstop $WING (+2,54 %)
• Texas Roadhouse $TXRH (+0,7 %)

5.) Philip Morris International $PM (+1,31 %)

Philip Morris International ist einer der größten Tabak-Unternehmen der Welt und ist das Spin-Off des ex-USA-Geschäfts von $MO. In den letzten Jahren wurde ein klarer Fokus auf neue weniger schädliche Produkte wie IQOS gelegt. 

Highlights Geschäftsmodell:

• langfristiger Wachstumstrend der selbst entwickelten IQOS-Plattform und der Nikotin-Pouches
• Oligopol im Bereich klassische Tabakprodukte
• profitiert am stärksten von dem Trend in den Industrieländern das klassische Rauchen immer stärker zu regulieren
• riesige Wachstumsmöglichkeit durch Markteintritt der IQOS-Plattform in den USA steht bevor

Highlights Finanzkennzahlen:

• EBIT-Marge über 35%
• ROCE von über 30%

Lowlights Finanzkennzahlen:

• hohe Verschuldung durch Investitionen der letzten Jahre
• derzeit nahezu kein Umsatz- und Gewinnwachstum

Größte Konkurrenz:

• British American Tobacco $BATS (+0,27 %)
• Imperial Brands $IMB (-0,07 %)
• Altria $MO (+0,89 %)

ZUSAMMENFASSUNG

Bei Einbuchung in das Depot setzte sich das Depot demnach aus etwa 40% Informationstechnologie (Visa, Microsoft), 40% Konsumgüter (Costco, Chipotle) und 20% nicht-zyklischer Basiskonsum (Philip Morris) zusammen. Alle 5 Aktien sind formal US-amerikanische Unternehmen, wobei Philip Morris derzeit 100% seiner Umsätze außerhalb der USA erzielt. Auch Microsoft und Visa erzielen große Teile ihrer Umsätze international gestreut. Klar ist aber auch, dass bei 5 Aktien keine allzu breite Diversifikation zu erwarten ist. 

Welche 5 Aktien wären eure Aktien fürs Leben und warum? Verfasst dazu gern einen eigenen Beitrag mit Begründung unter dem hashtag #5stocks4life. Um etwas Würze in die Sache zu bringen nominiere ich den wahren ETF-Pabst @Simpson und den Dividenden-König @GoDividend eure 5 Stocks 4 Life mit Begründung vorzustellen. 

Stay tuned,

Euer Michael Scott

#5stocks4life

Outlook für next week.

Montag

• Mizuho Financial Group ($MFG (+2,36 %) ), XP Inc. ($XP (+0 %) ), Sun Life Financial (SLF), Tyson Foods ($TSN (+1,93 %) ) und AECOM ($ACM (+3,86 %) ) legen ihre Quartalsberichte vor.
• Veröffentlichung der New York Fed Consumer Inflation Expectations (Oktober).

Dienstag

• The Home Depot ($HD (+3,24 %) ), Sumitomo Mitsui Financial Group ($8316 (+1,05 %) ), Mitsubishi Financial Group ($8306 (+0,52 %) ), Nu Holdings ($NU (+1,59 %) ), Sea Limited ($SE (+2,3 %) ) und Tencent Music Entertainment Group ($TME (+1,84 %) ) berichten über ihre Quartalsergebnisse.
• Veröffentlichung des NFIB Small Business Optimism Index (Oktober) und des Consumer Price Index (CPI) (Oktober).

Mittwoch

• Cisco Systems ($CSCO (+0,82 %) ), TJX Companies ($TJX (+1,64 %) ), Palo Alto Networks ($PANW (+7,32 %) ), Target ($TGT (+0,51 %) ), JD.com ($JD. (-13,19 %) ), XPeng ($XPEV (-2,29 %) ), Catalent ($CTLT (+1,79 %) ) und Tetra Tech ($TTEK (+2,1 %) ) präsentieren ihre Quartalszahlen.
• Veröffentlichung des Producer Price Index
  (PPI) (Oktober), des New York Fed Empire State Manufacturing Index (November), der Business Inventories (September) und des Retail Sales (Oktober).

Donnerstag

• Walmart ($WMT (+2,04 %) ), Alibaba Group ($BABA (-0,73 %) ), Applied Materials Inc. ($AMAT (+3,95 %) ), NetEase Inc. ($NTES (+1,5 %) ), Ross Stores ($ROST (+10 %) ), Warner Music Group ($WMG (-6,88 %) ), NICE Ltd. ($NICE (+0,02 %) ), Bath & Body Works ($BBWI (+1,41 %) ), The Gap Inc. ($GPS (+21,11 %) ), Macy’s ($M (+4,27 %) ) und Spire Inc. ($SR (+4,63 %) ) legen ihre Quartalsberichte vor.
• Veröffentlichung der Industrial Production (Oktober) und des National Association of Home Builders Housing Market Index (November).

Freitag

• BJ’s Wholesale Club ($BJ (+8,87 %) ), Atkore Inc. ($ATKR (-1 %) ) und Spectrum Brands Holdings ($SPB (+1,78 %) ) präsentieren ihre Quartalszahlen.
• Deadline zur Finanzierung der US-Regierung.
• Veröffentlichung der Housing Starts (Oktober).

Gerade habe ich eine erste Position bei $BJ (+8,87 %) eröffnet. Bei BJ‘s Wholesale handelt es sich ähnlich wie $COST (+3,43 %) um einen Membership Only Retailer.

Ich habe lange überlegt ob ich mir zusätzlich zu Costco noch einen weiteren Retailer mit ähnlichen Geschäftsmodell ins Depot hole, aber letztendlich hat mich das Unternehmen aus folgenden Gründen überzeugt:

• das Unternehmen generiert stetig Cashflow und wächst zügig ✅
• das ROCE von ca. 20% ist vergleichbar mit Costco und deutlich besser als die Konkurrenz von Walmart oder Target ✅
• das Unternehmen ist trotz des Wachstums nicht verschuldet; stattdessen wurden in den letzten 3 Jahren massiv Schulden abgebaut - die Verschuldung liegt nur noch bei 0.8x EBITDA ✅
• das Unternehmen ist im Vergleich zur Konkurrenz um Costco, Walmart, Target, Kroger und co. sehr günstig bewertet; aktuell stehen sie bei einem Price/Cashflow von 13 - Costco liegt bei 21. Ich denke das in Zukunft eine Multiple Expansion in Richtung Costco erfolgt ✅
• in seinen langfristigen Plänen ist die Erhöhung des Wachstumstempos vorgesehen, so werden nun statt 5-6 neue Warehouses pro Jahr über 10 neue Warehouses pro Jahr angepeilt ✅
• das Unternehmen hat eine überzeugende Strategie was Digitalisierung und Kundenbindung mittels App/Coupons angeht ✅
• durch das Membershipmodell wächst nachweisbar die Kundenbindung und der Umsatz pro Mitglied; die Erneuerungsquote bei Bestandsmitgliedern liegt derzeit bei der Rekordhöhe von 90% ✅

Es handelt sich also genau um ein Unternehmen aus meinem „Beuteschema“. Trotzdem ist es für mich ein eher ungewöhnlicher Kauf, denn BJ‘s schüttet derzeit keine Dividende aus ❌, was natürlich erstmal im Gegensatz zu meiner Dividendenwachstumsstrategie steht.

Ich bin dennoch davon überzeugt, dass BJ‘s auf Jahre hinweg Wert für die Aktionäre schaffen wird und zu gegebener Zeit auch anfängt Dividende auszuschütten. Rein hypothetisch wären heute bei einer Ausschüttungsquote von nur 20% schon ungefähr 1,1% Dividendenrendite möglich.