Das Jahr 2024 war für Repsol ($REP (+0,85 %) ) positiv, da das Unternehmen strategische Fortschritte erzielt hat. Der bereinigte Gewinn belief sich auf 3,3 Milliarden Euro, und der operative Cashflow erreichte 6,3 Milliarden Euro, noch vor Berücksichtigung der Sinopec-Transaktion. Die Aktionärsvergütung betrug insgesamt 1,9 Milliarden Euro, was 31 % des operativen Cashflows entspricht. Die Dividende wurde um etwa 30 % auf 0,9 US-Dollar pro Aktie erhöht, und es wurden 60 Millionen Aktien zurückgekauft, was 5 % des Aktienkapitals zu Beginn des Jahres 2024 entspricht.
Repsol hat in den letzten drei Jahren etwa 24 % seines Aktienkapitals durch Aktienrückkäufe reduziert. Die Nettoverschuldung sank auf 5 Milliarden Euro, und die Gesamtliquidität betrug 9,5 Milliarden Euro, was mehr als dem 3,5-fachen der kurzfristigen Schulden entspricht. Die Nettoinvestitionen beliefen sich auf 5,7 Milliarden Euro.
Für das Jahr 2025 wird ein Ölpreis von 75 US-Dollar erwartet, bei einer Raffineriemarge von 6 US-Dollar pro Barrel, was zu einem operativen Cashflow zwischen 6 und 6,5 Milliarden US-Dollar führen soll. Die Nettoinvestitionen werden auf 4 bis maximal 5 Milliarden Euro geschätzt. Repsol wird eine Bardividende von 0,8 Euro pro Aktie ausschütten, was einer Steigerung von 8,3 % gegenüber 2024 entspricht, zuzüglich eines Aktienrückkaufs von mindestens 700 Millionen Euro. Die Gesamtproduktion soll sich auf durchschnittlich 530.000 bis 550.000 Barrel pro Tag belaufen, wobei der Ölanteil steigen soll.
Im Bereich Upstream (Öl- und Gasförderung) wird erwartet, dass Leon Castillo im Golf von Mexiko im August die Produktion aufnehmen wird und durchschnittlich 10.000 Netto-Barrel pro Tag zur Produktion im Jahr 2025 beitragen wird. Die Projekte Campus 33 in Brasilien und Block 29 in Mexiko schreiten planmäßig voran und sollen 2028 die Produktion aufnehmen. Der Anteil von Öl am Produktionsmix wird voraussichtlich im Vergleich zu 2024 steigen6.
Im Bereich Industrie begann im März die Produktion in der neuen Safran-HVO-Anlage in Cartagena. In Portoyano wird voraussichtlich Anfang 2026 mit der Umrüstung eines bestehenden Gasöl-Hydrotreaters zur HVO-Produktion begonnen. Die durchschnittliche Margenindikation wird für das Gesamtjahr auf 6 US-Dollar pro Barrel prognostiziert.
Im Bereich Chemicals wird erwartet, dass das EBITDA-Breakeven um bis zu 15 % von 260 auf rund 220 Euro pro Tonne gesenkt wird. Es wird erwartet, dass die neuen Projekte, insbesondere die Erweiterung von Zines, in den kommenden Jahren zusätzlich 100 bis 140 Millionen Euro zum EBITDA beitragen werden.
Im Bereich Customer Division stieg die Zahl der digitalen Kunden bis Ende 2024 auf 9,3 Millionen, was einer Steigerung von 17 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Im Bereich Power and Gas Retail kamen im Jahr 2024 mehr als 330.000 Kunden hinzu, womit die Rekordzahl von 2,5 Millionen Kunden bis Dezember erreicht wurde.
Im Bereich Low Carbon Generation war das Ergebnis negativ, was hauptsächlich auf einen geringeren Beitrag von erneuerbaren Energien zurückzuführen ist. Die gesamte von Repsol erzeugte Strommenge erreichte 7,8 Terawattstunden. Bis zum Jahresende erreichte Repsol 3,7 Gigawatt erneuerbare Kapazität in Betrieb1. Für 2025 ist geplant, mehr als 1 Gigawatt neuer Erzeugungskapazität hinzuzufügen.
In der Q&A Session wurden folgenden Themen behandelt:
Produktionsprognose: Die Produktionsprognose für 2025 liegt zwischen 530.000 und 550.000 Barrel pro Tag. Repsol plant, sich im oberen Bereich dieser Spanne zu bewegen. Faktoren sind die Entwicklung der Gaspreise in den USA und die Produktion in Libyen. Es wird erwartet, dass die Produktion in Libyen aufgrund neuer Bohrungen steigen wird.
Veräußerungen: Repsol plant Veräußerungen im Wert von 2 Milliarden Euro, darunter 300 Millionen Euro aus Kolumbien und 1,5 Milliarden Euro aus dem Geschäft mit kohlenstoffarmen Energien.
Liquidity Event Upstream: Repsol arbeitet an einem Liquidity Event im Upstream-Bereich, wobei ein IPO eine Option ist, aber auch andere Optionen in Betracht gezogen werden. Das Unternehmen bereitet das Vehikel bis zum Ende des ersten Quartals 2026 vor, falls die Marktbedingungen dies zulassen.
Cashflow aus neuen Projekten: Die neuen Upstream-Projekte sollen den Cashflow um etwa 4,5 US-Dollar pro Barrel steigern, was insgesamt zu einer Verbesserung von etwa 900 Millionen US-Dollar pro Jahr führen könnte.
Markt für erneuerbare Energien: Der Markt für Asset-Transaktionen im Bereich der erneuerbaren Energien ist in Spanien positiv, in den USA jedoch komplexer.
US-Erdgasmarkt: Repsol ist hinsichtlich des US-Erdgasmarktes vorsichtig, sieht jedoch Potenzial für eine steigende Nachfrage.
Strategie für kohlenstoffarme Stromerzeugung: Repsol setzt weiterhin auf Rendite vor Kapazität und plant Investitionen in Höhe von 3 bis 4 Milliarden Euro in diesem Bereich. Das Unternehmen strebt eine Rendite auf das eingesetzte Kapital von über 10 % an. Bis 2027 sollen maximal 9 Gigawatt an Anlagen in Betrieb sein.
Gaspreise in Europa: Es wird erwartet, dass die Gaspreise in Europa aufgrund eines kälteren Winters und der Notwendigkeit, die Speicher für den nächsten Winter zu füllen, unter Druck stehen werden.
Chemiesparte: Für die kommenden Monate wird kein positiver Ausblick für die Chemiesparte erwartet. Hohe Gaspreise wirken sich negativ auf das europäische Chemiegeschäft aus.
Cashflow Guidance 2027: Repsol hält an dem Ziel eines Cashflows von 8 Milliarden Euro bis 2027 fest. Die Differenz zu den 6,5 Milliarden Euro im Jahr 2025 soll durch neue Upstream-Produktion, Wachstum im Kundengeschäft und im Geschäft mit kohlenstoffarmen Energien sowie durch Effizienzsteigerungen geschlossen werden.
Ich hoffe euch hat die Zusammenfassung geholfen.
Bleibt dran!
