World vs World Value (vs World Quality vs World Momentum)
Zahlen, Daten, Fakten (Stand 06/2024)
Ernsthaft jetzt? Der dritte Beitrag innerhalb von ein paar Tagen im gleichen Schema? Musst du dich nicht um dein Kind kümmern? 🤦
Ja schon. Aber im ersten Beitrag dieser Reihe [1] hat @FlorianoPerlini mich dazu aufgefordert, den MSCI World Index nicht nur mit dem MSCI World Momentum Index zu vergleichen, sondern auch mit Quality [2] und Value. Und da ich in Geberlaune war, bin ich diesem Wunsch nachgekommen und beende die Reihe mit diesem Vergleich World vs. Value. Am Ende gibt's dann auch noch ein Fazit zu World vs Value vs Quality vs Momentum.
Na gut. Dann bringen wir es hinter uns. Gibt's dieses Mal auch wieder einen Plottwist am Ende?
Nee. Den gibt's direkt jetzt. Genauso wie es keine ETF auf den MSCI World Quality Index gibt [2], gibt es auch keine auf den MSCI World Value Index [3] [4]. Stattdessen verwenden einige ETF den MSCI World Enhanced Value Index [5] als Basis. Das ist schade, denn den MSCI World Value Index gibt es schon seit 50 Jahren und in diesen 50 Jahren hat er den MSCI World Index im Jahresschnitt mit 11,33% vs 10,96% geschlagen. Auch wenn er in den letzten 10 Jahren keine Chance gegen den MSCI World hatte.
Im Vergleich dazu gibt es den MSCI World Enhanced Value Index erst seit 1997. Auch er hat den MSCI World zwar seit Auflage geschlagen, hat in den letzten 10 Jahren aber noch schlechter als der MSCI World Value Index performt.
Hör auf zu labern, ich bin für die Zahlen hier! Aber dieses Mal bitte mit einem Index vergleichen, den es auch tatsächlich als ETF gibt.
Okay. Hier die durchschnittlichen jährlichen Renditen der letzten X Jahre von MSCI World Index, MSCI World Value Index und MSCI World Enhanced Value Index:
5 Jahre, World: 13,31%, Value: 9,89%, Enhanced: 9,02%
10 Jahre, World: 9,71%, Value: 6,9%, Enhanced: 5,43%
27 Jahre (Auflage Enhanced), World: 6,95%, Enhanced: 8,4%
50 Jahre (Auflage Value), World: 10,96%, Value: 11,33%
Ich bin kacke in Mathe. Beeindrucke mich mit absoluten Zahlen!
Sorry, dieses Mal wird es leider weniger beeindruckend.
Hast du vor 50 Jahren 10.000 USD in den MSCI World investiert, sind heute daraus 1.812.685,25 USD geworden. Hättest du dich stattdessen für den MSCI World Value Index entschieden, hättest du jetzt 2.140.969,36 USD.
Hast du vor 27 Jahren 10.000 USD in den MSCI World investiert, sind heute daraus 61.359,42 USD geworden. Hättest du dich stattdessen für den MSCI World Enhanced Value Index entschieden, hättest du jetzt 88.265,42 USD.
Die Unterschiede sind also gar nicht so groß. Dazu kommen die wahrscheinlich hören Gebühren für einen Value ETF, die den Vorsprung weiter schmelzen lassen.
Hmmm, ist dann wenigstens das Risiko und so geringer?
Der max drawdown beim World liegt in den letzten 27 Jahren bei 57,82%, der des Enhanced Value bei 62,01%. Sharpe ratio ist beim World bei 0,36 und beim Enhanced Value bei 0,42. Weitere Vergleichswerte findet ihr unter [5]. Die Vergleichswerte des Value Index unter [4].
Dann liegen die Fakten für World, Momentum, Quality und Value ja auf dem Tisch. Welchen soll ich kaufen?
Alle drei haben bewiesen, dass es langfristig möglich ist, den weltweiten Aktienmarkt mit einem einzigen Index zu schlagen. Alle drei sind, aus meiner Sicht, in Kombination oder alleine dafür geeignet, den Kern eines Portfolios darzustellen oder als Satelliten zu fungieren. Allerdings gibt es auf den Quality und den Value Index keine ETF, die diese abbilden. Entscheidet man sich für einen ETF auf einen verwandten Index, sollte dieser zuvor analysiert werden. Alternativ kann natürlich auch die zugrundeliegende Strategie des Index mit Einzelaktien verfolgt werden.
Beim Value fällt auf, dass dieser in den letzten Jahren deutlich schlechter als die anderen beiden gelaufen ist und auch den World Index nicht schlagen konnte. Aufgrund der historisch besseren Rendite gegenüber dem MSCI World könnte die Regression zur Mitte vermuten lassen, dass Value in nächster Zeit wieder besser laufen könnte und Quality / Momentum etwas schlechter.
Aber das sind alles Vermutungen. Letztendlich muss jeder selbst entscheiden, ob es ein World, einer der genannten Faktor Indizes, eine Kombination oder etwas ganz anderes sein soll. Man könnte natürlich auch auf einen Multi Factor ETF wie bspw. $IBCZ (+0,62 %) oder $K0MR (+0,4 %) setzen. Falls ihr das macht, beschäftigt euch aber bitte vorher mit den zugrundeliegenden Indizes.
Und was machst du jetzt mit diesen Erkenntnissen?
Im Rahmen meiner betrieblichen Altersvorsorge habe ich bisher einen Welt ETF bespart. Diesen habe ich zu jeweils 50% in einen Momentum und Quality ETF umgeschichtet. Mein ETF Portfolio bleibt erst einmal unverändert. Sobald meine Positionen voll sind, werde ich mir aber noch einmal Gedanken machen, ob und falls ja welchen Faktor ich mir zukünftig ins Portfolio lege und mit welcher Gewichtung.
PS: Das GIF ist für @Alpalaka 😘
Quellen (die fact sheets werden permanent aktualisiert, dieser Beitrag nicht)
[3] https://www.justetf.com/de/how-to/invest-in-value-etfs.html
[4] https://www.msci.com/www/fact-sheet/msci-world-value-index/06457479
[5] https://www.msci.com/documents/10199/174e3915-2087-4c5b-815b-c1b7ea1ccbbf
