🌍🌌🛰️---𝐀𝐤𝐭𝐢𝐞𝐧𝐯𝐨𝐫𝐬𝐭𝐞𝐥𝐥𝐮𝐧𝐠---🛰️🌌🌍
Ich sehe was, was du nicht siehst und das ist...👀
🅼🅰🆇🅰🆁 🆃🅴🅲🅷🅽🅾🅻🅾🅶🅸🅴🆂
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Viele verbinden Maxar Technologies vielleicht mit diversen Bildern über den Ukraine Krieg. Maxar liefert Satelliten Aufnahmen und ermöglicht somit dem Militär, der Politik aber auch Nachrichtendiensten die militärische und humanitäre Lage genauer einzuschätzen. Achtet daher beim nächsten Mal, wenn ihr NTV oder andere Nachrichtendienste anschaut, von wo diese Bilder stammen (wird in der Regel im Bericht gekennzeichnet). Das Wortspiel zu Beginn trifft also in der Tat zu....Maxar Technolgies und seine Kunden sehen Dinge, die wir zunächst noch nicht sehen. Winkt also mal freundlich nach oben. Maxar erkennt sofort den rasenden Lambo, der euch mit quietschenden Reifen das Wasser ins Gesicht spritzen wird ;)
Grundsätzlich ist Maxar Technologies im Bereich „Space Technology Solutions“ tätig. Sie liefern, erstellen und designen in diesem Bereich ganze Satelliten sowie Spacecraft Komponenten für die Kommunikation. Maxar liefer darüber hinaus Satellitenbilder und analytische Daten, um Veränderungen auf dem ganzen Globus zu prognostizieren, sei es militärischer Natur, wetterbedingter Veränderungen und diverser anderer Erhebungen (was man sich eben so vorstellen kann). [1] In den Bildern seht ihr eine Reihe an Satelliten, die Maxar momentan anbietet.
„What we do“ gem. Homepage [1]:
„Maxar partners with innovative businesses and more than 50 governments to monitor global change, deliver broadband communications and advance space operations with capabilities in Space Infrastructure and Earth Intelligence.“
„Our offerings“ gem. Annual Report 2021 [3]:
-Communications and imaging satellites and payloads;
-Platforms for space exploration and hosting instruments for Earth science;
-Space subsystems for power, propulsion and communication;
-Satellite ground systems and support services;
-Space-based remote sensing-solutions;
-Space robotics; and
-Defense systems.
Umsatzsegmente [3]:
-Earth Intelligence: 61% des Umsatzes (davon 99% Service; 1% Intersegment)
-Space Infrastructure: 39% des Umsatzes (davon 91% Produkte; 9% Intersegment)
Umsatz nach Regionen [3]:
-United States 81%
-Asia 5,1%
-Europe 4,6%
-Australia 4,1%
-Middle East 3,1%
-South America 1%
-Canada 0,5%
-Other 0,6%
𝖪𝖾𝗇𝗇𝗓𝖺𝗁𝗅𝖾𝗇 [𝟤]:
-KGV 2021: 46,9
-KGV 2022e: 52,6
-KGV 2023e: 14,2
-KGV 2024e: 8,46
-PEG 2022e (KGV/Wachstumsrate): 3,5 (Faustregel: < 1 = sehr günstig)
-PEG 2023e: 0,95
-Umsatzwachstum:
2022: 2,4%;
2023: 8%;
2024: 5,2%
-EBIT Wachstum:
2022: -14%;
2023: 58%;
2024: 32,6%
-Dividendenrendite 2021: 0,13%
-EPS Wachstum Branche Aerospace/Defense nächste 5 Jahre: 10,25% [4]
-KGV Branche Aerospace/Defense: 22,4
-PEG Branche Aerospace/Defense: 2,18
𝖱𝗎𝖻𝗋𝗂𝗄 - 𝖶𝖺𝗌 𝗐ü𝗋𝖽𝖾 𝖡𝗎𝖿𝖿𝖾𝗍 𝗌𝖺𝗀𝖾𝗇 (Daten aus dem Annual Report 2021 [1]):
Kriterien im Detail nachzulesen:
https://app.getquin.com/activity/XcuRrJwmyP
Income Statement:
-Nettomarge: 2021: 2,6% 2022: 1,96%; 2023: 6,93%; 2024: 11,0% [2] -->negativ! (Buffets Ziel: >20%) - Bei anlageintensiven Unternehmen aber nicht ungewöhnlich.
-Bruttomarge: 2021: 44,4% [3] --> positiv! (Buffets Ziel: mind. 40%)
-Vertriebs-/Verwaltungs. und sonstige Gemeinkosten: 20,8% des Umsatzes -->positiv! (Buffets Ziel: max. 30-40%)
-Zinsaufwand: 85,8% des operativen Gewinns -->negativ! (Buffets Ziel: <15%) -->seit 2019 jedoch stark rückläufig (positives Signal).
Außerdem: Beim Zinsaufwand über 151 Mio USD sind 141 Mio USD „long term debt“. Dies sehe ich positiver, als kurzfristige Schulden da langfristige Schulden zu keinen kurzfristigen Überwerfungen führen, durch variabel steigende Zinsen o.ä.
Balance Sheet:
-Eigene Aktien (Treasury Shares): Ja! [6] -->positiv!
-Verschuldung < 4xEBIT: 2,22 Mrd. USD; EBIT = 0,17 Mrd. USD -->negativ!
-kurzfr. Fremdkapital zu kurzfr. Vermögen: 1,19 (kurzfr. FK übersteigt kurzfr. Vermögen um 19%) -->negativ! Entwicklung aber positiv.
-EK Quote: 32,5% (2021), 20,8% (2020)
-Goodwill: 36,17% der Total Assets und 111% des Eigenkapitals -->negativ!
-->Maxar verfügt über sehr hohen Goodwill. Sobald Beteiligungen in Schieflage geraten könnten hierbei außerplanmäßige Abschreibungen erfolgen. - aufgrund Risikopotentials negativ!
Goodwill Beitrag zum weiteren Verständnis: https://app.getquin.com/activity/ymidZwhlTk
Key Note: 67,94% des Fremdkapitals sind long term debt (langfr. Schulden) und somit langfr. ausgelegt. Dies gibt Planungssicherheit, auch wenn die Verschuldung recht hoch ist.
Cash-Flow-Statement:
Investitionen: übersteigt 5x Nettogewinn (Buffets Ziel: <50%) -->negativ!
Free Cashflows:
2021: 60 Mio USD
2020: 506 Mio USD (wobei 723 Mio USD aus Einmaleffekt – einm. Verkauf – discontinued Operations)
2019: 304 Mio USD (davon 280 Mio USD aus Einmaleffekt – Sale of Assets)
𝖪𝖾𝗒 𝖭𝗈𝗍𝖾:
Auch wenn Maxar ein sehr kapitalintensives Unternehmen ist und man damit Kennzahlen wie Umschalgshäufigkeit heranziehen könnte, um die Produktivität zu beurteilen erscheint es mir hier eher angebracht die Schuldensituation näher zu beleuchten:
Total Liabilities 2021: 3.035 Mio USD (67% der total Assets)
Total Liabilities 2020: 3.547 Mio USD (79% der total Assets)
Total Liabilities 2019: 4.395 Mio USD (85% der total Assets)
-->Entwicklung positiv!
Long Term Debt 2021: 2.062 Mio USD (67% der total Liabilities)
Long Term Debt 2020: 2.414 Mio USD (68% der total Liabilities)
Long Term Debt 2019: 2.915 Mio USD (66% der total Liabilities)
-->hoher Anteil long term debts positiv (gibt bessere Planungssicherheit)
Verhältnis kurzfr. Fremdkapital zu kurzfr. Vermögen 2021: 1,19 (idealerweise < 1)
Verhältnis kurzfr. Fremdkapital zu kurzfr. Vermögen 2020: 1,41 (idealerweise < 1)
Verhältnis kurzfr. Fremdkapital zu kurzfr. Vermögen 2019: 0,78, wobei ein großer Teil durch einmaligen Asset Verkauf entstand - bereingt: 1,95 (idealerweise < 1)
-->Entwicklung positiv! Je geringer das Verhältnis, desto besser kann man mit seinem kurzfristigen Vermögen kurzfristig anfallende Schulden begleichen!
Total Assets 2021: 4.498 Mio USD
Total Assets 2020: 4.483 Mio USD
Total Assets 2019: 5.157 Mio USD
𝖴𝗇𝗍𝖾𝗋𝗇𝖾𝗁𝗆𝖾𝗇𝗌𝖾𝗂𝗇𝗈𝗋𝖽𝗇𝗎𝗇𝗀 𝗇𝖺𝖼𝗁 𝖯𝖾𝗍𝖾𝗋 𝖫𝗒𝗇𝖼𝗁 [𝟧]:
Zykliker
-->Nachfrageabhängig und beeinflusst durch generelle Wirtschaftslage/Investitionsbedarf.
𝖯𝖾𝖾𝗋 𝖦𝗋𝗈𝗎𝗉/𝖪𝗈𝗇𝗄𝗎𝗋𝗋𝖾𝗇𝗓:
Airbus (FR) -->Bietet unter anderem ähnlichen Satelliten-Service an.
-KGV 2022e: 18,1
-KGV 2023e: 13,9
Satellite Imagine Corporation (USA)
Planet (USA)
Cloudeo (DE)
SkyWatch (CA)
𝖥𝖺𝗓𝗂𝗍:
Ich finde das Thema Luft- und Raumfahrt sehr spannend. Genauso ist Maxar ein äußerst spannendes Unternehmen mit spannenden Zukunftsaussichten, wofür das Unternehmen stark investiert. Jedoch bringen mich die hohen Investitionen, die mit viel Fremdkapital finanziert sind, auch zum negativen Aspekt eines möglichen Investments. Für meinen Geschmack steckt noch zu viel Fremdkapital im Unternehmen. Positiv zu erwähnen ist jedoch die sinkende Zinsbelastung durch stetige Tilgung laufender Kredite und die Ausrichtung auf langfristige Kredite (siehe key notes). Es erscheint mir, dass das Unternehmen die Belastung stetig reduzieren möchte, was ein positives Signal ist. Die finanzielle Situation ist für mich daher nicht optimal aber auch nicht zu beunruhigend. Trotzdem ist mir auch der Goodwill zu hoch, was das Risiko zusätzlich erhöht. Aufgrund all dieser Aspekte gehört Maxar für mich zu einem Risikoinvestment, welches sich durchaus auszahlen kann. Jedoch muss man definitv bereit sein gewisse Risiken einzugehen. Ich würde Maxar daher persönlich nicht zu hoch im Portfolio gewichten.
Relevante News der letzten Tage und Wochen auf Basis der Satellitenbilder von Maxar:
Meine gesammelten Analysen findet ihr wie immer hier:
https://app.getquin.com/activity/YyIXcpDduz
Keine Anlageberatung!
Quellen:
[1] https://www.maxar.com/about
[2]
https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/MAXAR-TECHNOLOGIES-INC-50060908/fundamentals/
[3]
https://s22.q4cdn.com/683266634/files/doc_financials/2021/ar/Maxar-2021-Annual-Report.pdf
[4]
https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datacurrent.html
[5]
https://diyinvestor.de/peter-lynch-6-kategorien-fuer-die-einordnung-von-unternehmen/
[6]
Quellen Bilder:
https://www.onda-dias.eu/cms/de/data/catalogue/maxar-constellation/
Produkte von Maxar (Satelliten):
https://s22.q4cdn.com/683266634/files/doc_financials/2021/ar/Maxar-2021-Annual-Report.pdf
Unternehmens-Homepage:
