Aktienanalyse: Lilium Aviation - $LILM (-10,98 %)

1. Allgemeines Unternehmensprofil:

Lilium Aviation ist ein deutsches Unternehmen, das sich auf die Entwicklung von elektrisch angetriebenen, senkrecht startenden und landenden Flugzeugen (eVTOL) spezialisiert hat. Das Ziel von Lilium ist es, den städtischen Luftverkehr - konkreter gesagt den Luftverkehr zwischen zwei Städten - zu revolutionieren und eine nachhaltige, effiziente Transportlösung zu bieten. Der Fokus liegt dabei auf einer emissionsfreien und kostengünstigen Mobilitätsplattform, die eine Alternative zu herkömmlichen Transportmitteln darstellen und eine erhebliche Zeitersparnis mit sich bringen soll.

Aktuelle Situation:

Lilium ist derzeit in der Entwicklungsphase, und der erste kommerzielle Flugdienst wird für das Jahr 2026 angestrebt. Die Aktie wird an der NASDAQ unter dem Ticker "LILM" gehandelt und gehört zu den Unternehmen, die im Sektor der "Urban Air Mobility" (UAM) aktiv sind, einem aufstrebenden Marktsegment mit potenziell hohem Wachstum.

2. Fundamentale Kennzahlen

Lilium befindet sich noch in der Pre-Revenue-Phase, d. h. das Unternehmen hat bisher keine signifikanten Umsätze generiert. Dies ist typisch für Unternehmen in der Entwicklung innovativer Technologien. Es ist daher wichtig, hier nicht auf traditionelle Bewertungskennzahlen wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) zu achten, sondern auch die Finanzierungssituation und den Fortschritt der Produktentwicklung.

• Marktkapitalisierung: ~600 Millionen USD (Stand: September 2024)

• Umsatz: Aktuell kein signifikanter Umsatz, da sich das Unternehmen noch in der Entwicklungsphase befindet.

• Cash-Burn-Rate: Lilium verbrennt derzeit hohe Summen, um die Entwicklung und Zertifizierung seiner Flugzeuge voranzutreiben. Laut dem letzten Quartalsbericht hatte das Unternehmen noch genug Kapital für etwa 12-18 Monate, was ein ständiges Risiko in Bezug auf zukünftige Kapitalerhöhungen bedeutet.

• Verschuldung: Lilium hat moderate Schulden aufgenommen, um die Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten zu finanzieren. Das Verhältnis von Fremd- zu Eigenkapital ist angesichts des Geschäftsmodells und des kapitalintensiven Sektors relativ hoch. Eine fundamentale Bewertung auf Basis von Kennzahlen wie dem KGV oder KUV ist derzeit nicht möglich, da das Unternehmen noch keine Gewinne erzielt. Wichtiger ist die Analyse der Liquidität, der Fortschritte in der Entwicklung und des Marktpotenzials.

3. Marktsituation

Der Markt für elektrisch betriebene Flugtaxis (eVTOLs) steht noch am Anfang und wird voraussichtlich stark wachsen. Die globale Urbanisierung, das steigende Verkehrsaufkommen und der Drang zu nachhaltigen Mobilitätslösungen schaffen eine attraktive Basis für Unternehmen wie Lilium. Makroökonomische Faktoren: Die wirtschaftliche Unsicherheit und steigende Zinsen könnten jedoch die Kapitalbeschaffung für Lilium erschweren. Gleichzeitig könnten hohe regulatorische Hürden und die langsame Einführung von flächendeckenden Regularien für eVTOL-Verkehr den Zeitplan für die Kommerzialisierung nach hinten verschieben. Technische Analyse:

• Kursentwicklung:

Die Aktie von Lilium hat seit ihrem Börsengang (via SPAC) einen deutlichen Abwärtstrend erfahren, da der anfängliche Hype über den eVTOL-Sektor abgeflacht ist. Dies spiegelt das allgemeine Misstrauen des Marktes gegenüber spekulativen Technologieunternehmen wider, die noch keine Umsätze oder Gewinne vorweisen können.

• Chartmuster: Es sind derzeit keine stabilen technischen Unterstützungsniveaus erkennbar, was darauf hindeutet, dass sich der Kurs weiterhin volatil entwickeln könnte. Die Aktie liegt unter ihren gleitenden Durchschnitten (50-Tage und 200-Tage), was auf eine anhaltende Schwäche hinweist.

• Relative Stärke Index (RSI): Der RSI deutet auf eine überverkaufte Situation hin, was kurzfristig eine technische Erholung ermöglichen könnte, jedoch ohne strukturelle Verbesserung der Fundamentaldaten.

4. Chance-Risiko-Verhältnis

• Chancen:

• Technologische Führung: Lilium hat sich als eines der führenden Unternehmen in der eVTOL-Technologie positioniert und könnte bei erfolgreicher Kommerzialisierung einen erheblichen Wettbewerbsvorteil erlangen.

• Marktpotenzial: Der Markt für Urban Air Mobility wird auf ein Potenzial von mehreren Milliarden Dollar geschätzt, und Lilium könnte ein bedeutender Akteur in diesem Bereich werden, insbesondere in Europa und Nordamerika.

• Nachhaltigkeitstrend: Der weltweite Trend hin zu emissionsfreier Mobilität ist ein starker Treiber für die langfristige Nachfrage nach solchen Lösungen.

• Risiken:

• Kapitalbeschaffung: Lilium wird in den kommenden Jahren erhebliche Mittel benötigen, um die Entwicklung abzuschließen und die Flugzeuge zu kommerzialisieren. Jede Verzögerung könnte die Finanzierung erschweren und zu Verwässerungseffekten führen.

• Regulatorische Hürden: Die Zertifizierung und Zulassung von eVTOLs könnte komplex und zeitaufwändig sein, was das Markteintrittsdatum nach hinten verschieben könnte.

• Wettbewerb: Es gibt zahlreiche Mitbewerber im eVTOL-Sektor, darunter Archer Aviation, Joby Aviation und Vertical Aerospace, die ebenfalls signifikante Fortschritte machen. Es ist unklar, welches Unternehmen am Ende die Marktführerschaft übernehmen wird.

5. Profitabilitätsberechnung:

Um eine Profitabilitätsrechnung für Lilium Aviation in den Jahren 2028 bis 2040 zu erstellen, müssen wir einige Annahmen und Berechnungen durchführen. Diese Rechnung berücksichtigt die Produktionssteigerung, die Preise der Jets sowie die erwarteten laufenden Kosten.

Annahmen

1. Produktionsziele:

• Jahr 2028: 100 Jets
• Ab 2029 wird die Produktion jährlich um 20-30 % gesteigert.

2. Verkaufspreise:

• Premium-Jet: 10.000.000 €
• Standard-Jet: 7.000.000 €
• Tendenziell werden mehr Standard-Jets verkauft.

3. Laufende Kosten (hier habe ich mich an der Branche orientiert)

• Annahme: Die laufenden Kosten (Produktion, Betrieb, Verwaltung etc.) betragen 60 % der Einnahmen.

4. Verhältnis der Verkäufe:

• Aufgrund der aktuellen Absichtserklärungen und des Marktes wird angenommen, dass in den ersten Jahren 30 % Premium-Jets und 70 % Standard-Jets verkauft werden.

5.Produktions- und Verkaufsprognose:

• Hier sind die jährlichen Produktionszahlen unter Berücksichtigung einer jährlichen Steigerung von 20-30 %. Ich werde für die Berechnung eine moderate Steigerung von 25 % verwenden.

Profitabilitätsberechnung:

• Jahr Jets Umsatz Kost. Gewinn
• 2028 100 790mio. 474mio. 316mio

• 2030 156 1.233mio 740mio. 493mio

• 2035 476 3.761mio 2.256mio 1.504mio

• 2040 1453 11.479mio 6.887mio 4.591mio

• Lilium Aviation zeigt ein signifikantes Potenzial für Einnahmenwachstum, vorausgesetzt, dass die Produktionsziele erreicht und der Markt für eVTOLs stabil bleibt.

• Die Berechnung deutet darauf hin, dass Lilium in der Lage sein könnte, ab 2028 mit positiven Nettoergebnissen zu arbeiten, wobei die Rentabilität im Laufe der Zeit signifikant ansteigt.

• Anleger sollten jedoch die Risiken im Zusammenhang mit der Kapitalbeschaffung und der Marktentwicklung im Auge behalten.

Fazit

Lilium Aviation ist ein innovatives Unternehmen in einem schnell wachsenden Sektor, jedoch auch eines mit signifikanten Risiken. Der Mangel an kurzfristigen Umsätzen, die hohe Kapitalbindung und die Unsicherheiten bezüglich der Kommerzialisierung machen die Aktie zu einer spekulativen Anlage. Empfehlung: Für risikobereite Investoren, die an die langfristige Zukunft von Urban Air Mobility glauben, könnte Lilium eine spannende Option mit hohem Upside-Potenzial sein.

Allerdings sollte die Position aufgrund der hohen Unsicherheiten klein gehalten werden. Für konservativere Anleger, die Wert auf stabile Geschäftsmodelle und verlässliche Einnahmen legen, ist die Aktie wohl nicht geeignet.

Ich persönlich sehe hier die Chancen jedoch höher als die Risiken, weshalb die Aktie für mich ein „BUY“ ist.