---𝐀𝐤𝐭𝐢𝐞𝐧𝐯𝐨𝐫𝐬𝐭𝐞𝐥𝐥𝐮𝐧𝐠---
Mitek Systems Inc.
US6067102003
Die Aktie zwischen Cyber Security und Fintech! Value im Smallcap Bereich?
Mitek Systems Inc. ist ein SaaS-Anbieter (Software as a Service) und bietet mobile Erfassungs- und Identitätsprüfungssoftwarelösungen für Unternehmen an. Das Unternehmen ist ein Softwareentwicklungsunternehmen für Computer Vision, künstliche Intelligenz und maschinelles Lernen. Es beliefert mehr als 7.500 Finanzdienstleistungsunternehmen und führende Markt- und Finanztechnologie-Marken auf der ganzen Welt. Die Mobile Deposit-Lösung von Mitek wird von Verbrauchern für die mobile Scheckeinzahlung genutzt. Die Lösung Mobile Verify des Unternehmens verifiziert die Identität eines Benutzers online und ermöglicht es Unternehmen, sicherere digitale Gemeinschaften aufzubauen, während CheckReader es Finanzinstituten ermöglicht, automatisch Daten aus einem Scheckbild zu extrahieren, das über jeden Einzahlungskanal - Filiale, Geldautomat, RDC und mobil - empfangen wurde. [1] MarketsAndMarkets schätzt aktuell, dass sich der globale Markt für Identitätsprüfungen bis 2025 verdoppeln dürfte (von 2020 über 7,6 Mrd USD auf 15,8 Mrd USD in 2025).
„About us“ gem. Homepage:
„Mitek brings the future to business with patented solutions and intuitive technologies that bridge the physical and digital worlds. Our leadership in identity verification, including facial biometrics, image capture technology and ID card verification enables customers to confidently onboard users, verify identities within seconds and strengthen security against cybercrimes. Mitek products power and protect millions of identity evaluations as well as mobile deposits every day, around the world.“ [2]
Kennzahlen:
-EBIT Wachstum 10 Jahre: 46,54% p.a. [3]
-Umsatzwachstum 10 Jahre: 27,85% p.a. [3]
-KGV 2022: 41,8 [4]
-KGV 2023e: 31,5 [4]
-PEG 2022 (KGV/Wachstumsrate): 41,8/30% = 1,39 (Faustregel: < 1 = sehr günstig)
-PEG 2023: 31,5/30% = 1,05
-->konservative Schätzung von 30% Wachstum!
-Goodwill: 32,8% des Eigenkapitals; 15% der Total Assets; 7,9x Gewinn 2021 [5]
Goodwill Beitrag: https://app.getquin.com/activity/ymidZwhlTk
Rubrik - Was würde Buffet sagen (Daten aus dem Annual Report 2021 [5]):
Kriterien im Detail nachzulesen: https://app.getquin.com/activity/XcuRrJwmyP
Income Statement:
-Forschung und Entwicklung: 26,8% des Bruttogewinns (2021)-->positiv! (Buffets Ziel: max 30-40% des Bruttogewinns)
-Vertriebs-/Verwaltungs. und sonstige Gemeinkosten: 18,9% des Umsatzes / 21,5% des Bruttogewinns (2021)-->positiv!
-Bruttomarge: 87,86% -->positiv! (Buffets Ziel: mind. 40%)
-Nettomarge 2021: 6,7% -->ok! (Buffets Ziel: >20%)
-Nettomarge 2022e: 14,4%
-Zinsaufwand: 4,9 % des operativen Gewinns-->positiv (Buffets Ziel: <15%)
Vermerk: Momentan wird noch viel in Marketingaufwand gesteckt: 26,9% des Umsatzes-->Ich würde mittelfristig erwarten, dass sich dies etwas reduziert.
Balance Sheet:
-Eigene Aktien (Treasury Shares): 7.773 shares vorhanden -->minimal! -->neutral
-Verschuldung < 4xEBIT: (-) -->negativ -->wobei 53% der Verbindlichkeiten aus Wandelanleihen bestehen.
Bei Wandelanleihen handelt es sich um Anleihen, die mit einem Wahlrecht (Option) ausgestattet sind. Die Option räumt dem Käufer das Recht ein, seine Anleihe zu einem festgelegten Preis in Aktien des ausgebenden Unternehmens zu tauschen. Übt der Anleger die Option nicht aus, wird die Anleihe am Ende der Laufzeit zum Nennwert zurückgezahlt. [6] Bei Ausübung besteht auch die Gefahr, dass dies zu einer Verwässerung im Kurs führt (Mehr Aktien im Umlauf führen zur Verwässerung).
Peer Group/Konkurrenz:
Immersion
-KGV: 14,09
-PEG: 14,09 / 10% = 1,4 -->Wachstum sehr schwer zu beurteilen, da sehr inkonstant!
Veriff (Private)
ID Now (Private)
Jumio (Private)
ABBYY (Private)
Fazit:
Ich finde Mitek Systems sehr interessant und habe sie daher schon länger auf meiner WL. Auch wenn die Kennzahlen darauf hindeuten ist Mitek noch lange kein Value Unternehmen. Der Umsatz in 2021 betrug gerade einmal 119 Mio USD bei einem Gewinn von 7,98 Mio USD. Über die vergangenen Jahre konnte der Umsatz aber kontinuierlich gesteigert werden, wenngleich 2019 und 2018 noch mit einem Verlust endeten (2017, 2016 und 2015 mit Gewinn). Sollten die Prognosen stimmen sehen wir auch künftig sehr gutes Wachstum mit beständigem Gewinn. Daher ist ein KGV im 30/40er Bereich alles andere als teuer. Für ein Wachstumsunternehmen erscheint dies sogar relativ günstig. Ähnlich wie bei Jack Henry & Accociates
(Vorstellung JH: https://app.getquin.com/activity/ClBzvdYgVZ) könnten sie von steigenden Zinsen und lockerem Geld bei Banken profitieren. Man muss also nicht immer direkt bei Banken investieren, um von bestimmten Entwicklungen zu profitieren. Trotzdem sollte man die Wandelanleihen im Blick behalten, welche zu einer leichten Kursverwässerung führen könnten. Ich bin gespannt wie sich Mitek noch entwickeln wird. Vielleicht werde ich hier auch mal schwach. Ein gewisses Risiko im small-cap Bereich (Market cap 2021 ca. 654 Mio USD) ist natürlich trotzdem vorhanden.
Keine Anlageberatung!
Quellen:
[1] https://de.extraetf.com/stock-profile/US6067102003
[2] https://www.miteksystems.com/about
[3] https://aktie.traderfox.com/visualizations/US6067102003/DI/mitek-systems
[4] https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/MITEK-SYSTEMS-INC-40449463/fundamentals/
[5] https://investors.miteksystems.com/static-files/bf0fc411-dce0-4fb6-a349-03c75c47d20c
[6] https://www.finanztip.de/anleihen/wandelanleihen/
Quellen Grafiken:
Umsatzentwicklung: https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/MITEK-SYSTEMS-INC-40449463/fundamentals/
Unternehmens-Homepage:
