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Adding Convexity

Yesterday I initiated a position in $FLOW (+1,12%) Flow Traders as a technical risk-management component of my portfolio. As an ETF-focused market maker, Flow tends to benefit from periods of elevated volatility and liquidity stress. The goal isn’t linear growth, but to introduce convexity into the portfolio reducing drawdowns during extreme market events and improving the overall risk/return profile

06.02

FLO

Flow Traders

Acquistato a 26,62 €

5 Commenti

Mário J.@MyPrecious

2Mes

Good. I'm also a follower of César, making a choice of what makes sense to me, and it's worked very well. Reliable service.

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Balance seeker@Balance_seeker

5Mes

Vejo que estás a seguir as riscas sugestões do Borja. Estás no long run. De todas as sugestões esta é a que me custa mais enquadrar porque não entendi bem o seu funcionamento e qual a vantagem competitiva. A flow opera só em Amesterdão?

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sdp_oxigen@sdp_oxigen

5Mes

@Balance_seeker Sim, sou seguidor do Borja e acompanho várias das ideias que ele partilha 🙂

A Flow Traders não é um broker tradicional nem uma bolsa, funciona essencialmente como um fornecedor global de liquidez (market maker). O seu negócio consiste em cotar continuamente preços de compra e venda, sobretudo em ETFs e produtos negociados eletronicamente, operando em múltiplos mercados à escala global (Europa, EUA e Ásia), não apenas em Amesterdão.

A principal vantagem competitiva está na tecnologia proprietária, na rapidez de execução e numa gestão muito eficiente do risco das posições. A empresa ganha sobretudo com spreads e volumes de negociação, e não com a direção do mercado.

O que me levou a incluí-la na carteira foi precisamente o seu comportamento em cenários de stress, quando a volatilidade aumenta e a liquidez diminui, os volumes disparam e os spreads alargam o que tende a beneficiar diretamente os resultados.

Por isso, vejo a Flow não como uma posição de crescimento clássico, mas como uma peça estratégica de proteção e convexidade dentro de uma carteira de longo prazo.

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Balance seeker@Balance_seeker

@sdp_oxigen entendo o posicionamento em teoria, mas um ativo que em seis meses está no ponto de partida é uma estratégia zero. Ter o dinheiro em caixa é preferível. O price target é idêntico há 1 ano, esteve nos 30 € e voltou aos 26€ sem dividendos nem sinais de alteração de crescimento. Em Amsterdam quase não há piores escolhas.

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sdp_oxigen@sdp_oxigen

@Balance_seeker Concordo em parte. Foi precisamente essa a conclusão a que cheguei e acabei por sair da posição. Continuo a achar o modelo de negócio interessante, sobretudo em períodos de maior volatilidade, mas para uma carteira de longo prazo comecei a dar mais importância à previsibilidade do crescimento. Hoje tento que cada posição da carteira tenha um motor de crescimento estrutural. Na Flow esse motor depende muito da volatilidade do mercado, enquanto noutras empresas depende do crescimento do próprio negócio. Além disso, enquanto o capital estava ali, deixava de estar disponível para reforçar posições como a DBS ou para entrar em empresas como a TotalEnergies ou a Accenture, que considero terem maior capacidade de criar valor ao longo dos próximos anos. No meu caso, o custo de oportunidade acabou por pesar mais.

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