🟢 ÓPTIMO en mi modelo. Calidad 78/100, Oportunidad 70/100.
Lo que veo $LOG (-1,26 %) :
- Yield 5.6% (forward 5.8%)
- Payout sobre cash flow del 45.9%, cobertura 2.02x. El payout GAAP es del 95.8%, pero está distorsionado por cargos no monetarios. El dividendo se paga con caja real, no con papel.
- ROE 42.5% y deuda neta negativa. Balance impecable.
- Dividendo creciendo al 16.5% anual en 5 años, +8.9% en 2025.
- Anulada la multa antimonopolio de 20.9M€.
Lo que me frena:
- Dependencia del tabaco en declive estructural.
- Márgenes finos (EBIT 2.9%), sensibles al coste del transporte.
- Inspección fiscal francesa de 13.4M€ en curso.
El mercado castiga el tabaco; yo veo una red de distribución casi monopolio en el sur de Europa que genera caja de sobra.
