El caso de Banco Santander $SAN (+1,62 %) merece atención: +57% en el último año y +34% en lo que va de 2025, superando incluso a las "Magníficas siete". Con un PER de 7, ¿está cara o barata?
Lo fascinante es su resiliencia ante la esperada bajada de tipos. Su fortaleza parece residir en varios pilares:
- Una masiva base de clientes con depósitos a coste cero
- Comisiones elevadas en diversos productos
- Planes de pensiones y fondos de inversión con márgenes superiores a la competencia
- Una restructuración eficiente post-crisis (reducción de oficinas y personal)
Y aquí viene lo interesante: a pesar de comisiones altas y productos mejorables, siguen atrayendo clientes. Los neobancos, por ahora, no han logrado hacer mella significativa en su modelo de negocio.
Históricamente, $SAN (+1,62 %) llegó a cotizar a 12€ antes de 2008. ¿Volveremos a ver esos niveles? ¿Es una máquina de generar beneficios imparable o hay riesgos que no estamos contemplando?
¿Qué opináis? ¿Vale la pena a estos precios?
